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Anlisis y Evaluacin Cualitativa

Anlisis y evaluacin cualitativa

El objetivo es entender el (los)


negocio (s) del cliente, sus
perspectivas y riesgos, tanto
particulares como sectoriales.
El anlisis de los aspectos o
informacin cualitativa es muy
importante y al mismo tiempo el
ms difcil de realizar porque es
algo subjetivo.
Se debe intentar estandarizar lo
ms posible para lograr un
enfoque comn y completo.

Anlisis y evaluacin cualitativa

Procesamiento
Buscar estandarizacin.
Buscar
un
enfoque
comn.
Buscar
facilitar
el
proceso.
Utilizar formularios como
herramientas.

Anlisis y evaluacin cualitativa

Informes
Reporte de informacin
bsica.
Informes de visitas.
Anlisis de riesgo.
Buscar facilitar el proceso.
Base de datos a travs de
un sistema automatizado
de crdito.

Anlisis y evaluacin cualitativa

Fuentes de Informacin
El cliente.
La institucin financiera.
Compradores.
Proveedores.
Competidores.
Cmaras de comercio.
La bolsa de valores.
Otros.

Anlisis y evaluacin cualitativa

Anlisis y evaluacin cualitativa


Historial
Fundador, ao de fundacin, fecha de inicio de
operaciones con el banco.
Cambios mayores histricos en la empresa.
Organizacin
Tipo de empresa (S.A., cooperativa, fundacin,
pblica).
Caractersticas (subsidiara de multinacional(,
grupo
local,
corporativa,
familiar,
pblica
autnoma).

Anlisis y evaluacin cualitativa


Directores
Nombres, edad, rea de
conocimiento.
Relaciones
con
otras
empresas.
Gerencia
Nombres, edad, rea de
responsabilidad.
Tiempo de servicio en la
empresa, experiencia en
el rubro, educacin.

Anlisis y evaluacin cualitativa


Plan estratgico
Visin
del
sector
y
del
mercado.
Comprensin de dinmica y
situacin competitiva.
Definicin
de
metas
corporativas.
Antecedentes
de
los
funcionarios
Educacin y sofisticacin.
Experiencia,
integridad,
reputacin.
Iniciativa, disposicin a tomar
riesgos y cooperar.

Anlisis y evaluacin cualitativa


Estructura organizativa
Balance y profundidad.
Delegacin y delineacin de
funciones.
Sistema de informacin
Calidad de cifras y sistemas
contables.
Control y medicin de
costos,
sistemas
de
informacin.
Apoyo tcnico y reputacin
de auditor externo.
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Anlisis y evaluacin cualitativa


Produccin
Proveedores principales,
ubicacin, porcentaje de
las compras, plazos.
Importaciones,
necesidades de divisas.
Punto
de
equilibrio,
capacidad
productora,
nivel actual.
Complejidad tecnolgica,
control de calidad.

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Anlisis y evaluacin cualitativa


Facilidades y planta
Ubicacin,
tipo
de
construccin,
valor
aproximado.
Estado de equipo, suficiencia, dimensin versus
mercado.
Cobertura de seguros.

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Anlisis y evaluacin cualitativa


Productos
Desglose
de productos o
servicios, porcentaje de las
ventas, exportaciones.
Situacin
competitiva por
producto.
Complejidad,
calidad,
estacionalidad.
Compradores
principales,
ubicacin, porcentaje de las
ventas, afiliacin.
Distribucin,
plazos
otorgados.
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Anlisis y evaluacin cualitativa


Situacin laboral
Nmero de empleados, tipo de organizacin
laboral, sindicatos.
Disponibilidad de mano de obra, calificacin.
Relaciones laborales histricas.

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Anlisis y evaluacin cualitativa


Relaciones financieras
Entidades financieras principales, disponibilidad
de lneas.
Referencias comerciales y bancarias.

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Anlisis y evaluacin cualitativa

Parte externa de la
empresa
Comprensin
de
la
situacin del entorno de la
empresa.
Comprensin
de
la
situacin
sectorial:
caractersticas y riesgos.
Comprensin
de
la
dinmica del mercado del
cliente.

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Anlisis y evaluacin cualitativa


Situacin del sector
Posicin del sector dentro de la economa
nacional, ciclicidad.
Generacin de empleo y divisas, valor
agregado.
Barreras a entrada, apoyo gubernamental,
politizacin.
Situacin del mercado
Competencia, demanda, oferta, elasticidad.
Estabilidad, fluctuacin de precios.

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FODA
Este anlisis cualitativo debe culminar con la
elaboracin de un FODA, que permita desarrollar
conclusiones respecto a la viabilidad crediticia del
evaluado.
FORTALEZAS
- Fortalecerlas -

DEBILIDADES
- Superarlas -

OPORTUNIDADES
- Aprovecharlas -

AMENAZAS
- Minimizar impacto -

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Anlisis y Evaluacin Cuantitativa

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Importancia de la informacin financiera


La informacin financiera sirve para formular
conclusiones sobre el desempeo financiero de una
empresa. Por medio de esta informacin y otros
elementos de juicio se puede evaluar el futuro de la
empresa y tomar decisiones de carcter econmico
sobre la misma.
La informacin financiera permite elaborar los estados
financieros. En tal sentido, sta se ha convertido en un
conjunto integrado de estados financieros y notas, para
expresar cual es la situacin financiera, resultado de las
operaciones y cambios en la situacin financiera de una
empresa.
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Balance general
Es aquel documento que elaboramos en cualquier periodo
de tiempo y que tiene por objeto mostrar el monto del
activo, pasivo y patrimonio de una empresa a una fecha
determinada. Es el estado financiero por excelencia porque
nos muestra la situacin econmica y financiera de la
empresa:
Econmica, al mostrarnos la cuanta de los recursos
sociales (Activos), las relaciones estructurales de los
capitales ajenos (Pasivos) y propios (Patrimonio).
Financiera, al mostrarnos la posicin de los recursos de
inmediata realizacin (Activos Corrientes); y finalmente,
la cuanta de su capital operativo (Capital de Trabajo
neto).
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Estructura econmica financiera


INVERSIONES
Disponible
Cuentas por
cobrar
Inventarios
Activo Fijo
Intangibles
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FINANCIAMIENTO
Cuentas por pagar
Proveedores
Deuda a largo
plazo
Patrimonio

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Activo
ACTIVO = ACTIVO CORRIENTE + ACTIVO NO CORRIENTE
ACTIVO
Es el conjunto de todos los bienes y valores que tiene la
organizacin. Las cuentas se ordenan por el grado de liquidez en
forma descendente en el Activo Corriente y en el Activo No
Corriente.
ACTIVO CORRIENTE
Esta conformado por EFECTIVO DISPONIBLE, BIENES, VALORES Y
DERECHOS; stos, pueden convertirse en efectivo en el corto
plazo.
ACTIVO NO CORRIENTE
Esta conformado por VALORES MATERIALES, ACTIVO TANGIBLE,
ACTIVO INTANGIBLE; stos pueden convertirse en efectivo en
plazos mayores a un ao.
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Activo corriente
CAJA
Registra el ingreso y la salida del efectivo.
BANCOS
Registra el dinero depositado en instituciones financieras.
FACTURAS POR COBRAR
Registra los documentos por cobrar a clientes por ventas
realizadas al crdito.
LETRAS POR COBRAR
Registra los ttulos valores de cambio representativos de deuda,
aceptados por clientes en canje de facturas por cobrar por ventas
al crdito.
PRSTAMOS A TERCEROS
Registra crditos otorgados por operaciones distintas al negocio de
la organizacin.

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Activo corriente
MERCADERAS
Registra bienes
transformacin.

adquiridos

para

ser

vendidos

sin

ninguna

MATERIAS PRIMAS
Registra bienes bsicos y secundarios que intervienen en el
proceso de fabricacin de productos terminados.
PRODUCTOS TERMINADOS
Registra bienes que han demandado un proceso de transformacin
para estar en condiciones de ser vendidos.
SUMINISTROS DIVERSOS
Registra bienes adquiridos para consumo.

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Activo no corriente
VALORES MATERIALES
Registra acciones, cdulas hipotecarias, bonos diversos.
ACTIVO TANGIBLE
Registra bienes usados en la produccin u otros servicios de la
organizacin y que tienen una vida relativamente larga, como,
terrenos, edificios y otras construcciones, maquinaria y equipos,
muebles y enseres.
ACTIVO INTANGIBLE
Registra las cuentas que representan valores inmateriales, como,
concesiones y derechos, patentes y marcas, gastos de promocin
y pre operativos, cargas diferidas.

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Pasivo
PASIVO = PASIVO CORRIENTE + PASIVO NO CORRIENTE
PASIVO
Es el conjunto de todas las deudas y obligaciones que tiene la
organizacin con terceras personas. Las cuentas se ordenan por el
grado obligatoriedad de pagar, es decir, en que momento se debe
pagar, en forma descendente en el Pasivo Corriente y en el Pasivo
No Corriente.
PASIVO CORRIENTE
Esta conformado por cuentas que representan obligaciones
contradas por la organizacin y que deben ser canceladas en el
corto plazo, como, TRIBUTOS POR PAGAR, REMUNERACIONES POR
PAGAR, CUENTAS POR PAGAR, BENEFICIOS SOCIALES, PRSTAMOS
DE TERCEROS.
PASIVO NO CORRIENTE

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Es el conjunto de deudas y obligaciones que contrae la


organizacin y que deben ser canceladas en un trmino mayor a
un ao, como, PRSTAMOS DE TERCEROS.

Pasivo corriente
TRIBUTOS POR PAGAR
Registra los impuestos tanto por cuenta propia como por retencin
a terceros.
CUENTAS POR PAGAR
Registra documentos de crdito que la organizacin debe pagar en
relacin con el negocio de la organizacin.
PRSTAMOS DE TERCEROS
Registra crditos obtenidos de acreedores
distintas al negocio de la organizacin.

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por

operaciones

Patrimonio
Es el conjunto de recursos propios que tiene la organizacin y que
estn comprendidos en las siguientes cuentas:
Capital
Partida que agrupa la masa de capital de una empresa,
representada
por
acciones
(sociedad
annima),
por
participaciones (SCRL) o personal (EIRL o unipersonal).
Capital adicional
Adicional de capital generado por primas de emisin de acciones,
por donaciones o por aportes extraordinarios de socios.
Excedentes de revaluacin
Partida que agrupa el fondo generado por la revaluacin de
activos fijos.
Reservas
Fondo acumulado por la empresa, por detraccin de una parte de
utilidades segn leyes vigentes y/o disposicin del estatuto y/o
voluntarias para incrementar el patrimonio o cubrir prdidas.
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Estado de ganancias y prdidas


Es el documento que confeccionamos conjuntamente con
el Balance General, y que nos muestra los Ingresos,
Costos y Gastos que ha obtenido o incurrido la empresa
en un periodo contable predeterminado.
Nos permite conocer cual ha sido su utilidad o prdida de
la empresa en el desarrollo de sus operaciones
mercantiles.
Es el estado financiero ms importante despus del
Balance General y es el que agrupa todas las cuentas
nominales que han tenido movimiento durante el
ejercicio.

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32

Partidas del estado de ganancias y prdidas


Ventas netas
Este rubro agrupa las partidas que significan ingresos, sustrayendo las
devoluciones, rebajas y descuentos hasta mostrar finalmente las ventas netas.
Costo de ventas
Este rubro muestra el costo de la inversin que puede ser costo de
mercaderas vendidas, si se trata de una empresa comercial o costo de ventas
de productos fabricados y vendidos, si este fuese el caso de una empresa
industrial.
Utilidad bruta
Es la resultante de sustraer a las ventas el costo de los productos transferidos.
La Utilidad Bruta, tambin la conocemos como Margen de Contribucin a
Gastos.

33

Partidas del estado de ganancias y prdidas


Gastos de ventas
Son todos los gastos que efecte la empresa para distribuir el producto que
comercializa o produce y vende, sern agrupados bajo este rubro.
Gastos de administracin
Son todos los gastos en los que incurre la empresa para mantener el aparato
administrativo de la empresa. Nos referimos al conjunto de gastos que tiene
que afrontar la empresa, para mantener un plantel de trabajadores que van a
tener por misin hacer y ejecutar las operaciones de apoyo, sern los
intermediarios entre la produccin y ventas.
Resultado en operaciones
Es el saldo que resulta de detraer a la utilidad bruta, los gastos de
administracin y ventas.

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Partidas del estado de ganancias y prdidas


Gastos financieros
Los gastos financieros son los que se producen como consecuencia de
haber adquirido un crdito, son los servicios por intereses, gastos y
comisiones, que tenemos que cubrir como efecto de haber obtenido un
prstamo.
Resultado antes de participaciones legales, deducciones legales e
impuestos
En esta partida se incluirn y mostrarn, el monto que ha obtenido la
empresa, antes de las participaciones y despus de las misma, como son
las deducciones legales y el Impuesto a la renta.
Resultado del ejercicio (Utilidad o Prdida neta)
Es el resultado final. Hechas todas las deducciones, a que hubiera lugar,
ser una Utilidad Neta o Prdida sin que sobre este monto exista, ningn
otro cargo o agregado y sobre el que la empresa va a disponer del mismo.

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Anlisis de Ratios

Anlisis ratios
La forma ms til de presentar la situacin
financiera es por medio de los indicadores de
desempeo, que son ratios que representan las
relaciones financieras fundamentales de la
organizacin.
Existen muchas formas de agrupar los indicadores
de desempeo, y una cantidad virtualmente
infinita de indicadores posibles de monitorear.
Cada organizacin, teniendo en cuenta el tipo de
operaciones que realiza y a su estructura de
capital, debe determinar la informacin que le es
ms relevante y, con base en ello, seleccionar los
indicadores que debe utilizar.
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Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

a) Capital de Trabajo (KW)= Act. Cte. Pas. Cte.


Mide la capacidad de la empresa para atender sus obligaciones
corrientes
Interpretacin
Suficiente: Los activos corrientes cubren en exceso los pasivos
corrientes
Insuficiente: Los activos corrientes cubren escasamente los
pasivos corrientes
Negativo: Los activos corrientes son ostensiblemente insuficientes
para cubrir los pasivos corrientes

Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

b) Razn Corriente = Act. Cte. / Pas. Cte.


c) Prueba Acida=(Act. Cte Inventarios)/Pas. Cte
Muestran la capacidad de pago inmediato
Interpretacin
Suficiente: En Industria, mayor a 1.10, en Comercio y Servicios
mayor a 1.25
Ajustada: En Industria, mayor a 0.90 y menor a 1.10, en Comercio
y Servicios mayor a 1 y menor a 1.25
Insuficiente: En Industria, menor a 0.90, en Comercio y Servicios
menor a 1

Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

d) Rotacin de Inventarios
= (Inventarios / Costo de Vtas) x 360 das.
Mide el periodo promedio requerido para la renovacin de stocks.
Interpretacin
Suficiente: En Industria , de 1 a 180 das, en Comercio y Servicios
de 1 a 150 das
Ajustada: En Industria, de 181 a 270 das, en Comercio y Servicios
de 150 a 240 das
Insuficiente: En Industria, ms de 270 das, en Comercio y
Servicios ms de 240 das

Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

e) Rotacin de Cobranzas
= (Ctas. x Cobrar / Ventas) x 360 das.
Indica el promedio que se demoran los clientes con ventas al crdito
en pagar
Interpretacin
Suficiente: En Industria , de 1 a 120 das, en Comercio y Servicios
de 1 a 120 das
Ajustada: En Industria, de 121 a 150 das, en Comercio y Servicios
de 210 a 300 das
Insuficiente: En Industria, ms de 150 das, en Comercio y
Servicios ms de 300 das

Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

f) Das promedio de Pago


= (Ctas. x Pagar / Compras al crdito) x 360 das.
Trata de establecer los das que la empresa demora en pagar sus
compras al crdito
Interpretacin
Se espera que los das promedio de pago sean mayores que los
das promedio de cobro

Anlisis de Liquidez.- Miden la disponibilidad de activos de


corto plazo para afrontar las deudas de corto plazo

Estos ndices se deben tomar con cautela, pues varan en relacin a los
tipos de negocios. Son alertas a partir de las cuales se profundiza el
anlisis

Anlisis de Endeudamiento.- Cuantifica los recursos propios


que dispone la empresa para afrontar sus deudas tanto en el corto
plazo como en el mediano y largo plazo.
a) Endeudamiento = Pasivo Total/Patrimonio
Evala el grado de participacin de terceros en la estructura
financiera de la empresa
Interpretacin (% x 100 el # de veces)
Bajo
Industria hasta 2.0, Comercio hasta 2.5, Servicios hasta 3.0
Medio
Industria de 2.0 a 3.0, Comercio de 2.5 a 4.0, Servicios de 3.0 a 4.0
Alto
Industria ms de 3.0, Comercio y Servicios ms de 4.0

Anlisis de Rentabilidad.- Cuantifican el grado de beneficio


otorgados por el capital de la empresa

Determina la capacidad del negocio de generar ganancias


Rentabilidad del Patrimonio (%) = Utilidad Neta / Patrimonio
Interpretacin
Alta: En Industria mayor a 15%, en Comercio mayor a 25% y en
Servicios mayor a 20%
Media: En Industria entre 10 y 15%, en Comercio entre 10 y 25% y
en Servicios entre 7 y 20%
Baja o Nula: En Industria menor a 10%, en Comercio menor a 10%
y en Servicios menor al 7%

Anlisis de Rentabilidad.- Cuantifican el grado de beneficio


otorgados por el capital de la empresa

b) Rentabilidad de las Ventas (%) generalmente estimado de los


principales productos
= Utilidad Neta / Ventas
Rendimiento de las ventas
Interpretacin
Alta: En Industria mayor a 6%, en Comercio y Servicios mayor a 8%
Media: En Industria entre 2 y 6%, en Comercio y Servicios entre 5 y
8%
Baja o Nula: En Industria menor a 2%, en Comercio y Servicios
menor a 5%

Ratios de liquidez
Estos ratios miden la
capacidad de la empresa
para hacer frente a sus
obligaciones en el corto
plazo. En otras palabras,
es la capacidad de la
organizacin
para
conseguir el dinero lquido
y financiar sus operaciones
normales.
Como
estos
ratios actan en el corto
plazo,
pueden
perder
vigencia rpidamente.
Capital de trabajo (KW) = Activo Corriente Pasivo
Corriente
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Liquidez
General

Activo Corriente

Mide la capacidad de pagar


deudas en el corto plazo.

Pasivo Corriente
Liquidez
cida

Disponible + Exigible

Mide la capacidad de pagar


deudas en el muy corto plazo.

Pasivo Corriente
Liquidez
Absoluta

Disponible

Mide la capacidad de pagar


deudas en el plazo inmediato.

Pasivo Corriente
Liquidez
Comercial

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Cuentas por Cobrar


Comerciales
Cuentas por Pagar
Comerciales

Mide la capacidad de pagar


deudas
con
cobranzas
netamente comerciales.

Interpretacin del ratio de liquidez general


Suficiente
Industria mayor a 1.10
Comercio y servicios mayor a 1.25
Ajustada
Industria mayor a 0.90 y menor a 1.10
Comercio y servicios mayor a 1 y
menor a 1.25
Insuficiente
Industria menor a 0.90
Comercio y servicios menor a 1

49

Ratios de solvencia
Estos ratios son importantes
porque analizan las deudas
de la organizacin, tanto en
el corto plazo como en el
largo plazo. Nos indican el
respaldo con que sta cuenta
frente a sus deudas totales
con el patrimonio, indicando
la proporcin del patrimonio
que esta comprometido con
sus deudas, lo cual no da una
idea
de
la
autonoma
financiera de la organizacin.

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Palanca
Financiera

Pasivo Total

Mide la cantidad de veces que el


patrimonio neto est expresado
en trminos de deuda total.

Patrimonio Neto

Endeudamiento

Pasivo No Corriente

Mide
la
capacidad
endeudamiento
de
organizacin.

de
la

Patrimonio Neto

Respaldo

Pasivo No Corriente

Activo No Corriente

51

Mide el respaldo que tiene la


organizacin en el largo plazo.

Ratios de gestin

52

Estos ratios miden la rapidez


con que ciertos activos se
convierten en efectivo. Es
decir, miden el grado de
liquidez y eficiencia de los
activos que la organizacin
utiliza para apoyar sus
ventas, tales como las
cuentas por cobrar, las
cuentas por pagar. Tambin
se utilizan para evaluar el
desempeo
de
reas
especficas y compararlas
con
parmetros
representativos de dichas
reas.

Ratios de inventarios
Rotacin de
Inventarios

Costo de Ventas
Promedio de
Inventarios

Mide el nmero de veces que


los inventarios rotan en el ao.

Perodo
Promedio de
Rotacin de
Inventarios

360
Rotacin de
Inventarios

Mide el nmero de das en los


que los inventarios rotan.

Interpretacin (tener en cuenta ciclo y rubro del negocio)


Suficiente: industria de 1 a 180 das, comercio y servicios de 1 a 150 das
Ajustada: industria 181 a 270 das, comercio y servicios de 150 a 240 das
Insuficiente: industria ms de 270 das, comercio y servicios ms de 240
das

53

Ratios de cobranzas
Rotacin de
Cuentas por
Cobrar
Comerciales
Perodo
Promedio de
Rotacin de
Cuentas por
Cobrar

Ventas al Crdito
Promedio de Cuentas
por Cobrar Comerciales
360
Rotacin de Cuentas
por Cobrar
Comerciales

Mide el nmero de veces que


las cobranzas rotan en el ao.

Mide el nmero de das en los


que cobranzas rotan.

Interpretacin (tener en cuenta ciclo y rubro del negocio)


Suficiente: industria de 1 a 120 das, comercio y servicios de 1 a 210 das
Ajustada: industria 121 a 150 das, comercio y servicios de 211 a 300 das
Insuficiente: industria ms de 150 das, comercio y servicios ms de 300
das

54

Rotacin de pagos
Rotacin de
Cuentas por
Pagar
Comerciales
Perodo
Promedio de
Cuentas por
Pagar
Comerciales

Compras al Crdito
Promedio de Cuentas
por Pagar Comerciales

360
Rotacin de Cuentas
por Pagar Comerciales

Mide el nmero de veces que


los pagos rotan en el ao.

Mide el nmero de das en que


los pagos rotan.

Interpretacin
Se espera que los das promedio de pago sean mayores que
los das promedio de cobro.

55

Flujo de Caja
En finanzas y en economa se
entiende por flujo de caja o flujo de
fondos, los flujos de entradas y
salidas de caja o efectivo, en un
perodo dado.
El flujo de caja se compone de
cinco elementos:
El saldo inicial de fondos.
Los ingresos y egresos de
operacin.
Egreso
de
las
cuotas
del
prstamo.
El momento en que ocurren estos
ingresos y egresos.
56

Flujo de caja operativo


Recoge los movimientos de fondos
en efectivo relacionados con la
actividad principal de la institucin y
la administracin de la misma. La
diferencia entre los ingresos y
egresos
operativos
de
caja
determina el saldo de este flujo.
Entre los ingresos tenemos: ventas,
otros ingresos.
Entre los egresos tenemos: pago a
proveedores, pago de planillas, pago
de impuestos y contribuciones, pago
de beneficios sociales.
57

Flujo de caja de capital


Resume los movimientos de efectivo relacionados a los
activos fijos, inversiones intangibles y otras
inversiones relacionadas. El saldo de este flujo es la
diferencia entre los ingresos y egresos de la caja de
inversin .
Entre los ingresos tenemos: cobranzas por ventas de
activos fijos, cobranzas por ventas de valores de la
cartera de inversiones, aportes de capital, dividendos
e intereses recibidos por inversiones en valores.
Entre los egresos tenemos: pago o adelanto a
proveedores de activos fijos e intangibles, pago por
adquisiciones de valores para la cartera de
inversiones, pago de dividendos.
58

Flujo de caja de financiamiento


Expresa los movimientos de caja
referidos
a
las
fuentes
de
financiamiento por terceros y a
terceros. El saldo de este flujo es la
diferencia entre los ingresos y
egresos de la caja financiera.
Entre
los
ingresos
tenemos:
desembolsos de los prstamos
recibidos, intereses por depsitos en
bancos.
Entre
los
egresos
tenemos:
amortizaciones de los prstamos
recibidos, intereses pagados por
prstamos recibidos.
59

Flujo de Caja Operativo

Periodo 1 ........ Periodo N

Ingresos de Caja Operativos


(Menos: Egresos de Caja Operativos)
Saldo de Caja Operativo

_______

_______

_______

_______

Saldo de Caja Financiero

_______

_______

FLUJO DE CAJA TOTAL

________

________

Flujo de Caja de Capital


Ingresos de Caja de Inversin
(Menos: Egresos de Caja de Inversin)
Saldo de Caja de Inversin
Flujo de Caja Financiero
Ingresos de Caja Financiero
(Menos: Egresos de Caja Financiero)

60

Modelo
del flujo
de caja

61

Anlisis de los Estados Financieros

62

63

Anlisis de la caja y bancos

Efectivo.
Proveniencia.
En institucin financiera.
En ahorros.
Presupuestado.

64

64

Anlisis de las cuentas por cobrar

65

Documentacin.
Principales deudores.
Grado de concentracin.
Morosidad.
Comportamiento histrico.
Como tener liquidez rpida.
Relacin con ventas y calce de tiempo.
Polticas y condiciones crediticias.
Tendencia.
Ciclo de recuperacin.
65

Anlisis de los inventarios

66

Tipos (MP, PP, PT).


Acopio.
Obsoleta.
Rotacin.
Inspeccin visual y valoracin.
Rotacin (estacionalidad).
Caractersticas y naturaleza.
Caractersticas del mercado.
Evolucin y tendencia.
Almacenamiento.
66

Anlisis de los activos fijos


Descripcin.
Demostrar propiedad.
Tipos.
Valorizacin.
Antigedad, uso, mantenimiento.
Capacidad operativa.
Evolucin, tendencia.
Tecnologa.

67

67

Anlisis de las cuentas por pagar


Plazos.
Tipos.
Condiciones, pagos.
Calce de tiempos.
Impacto en los estados financieros.

68

68

Estructura de endeudamiento y
patrimonio

69

Caso 1
Empresa
con
excelentes
relaciones estructurales. Vale
decir, el Activo Corriente, es
superior al Activo No Corriente,
lo que redunda en que la mayor
cantidad de recursos se han
destinado
para
Capital
de
Trabajo.
Existe un excelente Capital de
Trabajo Neto, pues su Activo
Corriente es superior a su Pasivo
Corriente
Su Pasivo Corriente es un 50%
del total de los Pasivos y en
relacin al Patrimonio es de 1 a
1; esto es que por cada 1 de
Patrimonio, tiene 1 de Pasivo
Corriente. Esto es un excelente
palanqueo financiero.

Pasivo
Corriente

Activo
Corriente

Pasivo No
Corriente

Patrimonio
Activo No
Corriente

Estructura de endeudamiento y
patrimonio

70

Caso 2
Esta empresa muestra un dficit
de Capital de Trabajo, pues su
Activo Corriente es inferior al
Pasivo Corriente.
Sus relaciones estructurales no son
optimas,
porque
su
Activo
Corriente ha sido financiado con
endeudamiento a largo y corto
plazo, lo que significa que la
empresa se ahogar, por la
excesiva presin de pagos por los
activos y/o equipos, cuyo retorno
es de largo plazo.
Sus
relaciones
de
capitales
muestran
una
situacin
de
palanqueo financiero un poco
distendida, ya que el patrimonio
solo ha financiado un 50% del
Activo Fijo, siendo este superior al
Pasivo Corriente y al Capital de

Activo
Corriente

Pasivo
Corriente

Pasivo No
Corriente
Activo No
Corriente
Patrimonio

Estructura de endeudamiento y
patrimonio
Caso 3
Se observa que el Activo Corriente
es muy superior a la inversin del
Activo No Corriente lo que se
traduce en una optima relacin
estructural. Por el lado de los
Pasivos, observamos que el Pasivo
Corriente ms el Pasivo No
Corriente, representa 2/3 (66%)
del total de la fuente de capitales.
Esta
empresa
muestra
una
maximizacin del uso de capitales
ajenos, esto es producto de una
poltica de riesgo calculado,
traducido en que los recursos del
Activo Corriente, son en buen
grado,
garantas
reales
del
cumplimiento de compromisos.
71

Pasivo
Corriente

Activo
Corriente

Pasivo No
Corriente

Patrimonio
Activo No
Corriente

Estructura de endeudamiento y
patrimonio
Caso 4
Esta empresa ha invertido en
segmentos muy importantes en
Activo Fijo. Puede tratarse de un
negocio que en su primera etapa
requiere
de
inversiones
de
explotacin.
El financiamiento de Activo Fijo se
ha realizado con capital propio y lo
que
ha
faltado
con
endeudamiento a largo plazo.
Lo
ideal
es
que
este
endeudamiento se haya realizado
va banca de segundo piso
(COFIDE).

72

Activo

Pasivo
Corriente

Corriente
Pasivo No
Corriente

Activo No
Corriente
Patrimonio

Estructura de endeudamiento y
patrimonio

73

Caso 5
En esta empresa la relacin
estructural de sus activos es
excelente, ya que el Activo
Corriente representa 2/3 del total
de sus Activos.
Su
Pasivo
Corriente
no
es
significativo frente al Patrimonio,
el cual representa 5/6 del total.
Esto nos indica que no hay
financiamiento externo, no hay
uso de capitales ajenos. La
posibilidad
de
usar
mayor
palanqueo
financiero
podra
traducirse en generar mayores
utilidades.
Este caso se presenta en algunas
empresas donde sus productos
tienen muy buen posicionamiento,
lo que les permite obtener
ingentes utilidades.

Pasivo
Corriente
Activo
Corriente
Patrimonio

Activo No
Corriente

Ciclo del negocio

Perodo
promedi
o de
cobro

Perodo
promedio de
rotacin de
existencias

Ciclo del negocio


(promedio)

74

Ratios de rentabilidad
Estos ratios son tiles para juzgar hasta que punto las
organizaciones utilizan efectivamente sus activos.

75

Rentabilidad
sobre el
Patrimonio
(ROE)

Rentabilidad
sobre los
Activos
(ROA)

Utilidad Neta
Promedio del
Patrimonio

Utilidad Neta
Promedio del Total de
Activos

Mide
cuanto
representa
porcentualmente,
la
utilidad
neta del promedio de dos
perodos del patrimonio.

Mide
cuanto
representa
porcentualmente,
la
utilidad
neta del promedio de dos
perodos del total de activos.

Interpretacin del ROE


Alta: industria mayor a 15%, comercio mayor a 25% y servicios mayor a
20%
Medio: industria entre 10% y 15%, comercio entre 10% y 25% y servicios
entre 7% y 20%
Bajo: industria menor a 10%, comercio menor a 10% y servicios menor a
7%

76

Margen Bruto

Utilidad Bruta

Porcentaje de las ventas que cubre los


gastos operativos.

Ventas
Productividad
de los Activos
Fijos

Utilidad Operativa

Mide la Generacin de recursos que


generan los activos fijos.

Activos Fijos

Productividad
de las Ventas

Utilidad Operativa

Mide la relacin entre la utilidad


operativa y las ventas.

Ventas

Margen Neto

Utilidad Neta
Ventas

77

Porcentaje de las ventas que resultan


como utilidad del periodo.

El anlisis de ratios tiene sus limitaciones


por que consideran
Estacionalidad.
Periodos de crisis o bonanza.
Tecnologa.
Tamao de la empresa.
Antigedad de la empresa.
Sub sectores o actividad de cada sector.
Componentes de cada rubro de los
financieros.
Se refiere al pasado.

78

estados

79

Anlisis de los ingresos por ventas


Tipos (productos o servicios).
Condiciones.
Recuperaciones.
Moneda.

80

80

Anlisis de los costos de ventas/produccin


Porcentajes.
Costo de reposicin.
Costo de fabricacin.
Servicio.

81

81

Anlisis de los costos fijos u operativos


Servicios bsicos.
Alquileres.
Sueldos.
Gastos publicidad, etc.
Transporte.
Impuestos.
Imprevistos.

82

82

Anlisis porcentual vertical y


horizontal
Este tipo de anlisis
permite
obtener
una
visin
general
de
la
estructura financiera de la
empresa
y
de
la
productividad
de
sus
operaciones.
Asimismo,
facilita
hacer
comparaciones
con
empresas similares y con
presupuestos establecidos
por la misma empresa, y
tendencias de las cifras
entre perodos similares.
83

84

85

Comparacin de indicadores
Evolucin histrica y perspectivas de sector
versus la situacin econmica del cliente:
Con informacin histrica del PBI del sector del
cliente por 3 aos por lo menos y con 3 estados
financieros del mismo perodo, se compara las
tendencias de ambos, en general deberan tener
las mismas tendencias, el cliente debe explicar
las excepciones.

86

Comparacin de indicadores
Evolucin de la industria y la competencia
versus del cliente:
Con informacin histrica de los estados
financieros
de
los
ms
representativos
competidores por 3 aos por lo menos y con 3
EEFF del mismo perodo del cliente , se comparan
los ratios mas importantes (liquidez, solvencia,
rentabilidad,
endeudamiento,
margen,
crecimiento, etc.), se debe advertir como ha sido
la performance del cliente versus la competencia.

87

Comparacin de indicadores
Informacin del cliente en el sistema
financiero:
En base a la informacin de la SBS y centrales de
riesgo se evala los niveles de endeudamiento y
clasificacin de riesgo del cliente, para evaluar si
es factible mayor endeudamiento y experiencia
de cumplimiento de pagos.

88