Unidad 2: Administracin

Financiera
1. mbito de la Administracin Financiera
2. Decisiones y Objetivos del Administrador
Financiero
3. Liquidez y Rentabilidad
4. Conceptos bsicos de Riesgo y Retorno
5. Introduccin al Corto Plazo

GESTION

La administracin financiera se ocupa de responder

interrogantes como:
Porqu es importante y cmo se fijan las polticas de activo
circulante?
Qu aspectos se deben considerar para fijar las polticas de
cobranza?
Cmo establecer una administracin efectiva de los distintos
pasivos?
Cules son las tcnicas ms usadas de anlisis financiero y
cmo se usan?
Qu es el punto de equilibrio y cul es su utilidad?
Qu aspectos se deben considerar en la toma de decisiones
financieras?
Cul es la importancia del valor del dinero en el tiempo y
cmo se calcula?
Porqu y cmo se realiza el anlisis de riesgo y sensibilidad?
GESTION

QUE ES ADMINISTRACION FINANCIERA?

Se refiere a la adquisicin, el financiamiento y la
administracin de activos con algn propsito general
en mente. (J. Van Horne).
Es una disciplina que se encarga del estudio de la
teora y de su aplicacin en el tiempo y en el espacio,
sobre

la

obtencin

distribucin

de

recursos,

minimizacin

del

su

asignacin,

riesgo

en

las

organizaciones con el fin de lograr los objetivos que

satisfagan a la coalicin imperante (Stakeholders).
GESTION

OBJETIVOS ADMINISTRACIN FINANCIERA

Planear el crecimiento de la empresa, tanto tctica

como estratgica.
Captar los recursos necesarios para que la empresa
opere en forma eficiente. asignar recursos de acuerdo
con los planes y necesidades de la empresa.
Optimizar los recursos financieros.
Minimizar la incertidumbre de la inversin.
Maximizacin de las utilidades
Maximizacin del Patrimonio Neto
Maximizacin del Valor Actual Neto de la Empresa
Maximizacin de la Creacin de Valor
GESTION

FUNCIONES ADMINISTRACIN FINANCIERA

Decisiones de Inversin, en qu se destinaran los
recursos de la empresa.
Decisiones de Financiamiento, determinar la mezcla
adecuada de endeudamiento, considerando los plazos
y condiciones, adems, de conseguir los fondos.
Decisiones de administracin de activos, los cuales se
deben
administrar
con
eficiencia.
La
mayor
responsabilidad recae en el manejo de los activos
circulantes.

GESTION

FUNCIONES ADMINISTRACIN FINANCIERA

La mayor parte de las decisiones empresariales se miden en
trminos financieros. La importancia de la funcin administrativa
financiera depende del tamao de la empresa.
Quien haga las veces de Tesorero coordina las actividades
financieras, tales como: planeacin financiera y percepcin de
fondos, administracin del efectivo, desembolsos de capital,
manejo de crditos y administracin de la cartera de inversiones.
El contralor se ocupa de actividades contables, administracin
tributaria, procesamiento de datos, preparacin de presupuestos
y de estados financieros, y del control interno.
Se ocupa del presupuesto y prediccin financiera, la
administracin del capital de trabajo, el anlisis de las
inversiones y la obtencin de fondos.
GESTION

IMPORTANCIA DE LA ADMINISTRACIN
FINANCIERA
(Resumen)
Maximizacin del valor de la empresa, implica:
Responsabilidad limitada, mientras ms bajo sea el riesgo,
mayor ser su valor.
Mayores oportunidades de crecimiento, dependen de la
capacidad de la empresa para atraer capital.
Liquidez a su valor del mercado justo, la facilidad con que se
puede vender un activo y convertirlo en efectivo a un valor de
mercado justo.
Planificacin tributaria, que de acuerdo a una poltica fiscal
adecuada sean favorables para la empresa.
GESTION

La tarea del administrador financiero consiste en

adquirir y usar los fondos con miras a maximizar el
valor de la empresa.
Son actividades especificas que intervienen en dicha
tarea:
Preparacin de pronsticos y planeacin.
Decisiones financieras e inversiones de importancia
mayor: debe ayudar a determinar la tasa ptima de
crecimiento de ventas y tambin ayudar a decidir
sobre los activos especficos que se debern
adquirir y la mejor forma de financiar esos activos.
Coordinacin y control: De todas las decisiones de
negocios que tienen implicaciones financieras.
GESTION

OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

El

objetivo

del

administrador

financiero

consiste

en

maximizar el valor de la empresa, o sea, maximizar la

riqueza de los propietarios de ella.
La riqueza de los propietarios, se mide por el precio de las
acciones.
El precio de las acciones, depende de:
La regularidad de los rendimientos (dividendos).
Los flujos de efectivo.
El riesgo.
Los

administradores

financieros

se

basan

en

dos

dimensiones para tomar las decisiones en lo referente al

precio de las acciones:
GESTION

Riesgo
Rendimiento

OBJETIVOS ESPECIFICOS DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERO
El anlisis y la planeacin financiera
La administracin de los activos de la empresa
La administracin del pasivo y del capital
social
Procurar

administrar

los

recursos

provenientes del entorno

GESTION

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OBJETIVOS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

1.ANLISIS Y LA PLANIFICACIN FINANCIERA
Tienen por objeto:
Transformar la informacin financiera de modo que pueda
utilizrsela para estar al tanto de la posicin financiera de la
empresa.
Evaluar los requerimientos de la gestin de la empresa, y
hasta que punto es posible satisfacerlos.
Determinar si se habr de requerir financiamiento adicional.
Estas

funciones

comprenden

la

elaboracin

del

balance

general, al igual que el estado de resultados y otros estados

financieros relacionados con el desempeo de la empresa.
GESTION

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2.ADMINISTRACIN DE LOS ACTIVOS

Debe determinar tanto la composicin, como las
caractersticas de los activos que presenta el
balance general de la empresa.
Deber establecer los niveles ptimos de cada tipo
de circulante, esforzndose por mantener dichos
niveles.
Deber asimismo decidir que activos fijos adquirir, y
distinguir cuando los activos fijos han de ser
modificados reemplazados.
GESTION

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3.ADMINISTRACIN DEL PASIVO Y DEL CAPITAL

SOCIAL
Determinar
financiamiento

la

combinacin
a

corto

apropiada
largo

plazo.

de
La

importancia de esta decisin est en relacin directa

con la rentabilidad de la empresa y la liquidez total.
Determinar que fuentes de financiamiento a corto
a largo plazo debern utilizarse en un momento
especfico.

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GESTION

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4. PROCURAR Y ADMINISTRAR LOS RECURSOS

PROVENIENTES DEL ENTORNO
Conocer el actual entorno econmico consistente
en la internacionalizacin e integracin de los
mercados.
Conocer la operatividad de la empresa en el
contexto de globalizacin: internacionalizacin y
nuevas
tecnologas
de
informacin
y
comunicacin como por ejemplo:
Negocio electrnico
(e-bussines) es cualquier
tipo de transaccin en la que las partes se
comunican de forma electrnica, haciendo uso de
las redes de telecomunicaciones.
Negocio mvil (m-business) es el que se realiza a
travs de la telefona mvil y se enfoca
principalmente en mejorar el servicio al cliente y
14
GESTION
la eficacia operativa.

Las funciones de la administracin financiera

se traducen en los siguientes campos de toma
de
decisiones
para
el
Administrador
Financiero:
1.Decisiones de inversin
2.Decisiones de financiamiento
3.Decisiones de distribucin de dividendos
4.Decisiones de valuacin de organizaciones
5.Decisiones de minimizacin del riesgo

GESTION

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 Evaluacin de proyectos
Determinacin del Flujo de fondos.
Determinacin del capital de trabajo requerido.
Determinacin de la magnitud total de activos a
utilizar y como se distribuye entre los distintos
rubros.
Determinacin tasa de crecimiento requerida.
Evaluacin econmico-financiera

GESTION

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 Determinacin de la estructura de financiamiento

ptima.
Deteccin

de

las

fuentes

de

financiamiento

existentes y posibles de acceder.

Determinar el costo del capital.
Evaluar el mercado financiero donde se opera.

GESTION

17

Determinar los modelos ptimos de distribucin

de dividendos.

Evaluar las polticas de distribucin de

dividendos que incrementen el valor de la
empresa.

GESTION

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Anlisis estratgico del negocio

Teora y tcnicas financieras de clculo del valor de
las empresas

GESTION

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a. Gestin activa del tratamiento del riesgo a

que est sujeto el patrimonio de la empresa,
a travs de tres tcnicas:
Compensacin
Cobertura
Posicin abierta
b. Riesgo empresario: propio de la actividad
Estrategias
Produccin: Procesos operaciones

GESTION

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c. Riesgo de mercado que abarca

Riesgo de precios: posibles fluctuaciones y efectos
negativos.
Riesgo financiero: por variacin tasas de inters,
tipo de cambio, cotizaciones de ttulos valores,
etc.
Por promesas de ventas a precio fijo, sin tener
fijados los costos,
Por otorgar plazos de financiamiento a los clientes
mayores a los recibidos de los proveedores.
Por operaciones en distintas monedas, etc.
Riesgo de crdito: Relaciones con deudores y
acreedores.

GESTION

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OBJETIVOS Y DECISIONES DEL ADMINISTRADOR

FINANCIERA
(Resumen)

1. Responsabilidad del administrador financiero para

adquirir y usar fondos con miras a maximizar el
valor de la empresa.
2. Actividades

especficas

del

administrador

financiero:
Preparacin de pronsticos y planeacin.
Decisiones financieras e inversiones de
importancia mayor.
Coordinacin y control.
Forma de tratar con los mercados financieros.
GESTION

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LIQUIDEZ?
1. La capacidad de un bien para convertirse en efectivo sin
una concesin significativa de precio. (J. Van Horne)
2. Es el grado de disponibilidad con la que los
diferentes activos pueden convertirse en dinero (el
medio de pago ms lquido de todos).
3. Posesin de efectivo necesario para realizar el pago
de los compromisos contrados en el momento
oportuno.
4. Capacidad para convertir el activo en dinero, para
hacer frente a los compromisos.
5. En inversin financiera es la posibilidad de realizar
(vender) un activo sin incurrir en graves prdidas
de valor por ello.
GESTION

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Las tres medidas bsicas de liquidez son:

1. El capital neto de trabajo.
2. El ndice o razn de Liquidez.
3. Razn de prueba rpida (Prueba cida)

GESTION

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1. Capital de Trabajo Neto

Se utiliza comnmente para medir la liquidez general
de una empresa, y se calcula de la siguiente forma:
Capital de Trabajo Neto = Activos Circulantes
Pasivos Circulante (Corto Plazo)
Un nivel mnimo de capital de trabajo neto se debe
mantener con el propsito de forzar a la empresa
tener suficiente liquidez operativa. Esto asegura el
pago de los compromisos en forma oportuna
GESTION

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2.ndice o Razn de liquidez

Es el cociente entre Activos Circulantes y Pasivos
Circulantes. Se mide en veces.

Razn Circulante = Activos Circulantes

(veces)
Pasivos Circulantes

GESTION

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3.Razn de Prueba Acida

Dado que los activos tienen distinto grado de liquidez,
si surge algn problema, en general, es ms difcil
deshacerse rpidamente de las existencias a buen
precio. En la Prueba cida, se excluyen las Existencias
de los Activos Circulantes al compararlos con los
Pasivos Circulantes.

Prueba Acida = Activos Circulantes Existencias

(veces)

Pasivo Circulante

GESTION

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 RENTABILIDAD ?

Ingreso recibido sobre una inversin ms cualquier

cambio en el valor de mercado; en general, se expresa
como porcentaje del precio de mercado inicial de la
inversin. (J. Van Horne)
Obtencin de beneficios o resultados en una
inversin.
Cuando usamos la palabra rendimiento, nos
referimos a una simple medida de ingreso, la cual
ignora la posibilidad de ganancias o prdidas
de capital inesperadas provenientes de
cambios en los precios.
Capacidad de una inversin de producir una renta,
o de un activo real o financiero de generar
rendimientos, expresada en trminos relativos
entre el importe y los beneficios que genera.
Puede medirse en porcentaje o en tanto por uno 28
GESTION

Relacin Rentabilidad vs Liquidez

En activos financieros,
rentabilidad y liquidez:

se

da

la

relacin

inversa

entre

A mayor Liquidez Menor Rentabilidad

A menor Liquidez Mayor Rentabilidad

RENTABILIDAD

LIQUIDEZ

Mantencin del equilibrio Inversin Activos

GESTION

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Qu es Riesgo y
La recompensa por invertir es el Retorno. Ingreso
Retorno?
recibido sobre una inversin ms cualquier cambio en el valor
de mercado (J. Van Horne).
Es el premio por arriesgar su dinero en el mercado.
Retorno = todos los ingresos - todas las prdidas capital invertido (las ganancias o prdidas de capital
provenientes de variaciones en los precios)
El sacrificio de su inversin es el Riesgo. Variabilidad de
rendimientos con respecto a los esperados (J. Van Horne).
Es la posibilidad de que el valor de su inversin baje.
Expresa la volatilidad del valor de la inversin.
El Riesgo y el Retorno estn lineal y directamente
relacionados, es decir, si se desea mayores ganancias
se debe asumir un mayor riesgo.
GESTION

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Efecto sobre el Retorno y

Riesgo= Activo circulante/Activo
Importancia del activo circulante
total
Mide la relacin del circulante con el total de inversiones de la
empresa.

GESTION

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Efecto sobre el Retorno y Riesgo

Desagregacin del Endeudamiento= Pasivo circulante/Activo
total
Mide la relacin, entre cada una de las clases de pasivo (tanto a
corto, como largo plazo), para con el activo total.

GESTION

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Definicin de Corto Plazo

Periodo convencional generalmente hasta de un
ao, en el que los programas operativos
determinan y orientan en forma detallada las
decisiones y el manejo de los recursos para la
realizacin de acciones concretas.

GESTION

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El Corto Plazo en:

Contabilidad: se define as a los activos de
disponibilidad inmediata como: caja, bancos, clientes y
documentos por cobrar. Igualmente a los pasivos que
se han de liquidar en el lapso de un ao, se consideran
obligaciones de corto plazo.
El Terreno Burstil: son aquellas inversiones que
tienen un panorama de 180 das como promedio; sin
embargo, cuando un mercado tiene una tendencia
pronunciada al alza es comn entender por corto plazo
panoramas de inversin de dos o tres meses, o incluso
menos de un mes.
GESTION

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