PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS

1-COMPRAR ACTIVOS QUE GENEREN VALOR Y

EVITAR LOS QUE DESTRUYEN VALOR
2-EL FLUJO DE CAJA ES EL REY (Mas real,el valor de
un activo esta determinado por el flujo de caja
que genera durante su vida)
3-TENER EN CUENTA EL TIEMPO EN LAS
DECISIONES FINANCIERAS
4-CALCULAR EL COSTO DE LAS FUENTES DE
FINANCIACION
5-MINIMIZAR EL COSTO DE LA
FINANCIACION(Genera Valor)
1

PRINCIPIOS DE LAS FINANZAS

6- TENER EN CUENTA EL RIESGO ( Es la palabra
mgica en Finanzas.Mayor rentabilidad-Mayor
riesgo)
7- LOS MERCADOS FINANCIEROS SON EFICIENTES Y
GENERAN INFORMACION ( Bolsas de Valores)
8- LA DIVERSIFICACION DE ACTIVOS ES
IMPORTANTE ( Menos riesgo)

OBJETIVOS
EMPRESARIALES
1- Mercadeo: Precio ,Servicio
2- Produccin: Calidad, Costo, Oportunidad
(Productividad)

3-Gestion del talento humano: Generar

Bienestar

4-Financiero:Maximizar el valor de la empresa

Generacin de Valor
a-Valoracion

de la accion en el

mercado
b- Valor de la empresa:Valor presente
de los futuros flujos de caja libre a
perpetuidad

VP = C/i%

Objetivo financiero:
Indicadores
1- Flujo de Caja:Reponer capital de
trabajo
Reponer Activos Fijos
Atender Servicio de
Deuda
Distribucion de
utilidades
2-Rentabilidad
5

Flujo de caja libre

(=)Utilidad neta
(+)Depreciacion y Amortizacion de diferidos
(+) Intereses
(=)Flujo de Caja bruto
(-) Aumento de Capital de Trabajo
(-) Aumento en inversion de Activos fijos
(=)Flujo de Caja Libre

DECISIONES FINANCIERAS CREADORAS DE

VALOR
(=)Utilidad neta
(+)Depreciacion y
Amortizacion de
diferidos
(+) Intereses
(=)Flujo de Caja bruto
(-) Aumento de Capital
de Trabajo (K. de W)
(-) Aumento en inversion
de Activos fijos
(=)Flujo de Caja Libre

OPERACION

FINANCIACION

INVERSION
7

FLUJO DE CAJA LIBRE

EMPRESA
A Bruto
(=)Flujo
de Caja
500
(-)Aumento K. de W.
90
(-)Aumento Act.Fijo
60
(=)Flujo de Caja Libre
350
Servicio Deuda
30
Distribucion de Utilidad
320

EMPRESA
B
(=)Flujo
de Caja
Bruto
500
(-)Aumento K. de W.
80
(-)Aumento Act.Fijo
20
(=)Flujo de Caja Libre
400
Servicio Deuda
30
Distribucion de Utilidad
370
8

CAPITAL DE
TRABAJO
Recursos que necesita
una empresa para llevar
a cabo sus operaciones.
Capital de trabajo Neto
Operacional:

AO 1 AO 2
Diferencia

CxC 180 210 30

(+)INV. 300 350 50
(-) CxP 160 185 25
(=)KTNO 320 375 55

KWNO= CxC + INV

CxP
CxP=Todas las cuentas
del pasivo corriente con
excepcin de las
Obligaciones Financieras

SECUENCIA DE GENERACION DE
VALOR

Utilidades

Permanencia
Rentabilidad
Crecimiento

FCL

Generacion de Valor

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OBJETIVO FINANCIERO
INDICADORES
1- FLUJO DE CAJA
2. RENTABILIDAD:
RIESGO
LIQUIDEZ

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DECISIONES FINANCIERAS
1- INVERSION:
Determinar el Tamao de la empresa:Mayor
volumen de activos menor riesgo,menor rentabilidad
Rentabilidad del Activo = UAII/Total Activo
Rentabilidad del Patrimonio = UAI/ Total Patrimonio
2-FINANCIACION:
Determinar la Estructura Financiera de una empresa

3-OPERACIN:

Estructura operativa

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DECISIONES FINANCIERAS
Estado de Resultados
Ventas
(-)Costo de ventas
(=)Utilidad bruta
(-)Gastos Operacionales:
Administracin
Ventas
(=)Utilidad Operacional (UAII)
(-)Otros egresos (intereses)
(+) Otros ingresos
(=)Utilidad antes de
impuestos
(-) Impuestos (%)
(=) Utilidad neta

Efecto
de la
estructu
ra
operativ
a Efecto
de la
estructu
ra
Financie
ra
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COSTO DE CAPITAL
Costo promedio ponderado de las fuentes de
financiacion-WACC

1-Costo de la deuda (pasivo) despues de impuestos:

Empresa sin finan. Empresa con finan.

UAII 1.000 UAII 1.000
Intereses
0 Intereses
200
UAI 1.000 UAI
800
Imp.(35%) 350 Imp.(35%)
280
U.NETA
650 U.NETA
520
k%d (desp.imp)=k%d(antes imp.)*(1-Tasa
imp.)
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COSTO DE CAPITAL
$

i%a.i

i%d.i

Part.%

Pond.%

O.Finan.C.P 350 14% 9.1% 35% 3.185%

O.Finan.L.P. 300 18% 11.7%
30%
3.51%
Patrimonio
350 20% 20% 35% 7.00%
TOTAL
1.000
Wacc =13.69% ao
(tasa imp = 35%)
WACC (%) = Kd%*(1-Tasa imp.)*Deuda + I

%op.*Pat.
Deuda + Patrimonio
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COSTO DE CAPITAL
Si Utilidad Operacional = 300
Total Activos = 1.000
Rentabilidad del Activo ( UAII/Act) = 30%
$
O.Finan.C.P
O.Finan.L.P.
Patrimonio
Total

i% $
35014%
49
300
18%
54
35020%
197
300

Rentabilidad del Patrimonio : 197/ 350 =56.28%

Si UAII/Act > Costo de Capital

UAI/Pat > Iop

30%> 13.69%
56.28%> 20%
HAY GENERACION DE VALOR

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RELACION
FLUJO DE CAJA LIBRE Y RENTABILIDAD DEL ACTIVO

Utilidad Operacional
(-) Intereses
(=)Utilidad antes de impuestos
(-) Impuestos
(=)Utilidad neta UAII/ACT
(+)Depreciaciones
(+)Intereses
(=)FLujo de Caja Bruto
(-) Aumento del KTNO
(-)Aumento Activos fijos
(=)FLUJO DE CAJA LIBRE
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