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HUARAZ - ANCASH
DEFINICIN
Es la comparacin de los flujos de
costos
y beneficios de las
diferentes alternativas generadas
durante un cierto periodo de tiempo
(horizonte de evaluacin) con el fin
de obtener la informacin necesaria
para decidir la conveniencia de
ejecutar un proyecto en base a su
viabilidad financiera.
EVALUACIN PRIVADA DE UN
PROYECTO DE INVERSIN
Supone que la riqueza constituye el nico inters del
inversionista privado, es as como para la evaluacin
privada es importante determinar los flujos anuales de
dinero que para el inversionista privado involucra el
proyecto en cuestin.
En este proceso no slo es necesario conocer las
tcnicas de evaluacin de un proyecto, sino que la
interpretacin de los resultados y las conclusiones
que se formulen, adquiere especial importancia el
criterio y la experiencia del proyectista.
PROCESO DE EVALUACIN
Proyeccin del flujo de
caja y de los estados
financieros.
de
los
Seleccin
indicadores: VAN, TIR,
Periodo de Recuperacin
entre otros.
de
los
Determinacin
criterios de evaluacin
Indicadores de Evaluacin
VA INGRESOS = VA EGRESOS
Criterio de Inversin:
Ser conveniente invertir en el proyecto que
presente un VAN > 0.
En el caso que existan varios proyectos
alternativos con VAN > 0, entonces se
invertir en aquel que presente un mayor
VAN.
Se asume que no hay restricciones de capital
para invertir.
VR=40
80
80
0
VAN =
80
1
80
2
4 aos
S/187,51
PROYECTO B
tea=9%
-200
100
0
VAN =
100
1
S/166,48
VR=60
100
100
2
4 aos
C3
C1
C2
0 INV
...
2
3
1 TIR 1 TIR 1 TIR
La TIR se calcula en el Excel usando la funcin
financiera IRR (Internal Rate of Return)
Criterio de Inversin
La decisin se adoptar al relacionar la TIR
con la COK ( costo de oportunidad) exigida al
proyecto, as tenemos:
TIR < COK
se rechaza el proyecto
TIR = COK
es indiferente
se acepta el proyecto
1
+
2
+
3
+
4 5
+ + ......
Ao
0
Signo del Flujo -
1 2 3 4 5
- + + + + ......
1
+
2 3 4
- + -
Ao
0
Signo del Flujo -
1
+
2 3
+ +
5
+ ......
4 5
+ - ......
TIR Mltiples
La TIR mltiple se presenta cuando en el
flujo de tesorera existe cambios en el signo
de flujo adicionales al que se registra al inicio
del horizonte temporal por la inversin, en
otras palabras cuando se tiene inversiones
complejas.
Cuando se tiene este caso, es preferible no
usar la TIR sino el VAN, a pesar que existen
adaptaciones del criterio de la TIR para
superar esta situacin
S/
AOS
0
1
-4 000 S/
25 000 S/
TIR
25% y 400%
VAN
al 10%
S/
-1 934
2
-25 000
25000
25000
0 4000
1 TIR 1 TIR 2
0 4000(1 TIR ) 2 25000(1 TIR ) 25000
si (1 TIR ) X
4000 X 2 25000 X 25000 0
4 X 2 25 X 25 0
obtenindose : X 1,25
X 5
entonces :
TIR 25%, TIR 400%
TIR=25%
TIR=400%
Un periodo
significa:
de
recuperacin
prolongado
Criterio de Inversin
Se seleccionar aquel proyecto que tenga el
menor Periodo de Recuperacin del Capital
(PRC).
La crtica para este mtodo es que slo
considera los flujos de tesorera hasta el
momento de la recuperacin del capital
invertido, lo que podra llevar a decisiones
errneas.
Flujos Contables
AOS
0
FLUJO 1
-2000
1000
1000
3000
FLUJO 2
-2000
1000
1000
5000
PRC 1 =
PRC 2 =
2 aos
2 aos
Nota: El saldo negativo del ao 0 indica que el egreso ha sido mayor que el ingreso, por tratarse
del periodo inicial evidentemente ese valor corresponde la Inversin Inicial del proyecto.
FLUJO 1
-2000
1000
1000
3000
FLUJO 2
-2000
1000
1000
5000
PRC 1 =
PRC 2 =
2 aos 42 dias
2 aos 26 dias
Nota: El saldo negativo del ao 0 indica que el egreso ha sido mayor que el ingreso, por tratarse
del periodo inicial evidentemente ese valor corresponde la Inversin Inicial del proyecto.