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Oramentria
Prof. Georgino Venerando Quintino
georginovq@yahoo.com.br
financiamentos e
Utilizao e destinao do lucro lquido; obteno
e anlise da utilizao dos recursos.
Sanvicente (1997)
oportunidades de investimentos.
2) Estrutura de Capital identificar as formas de
financiamentos disponveis para a empresa,
3) Gesto do Capital de Giro administrao dos
ativos de curto prazo da empresa. Assegurar que
tenha recursos para continuar suas operaes .
Ross, Westerfield e Jordam (1998)
Elaborao e acompanhamento do
planejamento financeiro
Planejamento Financeiro
Objetivos
Anlise das alternativas de investimentos e financiamentos
Projetar as implicacoes das decises
Decidir que caminhos tomar
Avaliar desempenho aps tomadas as decises
Direcionar medidas corretivas
Viso integrada da situao financeira da empresa,
Planejamento Financeiro
de Longo Prazo
(foco rentabilidade)
Fluxos de caixa
Destinaao das sobras de caixa / cobertura das faltas de caixa
Mais associado operao maior nvel de detalhe
Cobre decises passadas e recentes menor incerteza
Tesouraria
GERA: Fluxo de Caixa e Oramento de Caixa.
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Sadas de Caixa
Recebimento de vendas
Resgates de aplicaes financeiras
Recebimentos de vendas de ativos
Recebimentos de novos
financiamentos
Integralizao de capital
Pagamentos de despesas
Pagamentos de insumos
Pagamentos de dvidas (principal
e juros)
Pagamentos de compras de ativos
Pagamentos de impostos
Distribuio de resultados
Incertezas
Vendas vista
Atrasos, inadimplncia
Pagamentos antecipados de clientes, etc.
Gastos inesperados
Compras vista
Indexadores, taxa de cmbio, etc.
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DECISES
Oramento de Caixa
resgatar aplicaes
descontos para receber antecipado
negociar postergao de pagamento,
etc.
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VENDAS
A VISTA
VENDAS A
PRAZO
Pagamento de
Compras
COMPRAS
M.P.
ESTOQUES DE
M. P.
PRODUO
PRODUTO
ACABADO
Sanvicente (1997)
13
16
Compra
de M.P.
Vendas prazo
PME
PMCR
Pedido
PMCP
Pagamento
Compra MP
Ciclo de Caixa
Recebimento Vendas
Ciclo Operacional
Ciclo econmico
17
19
Fornecedores
Duplicatas a receber
Outros Ativos
Outros Passivos
Necessidade de
Capital de Giro
AutoFinan
ciame
nto
NCDG
Investimentos
em CDG
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Emprstimos
Financiamentos
PATRIMNIO
ATIVO
PERMANENTE
Fontes
LQUIDO
Capital Prprio,
Capital de Terceiros,
Autofinanciamento (Lucros Retidos)
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prazo,
Quanto maior o CCL, maior a folga
financeira da empresa, maior a liquidez,
porm deve-se administrar bem o CCL.
Analisar Liquidez com Rentabilidade.
22
25
26
57 %
Grupo B
27 %
Grupo C
16 %
10 %
40 %
% n de
itens no
estoque
50 %
27
Emisso do pedido
Tempo
de
entrega
Estoque
Nvel mnimo de estoques
de
Tempo
de
Seg.
entrega
Tempo
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() Custos Variveis
q
Desp. unitria x Quantidade = dv x
q
q x (p cv - dv)
CFx
DFx
q x (p cv dv) CFx DFx
CFx + DFx
PEO = ---------------p cv dv
30
() Custos Variveis
q
Desp. unitria x Quantidade = dv x
q
q x (p cv - dv)
CFx
DFx
q x (p cv dv) CFx DFx
PEE
Lucro Desejado LD
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Custos Variveis
(-)
Despesas Operacionais
Variveis
(-)
Custos Fixos
()
(+)
Depreciao e Amortizao
(=)
EBITDA ou LAJIRDA
LAJIRDA
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()Custos Variveis
(-)Despesas Operacionais
Variveis
dxq
q x (p c - d)
CFx
DFx
q x (p c d) CFx DFx
() Despesas Financeiras
DFn
() Imposto de Renda
(=) LUCRO LQUIDO
(=) Lucro por Ao (LPA)
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PEO E ALAVANCAGEM
GAO - Alavancagem Operacional: Uso
potencial de Custos Fixos para aumentar os
efeitos de mudanas nas vendas sobre o
LAJIR;
GAF - Alavancagem Financeira: Uso de
encargos financeiros fixos a fim de maximizar
os efeitos de variao do LAJIR sobre o LPA.
GAT - Alavancagem Total: efeito combinado
da Alavancagem Operacional e Financeira.
Res. Operacional
GAO =
Receitas
Resultado
GAF =
Res. Operacional
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ALAVANCAGEM: EXEMPLO
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DECISES DE ALAVANCAGEM
Gastos Fixos
(operacionais ou
financeiros) geram
efeito de alavanca
Multiplica os
efeitos de mercado
Terceirizao
Subcontratao
Parcerias
Automao / Robotizao
Decises sobre alavancagem
financeira:
Capitalizao
Distribuio de resultados
Endividamento
Fuses
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Reduzir capital
Saldar dvidas
Custo de Capital
Taxa de retorno que uma empresa precisa obter
Estrutura de Capital
Estrutura tima de capital resulta do equilbrio