Rosa Esther Castro

Barrera

Si pretendemos llegar al campo financiero debemos partir de las

grandes normas que integran la ciencia econmica, la
macroeconoma y la microeconoma.
La macroeconmica: Suministra al financista conocimientos
amplios acerca del sistema institucional en el cual se mueve el
sistema bancario, las cuentas nacionales, las polticas econmicas
internas, externas.
La microeconmica: Lo ubica dentro de unos principios a nivel
empresa, los cuales deben ser tenidos en cuenta para lograr el
xito financiero. Como los principios de oferta y demanda,
estrategias para maximizar utilidades, polticas de precios, etc.

VISIN GLOBAL DE LAS

La real funcin financiera es la maximizacin del valor de la
empresa, es decir, maximizacin de la riqueza de los accionistas a
FINANZAS
Y FUNCIN
travs
del rendimiento de su inversin.
FINANCIERA

1. Preparacin y anlisis de la informacin financiera:

Preparacin adecuada y examen exhaustivo de los
estados financieros, y la dems informacin
financiera auxiliar para ser utilizada en la toma de
decisiones en cuanto al manejo actual o futuro de
la Empresa.

2. Determinacin de la estructura de
Activos.
Determinacin de la clase, cantidad y calidad de
los activos que la empresa requiere para el
desarrollo de su objeto social, se debe saber
cuando
adquirir
en
activos
fijos,
cuando
reemplazarlos y cuando retirarlos. Tambin
controlar el nivel de la inversin de los activos
corrientes para que se mantenga en el ptimo
establecido por la compaa.

FUNCIONES BSICAS DE LA

3. Estudio del financiamiento de la empresa, o

estructura financiera. Se hace necesario
pensar en los recursos que se requieren
para la inversin, no slo determinar que
fuentes de financiacin en el corto, mediano
o largo plazo, sino tambin la composicin
adecuada en la parte derecha del balance, o
sea, la correcta distribucin entre pasivos
con terceros y patrimonio , sin olvidar el
costo de cada fuente.
Todo el esfuerzo de la funcin financiera se
representa en el Balance General
PASIVO
ACTIVO

PATRIMONIO

LA FUNCIN FINANCIERA IMPLICA

LAS SIGUIENTES RESPONSABILIDES
EN UNA EMPRESA
Desglosando un tanto los conceptos anteriores se puede
decir que la funcin financiera, dentro de la empresa,
implica las siguientes responsabilidades primordiales:
A) Responsabilidad por la produccin, manejo y flujo
adecuado de la informacin contable financiera. Esta
informacin, su calidad y oportunidad de presentacin
constituyen la base fundamental para que todos los
funcionarios que participan en la gestin financiera puedan
llevar a cabo, y sin tropiezos, su objetivo.
B) Responsabilidad por la administracin eficiente del
capital de trabajo, esto es, establecer los niveles deseables
de
efectivo,
cartera
e
inventarios
y
controlar
permanentemente la inversin all representada para que se
ajuste a lo establecido. Naturalmente los niveles ptimos
evolucionan con el desarrollo de la empresa y requieren
por lo tanto una continuada revisin y ajuste.

C)Responsabilidad
por
la
seleccin
y
evaluacin de inversiones a largo plazo,
especialmente en lo que concierne a los
activos fijos que se requieren para la marcha
normal de la empresa. Es tal la cantidad y
complejidad de los factores que en este
punto intervienen, que se ha dado lugar al
establecimiento de una disciplina especfica
denominada Evaluacin de Proyectos de
Inversin.

D)Responsabilidad por la consecucin y manejo

de fondos requeridos por la compaa. El
financista debe conocer y saber utilizar con
la debida propiedad las fuentes financieras
que su empresa puede utilizar. Por esta
razn, es indispensable que el funcionario
mantenga una estrecha relacin con los
inversionistas y entidades de crdito,
quienes constituyen las principales fuentes
de financiamiento para su negocio. Sus
conocimientos sobre el medio ambiente
financiero y su apropiado desempeo en los
mercados
de
capitales
nacionales
e
internacionales se convierten entonces en la
clave del xito para su gestin financiera.

E)Responsabilidad por su participacin en

el desarrollo de la empresa. El funcionario
financiero debe tomar parte activa en la
definicin de los objetivos, las estrategias,
los planes y programas que desarrollar la
empresa.

F)Responsabilidad
por
el
manejo
administrativo de las reas de la empresa
involucradas en la funcin financiera. Tales
pueden ser Contabilidad, Costos, Anlisis
Financiero, Proyectos, Tesorera, Crdito,
Presupuestos,
Auditora,
Impuestos,
Comercio Exterior, Sistemas, etc.

Todo esfuerzo desarrollado por la gestin financiera debe

tender hacia un fin MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA: este fin corresponde por lo general al propsito
de los accionistas, inversionistas o dueos de incrementar su
propia riqueza, es decir su inversin.
El valor de la empresa no slo est en maximizar las
utilidades, pues stas son solo un ingrediente del valor de la
empresa.

EL
OBJETIVO
No se puede
ser cortoplacista ya FINANCIERO
que para mostrar grandes
utilidades se pueden tomar alternativas que van en contra del
valor de la accin en el futuro.

Hay que evaluar: LA RENTABILIDAD Y EL RIESGO la

posicin que se tome depende de la situacin actual de la
empresa.
Una empresa slida casi no se arriesga mientras una
Empresa que est pasando por un momento difcil s.

LA FUNCIN
FINANCIERA Y EL
TAMAO DEL NEGOCIO
La condicin real, la complejidad y la
importancia de la funcin financiera
dependen en buena parte del tamao
del negocio y de la etapa por la cual
atraviese la
empresa en su
desarrollo. En una empresa pequea
o que est iniciando operaciones, el
departamento
de
contabilidad
concentrar todos los aspectos
financieros y las decisiones sern
tomadas por el gerente general.

Pero a medida que el negocio

crece la importancia de la
gestin financiera demanda un
mayor nmero de funcionarios
y dependencias. Es entonces
cuando surgen los financistas
especialistas, quienes hacen
de su trabajo algo exclusivo
que, si bien se relaciona con
los dems campos de la
actividad financiera y actitud
general
de
la
empresa,
constituye por s mismo una
disciplina especfica. Tenemos
entonces:

El Contador, encargado del manejo

contable y preparacin de la
informacin financiera.

El
Financista
experto
en
presupuestos, a quien corresponde
la preparacin y control de los
presupuestos de la empresa.

El Financista Auditor, el cual tiene

que ver con la vigilancia y control
interno de las operaciones de la
empresa.

El Financista experto en impuestos, a

quien corresponde el manejo de los
aspectos tributarios.

El Financista especializado en comercio

exterior, el cual se encargar de todo
lo que se relaciona con importaciones,
exportaciones, crdito externo, etc.

El Financista tesorero, quien se encarga

del manejo de los recursos de
tesorera y las inversiones de la
empresa.

El Financista experto en proyectos, al cual

le corresponde preparar y evaluar los
proyectos de desarrollo de la compaa.
El Analista Financiero, finalmente, a quien
corresponde adecuar la informacin
financiera, analizarla dentro de un marco
macro
y
microeconmico,
obtener
conclusiones y proponer recomendaciones
para que el administrador financiero tenga
una base en la toma de decisiones.

EL ANALISTA
Es un financista especializado a
FINANCIERO

quien, con base en los estados

financieros y dems informacin
que posea sobre la empresa, le
corresponde
interpretar,
analizar, obtener conclusiones y
presentar
recomendaciones,
una vez haya determinado si la
situacin
financiera
y
los
resultados de operacin de una
empresa son satisfactorios o no.

La tarea del analista

consiste
fundamentalmente
en
examinar la situacin y el
comportamiento histrico
de
una
empresa,
establecer las causas y
obtener
conclusiones
acerca de las posibles
consecuencias,
proyectadas en el tiempo.

QU ES EL ANLISIS
Se
puede definir como un
FINANCIERO
? proceso que

comprende la recopilacin, interpretacin,

comparacin y estudio de los estados
financieros y datos operacionales de un
negocio. Esto implica el clculo
e
interpretacin
de
porcentajes,
tasas,
tendencias, indicadores y estados financieros
complementarios o auxiliares, los cuales
sirven para evaluar el desempeo financiero
y operacional de la firma ayudando as a los
administradores, inversionistas y acreedores
a tomar sus respectivas decisiones.

A QUIN INTERESA EL
ANLISIS FINANCIERO?
En principio existen varias

personas y entidades a
quienes interesa y conviene
el anlisis financiero. Cada
una lo enfocar desde el
punto de vista de sus propios
intereses y dar nfasis a
ciertos
aspectos
que
considere de mayor inters.

a.

La Administracin de la Empresa. Debe ser, en

principio, la ms interesada en resultados del anlisis
financiero. Las personas que estn dirigiendo el negocio
son directamente responsables de las finanzas y las
operaciones.
El anlisis financiero provee a los
administradores de herramientas para determinar la
fortaleza o debilidad de las finanzas y las operaciones. Por
tal razn el administrador financiero estar especialmente
interesado en conocer acerca de su empresa:

Su capacidad para pagar compromisos de corto y largo

plazo.
La rentabilidad de sus operaciones
El valor real de sus activos
La naturaleza y caractersticas de sus obligaciones
La habilidad para obtener sus inversiones
Su potencial para conseguir nuevos recursos
La capacidad para soportar cualquier traspi de naturaleza
interna o externa

Los resultados del anlisis, en respuesta a estos interrogantes,

constituyen una invaluable herramienta para que la
administracin pueda tomar medidas en cuanto a:
Medicin de costos

Determinacin de la eficiencia relativa de las divisiones,

departamentos, procesos y productos.
Evaluacin de los funcionarios del rea financiera, a quienes se
han delegado responsabilidades

Determinacin de nuevas normas de direccin y procedimientos.

Evaluacin de los sistemas de control interno

Establecimiento de futuros planes y procedimientos

Justificacin de su actuacin, ante los inversionistas

b. Los inversionistas. Los dueos

del
patrimonio
estarn
especialmente interesados en la
rentabilidad a largo plazo y la
eficiencia administrativa de la
empresa, de tal manera que esto se
traduzca en un incremento del valor
de la empresa. Para ello ser muy
importante el potencial de utilidad,
o
capacidad
para
generar
utilidades, as como la estabilidad
operacional de la compaa.
Tambin se preocuparn por la
estructura de capital, evalundolas
siempre dentro de los parmetros
de rentabilidad y riesgo.

 c.

Los Bancos y Acreedores en general.

Para los bancos, proveedores y acreedores en
general poseen una vital importancia los
resultados del anlisis financiero y darn un
nfasis particular a determinados aspectos,
dependiendo
del
tipo
de
obligacin,
especialmente en cuanto a plazo.

- Tratndose de una obligacin de largo plazo,

el inters del anlisis coincidir en parte con el
del inversionista, dando nfasis a la capacidad
de generar utilidades y la estabilidad en las
operaciones de la empresa. A largo plazo, el
factor rentabilidad, y el uso que se d a las
utilidades, debe ser considerado con prioridad
frente al factor liquidez, ya que el hecho de
que una empresa pose una buena liquidez no
es garanta de existencia de recursos en el
momento de cancelar un crdito con
vencimiento a cinco aos.

d. Las Cmaras de Comercio.

Toda persona o empresa que

ejerza el comercio, en la
concepcin ms amplia de la
palabra, debe estar inscrita en
una Cmara de Comercio. Estas
instituciones, por lo general,
mantienen
actualizada
la
informacin financiera de sus
afiliados y calculan algunos
indicadores con el fin de llevar
ciertos
registros
y
poder
suministrar informacin a los
afiliados.

Las Bolsas de Valores. Las

Sociedades inscritas en las

Bolsas de Valores tienen la
obligacin de enviar, al final
de cada periodo,
sus
estados financieros a la Bolsa
respectiva.
Esta evala la
situacin financiera de la
Sociedad
y
suministra
informacin a quienes estn
interesados en el mercado de
tales valores.

La Administracin de Impuestos

(DIAN). Toda empresa est obligada

a
presentar
anualmente
su
declaracin de renta, la cual incluye
estados financieros muy detallados.

La Administracin de Impuestos
(DIAN) examinar y evaluar dicha
informacin
financiera,
siempre
desde su propio punto de vista,
tratando de establecer si cada
compaa
est
cumpliendo
debidamente con su deber de
contribuyente.

LAS HERRAMIENTAS DEL

ANLISIS
Cuando hablamos de herramientas del
anlisis
nos
referimos
a
la
informacin que sirve de punto de
partida para el estudio, o sea la
materia prima del anlisis financiero.
El analista, dependiendo de su
ubicacin dentro o fuera de la
empresa, cuenta con una serie de
herramientas para el desarrollo de su
anlisis entre las cuales las ms
importantes son las siguientes:

a. Los estados financieros bsicos suministrados o

publicados por la empresa. Se deben tomar por lo
menos los correspondientes a los tres ltimos aos.

b. La informacin complementaria sobre sistemas

contables y polticas financieras, especialmente en
lo referente a:

Estructura de costos
Discriminacin de costos fijos y variables
Sistemas de valuacin de inventarios
Forma de amortizacin de diferidos
Costo y forma de pago de cada uno de los pasivos
Mtodos utilizados en la depreciacin

Algunas de estas informaciones se encuentran, por lo

general, en las notas o comentarios a los estados
financieros.

c.La informacin adicional que suministre la

empresa sobre diferentes fases del
mercado, la produccin y la organizacin.

d. Las herramientas de la administracin

financiera, tales como:

Evaluacin de Proyectos
Anlisis del Costo de Capital
Anlisis del Capital de Trabajo

e.
Las matemticas financieras como
disciplina bsica en toda decisin de tipo
financiero o crdito.

f. La informacin de tipo sectorial

que se tenga por estudios
especializados o por el anlisis
de otras empresas similares.

g. El anlisis macroeconmico
sobre aspectos como produccin
nacional, poltica monetaria,
sector externo, sector pblico,
etc.

De acuerdo con la ubicacin del analista

dentro o fuera de la empresa y, ms an, de
acuerdo con su facilidad de acceso a la
informacin detallada y minuciosa de la
compaa, se dice que el anlisis financiero se
clasifica en interno y externo.

ANALISIS INTERNO Y
EXTERNO