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UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS

EL VALOR DEL DINERO EN EL


TIEMPO
MACHACA CUBA ELSON EDY
SARMIENTO VALDIVIA BRAYAN ERVIN

INTRODUCCION
El dinero juega un papel fundamental en la vida diaria de las
personas. Se trabaja entre otras razones por dinero, se compra
con dinero y se vende con dinero. La aparicin del dinero
solucion los inconvenientes que tena el trueque para poder
realizar los intercambios de bienes y servicios en la sociedad.
El valor del dinero en el tiempo est basada en el supuesto de
que un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de
dinero hoy, en lugar de recibir el mismo monto en una fecha
futura pero queda igual si no lo tocas ni lo usas ni pides
prestado.

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Prefieres
tener $100.000 hoy
o en un ao ms?

Hoy, pues dentro de un


ao ese dinero se desvalorizar
debido a la inflacin. Adems
perdera la oportunidad de
invertirlos en alguna actividad
que, adems de proteger de
la inflacin me puede generar
una utilidad adicional y as
poder comprar ms cosas!!

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

El valor del dinero en el tiempo


se refiere al poder adquisitivo
que tiene el dinero en el tiempo.
Debido a las razones dadas
por Garfield, se puede concluir
que el dinero actual vale
ms que el dinero futuro

Valor
Valor del
del dinero
dinero en
en el
el tiempo
tiempo
AXIOMA :
S/ 1,000 AHORA
AO

S/ 1,000 DENTRO DE 1

INTERE
S
S/ 1,000.00
0

S/ 1,000.00
4

12 meses

El
El inters
inters es
es el
el precio
precio del
del dinero
dinero en
en el
el tiempo.
tiempo.
Inters = f (capital, tiempo, riesgo, inflacin)

INTERS

Es el pago que debe realizar


un agente econmico por
utilizar fondos prestados

Es un premio por postergar


el consumo (AHORRO)
o un Castigo por adelantar
el consumo (PRESTAMO)

INTERS SIMPLE

Es el inters que se aplica


tomando solamente el Monto
Inicial. Se ignora cualquier
inters que pueda acumularse
en los perodos precedentes

Tasa de inters
simple
Concepto poco utilizado en el clculo financiero, es de
fcil obtencin, pero con deficiencias por no capitalizar
la inversin periodo a periodo.

El capital invertido es llevado directamente al final sin


que se capitalice periodo a periodo con los intereses
ganados
VF = Monto acumulado (valor final)

VF VA * (1 r * n)

VF
VA
1 r * n

VA = Inversin inicial (valor actual)


r = tasa de inters del periodo
n = nmero de perodos

(1+r*n) : Factor acumulacin


simple

1
: Factor descuento simple
(1+r*n)

INTERS COMPUESTO

Es el inters que se calcula


sobre el Monto Inicial ms la
cantidad acumulada de intereses
en perodos anteriores. Es decir,
se cobra inters sobre el monto
inicial ms el inters sobre
los intereses
Este inters es el que
mejor representa el valor
del dinero en el tiempo

Tasa de inters
compuesta
Corresponde al mismo concepto asociado a la conversin
de un valor actual (VA) en un valor final (VF) y viceversa.
El monto inicial se va capitalizando periodo a periodo, as
por ejemplo, luego del primer periodo se suma el capital
ms los intereses ganados y este total es el que gana
intereses para un segundo periodo.

VF VA * 1 r
VF
VA
n
1 r

VF = Monto capitalizado (valor final)


VA = Inversin inicial (valor actual)
r = tasa de inters del periodo
n = nmero de perodos

(1+r) n : Factor de
capitalizacin
1
: Factor de descuento
(1+r) n

CLCULO DEL VALOR FUTURO

Cuando se utiliza inters simple, el clculo del valor futuro


se realiza por medio de la siguiente frmula:

VF VP (1 i n)
Si se utiliza inters compuesto, el valor futuro se calcular
segn:
VF VP (1 i ) n
Donde: VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
i = Tasa de Inters
n = Perodos de Capitalizacin

EJEMPLOS

1) Se ha obtenido un prstamo de $1.000 a inters simple


con una tasa del 6% anual. Cunto debera pagar en dos
aos ms? Cunto estoy pagando en intereses?
Solucin: VF VP (1 i n)
VF 1.000 (1 0,06 2) 1.000 1,12 1.120

Debo pagar $1.120 al cabo de dos aos


In te r s Mon toFin al- Mon toInicial

Intereses 1.120 1.000 120

2) Con el mismo ejemplo anterior, responder las


preguntas considerando inters compuesto. Compare.
Solucin:

VF VP (1 i ) n

VF 1.000 (1 0,06) 2 1.000 1,1236 1.123,6 1.124

Debo pagar $1.124 al cabo de dos aos


Inte r s Mon toFin al- Mon toIni ci al

Intereses 1.124 1.000 124

Note que tanto VF como


el inters son mayores que
en el caso de inters
simple

FLUJOS DE CAJA

Es la forma de representar los ingresos y egresos


de una actividad econmica, con el objetivo de
determinar los flujos netos que sta entrega (o
absorbe) en cada perodo
Especial nfasis pondremos en el
estudio de los Escudos Fiscales

FLUJO DE CAJA (CONTINUACIN)

+
=
=
+
-

Ing. Ventas
Costo Venta
Utilidad. Bruta

+
+
-

Depreciacin

Egresos Operacional

+
=

Inversin
Venta Activos
Imp. Venta Activos
Total Anual

Perd.Ejerc. Anterior

+
=

Monto Crdito
Flujo Neto (FN)

Ut. Operacional
Ing. No Operacional.

Depreciacin
Int C. y L. Plazo
Ut. Antes Impuestos

Perd.Ejerc. Anterior
Amort. C y L Plazo

S
E
R S
O O
D
C
I
A
IC M
D
N
N
I CO
E
V

A C
L E
R OY
A
U PR
L
A N
V U
E
A DE
R
A A
P IC
S M
A
T N
N O
IE C
M E
A D
R
R DA
E I
H IL
B
A
I

ESCUDOS FISCALES

Aquellos trminos que se restan antes de aplicar el


impuesto, para luego sumarlos al flujo. Su efecto es
simple: Disminuyen la cantidad de impuesto a pagar
Intereses de Corto y Largo Plazo
Depreciacin
Perdidas del Ejercicio Anterior
Por lo tanto, las empresas harn lo
posible para maximizar dichos
escudos.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Consiste en actualizar a tiempo


presente todos los flujos de un
proyecto
Es uno de los indicadores
econmicos ms utilizados, por
su simpleza de clculo e
interpretacin.

CALCULO VAN
n

VAN
j 0

Donde:FNj = Flujo Neto perodo j


i = Tasa de Inters Efectiva en
el perodo.
n = Nmero de perodos
P = Costo de inversin en el
tiempo cero

FN j

1 i

Qu tasa de
inters se ocupa?

TASA DE DESCUENTO

Existen varias formas de entenderla


Es el inters que se le
exige a una alternativa de
inversin para ser
considerada rentable

Por ahora: Inters que


me ofrece mi alternativa de
inversin mas cercana

Corresponde al Costo
de Oportunidad del
evaluador

Por lo tanto, la tasa de


descuento es distinta
para cada inversionista

INTERPRETACIN

> 0 Alternativa Recomendable


VAN

= 0 Alternativa No Recomendable
< 0 Alternativa No Recomendable

Mientras mayor sea el VAN de una alternativa,


mejor es desde el punto de vista econmico

EJEMPLO
Sean los flujos netos de caja que me entregar un
proyecto de inversin. Mi alternativa es una cuenta
de ahorro que me da un 7% anual efectivo
85 100 150 200
Tasa de descuento = 7%
0
500

VAN 500

10

85
100
150
200

1,07 1 1,07 2 1,07 3 1,07 4

VAN 500 79,4 87,3 122,6 152,6 58,2

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

El TIR es la tasa que entrega un proyecto


suponiendo que todos los flujos son reinvertidos a
esta tasa.
Se calcula buscando
la tasa que hace el
VAN igual a cero

RELACIN BENEFICIO/COSTO

Tal como su nombre lo sugiere, el mtodo B/C se basa


en la relacin de los beneficios a los costos asociados
con un proyecto particular:
B

C
Para que el proyecto
sea econmicamente
ventajoso B/C debe ser
mayor o igual a 1

Beneficios
Costos