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Endettement aprs du March

des capitaux
Ralis par :
Hanane MERZOUQ
Asmae JABRI
r:

Introduction

I. Prsentation gnrale:
1. Le march montaire.
2. Le march financier:

II. Lendettement auprs des marchs de


capitaux
1. March montaire:
2. March financier:

III. Linfluence de lendettement sur la


rentabilit financire de lentreprise:

1. Rentabilit financire et rentabilit


conomique:
2. Effet de levier:
3. Effet
de mausse:
Conclusion
:

I. Prsentation gnrale:

1. Le march montaire.
Le march montaire est le march sur lequel sont offerts
et demands des capitaux court terme.

A. Le march interbancaire:
Ce march permet aux offreurs disposant dexcdents de
trsorerie et aux demandeurs de liquidits de se
rencontrer et deffectuer leurs changes.

B. Le march des titres et crances


ngociables:
Sur ce march tous les agents conomiques, personnes
morales, peuvent intervenir, smettre et schanger des
TCN

1. Le march financier:
Le marchfinancier est une relation entre acheteurs et vendeurs
influence par la prsence des pourvoyeurs de fonds et des divers
services annexes. Ce march offre toute une gamme de produits et
de services diffrents.

II. Lendettement auprs du


march montaire:

1.March montaire:
Le march montaire permet de
combler les besoins de financement
court termedes entreprises travers
les TCN.

Billets de trsorerie

Les risques:
Le risque de crdit:
Le risque de
liquidit:
Le risque de taux:

La forme des intrts:


Intrt post compt
Exemple :

Un capital C = 1 000 000


Un intrt t i = 10 %
Une dure n = 50 jours
La somme reue au terme des 50 jours est gale au capital C
(1 000 000) major des intrts soit en intrts :
(1 000 000 x 10 x 50)/36 000 = 13 888,8 plus le
remboursement de 1 000 000

Intrt prcompt

Exemple2:
Un capital initial C = X
Un intrt i = 10 %
Une dure n = 50 jours
Un capital final C1 = 1 000 000
La somme reue au terme des 50 jours doit tre gale 1
000 000 , soit :
Capital C = 1 000 000 / (1 + (10x50)/36000) = 986 301

2. March financier:
Les obligations sont des titres
ngociables permettant l'entreprise
d'obtenir des fonds pendant une dure
dtermine et entranant l'obligation de
payer un intrt et de rembourser le
principal selon des modalits de
lmission .

Types dobligations:
Obligation Convertible en Actions :
Obligation Remboursable en Actions :
Obligation Fentre :
Obligation Coupon Zro :
Les obligations taux fixe :
Les obligations taux flottant :

aractristiques des obligations:


Le nominal :
L'chance ou maturit :
Le coupon :
Le coupon couru :
Le prix d'mission :
Le cours de l'obligation :
Le prix de remboursement :

Modalits de remboursement:
Leremboursementinfine:
Leremboursementconstantducapital:
Leremboursementprogressifducapital
(annuitconstante):

Risques lis aux obligations:


Le risque de dfaut :
Le risque de taux :
Le risque de liquidit :

I. Linfluence de lendettement sur la


rentabilit financire de lentreprise:

Rentabilit financire et rentabilit conomique:


Rentabilit conomique= (Profits
impts)/ Capitaux engags

Rentabilit financire= (Profits- Imptsintrts


verss) / Capitaux propres

Leffet de levier :
Si le taux de rentabilit conomique sera
suprieur au cot de lemprunt. le taux de
rentabilit conomique sera suprieur au
cot de l'emprunt. Sous cette condition,
une augmentation relative des dettes se
traduira par une augmentation du taux de
rentabilit financire des associs.

Leffet de mausse :
Si les gestionnaires de l'entreprise n'ont pas
russi dgager une rentabilit
conomique suffisante pour couvrir le cot
de l'emprunt, la rentabilit financire des
associs sera dgrade et elle sera d'autant
plus dgrade que les emprunts ont t
importants.

Conclusion :
Avant de sendetter, il est judicieux de sinterroger sur
limpact dune telle dcision, en particulier sur la
rentabilit financire du projet dinvestissement afin de
savoir si leffet de levier procur par lendettement est
bnfique pour lemprunteur. Cette question se pose
pour lensemble des acteurs conomiques, quil
sagisse des mnages souhaitant investir dans la pierre
ou la finance, des banques et des fonds
dinvestissement souhaitant raliser des
investissements financiers.