INVERSIN:

INVERSIONES DE PROYECTO

La inversin se refiere al empleo de un capital en algn tipo de actividad

econmica o negocio, con el objetivo de incrementarlo. Dicho de otra
manera, consiste en renunciar a un consumo actual, a cambio de obtener
unos beneficios futuros y distribuidos en el tiempo.
La mayora de las inversiones de un proyecto se concentran en aquellas
que se deben realizar antes del inicio de la operacin, aunque es importante
considerar a las que se deben realizar durante la operacin de un proyecto,
tanto por la necesidad de reemplazar activos como para enfrentar la
ampliacin proyectada del nivel de actividad.
Las inversiones realizadas antes de que empiece el proyecto constituyen
el calendario de inversiones. Por otro lado cualquier inversin realizada en el
pasado se considera un costo hundido si no tiene opcin de uso o venta.

INVERSIONES DE PROYECTO
Las inversiones de reemplazo se incluirn en funcin de la vida
til de cada activo, la que se puede calcular de acuerdo con
distintos criterios:
Criterio contable: Supone que los activos debern ser
reemplazados en la misma cantidad de aos en que pueden ser
depreciados contablemente.
Criterio tcnico: Define el perodo de reemplazo en funcin de
estndares predeterminados de uso, que se relacionan con
tasas estudiadas de fallas, obsolescencia de equipos, horas de
trabajo, aos, u otra donde primen caractersticas fsicas de
equipos.

INVERSIONES DE PROYECTO
Criterio comercial: Se realiza en funcin de alguna
variable comercial asociada a la imagen corporativa,
por ejemplo renovar la flota de vehculos que
distribuyen productos congelados para dar la imagen
de modernidad, higiene y tecnologa.
Criterio econmico: Estima el momento ptimo de la
sustitucin, es decir, cuando los costos de continuar
con un activo son mayores que los que invertir en uno
nuevo.
El avance tecnolgico puede determinar que la vida til
econmica de un activo se acorte ms rpidamente en
comparacin a su vida til tcnica o contable.

Ejemplo:
Para ampliar la produccin se adquieren los siguientes activos, para los cuales
se construir un calendario de inversiones de sustitucin.
BALANCE DE EQUIPOS
Costo
unitario

Costo
total

Vida til
(aos)

Valor de
liquidaci
n

tem

Cantidad

Tractor

$30,000.
00

$30,000

$1,000.00

Pulverizador

$400.00

$800.00

$100.00

Motobomba

$1,200.0 $1,200.00
0

$1,000.00

Carro
esparcidor

$7,000.0 $7,000.00
0

$1,200.00

Carro
remolque

$3,000.0 $3,000.00
0

$200.00

INVERSIONES DE PROYECTO
Calendario de inversiones de sustitucin: (Horizonte de tiempo de
8 aos)
Item

Tractor

8
$30,00
0

Pulverizador

$800

Motobomba

$1,20
0

Carro
esparcidor

$7,000

Carro
remolque

$3,000

Total
Inversin

$800

$1,20
0

$40,00
0

INVERSIONES DE PROYECTO
Las inversiones ms frecuentes en proyectos de ampliacin y
reemplazo se asocian con la construccin de obras fsicas
necesarias y con la adquisicin del equipamiento, mobiliario y
vehculos.
El sistema de cobranzas, adquisicin de licencias, control de
inventarios, capacitacin de personal, sistema contable, recursos
humanos, etc; corresponden a los activos intangibles
Los recursos que deben estar siempre en la empresa para financiar
el desfase natural que se produce en la mayora de proyectos entre
la ocurrencia de egresos y su posterior recuperacin, se denomina
inversin en capital de trabajo.

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
Una inversin fundamental para el xito o fracaso de un negocio es la que
se debe hacer en capital de trabajo, ya que sta financia los desfases de
caja durante su operacin.
Si bien se considera una inversin inicial, es un activo de propiedad
permanente del inversionista que se mantiene en la empresa, por lo que
deber considerarse como parte de los beneficios recuperables en el
tiempo.

Por ejemplo, si una empresa demora dos meses en transformar la

materia prima en productos terminados, si adems tiene un perodo de
comercializacin de otro mes y si las ventas las hace contra pago a 30
das, debe tener un capital de trabajo equivalente a la cantidad de
recursos que le permita cubrir los gastos que tendr que incurrir durante
los 120 das (demora en recuperar los recursos que desembolsa).

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
Mtodo de dficit acumulativo mximo:
Determina el mximo dficit que se produce entre la
ocurrencia de los egresos e ingresos. Se elabora un
presupuesto de caja donde se detalla por un perodo de
12 meses la estimacin de ingresos y egresos mensuales.

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
Una empresa busca determinar el monto que deber destinar a la inversin en
capital de trabajo si se aprueba la fabricacin y venta de un nuevo producto
para aprovechar la capacidad instalada ociosa. Se proyectan vender las
siguientes cantidades a S/.65.00 cada una. De acuerdo con las polticas
comerciales de la empresa, se prev un cobro del 30% al momento de
realizarse la venta, un 40% a 30 das y 30% restante a 60 das.
La empresa decide tener el 66.67% de las ventas proyectadas para el mes
como inventario de seguridad. Adems los costos de material ascienden
a S/.14.80 por unidad y S/. 4.20 en mano de obra directa, los costos fijos
de fabricacin se estiman en S/.3,926.00 mensuales y los de
administracin en S/. 5,667.00 y los de venta en S/.3,432.00. Finalmente
se contempla una comisin para las vendedoras del 3% de los ingresos
efectivos. Hallar el monto de inversin de capital de trabajo.
ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

576

600

612

284

284

284

655

655

655

655

655

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
1. Hallar las ventas proyectadas del producto:
ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

Unid

576

600

612

284

284

284

655

655

655

655

655

Preci
o

65

65

65

65

65

65

65

65

65

65

65

Vent
as

37,44 39,00 39,78 18,46 18,46 18,46 42,57 42,57 42,57 42,57 42,57
0
0
0
0
0
0
5
5
5
5
5

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
2. Ventas de acuerdo a poltica de la empresa:
E
N
E
30%
Cont

FEB

11,23
2

40% 30
dias

MAR

11,23
2

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

11,7
00

11,9
34

5,53
8

5,53
8

5,53
8

12,7
73

12,77
3

12,7
73

12,7
73

12,77
3

14,9
76

15,6
00

15,9
12

7,38
4

7,38
4

7,38
4

17,03
0

17,0
30

17,0
30

17,03
0

11,2
32

11,7
00

11,9
34

5,53
8

5,53
8

5,538

12,7
73

12,7
73

12,77
3

38,7
66

33,1
50

24,8
56

18,4
60

25,6
95

35,34
1

42,5
75

42,5
75

42,57
5

30% 60
das
INGRES
O
MENSUA
L

ABR

26,6
76

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
3. Hallar el programa de produccin, teniendo en cuenta el
inventario de seguridad del 66.67% de las ventas proyectadas.
EN
E
Unida
des
I. Final
(66.67
%)

38
4

I.
Inicial
PROG.
PRODU
C

38
4

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

576

600

612

284

284

284

655

655

655

655

655

400

408

189

189

189

437

437

437

437

437

437

384

400

408

189

189

189

437

437

437

437

437

592

608

393

284

284

532

655

655

655

655

655

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
3. Calculamos los egresos
ENE

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

Mat dir
S/.14.8

5,68
3

8,76
2

8,99
8

5,82
1

4,20
3

4,20
3

7,86
4

9,69
4

9,694

9,69
4

9,69
4

9,69
4

M.
Obra
dir
S/.4.2

1,61
3

2,48
6

2,55
4

1,65
2

1,19
3

1,19
3

2,23
2

2,75
1

2,751

2,75
1

2,75
1

2,75
1

CF
Prod

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,92
6

3,926

3,92
6

3,92
6

3,92
6

Costo
Fabrica
c.

11,2
22

15,1
74

15,4
78

11,3
99

9,32
2

9,32
2

14,0
22

16,3
71

16,37
1

16,3
71

16,3
71

16,3
71

337

800

1,16
3

995

746

554

771

1,060

1,27
7

1,27
7

1,27
7

Gasto
vtas var
3%
Gasto
vtas
fijas

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,43
2

3,432

3,43
2

3,43
2

3,43
2

Gastos
en
adminis
t

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,66
7

5,667

5,66
7

5,66
7

5,66
7

EGRESO
MENSU
AL

20,3
21

24,6
10

25,3
77

21,6
61

19,4
16

19,1
67

23,6
74

26,2
41

26,53
0

26,7
47

26,7
47

26,7
47

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
4. Hallamos los saldos acumulados y por ende la inversin en capital
de trabajo
ENE

INGRES
O
MENSU
AL

FEB

MAR

ABR

MAY

JUN

JUL

AGO

SET

OCT

NOV

DIC

11,23
2

26,67
6

38,76 33,15 24,85 18,46 25,69 35,34 42,57 42,57 42,57

6
0
6
0
5
1
5
5
5

EGRES
O
MENSU
AL

20,32
1

24,61
0

25,37
7

21,66 19,41 19,16 23,67 26,24 26,53 26,74 26,74 26,74

1
6
7
4
1
0
7
7
7

SALDO
MENSU
AL

20,32
1

13,77
8

1,299

17,10 13,73 5,689

5
5
5,214

SALDO
ACUMUL
ADO

20,32
1

33,69
9

32,40
1

4,128
7,178 23,00 38,83 54,66
15,29 1,561
1,086 1,633
5
3
1
6

-546

8,810 15,82 15,82 15,82

8
8
8

INVERSIONES DE PROYECTO
CAPITAL DE TRABAJO
IMPORTANTE:
La diferencia entre la inversin en capital de trabajo y
aquella que se realiza en activos fijos, es que, mientras la
inversin en activos fijos puede perder o ganar valor con
el paso del tiempo, la inversin en capital de trabajo se
mantiene durante todo el perodo de evaluacin de
proyecto, pudiendo recuperarse al trmino de ste.