SESION 8 AVA.

LEASING
ARRENDAMIENTO
FINANCIERO:
CASO PRACTICO

Surgi en el Oriente Medio en el ao

3000 A.C.
En donde los Dioses
arrendaban sus tierras a los Agricultores.
Se intensifico en la Antigua Fenicia y
Egipto. En la poca Moderna se
desarrollo en los EE. UU. Se intensifico
con el Alquiler de Caballos en el Siglo
XVIII consolidandose con el alquiler de
maquinas Singer. Su modernizacin
financiera se dio en 1954 con la U.S.
Leasing Corporation.

Es un sistema de financiacin a travs del

cual el cliente escoge el bien mueble o
inmueble de financiacin a travs de una
empresa financiera para su explotacin y
solicita a la Compaa de Leasing que lo
adquiera por un perodo determinado con
una opcin de compra al finalizar dicho
lapso de tiempo.

El Arrendamiento Financiero es un Contrato

Mercantil que tiene por objeto la locacin
( transferencia) de bienes muebles o inmuebles
para una empresa locadora ( arrendador) para
el uso por la arrendataria mediante pagos de
cuotas peridicas y con opcin a favor de la
arrendataria de comprar dicho bien por un valor
pactado.

Hay una gran variedad de tipos de Leasing los

ms conocidos son el Leasing Financiero y
Operativo como el Leasing Back y que son ms
y que son ms desarrollados en nuestra
realidad. Otros son Leasing
Inmobiliario, el
Leasing Sindicato , El Shougan Leasing entre
otros.

Es una arrendamiento con opcin de compra , la

opera una Sociedad Financiera de Leasing. La
empresa que necesita un determinado bien de
equipo trata con el proveedor y decidida la compra
la financia y la adquiere y se lo arrienda a la
empresa pactando una opcin de compra que en
promedio es de 3 a 5 aos como promedio.
Intervienen tres figuras : El Proveedor, el Usuario y
la Sociedad de Leasing. Se pago totalmente el
capital invertido. El valor residual se convierte en
una cuota ms que se paga.

Es un tipo de arrendamiento en el cual el que

arrienda es el propio fabricante y mantienen el
bien
a su propiedad. Sin embargo el
arrendamiento puede dar por terminado el
contrato de alquiler en cualquier momento. Por
lo que las cuotas peridicas son ms elevadas
por lo que existen ms riesgo. Sin embargo se
limita la obsolencia del bien. No hay opcin de
compra.

El Leasing Lease Back es una parte del Leasing

Financiero debido a que funciona como una
Intermediacin en la cual se compone de dos
fases. La
primera empresa que requiere
financiacin vende a la Sociedad de Leasing un
determinado bien que es generalmente un
inmueble. A continuacin la empresa vendedora se
comprometer a pagar las cuotas del mismo bien a
la Sociedad de Leasing. Y esta la arrienda a la
empresa vendedora.

Gastos Deducibles por lo que la arrendataria

puede reducir sus impuestos
Se financia el 100% del costo de inversin.
Se escoge cualquier bien productivo de la
economa.
Cuotas adaptadas a las posibilidades de los
usuarios y en tiempos mayores.
Hay valor residual para adquirir la propiedad final.

El arrendatario pierde el posible descuento por

pago al contado.
El bien no es propiedad del arrendatario hasta
el final del contrato en el caso de que se
ejercite la opcin de compra.
Altos Costos de Intereses.
Consideraciones de Obsolencia.

El arrendatario pierde el posible descuento por

pago al contado.
El bien no es propiedad del arrendatario hasta
el final del contrato en el caso de que se
ejercite la opcin de compra.
Altos Costos de Intereses.
Consideraciones de Obsolencia.

Es un Contrato Principal es decir no necesita la

existencia de otro contrato para que exista.
Es un Contrato Oneroso de Prestaciones
reciprocas o conmutativa porque dicho contrato
emanan obligaciones
Es un Contrato de Tracto Sucesivo, no se agota.

Se presentan beneficios tributarios

Forma de Pago es ms amplia.
Hay opcin de compra y valor residual que
conlleva a seguir operando hasta el final de la
vida til del bien.

La NIC 17 defini el arrendatario como un

convenio mediate el cual el arrendador transfiere
el arrendatario el derecho de uso de de un activo
a cambio de alquiler.
En ella se refleja las operaciones de contables
como las posibles actividades y operaciones que
derivan de las diferentes negocios y tratamientos
contables que realizan las empresas.
La NIC 17 refleja altos rentas contingentes y el
tratamiento contable de los Estados Financieros.

El Mercado de Leasing se ha expandido en el mercado

financiero nacional.
Las empresas especializadas participantes son
Amrica Leasing, como Citilleasing, Credileasing,
Latino Leasing, Leasing Total, Mitsui Leasing, Wiesse
Leasing del contrato en el caso de que se ejercite la
opcin de compra.
Las operaciones de Leasing se han diversificado en
funcin de los diversos sectores econmicos
productivos resaltando la industria, el comercio.
La evolucin de los Intermedios Financieros
de
Leasing son positivos para el desarrollo del segmento
de estudio.

La Mediana Empresa se puede conceptuar como

aquella unidad productiva que posee activos superior
a US$ 300,000 como Ventas superior a US$ 750,000.
Posee un alto grado de formalidad.
Sus Niveles de Ventas Potenciales y un Nivel de
Produccin Especializados.
Tienen contratos de de estabilidad tributaria.
Igualmente
poseen
sistema
tributarios
como
administrativos y de contribuciones sociales.
Es el prototipo de empresa moderna.

Existe una diversidad de sectores econmicos

que son 15 e total segn el Universo Nacional.
El estudio estratgico de la Mediana Empresa
arroja beneficios colaterales positivos en la
posicin empresarial del pas.
Tiene un alto cumulo productivo y alta
generacin de empleo.
Posee diversas lneas de financiamiento como en
otros casos tienen un financiamiento corporativo.

1. Negocio : Imprenta Goicochea

Sector de la Industria Grfica
Diez Aos Operando en el Mercado Local y
Regional.
Diez Aos Operando en el Mercado local y
Regional.
Rubro : Impresiones , Ediciones de Libros,
Sticker, Formularios.
Empresa Familiar
Ubicada en el Cercado de Lima

1.Macroambiente :
Crecimiento Econmico sostenido 5%.
Mercado Segmentado
Poltica Financiera Tributaria favorece el
desarrollo del mercado de grficos.
Informalidad afecta costos de operacin.
2. Microambiente
Proveedores.
Usuarios
Intermediacin en Aumento.

Maquinaria Solicitada : OFFSETT F Modelo 100.

Costo M.E. : US$ 20,082.00.
Costo M.N. : S/72,297.42
Las Empresa similar a otras del mercado no
tienen mucha liquidez por lo que ha optado por
adquirir un Bien de Capital bajo el Sistema de
Leasing.
Es el financiamiento que nos favorece porque
permite desembolsar cero adelanto y a largo
plazo.
Se maneja en funcin del negocio.

Cuotas de S/24,000 Nuevos Soles ( segn

clculos financieros)
Tiempo de Pago por 04 Aos.
Opcin de Compra : S/4,000.00 Nuevos
Soles
Costo M.N. : S/72,297.42
Total Pago Mnimo : S/100,000.00 ms IGV.
Monto Total de la Obligacin es de
S/118,000.00 Nuevos Soles.
La Actualizacin al Valor Presente es con la
Tasa del 14% Anual Efectivo.

Los Estados Financieros proyectados muestran el

comportamiento financiero con la operacin del
Arrendamiento Financiero.
Esta operacin posteriormente va a incidir en
sus situacin tcnico financiera..
Opcin de Compra : S/4,000.00 Nuevos Soles
Costo M.N. : S/72,297.42
Total Pago Mnimo : S/100,000.00 ms IGV.
Monto Total de la Obligacin es de S/118,000.00
Nuevos Soles.
La Actualizacin al Valor Presente es con la Tasa
del 14% Anual Efectivo.

CUENTAS
2001
2002
2003
2004
2005
ACTIVO
Act.Cot.. 350,623.44 379615.36 446,919.20 419,919.28 416,623.34
IM. Maq. 404,181.25 365,012.07 283,925.34 181,035.34 121,380.34
T. ACTIV. 754,804.89 744,627.43 730,844.54 600,954.54 545,003.58
PASIVO
P. Cot. 226,206.58 361296.83 356,936.90 307,569.44 269,260.00
P. n. c. 89,929.00 76,235.00 64,995.64
34,678.00 30,345.00
PATRIM. 418,669.11 307,085.60 308,912.00 258,707.10 244,832.58
T.PS. PT 754,804.89 744,627.43 730,844.54 600,954.54 545,003.58

CUENTAS

2001

2002

2003

2004

2005

VENTAS 2579613.26 2490986.58 2513733.23 2713733.23 2913733.23

COSTO V. 1173724.03 1379042.62 1382,553.28 1492553.28 1479573.45
U. BRUTA 1405889.23 1120943.96 1131179.95 1221,179.95 1434159.78
G. O.
589949.22
622137.58 654998.98 628998.98 628998.98
DEPC.
41651.68
9037.00
8,034.00
5435.00
8145.00
U. OPET. 774288.33
489769.38 468146.97 586745.97 797015.80
G. F.
50122.00
45783.00
17975.95
11076.45
11076.45
UT. IMPO. 724166.33
443986.64 450171.02
575669.52 785939.45
P. PATRI. 72416.63
44398.64
45017.10
57566.95 78593.94
U. A. I.
651749.69
399587.74 405153.92
518102.57 707345.42
I. R.
195524.9
119876.3
121546.2
155430.8
212203.6
UTL. NETA 456225
279711.4
283607.7
362671.8
495141.6

RATIO DE LIQUIDEZ
= ACTIVO CORRIENTE/PASIVO
CORRIENTE
RATIO PRUEBA ACIDA= ACTIVO CORRIENTE -INVENTARIO/PAS.
CO.
2001
R. LIQUIDEZ =
1.32
R. PRUEBA ACIDA =
1.13

2002
1.05
091

2003
1.25
1.10

2004
1.37
1.18

2005
1.54
1.31

El desempeo de los indicadores de liquidez de la empresa

muestra un comportamiento favorable durante el periodo
que dura el lapso del arrendamiento financiero con una leve
disminucin en el ao 2002 por efectos de las operaciones
derivadas e este financiamiento.

MARGEN DE UTILIDAD NETA = UTIL. NETA A. IMP/ VENTAS

NETAS
MARGEN DE UTILIDAD BRUTA = UTIL. BRUTA / VENTAS NETAS
TASA INTERNA DE RETORNO = UTILID. ANTES DE IMP./VENTAS
NET.
2001
2002
2003
2004
2005
M.U.N.
=
28%
17%
16%
19%
24%
M.U.B.
=
54%
45%
45%
45%
49%
T.I.R.
=
89%
55%
53%
80%
121%
La evolucin de estos indicadores muestran un desempeo
favorable en el periodo de estudio. La empresa tienen una
ganancia neto promedio de 20.87% como un promedio. El
margen bruto bordea el 50% donde se puede apreciar los
elevados del gasto de operacin y la depreciacin. La Tasa

La eleccin de un indicador para demostrar la eficiencia

financiera del Arrendamiento recae en el Rendimiento
Operativo de la inversin (ROI) en funcin de que este ratio
se robustece e incide en la gestin de la empresa en estudio
resaltando el empleo de eficaz de sus recursos para la
generacin de utilidades.
Ratio
Deuda- Capital
Rendimiento de la Inversin

Prstamo

Leasing

77.69%

55.24%

0.91

0.95

Es otro indicador que se toma en cuenta para medir la influencia

del tipo de prstamo y/o arrendamiento financiero en el
desempeo empresarial . As los indicadores muestran un
menor apalancamiento cuando se emplea el Leasing que cuando
se emplea un prstamo lo que implica un menor riesgo
financiero. Ello significa que la enajenacin de recursos externos
con Leasing es de 55% de los recursos externos.
Ao
Prstamo
Leasing
Categora Deuda/Capital ROI
Deuda/Capital ROI
2001
82.79%
1.02
69,92%
1.03%
2002
101.20%
0.64
76.23%
0.66%
2003
90.22%
0.62
64.99% 0.64%
2004
66.76%
0.91
34.76%
0.98%
2005
44.46%
1.36
30.34%
1.46%

Las cuotas del financiamiento con arrendamiento son

menores que las del prstamo.
Ha que tener en cuenta la depreciacin y la deduccin fiscal
del Leasing.
En el caso del prstamo hay que tener en cuenta posibles
descuentos en efectivo , como menor en caso del
arrendamiento.
Hay que contemplar la Tasa de Inters del Arrendamiento.

El Leasing se ha convertido como una alternativa de

financiamiento frente a las tradicionales fuentes de la
Banca para la Mediana y Pequea Empresa e inclusive
Micro.
El Leasing se maneja como un sistema operativo y legal
que tiene que analizar con diversas condiciones fiscales,
econmicas y financiera derivadas de esta de esta
operacin.
Actualmente con la liberalizacin de la economa las
empresas especializadas en el rea de Leasing lo cual
favorece el desarrollo del mercado del sector. Hay
actualmente ocho empresas.
Hay presentas ventajas y desventajas para la obtencin
del Leasing.
La Mediana Empresa es un prototipo de empresa del pas
formal.
El Financiamiento por Leasing arrojo resultados positivos
en la eficiencia de la empresa arrojando aspectos
favorables al financiamiento de esta naturaleza.