ESTUDIO FINANCIERO

4.1. Estudio Econmico.

4.2. Inversin Total.
4.3. Determinacin de costos y gastos.
4.4. Punto de Equilibrio.
4.5. Estados Financieros.
4.6. Proyecciones Financieras
4.7. Periodo de Recuperacin de la
Inversin.

ESTUDIO ECONMICO
El estudio econmico financiero es una parte fundamental de la evaluacin de un
proyecto de inversin. El cual puede analizar un nuevo emprendimiento, una
organizacin en marcha, o bien una nueva inversin para una empresa, como
puede ser la creacin de una nueva rea de negocios, la compra de otra empresa
o una inversin en una nueva planta de produccin.

Para realizar este estudio se utiliza informacin de varias fuentes, como por
ejemplo
estimaciones de ventas futuras
costos, inversiones a realizar
estudios de mercado
de demanda
costos laborales
costos de financiamiento
estructura impositiva
etc.

VIABILIDAD Y RENTABILIDAD
Viabilidad:
Se conoce comoanlisis de viabilidadal estudio que intenta predecir el
eventual xito o fracaso de unproyecto. Para lograr esto parte de datos
empricos (que pueden ser contrastados) a los que accede a travs de diversos
tipos de investigaciones (encuestas, estadsticas, etc.).

Rentabilidad:
La rentabilidad es una relacin entre los recursos necesarios y el beneficio
econmico que deriva de ellos.
En la economa, la rentabilidad financiera es considerada como aquel vnculo que
existe entre el lucro econmico que se obtiene de determinada accin y los
recursos que son requeridos para la generacin de dicho beneficio. En otras
palabras, puede entenderse a la rentabilidad o return on equity en ingls (ROE),
como el retorno que recibe un accionista en una empresa por participar
econmicamente de la misma.

Una parte importante es la capacidad de financiacin de que dispone la empresa y el costo de

la misma. Cmo puede obtener capital una empresa? Algunas formas pueden ser:

ingresos netos por operaciones

aportes de capital de los socios
incorporacin de nuevos socios
disponibilidad de capital por aportes iniciales
disponibilidad de fondos por resultados acumulados
prstamos bancarios
prstamos gubernamentales
liquidacin de activos
crditos de proveedores
etc.

ANLISIS
El anlisis financiero puede generar ratios financieros que permitan a los niveles
superiores de la administracin, tener una visin de la "salud financiera" de la
empresa. Algunos ratios usados son:

 Rentabilidad Financiera
Rentabilidad Financiera = Beneficio Neto / Patrimonio Neto
Rentabilidad Econmica en ingls, la rentabilidad financiera se denomina ROE
(Return On Equity)
Rentabilidad Econmica = Beneficio Econmico / Activo Total
En ingls, la rentabilidad econmica se denomina ROA (Return On Assets)
Ratio PER En ingls, Price Earnings Ratio.
PER = Precio de Mercado por Accin / Beneficio Anual por Accin

INVERSIN TOTAL
Una inversin, en el sentido econmico, es una colocacin de capital para obtener una
ganancia futura, con el fin de tener algo mejor
La inversin total, es conocida como la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles,
diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de una empresa.
Inversin fija Es la incorporacin al aparato productivo de bienes destinados aumentar la
capacidad global de la produccin
Inversin diferida, se caracteriza por su inmaterialidad, son derechos adquiridos y
servicios necesarios para el estudio e implementacin del proyecto

INVERSIN TOTAL INICIAL

Tangible

Edificaciones
Maquinas y equipos
Mobiliarios y equipos de oficina

Intangible

Inversin

Planeacin e integracin
Ingeniera del proyecto
Supervisin del proyecto
Imprevistos

Los activos fijos estn expuestos a una serie de factores que condicionan su funcionamiento como
Depreciacin
Obsolescencia
Desgaste
Los activos diferidos presentan la calidad de consumo en el tiempo, se evala como
Amortizaciones anuales
Inversin en capital de trabajo, son aquellos recursos que requiere en proyecto para
atender las operaciones de produccin y comercializacin de bienes o servicios y
contempla el monto de dinero que se precisa para en inicio de ciclo productivo del
proyecto en su fase de funcionamiento.

EJEMPLO

DETERMINACIN DE COSTOS Y GASTOS

Es el sistema de contabilidad que da a conocer los costos de artculos vendidos, de
productos fabricados y de materias primas consumidas, y que determina los valores
de inventario, sin necesidad de recurrir al inventario.
Permite la elaboracin ms frecuente de los estados financieros, a travs de la aplicacin de
los procedimientos de inventarios perpetuos, en cuanto a la contabilizacin de los
materiales, produccin en proceso y artculos terminados.
Determinacin de costos unitarios de produccin
Control de los costos de produccin.

Clasificacin de costo
1.- Produccin.- Relacionados a la funcin manufacturera o fabril. Se incorporan al
valor de los artculos manufacturados por la empresa. Se aplican a los ingresos,
mediata y paulatinamente.

2.- Gastos.- Los referentes a las funciones de distribucin, administracin y

financiamiento. No se adicionan al valor de estos productos, sino que se cargan
directamente a cuentas de resultados. Se aplican a los ingresos inmediata e
ntegramente.

Clasificacin de los gastos:

1.- De distribucin.- Todos los gastos relacionados con el almacn de productos
terminados.
2.- De administracin.- Sueldo del gerente general, del personal y en generales,
parte de la renta correspondiente a las oficinas.
3.- De financiamiento.- Intereses pagados y devengados por pagar, descuentos
bancarios de documentos por cobrar, provisin para cuentas de cobro dudoso.

PUNTO DE EQUILIBRIO
Una de las herramientas administrativas de mayor importancia, fcil de aplicar y que nos
provee de informacin importante es: "El punto de equilibrio. " Esta herramienta se
emplea en la mayor parte de las empresas y es sumamente til para cuantificar el
volumen mnimo a lograr ( ventas y produccin), para alcanzar un nivel de rentabilidad
(utilidad) deseado.

El Punto de equilibrio es aquel en el que los ingresos son iguales a los costos, esto es,
en el que se obtiene un beneficio igual a cero. La empresa no tiene beneficios ni
prdidas.
El punto de equilibrio lo podemos clasificar de la siguiente manera:
Punto de equilibrio econmico
Punto de equilibrio productivo

Clculo del punto de equilibrio

De acuerdo con la definicin:
Por tanto:

PE = IT - CT = 0 (1)

IT = CT (2)

Que representan las literales:

PE = Punto de Equilibrio, beneficio igual a cero.
IT = Ingresos Totales.
CT = Costos Totales, se encuentran formados por la suma de los costos fijos (CF)
y los costos variables (CV).

Literalmente se expresara de la siguiente manera:

IT = CT
CT = CF + CV
Por lo tanto: IT = CF + CV
Que representan las literales:
CF = Los Costos fijos, son nivel de actividad, o del nivel de produccin.
CV = Los Costos variables son aquellos que varan proporcionalmente al volumen
de ventas, es decir varan en funcin del nivel de produccin.

Para aplicar las frmulas de punto de equilibrio es importante que conozcamos el total
de los costos fijos, pero tambin el precio de venta del producto o bien producido, el
volumen de produccin y el costo variable unitario, este ltimo resulta de dividir el
costo variable total entre el nmero de unidades producidas. representados de la
siguiente manera:
CFt = Costo Fijo Total
PVu = Precio de Venta Unitario
CVu = Costo Variable unitario

Aplicando las Frmulas para determinar el Punto de Equilibrio en Ingresos:

P.E.I = CFt / ( 1 CVu / PVu)
Para determinar el Punto de Equilibrio en Unidades Producidas:
P.E.U.P = P.E.I / PVu
Donde:
P.E.I. = Punto de Equilibrio en Ingreso
PVu = Precio de Venta Unitario

ESTADOS FINANCIEROS
Los estados financieros son documentos o informes que permiten conocer la
situacin financiera de una empresa, los recursos con los que cuenta, los
resultados que ha obtenido, la rentabilidad que ha generado, las entradas y
salidas de efectivo que ha tenido, entre otros aspectos financieros de sta.

Partes que componen un estado financiero

El estado de resultados: Tambin conocido como estado de ganancias y
prdidas, el estado de resultados muestra detalladamente los ingresos, los
gastos y el beneficio o prdida que ha generado una empresa durante un
periodo de tiempo determinado.
El balance general muestra detalladamente los activos, los pasivos y el
patrimonio con que cuenta una empresa en un momento determinado.
El flujo de caja muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo (dinero en efectivo)
que ha tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado.

PROYECCIONES FINANCIERAS
Las proyecciones financieras, pronostican los resultados econmicos-financieros
futuros de la empresa respecto a sus operaciones. Permite al emprendedor identificar
los posibles riesgos que pueden impactar en su negocio e implementar estrategias
que amortigen los efectos negativos.

Conoce tu empresa.
Analizar tu mercado y capacidad de produccin
Realiza un anlisis FODA ( fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas)
Determina el tiempo de proyeccin
Planeacin tctica y estrategias
Las proyecciones financieras pueden ser mensuales o anuales o, como se hace
usualmente, a cinco aos, dependiendo de cmo funcione la empresa.

Analiza tu caso.
Estimar el precio del producto y el costo de operacin adems de establecer las
polticas de costos, gastos. Para una empresa que ya est en marcha, debes partir de
los ltimos estados financieros con el apoyo de herramientas como software
especializado.
Elabora un estado de resultados
Resueltos los puntos anteriores, desglosa cada indicador del estado de resultados.
Este documento debe reflejar los ingresos, egresos y costos de la empresa. Observa
histricamente cmo has estado para que determines cmo quieres estar.

Calcula el histrico de ventas.

Evala el promedio los costos y las ventas.
Haz una proyeccin de ventas
Realzala un presupuesto, contestando las siguientes preguntas: En qu cantidades
se vende el producto?, Cuntos clientes venders? y Cul ser el precio?
Realiza un balance general
Una vez que tengas las cifras estimadas del estado de resultados, desarrolla cada
indicador del balance general. Esta parte representa los pasivos y activos de la
empresa.

Prev el flujo de efectivo

Con el estados financieros anteriores, elabora una proyeccin del estado de cambios
de la situacin financiera con base en el efectivo. Si la cifra final es positiva, tu
empresa es rentable; de lo contrario tendrs que replantear tus escenarios.
Fija las premisas de proyeccin
Determina cunto puedes incrementar las cifras y a cuntos aos. Revisa que en cada
periodo se hagan los ajustes necesarios de acuerdo con decisiones importantes, como
la compra de activos, nuevas contrataciones, adquisicin de un crdito o incremento
de produccin.

PERIODO DE RECUPERACIN DE LA
INVERSIN (PRI O PLAYBACK)
El plazo de recuperacin es un mtodo de valoracin de inversiones que mide el
tiempo que una inversin tarda en recuperar el desembolso inicial, con los flujos de
caja generados en el futuro por la misma. Se trata de un mtodo esttico ya que no
actualiza los flujos de caja, es decir, considera que una unidad monetaria tiene el
mismo valor en cualquier tiempo.

Si se desea usar el Perodo de Recuperacin o Perodo Playback, como referente en la

toma de decisiones, para evaluar proyectos, se tiene dos tipos:

1.Proyectos independientes.- Si tienen un plazo de recuperacin menor a un

determinado perodo, entonces los que cumplan se deberan aceptar.

2.Proyectos mutuamente excluyentes.- Se elegir al que posea el retorno ms rpido.

Clculo del Payback:

1. Establecer el flujo acumulado

2. Use la siguiente ecuacin:

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO PROYECTO A

CONCEPTO

Per 0

Per 1 Per 2

Per 3

Per 4

Per 5

Resultado del ejercicio

30

150

165

90

400

+ Depreciacin

100

100

100

100

100

+ Amortizacin de diferidos

40

30

20

10

+ Provisiones

30

20

15

200

300

300

- Inversin Inicial

-1,000

FLUJO NETO DEEFECTIVO

-1,000

200

500