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FINANZAS CORPORATIVAS II

TEMA:
PRESUPUESTO DE CAPITAL

INTRODUCCIN
PRESUPUES
TO DE
CAPITAL

PROYECTOS
DE
INVERSIN

MANTERNE
R
O
POSICIONAR
SE

Construccin de una nueva planta.


EJEMPLOS

Un desarrollo de un producto nuevo.


Sustitucin de mano de obra por uso
de maquinarias de produccin.

REQUIERE

Planeacin adecuada.

EMPRESA
S

QU ES EL PRESUPUESTO DE CAPITAL?
Es el plan que contiene la informacin para
tomar decisiones, en el cual se formulan y
evalan inversiones a largo plazo de las
empresas y se analizan las fuentes
necesarias para su financiamiento.

Decisiones relacionadas con la


infraestructura de la empresa:

Inversiones en activos fijos de largo plazo.


El desarrollo de nuevas lneas de produccin,
investigacin de mercados, la cancelacin de
deudas de largo plazo, inversiones en sistemas
integrados de cmputo, etc.
Decisiones de reemplazo de las instalaciones que
actualmente tiene la empresa.

GENERALIDADES

RESPONSABILIDAD EN EL DESARROLLO DEL


PRESUPUESTO DE CAPITAL:
La responsabilidad principal en la ejecucin de un
presupuesto de capital corresponde al directorio,
gerente general y, tambin por lnea funcional, al
contador y otros funcionarios de la empresa.

GENERALIDADES
CARACTERSTICAS
PRESUPUESTO DE CAPITAL

DEL

1. Brinda la posibilidad de realizar cambios importantes


en los medios de produccin, al poder reorientar la
poltica
de
inversiones
en
diversos
sentidos:
crecimiento,
reduccin,
diversificacin,
reestructuracin, etc.
2. Posibilidad de incidir en el mercado actual de la
empresa.
3. Posibilidad de cambiar radicalmente la poltica
financiera de la empresa.

GENERALIDADES
OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Permite planificar el desembolso del capital.
La proyeccin de la rentabilidad de la inversin.
El retorno de la recuperacin de la inversin.
Permite el control de capital.
Equilibrar las distintas fuentes financieras.
Determinar la estructura financiera ptima.
Facilitar la elaboracin de los estados contables
previsionales.

GENERALIDADES
BENEFICIOS DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Evita:
Capacidad ociosa de la fbrica.
Capacidad excedente.
Inversiones en capacidad que produzcan un
rendimiento menos que suficiente sobre la
inversin realizada.

GENERALIDADES
IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL
Impacto de la presupuestacin es a largo plazo.
Pronstico de requerimientos de activos de la
empresa tiene consecuencias.
Aprovechar la oportunidad.
Financiamiento

PRESUPUESTO DE
CAPITAL

ESTRUCTURA
DEL
PRESUPUESTO
DE CAPITAL

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Presupuesto de inversiones
Presupuesto de financiacin

PRESUPUESTO DE CAPITAL

FUENTES DE
FINANCIACIN
RECURSOS PROPIOS

RECURSOS AJENOS

EXPONTANEOS Y
EXIGIBLES

PRESUPUESTO DE CAPITAL

CLASIFICACIONES DE PROYECTOS O
PRESUPUESTODE CAPITAL O INVERSION
Inversiones obligatorias.
Inversiones no lucrativas
Inversiones cuya rentabilidad resulta difcil de medir
Proyectos de reemplazo.
Proyecto de expansin
Proyectos con flujos convencionales y no
convencionales

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Proyectos rutinarios o tcticos y proyectos estratgicos

Proyectos diversos

PRESUPUESTO DE CAPITAL

Generalmente las dos opciones ms utilizadas para


Proyectos de Inversin a incluirse en el presupuesto de
Capital son:
Los Reposicin de equipos o edificios o de
Reemplazo.
Los Proyectos Nuevos productos, de ampliacin de
productos existentes o de Expansin.

PRESUPUESTO DE CAPITAL

PRESUPUESTO DE CAPITAL

PRESUPUESTO DE CAPITAL Y DECISIONES


ESTRATGICAS
Buenos Negocios = Buenas Decisiones + Recursos y Capacidades
Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores decisivos
par el xito o fracaso de la empresa. Un nmero de factores se combinan
para hacer que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las
ms importantes decisiones que deban tomar los administradores
financieros. Primero, debido al hecho de que los resultados de las
decisiones de capital continan durante muchos aos, quien toma las
decisiones pierde una parte de su flexibilidad.

PRESUPUESTO DE CAPITAL

PRESUPUESTO DE CAPITAL

MICRO
EMPRES
A

PEQUEA
EMPRESA

MEDIANA
EMPRESA

GRAN
EMPRESA

PROCESO DE ELABORACIN DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

Los principales aspectos


que debemos tener en
cuenta en la preparacin
de un presupuesto de
capital son los siguientes:

La generacin de propuestas en
base a la necesidad financiera.
La recopilacin de la informacin de cada
proyecto de capital.
La evaluacin de los proyectos de
inversin de capital.
La seleccin del proyecto de
inversin.

El desarrollo de un presupuesto de
desembolso de capital.

El control interno del


desembolso del capital.
La auditora externa de la gestin del
capital invertido en la empresa

(1)
La generacin de
propuesta de
proyectos de
inversin

(6)
Costo de capital
apropiado

(7)
Valuar a VPN
(valor presente
neto)

(2)
Costo del
proyecto

(5)
Estimacin del
grado de riesgo de
los flujos de efectivo

(8)
Comparar los
VPNs con el costo
de capital

(3)
La estimacin de los
flujos de efectivo de
operaciones

(4)
La evaluacin de
los flujos de
efectivo

(9)
La seleccin de
proyectos

(10)
La revaluacin continua de los proyectos de inversin implementados.

PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIN DEL PRESUPUESTO DE


CAPITAL.

TCNICAS DE EVALUACIN DEL


PRESUPUESTO DE CAPITAL

TCNICAS PARA EVALUAR EL RIESGO EN EL PRESUPUESTO DE CAPITAL

Sistema subjetivo
El sistema subjetivo para el ajuste del riesgo implica
el clculo del valor presente neto de un proyecto
para tomar en seguida la decisin de presupuesto de
capital con base en la evaluacin subjetiva de quien
toma las decisiones acerca del riesgo del proyecto a
travs del rendimiento calculado.
.

Sistema de los valores esperados.

Sistemas estadsticos.

Simulacin.

Estado de Flujo de
Efectivo
Es un estado financiero bsico
que muestra el efectivo
generado y utilizado en las
actividades de operacin,
inversin y financiacin.

Objetivo del Flujo de


Efectivo
Es determinar
lacapacidad de la
empresa para generar
efectivo, para cumplir
con sus obligaciones y
con sus proyectos de
inversin y expansin

Estructura del Estado de Flujo de Efectivo

Elementos necesarios para


desarrollar el flujo de efectivo
Balance general de los dos ltimos aos
Ultimoestado de resultados

Desarrollo del Estado de Flujo de


Efectivo
Mtodo
directo

Es rehacer el estado de
resultados utilizando el sistema
de caja, principalmente para
determinar el flujo de efectivo en
las actividades de operacin.

Mtodo
indirecto

Consiste en partir de la utilidad


arrojada por el estado de
resultados para luego proceder
a depurarla hasta llegar al saldo
de efectivo.

FLUJOS NETO DE
EFECTIVO RELEVANTES
Regla:

1. Considerar
slo flujos de
efectivo y no
ingresos
contables
2. Considerar
flujos de
efectivo
incrementales

Flujos de Efectivo vs. Ingreso


Contable
El flujo de efectivo es la diferencia entre los
ingresos de caja y los egresos de caja.

El flujo de efectivo se diferencia de los ingresos


contables en los cargos no efectivos.
Los ingresos contables se registran cuando se
producen las ventas y no cuando el cliente paga.
Los gastos de capital se restan de las utilidades
bajo la forma de depreciacin, que no es un flujo
de efectivo.

FLUJOS DE EFECTIVO INCREMENTALES

Representan los
cambios en los flujos
totales de efectivo de
una empresa