UNIVERSIDAD NACIONAL DE

TUMBES
ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE
ADMINISTRACIN

VALUACIN DE
BONOS
DOCENTE:

BECERRA
LIC. ARMESTAR
FERNANDEZ, NESTOR
AMAYA ALEX
INTEGRAN
CABALLERO
TES
JIMENEZ, ANA LUCIA
CHERRE ECHE,
ISABEL
CHERRES ELIZALDE,
JUAN

BONO
Es un instrumento de deuda a largo plazo en
que el emisor acepta pagar los intereses y el
capital en fechas especficas al tenedor del
bono (Inversionista).
Empresa
o
Gobierno

Persona
(tenedor:
Superavitarios)
Prstamo ($
$)
Bono
(compromiso de
deuda)

(emisor:
Deficitarios)

COMO FUNCIONA UN BONO?

Inversionista recibe
su dinero a cambio
del bono que
entrega al emisor
Emisor paga cupones peridicos al
inversionista
0

Inversionista recibe
bono a cambio de
dinero que entrega
al emisor

1
0

11

12

CARACTERISTICAS DE LOS BONOS

VALOR DE COMPRA O
EMISIN:
Es el valor que el comprador
paga al momento de
comprar el bono.
TASA DE INTERS:
El emisor define una tasa de
inters sobre el valor par del
bono.

CARACTERISTICAS DE LOS BONOS

VALOR PAR :
Es la cantidad de dinero, sin tener
en cuenta los intereses, que se le
retorna al comprador del bono al
terminarse el plazo del bono
(madurez).
MADUREZ (PLAZO) O FECHA
DE VENCIMIENTO:
Es el plazo que tiene el bono. Los
bonos se emiten a largo plazo, mnimo
un ao.

CARACTERISTICAS DE LOS BONOS

CUPN:
Son los pagos peridicos de
intereses que se le hacen al
tenedor del bono. Existen bonos
con cupn cero los cuales no
hacen pagos por intereses de
manera peridica.

ELEMENTOS DE UN BONO
VALOR NOMINAL Es el valor consignado en el documento y
constituye el capital o principal que el primer
O
DENOMINACIN inversionista proporciona al emisor. Generalmente
es el mltiplo de 100.

TASA DE
INTERS
FECHA DE
REDENCIN

Es la tasa con la cual el emisor pagar intereses

sobre el valor nominal del bono, en periodos
regulares de tiempo y hasta la fecha de redencin.
Es la fecha en la que el emisor se compromete a
pagar el prstamo que est recibiendo. En el caso
de los bonos con fecha opcional de redencin, sta
queda a conveniencia del emisor.

ELEMENTOS DE UN BONO
VALOR DE
REDENCIN

CUPONES

Es el valor que el emisor se obliga a

entregar al tenedor del bono. Por lo general
es igual al valor nominal del mismo y en tal
caso se dice que el bono se redime a la par.

Son pagars adheridos al documento

principal que garantizan el pago de los
intereses peridicos pactados. Se entregan
al emisor al efectuar el cobro.

CLASIFICACIN DE BONOS

Bonos de
Deuda
Pblica

Bonos
Corporativ
os

Bonos
Chatarra o
Basura

BONOS DE DEUDA PBLICA

Es

un bono emitido por un

gobierno.

BONOS COORPORATIVOS
Los

bonos Corporativos es una

forma de que disponen compaas
privadas para obtener fondos. La
colocacin de estos bonos permite
a las sociedades emisoras obtener
financiacin a largo plazo, a tasas
de
inters
competitivas
y
eventualmente
en
grandes
montos.

BONOS CHATARRA O BASURA

Un Bono Chatarra o Basura

es un Bono de alto riesgo y
baja calificacin, que ofrece
alto rendimiento. Son
generalmente emitidos por
sociedades que por su
condicin tienen un menor
acceso al mercado de
capitales, ya sea por ser una
empresa emergente o bien a
punto de la quiebra.

VALUACIN DE BONOS
Para determinar el valor de un bono
en un momento dado, necesitamos
conocer el nmero de periodos que
faltan para el vencimiento, el valor
nominal, el cupn y la tasa de inters
del mercado para bonos con
caractersticas similares.

VALUACIN DE BONOS
1

BONOS CUPON CERO

BONOS CUPON
CONSTANTES

BONOS CUPON
PERPETUO

EJEMPLO
Suponga que Xanth (que se pronuncia zanth)
Co, planea emitir un bono con vencimiento a 10
aos. El bono de Xanth tiene un cupn anual de
80 dlares, lo cual implica que el bono pagar
80 dlares al ao en los prximos 10 aos como
inters del cupn.

Adems, Xanth pagar 1 000 dlares a los tenedores de los bonos dentro
de 10 aos.

Suponiendo que bonos parecidos tienen un rendimiento

de 8%, en cunto se vender este bono? Estimamos el
valor de mercado del bono calculando el valor presente
de los dos componentes por separado y sumando los
resultados despus.
Primero, a la tasa actual de 8%, el valor
presente de los 1 000 dlares dentro de 10
aos es:

Valor Presente =
Segundo, el bono ofrece 80 dlares
anuales durante 10 aos; el valor
presente
de
esta
serie
de
anualidades es:
Valor Presente de la Anualidad=

Sumamos los valores de las

dos partes para obtener el
valor del bono:

Valor total del bono:

= $424.10+$460.72
5
= $884.82

Por lo tanto, el bono debe venderse en alrededor de 885 dlares.

Este bono, con su cupn de 8%, tiene un precio que permite un
rendimiento de 10% cuando se vende en 885 dlares.

La Expresin General Del Valor De

Un Bono
Un bono tiene:
1) Valor
nominal de F
pagadero al
vencimiento.

2) Cupn de
C pagadero
por periodo

3) T periodos
para el
vencimiento

4)
Rendimiento
de r por
periodo, su
valor es de:

Valor presente de los

cupones
+
Valor presente de la
cantidad nominal
Valor del bono:

BONOS CUPON CERO

Bonos que no dan derecho a cobro de inters

alguno (Cupn), hasta su vencimiento

A su vencimiento es el pago del Principal mas

los intereses diferidos acumulados.

La emisin de dichos instrumentos puede

financiar proyectos de largo Plazo, sin desviar
ingresos para el pago de intereses peridicos

VARIABLES QUE INTERVIENEN

BONOS CUPON CONSTANTE

Hace pagos de inters (cupones) cada

determinado periodo y al final del plazo paga
el valor nominal.
Sus flujos de efectivo(cupones) se presentan
como una serie de pagos uniformes durante
un periodo de tiempo determinado, por tanto,
estos flujos de efectivo toman la forma de una
anualidad

VARIABLES QUE INTERVIENEN

BONOS CUPON PERPETUO

No

tienen una fecha de

vencimiento por tanto no
integran en ningn momento el
valor de nominal del bono solo
pagan cupones.

VARIABLES QUE INTERVIENEN

= Precio del bono

P
C = Cupon
Tasa de interes

En esencia, la razn por la que los

bonos con tasas de cupn menores
tienen mayor riesgo de la tasa de
inters es la misma .El valor de un
bono depende del valor presente
tanto de sus cupones como de su
cantidad nominal. Si dos bonos con
diferentes tasas de cupn tienen el
mismo vencimiento, el valor del
bono con el cupn menor es de
manera proporcional ms
dependiente de la cantidad
nominal que se recibir al
vencimiento. Como resultado, su
valor fluctuar ms.

Mercados De Bonos
Los bonos se compran y venden en
enormes cantidades todos los das.
Cul es el mercado de valores
ms grande del mundo?
Casi todos pensaramos que la
Bolsa de Valores de Nueva York. En
realidad, el mercado de valores
ms grande del mundo, en
trminos del volumen de
transacciones, es el mercado de
ttulos del Tesoro de Estados
Unidos.

RIESGO DE LOS BONOS

Riesgo de default, el riesgo de incumplimiento
del emisor.

Riesgo moneda o riesgo de recibir los pagos de amortizacin y

renta en la moneda pactada o el tipo de cambio que afecte la
rentabilidad de la inversin.
.

Riesgo de liquidez, o riesgo de que las posibilidades de vender el

bono (o transferir a un tercero los derechos sobre la amortizacin y
renta del bono antes de su vencimiento) sean limitadas.

RIESGO DE LOS BONOS

Riesgo de inflacin o riesgo de que la inflacin
erosione el rendimiento final de la inversin.

Riesgo de reinversin o el riesgo de variacin de la tasa

de inters a la cual podremos reinvertir el dinero que
cobremos por renta o por amortizacin durante la
vigencia del bono.
.

Riesgo tasa de inters, o riesgo de que cambios en las

condiciones generales de la economa impacten en el
precio del bono en el mercado.

DIFERENCIAS ENTRE BONO Y

ACCIN
Accin
Propietario quien lo tenga
El accionista participa del riesgo de la
empresa y percibe utilidades
Variables e ilimitadas
Su valor vara constantemente
El accionista participa de la gestin.
Presupone un contrato de sociedad.
Representa tanto bienes muebles como
inmuebles

Bono
El tenedor es el prestamista
El bonista tiene derecho a una
renta fija independientemente que
existan beneficio o prdidas
Su valor se mantiene constante
El bonista est excluido de
participar en la sociedad.
Presupone un contrato de muto o
prstamo. (crdito contra la
sociedad).
Representa siempre un crdito de
dinero.