ECONOMIA y Matematica Financiera

ECONOMIA
ESCUELA DE INGENIERIA DE
MINAS
DOCENTE:
ING. MONICA YASMIN PORRAS PESCADOR
Matemticas Financieras
A lo largo de este mdulo,
aprenders conceptos
bsicos sobre Finanzas e
Inversiones, que te
ayudarn en tu trabajo
diario.
DIAGRAMAS DE FLUJO DE
CAJA
CUADROS O TABLEROS DE
FLUJO DE CAJA
Tasa de Inters
La tasa de inters es el porcentaje al que
est invertido un capital en una unidad de
tiempo, determinando lo que se refiere como
"el precio del dinero en el mercado
financiero".
La tasa de inters es fijada por el
Banco central de cada pas a los otros
bancos y estos, a su vez, la fijan a las
personas por los prstamos otorgados.
Una tasa de inters alta incentiva al ahorro y
una tasa de inters baja incentiva al
consumo.
Inters Simple
Comencemos
revisando los
conceptos claves:
Capital,
Inters
Tasa de Inters.
Inters Simple
Si un amigo(a) te pide un prstamo de $10.000, podemos decir que el
CAPITAL que has prestado es de $10.000.
Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir
que obtendrs un inters de $1.000.
Inters Simple
Si tu amigo(a) promete devolverte $11.000 en un mes ms, podemos decir
que obtendrs un inters de $1.000.
Inters Simple
Pero adems hay otro concepto importante asociado a los dos anteriores.
LA TASA DE INTERS, que es el porcentaje que representa el inters sobre el
capital en un periodo determinado.
A este concepto de tasa de inters, tambin se le denomina RENTABILIDAD en
renta fija.
Inters Simple
En consecuencia, tenemos tres conceptos bsicos que sern
permanentemente empleados en operaciones crediticias, Inversiones y
Finanzas en general.
As abreviaremos :
No confundas inters con tasa de inters. Como

ves son muy diferentes. Cuando ustedes consultan
por rentabilidad, puedes asociarla con el concepto
de TASA DE INTERS.
Inters Simple
EJEMPLO : Imagina que vas al banco y ..............
Inters Simple
A continuacin veremos como opera el clculo de intereses..
REVISEMOS EL SIGUIENTE GRFICO :
Inters Simple
En el inters simple, el
Capital y la Ganancia por el
inters permanece
invariable en el tiempo.
Inters Simple
Analicemos el caso de un Capital de $10.000 colocado a una Tasa de
Inters de 8% anual durante 5 aos :
Veamos ahora cmo funciona, en el siguiente grfico :
Inters Simple
En el ejemplo anterior, notaste que el inters simple era de $800.
Ello es as porque el inters simple es directamente proporcional al Capital,
a la tasa de inters y al nmero de perodos.
Matemticamente, ello se expresa de la siguiente forma:
I=P
i xn
Inters Simple
Tasa de inters
Valor presente - Capital
Perodo
Inters Simple
El inters Simple posee las siguientes caractersticas :
A mayor
C AP I TAL
Mayor INTERS
A mayor
TASA DE INTERS
Mayor INTERS
A mayor
N DE PERODOS
Mayor INTERS
Inters Simple
Ejercicio 1 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 aos...
Cunto inters
recibirs
ao,
el expresa
inters a recibir es
Esnecesario
precisar
queallafinal
tasadeldequinto
inters
(i)sise
tipo SIMPLE
ende
porcentaje
(%) ?y para usarla en una frmula, es
necesario expresarla en decimales.
Seleccionamos la frmula :
Por Ejemplo :
I=P
6% = 0,06 (6 Dividido por 100)
xixn
Reemplazando los valores en la frmula :
I = 100.000 x 0.06 x 5
Efectuando los clculos se obtiene :
I = $ 30.000
Inters Simple
A modo de prctica, resolvamos los siguientes ejercicios :
Qu capital colocado al 24% anual producir al cabo de 6 meses $
24.000 de Inters ?
Qu frmula usaras ?
Verificando frmula.....
Muy bien!
$200.000 es el
CAPITAL
En este caso n = 6 meses o para

homogeneizar, 0,5 aos.
Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla

de la frmula de Inters Simple obtenemos la frmula
seleccionada.
Inters Simple
Ejercicio 2 :
Si depositas en una cuenta de ahorro $100.000 al 6% anual y mantienes
este ahorro durantes 5 das...
Cunto inters recibirs al final del quinto da, si el inters a recibir es
de tipo SIMPLE ?
El inters que obtendra usted

I =es
P x ide
x n / 360
$83
I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360

I = $ 83,3
Inters Simple
Los ejemplos y actividades que vers, se

basan en el llamado tiempo ajustado, o
Tiempo comercial, que considera cada mes
como de 30 das. El denominado tiempo real
que tiene meses de entre 28 y 31 das, no se
usar por razones prcticas.
Inters Simple
OJO :
Debemos igualar las unidades de tiempo en
que estn expresadas la tasa y el perodo.
Inters y Tasas de inters

Definicin
El rendimiento que proporciona el enajenamiento
temporal del dinero, es decir, el importe del alquiler del
dinero.
Como importe de alquiler que es, el inters debe
referirse a perodos de tiempo y segn el capital
comprometido.
La expresin porcentual del inters se denomina TASA
DE INTERES.
Modalidades de Inters
Cuando los intereses se acumulan dan lugar a dos
modalidades de acumulacin:
Inters Simple los intereses se acumulan en una
cuenta aparte.
Inters Compuesto los intereses se acumulan en la
misma cuenta del capital, es decir, son objeto de
generar ms intereses una vez capitalizados.
El inters compuesto capitaliza los intereses mientras
que el simple no lo hace.
Inters Simple
Capital principal =
Tiempo =
Tasa de inters =
$100,000,000
6 meses
2% mensual
Mes
Capital
Inicial ($)
Intereses
generados ($)
Capital final
($)
Intereses
acumulados ($)
100,000,000
2,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
4,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
6,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
8,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
10,000,000
100,000,000
2,000,000
100,000,000
12,000,000
100,000,000
12,000,000
Final en cuentas
Total por cancelar
112,000,000
Inters Compuesto
Capital principal =
Tiempo =
Tasa de inters =
$100,000,000
6 meses
2% mensual
Mes
Capital
Inicial ($)
Intereses
generados ($)
Capital final
($)
100,000,000
2,000,000
102,000,000
102,000,000
2,040,000
104,040,000
104,040,000
2,080,800
106,120,800
106,120,800
2,122,416
108,243,216
108,243,216
2,164,864
110,408,080
110,408,080
2,208,162
112,616,242
Total por cancelar
112,616,242
Intereses
acumulados ($)
Inters Simple - Frmulas

Monto de Intereses
I=P*i*n
donde:
I: Monto de inters ($)
P:Monto de capital principal ($)
i: Tasa de inters por perodo (%)
n: Nmero de perodos (das, meses, aos, etc.)
Ejemplo:

Ejemplo:
Calcular el monto de inters que paga un prstamo de
$500,000 al 1.5% mensual por 18 meses:
Capital:
$500,000
Tasa de inters:1.5% = 0.015
Tiempo:
18 meses
I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000

Relacin entre valor presente y valor futuro
F=P+I
F = P + P*i*n = P (1 + i * n)
Ejemplo:

Calcular el valor a pagar en 18 meses
cuando se cumpla un prstamo por
$500,000 al 1.5% mensual simple.
I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000
F = $500,000 + $135,000 = $635,000 o
F = $500,000 * (1 + 0.015 * 18) = $635,000

P = F / (1 + i * n)
Ejemplo:

Ejemplo:
Calcular el valor presente de una deuda
que debe cancelar $3,000,000 dentro de
18 meses si el inters pactado es del 3%
mensual:
P = $3,000,000/(1+0.03 * 18)
P = $1,948,052

Clculo de Tasa de Inters
i = (F/P -1)/n
Ejemplo:

Ejemplo:
Calcule la tasa de inters mensual que se
aplica a un prstamo de $1,948,052 que
cancela $3,000,000 a los 18 meses:
i = ($3,000,000/ $1,948,052 1)/18
i = 0.03 = 3% mensual

Clculo de Tiempo
n = (F/P -1)/i
Ejemplo:

Calcule el tiempo necesario para que
una deuda de $1,948,052 de
convierta en $3,000,000 al 3%
mensual:
n = ($3,000,000/ $1,948,052 1)/0.03
n = 18 meses

Equivalencia de tasas:
Tasa nominal o anual (in) = ip*n
Donde n el nmero de perodos en un ao.
Igualmente,
Tasa peridica (ip) = in/n
INTERES COMPUESTO
Inters Compuesto
El inters simple es necesario de conocer, pero en la prctica se
emplea muy poco. La gran mayora de los clculos financieros se basan
en lo que se denomina INTERS COMPUESTO.
Al final de cada perodo
el capital vara, y por
consiguiente, el inters
que se generar ser
mayor.
Inters Compuesto
Perodo Capital al
inicio del
perodo
Inters del
perodo
Capital al final del perodo
P*i
P + P*i = P(1+i)
P(1+i)
P(1+i)i
P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
P(1+i)2
P(1+i)2i
P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
P(1+i)n-1
P(1+i)n-1i
P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i = P(1+i)n-1(1+i) =
P(1+i)n
*
*
n
F = P(1+i)n
Inters Compuesto
De acuerdo a lo que ya hemos revisado respecto a INTERS COMPUESTO:
Monto Compuesto (F), al
final del periodo n
estara dado por :
F = P*(1+i)^n
El factor
En los problemas de
Inters Compuesto el
Principio fundamental
Establece que la Tasa
De Inters y el Tiempo
deben estar en la misma
unidad que establece
la capitalizacin.
(1+i)^n
Se denomina FACTOR DE
CAPITALIZACIN COMPUESTO
Inters Compuesto
Ejemplo:
Un depsito de $5,000,000 se
mantiene por cuatro aos en una
fiducia que capitaliza intereses y
ofrece una tasa de inters del
1.5% mensual. Cunto se retira al
final de los cuatro aos?
Inters Compuesto
F = P(1+i)n
F = $5,000,000*(1+0.015)
F = $10,217,391
4*12
Inters Compuesto
Similarmente:
P = F / (1 + i)n
Ejemplo:
Cunto debo invertir en la misma
fiducia anterior si quiero retirar
$1,000,000 en 12 meses (i=1.5%
mes)?
Inters Compuesto
P = F / (1 + i)
P=$1,000,000/(1.015)
P =$836,387.42
12
Inters Compuesto
Similarmente, despejando para i
i = (F / P)1/n 1
Ejemplo:
Qu tasa de inters mensual
triplica una inversin en un ao?
Inters Compuesto
i = (F / P)1/n 1
i = (3P / P)1/12 1
i = 31/12 1
i = 0.0959
i = 9.59% mensual
Inters Compuesto
Finalmente despejando para n
n = log(F / P) / log(1 + i)
Ejemplo:
En cuanto tiempo se triplica

una inversin al 3% mensual?
Inters Compuesto
n = log(F / P) / log(1 + i)
n = log(3P/P) / log(1+0.03)
n = log(3)/log(1.03)
n = 37.17 meses
Inters Compuesto
Ejercicio 1 :
Cul es el MONTO COMPUESTO de un CAPITAL de $250.000
depositado a una TASA del 2% mensual durante 8 meses, capitalizable
mensualmente ?
PARE :
F =respetar
P * (1+i)^n
Recuerde
las prioridades
Operacionales :
1 Resolvemos
el parntesis.
F = 250.000
* (1+0.02)^8
2 Multiplicamos.
F = $ 292.915
Inters Compuesto
Ejercicio 2 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados a una TASA DE INTERS COMPUESTO
del 3,5%, capitalizable mensualmente, se convirti en un MONTO COMPUESTO
de $ 237.537 Cunto TIEMPO dur la operacin?
N = Log F Log P / Log (1+i)

N = Log 237.537 Log 200.000

/ Log 1,035
N = 5,375731267 5,301029996
/ 0,01494035 = 4,999969739 = 5
Inters Compuesto
Ejercicio 3 :
Un CAPITAL de $200.000, colocados durante 5 MESES en un banco, se convirti
en un MONTO COMPUESTO de $ 237.537, capitalizable mensualmente. Cul
es la TASA DE INTERS de la operacin?
i = (MC / C ) ^ 1/n - 1
Entonces la TASA DE INTERS fue de un 3,5 %
mensual.
i = ((237.537 / 200.000) ^ (1/5)) - 1
i = 1,187685 ^ 1/5 - 1
i = 1,034999772 1 = 0,0349998 = 0,035
Inters Compuesto
Ejercicio 4 :
Cunto CAPITAL deposit una persona, a una TASA DE INTERS del 12%
anual, si al cabo de 2 AOS tiene un MONTO COMPUESTO de $ 250.000,
capitalizable anualmente ?.
Entonces el CAPITAL DEPOSITAD fue de

C = MC / (1 + i)^n
$ 199.298
C = 250.000 / (1 + 0,12)^2
C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298
Inters Compuesto
Flujos de Fondos Mltiples
Hasta ahora hemos trabajado solamente con un
flujo de fondos. En la vida real generalmente
son flujos mltiples:
F
F0
2
FF1
FF2
FF3
FFn
FF4
Inters Compuesto
Clculo de valor presente:
VP
2
FF1
FF2
FF3
FFn
FF4
Inters Compuesto
Clculo de valor futuro:
2
FF1
FF2
FF3
VF
FF4
Inters Compuesto
Ejemplo Flujos Mltiples:
Un padre requiere pagar las cuotas
universitarias de sus hijos en Enero, Marzo
y Abril (ltimo da del mes) por valor de $5,
$7 y $12 millones respectivamente. El 31 de
Diciembre recibe la prima y quiere saber
cuanto debe ahorrar de ella para poder
cubrir las cuotas si su inversin renta 2.5%
mensual?
Inters Compuesto
VP
1
5
12
12
VP = $22.25 MM
5
7
12
VP
1
3
(1.025) (1.025) (1.025) 4
Inters Compuesto
Ejemplo Flujos Mltiples:
Un empleado puede ahorrar $30, $40,
$50 y $50 millones en uno, dos, tres,
cuatro meses respectivamente para un
viaje al exterior que tiene planeado
dentro de un ao. Si la inversin le da
el 3% mensual, cunto tendr para su
viaje?
Inters Compuesto
VF
12
12 1
VF 30 * (1 3%)
30
40
50
50
12 3
50 * (1 3%)
12 2
40 * (1 3%)
12 4
50 * (1 3%)
VF = $223.86 MM
Inters Compuesto
Un concepto importante que debes recordar,
se refiere a la CAPITALIZACIN de los intereses,
es decir, cada cunto tiempo el inters ganado
se agrega al Capital anterior a efectos de
calcular nuevos intereses.
En general la CAPITALIZACIN se efecta a
Intervalos regulares :
Diario
Mensual
Trimestral
Cuatrimestral
Semestral
Anual
Las tasas de inters normalmente se dan

anuales, aunque en ocasiones se pueden
dar en periodos menores. Esta situacin
hace que se utilicen diversas
denominaciones para las tasas de inters,
de acuerdo con los periodos de
capitalizacin y los de pago.
TASAS DE INTERES
Se dividen en nominales y efectivas, de la
siguiente manera:
Tasa de inters nominal. La tasa

de inters nominal es aquella que
se utiliza para anunciar las
operaciones financieras, bien sean
de financiamiento o de inversin,
es decir, que con la tasa de inters
nominal se presentan las
condiciones de liquidacin de los
intereses de un negocio
Inters nominal es la
denominacin de inters que
ms se utiliza en el sector
financiero, en razn a que es
el ms entendible para la
gente.
EL INTERES NOMINAL SE
PUEDE DIVIDIR, MULTIPLICAR,
SUMAR O RESTAR
AS:
Si inom=30% anual, entonces:
el inters semestral es de 30%/2 = 15%
semestral.
Si se quiere el inters nominal de dos aos
seria:
30%*2 = 60% cada dos aos
A continuacin algunas formas de

expresar una tasa de inters nominal:
Ejemplo: Una tasa del 36% nominal
anual, con liquidacin de intereses
trimestrales y pagados al vencimiento
se puede enunciar de las siguientes
maneras
De lo anterior se concluye que la tasa de

inters nominal no se puede utilizar
directamente para el clculo de los
intereses. Para esto es necesario calcular la
tasa que corresponde al perodo de
liquidacin, (tasa de inters nominal donde
PP=PC), que es diferente a la tasa del
enunciado.
Inom solo se utiliza cuando PP=PC
Tasa de inters peridica. Es la tasa de

inters que se aplica directamente al capital
para determinar el valor de los intereses que
se pagan o se cobran en un perodo.
Para calcular la tasa de inters peridica,
basta con dividir la tasa de inters nominal
con que se anuncia el negocio por el nmero
de perodos de liquidacin de intereses que
haya en el plazo en que se encuentra
expresada la tasa nominal.
Para esto aplicamos la siguiente

frmula:
rm=inom / m
Donde
Rm= Tasa de interes periodica
m = periodo de capitalizacin
Se utiliza cuando el periodo de

capitalizacin PC<PP es menor periodo
de pago
A diferencia del inom, el efectivo tiene en
cuenta el valor del dinero en el tiempo.
Siempre ocurre que el ie>inom
EL INTERES EFECTIVO NO SE
PUEDE DIVIDIR, MULTIPLICAR,
SUMAR O RESTAR
Para efectuar una operacin aritmetica

con l, es necesario transformarlo en
inters nominal
De todo lo anterior la tasa de inters
nominal, slo es usada para anunciar
un negocio, mientras que la verdadera
rentabilidad del negocio est dada por
la tasa de inters efectiva
Tasa de inters vencida.

Hablamos de tasa de inters vencida
cuando la liquidacin de los intereses se
hace al final del perodo. Esta es la forma
tradicional de liquidar los intereses. Por lo
tanto cuando no se especifica el trmino
vencido, se supone que se trata de una
tasa vencida.
Tasa de inters anticipada.

Hablamos de tasa de inters
anticipada cuando los intereses se
liquidan al comienzo del perodo.
En este caso es necesario
especificar en el enunciado que la
liquidacin es anticipada. Por
ejemplo, 32% TA.
En muchas ocasiones se presentan operaciones

financieras donde es necesario establecer
equivalencias entre tasas vencidas y anticipadas.
Para tal efecto utilizaremos las siguientes frmulas
de equivalencia.
Ejemplo: Cul es la tasa equivalente

mensual anticipada de una tasa del 3,5%
mensual vencida?
Y ahora, cul es la tasa mensual

vencida equivalente a una tasa del 4%
mensual anticipada?
Tenemos que:
ia= 0.035
= 0,0338
1+ 0.035
= 3,38% mensual anticipada
Y ahora, Tenemos que:
iv= 0.04 /1- 0.04 = 0,0417
= 4,17% mensual vencida
TRANSFORMACION DE UNA
TASA DE INTERES NOMINAL A
UN INTERES EFECTIVO
Primer caso:
Periodo de pago = periodo de capitalizacin
PP=PC
FORMULA inom = ie
Ejem
Si en una negociacinse establece una tasa
del 20% anual con pagos y capitalizacin
anual tenemos
Inom =20% ie = 20% EA
UN INTERES EFECTIVO
Segundo Caso:
Periodo de pago < periodo de capitalizacin
PP<PC
este caso es de poco uso en la practica. Puede
generar conflictos graves en la liquidacin de
intereses
FORMULA
ie = inom/m
Ejem
Si en una negociacin se establece una
tasa del 20% anual con capitalizacin
semestral y periodos de pago trimestral
tenemos:
i semestral = 20%/2 =10%semestral
Ie= 10%/2 =5% trimestral
UN INTERES EFECTIVO
Tercer Caso:
Periodo de pago > periodo de capitalizacin
PP>PC
FORMULA
ie = (1+(inom/m))m -1
Ejem
Si en una negociacin se establece una
tasa del 20% anual con capitalizacin
trimestral
i = 20% , anual, m= 4 trimestres
ie= (1+0,20/4)4 1 = 21,55%EA
Resumen de los conceptos

fundamentales
Por el solo hecho que
transcurra el tiempo el
dinero cambia de valor,
medido a travs de su
poder adquisitivo.
Valores ubicados en
diferentes fechas no se
pueden sumar

fundamentales
La variacin del dinero en un tiempo
determinado se llama valor del dinero en el
tiempo
El valor del dinero en el tiempo se mide por
medio de los intereses
La tasa de inters mide el valor de los
intereses

fundamentales
Valores diferentes ubicados
en diferentes fechas son
equivalentes si producen el
mismo efecto econmico
El concepto de equivalencia
es relativo ya que depende
de las expectativas de
rendimiento de cada
inversionista
SIMBOLOS Y SU
SIGNIFICADO
P= representa una suma PRESENTE de
dinero
F = representa una suma FUTURA de
dinero despus de n periodos
A= representa una suma de dinero
peridica e igual correspondiente a la
cuota de una ANUALIDAD
I= representa el valor de los INTERESES
SIMBOLOS Y SU
SIGNIFICADO
i= Representa una tasa de inters por
periodo de inters
n= representa el NMERO de periodos de
inters
G= variacin de una cuota con respecto a
la anterior. Proviene de la palabra
GRADIENTE
Los problemas de
matemticas financieras
deben incluir por lo menos 4
de los smbolos descritos
arriba y para su solucin se
deben conocer por lo menos
3 de ellos
LEYES FINANCIERAS DE
VALORACION
FLUJO
Es la representacin grfica de una
cantidad monetaria de ingreso o
egreso (inversin pago).
Un flujo, cambia de valor cuando se
desplaza a lo largo del tiempo, y slo
si, est afectado por una tasa de
inters.
Por qu cambia de valor un flujo?

El valor de un flujo
cambia solo por estar
afectado por una
TASA DE INTERES
y al DESPLAZARSE
a lo largo del tiempo.
Desplazamiento de un flujo Financiero

Valor
Futuro
Valor Presente
o Valor Actual
DISMINUYE
CRECE
Inters Simple
No pongas tu inters
En el dinero, pero pon
Tu dinero al inters.
Q.W. Holmes
Inters Simple
f (i,t)
P i n
=
Grfico de Inters Simple

Inters Simple = f (i,t)
Es una funcin que trabaja con tasa de inters
y tiempo.
Basta que la TASA sea MAYOR a cero 0 para

que el flujo financiero cambie si se desplaza.
P
0
Inters = ganancia sobre capital
INTERES SIMPLE
Clasificacin del inters simple
Inters simple comercial:
360 das al ao, 180 das al semestre, 90 das
al trimestre, 30 das al mes
Inters simple exacto:
365 das al ao
Tabla o calculadora para las dems
equivalencias
LEYES
1.- La tasa de inters Siempre ingresa a las
frmulas expresada en tanto por uno, es
decir, dividida entre 100.
2.- Cuando no se indica nada acerca de la tasa
de inters se asume que esta expresada en
trminos Anuales.
3.- La tasa de inters (i) y el tiempo (t) Siempre
deben estar expresados en la misma unidad de
medida, y se puede transformar a cualquiera
de ellos o a ambos.
Frmulas para clculos a inters simple:
I
P
i*n
F = P + I
I
i
P*n
I
n
P *i
F = P + ( P i n )
F = P ( 1 + i n )
Para hallar el inters:
I=F-P
ECUACIONES DE VALOR CON

INTERES SIMPLE
Ejemplo: Si se recibe un prstamo hoy
para cancelarlo por medio de dos pagos:
uno de $1000.000 dentro de seis meses y
otro de $2000.000 dentro de un ao
i=10% semestral simple
ECUACIONES DE VALOR CON

INTERES SIMPLE
Ejemplo: Si se recibe un prstamo hoy
para cancelarlo por medio de dos pagos:
uno de $1000.000 dentro de seis meses y
otro de $2000.000 dentro de un ao
i=10% semestral simple
Situaciones similares a sta

se presentan
cotidianamente en el manejo
de crditos. Para plantear
soluciones equivalentes se
utilizan las ecuaciones de
valor que se apoyan en el
principio financiero
Para comparar sumas de dinero ubicadas

en diferentes fechas, debern trasladarse
todas ellas a una misma fecha,
denominada fecha Focal
O como lo ilustra Bodie y Merton (1999) dos
cosas diferentes no se pueden comparar y,
dos cantidades de dinero ubicadas en fechas
diferentes, son dos cosas diferentes
Cuando se realizan operaciones de

inters simple las formulas que
trasladan unidades monetarias a
travs del tiempo a valores
equivalentes son:
F=P(1+in)
P = F / (1 + i * n)
ANUALIDADES
INTRODUCCIN
La mayora de las
personas y empresas
realiza compras de
bienes y servicios a
crdito, hace pagos de
deudas, realiza
depsitos bancarios
peridicos.
Por este motivo es de
gran utilidad conocer el
manejo financiero de
estas operaciones.
Definicin de anualidad
El trmino anualidad
se
refiere
a
un
conjunto de pagos,
depsitos o retiros por
la misma cantidad
realizados a intervalos
iguales de tiempo.
Enero
Febrero
Marzo
Abril
Mayo
Junio
El conocimiento de las anualidades

permitir
Calcular el Monto de
una inversin cuando
se hacen depsitos
peridicos de una
misma cantidad.
Si el depsito en el
banco es de $1,500 a
la quincena, cunto
se acumular en mi
cuenta de ahorros
dentro de 5 aos?

permitir
Calcular el pago
peridico de una deuda.
Si me prestan $130,000
para remodelar mi
departamento, cunto
me descontarn a la
quincena?

permitir
Calcular el valor
actual de una serie
de pagos.
Si doy 30% de
enganche para un auto
y 48 mensualidades de
$2,500. Cunto
costar al contado?
Anualidad es una sucesin de pagos,

depsitos o retiros
(flujos de efectivo) de una cantidad fija a
intervalos
iguales de tiempo.
Pago mensual de un crdito hipotecario.
Pago mensual de un seguro de vida.

Depsito mensual a un fondo de inversin.
Depsito semestrales al fondo de jubilacin.
Retiros trimestrales de una cuenta de ahorros.
La frecuencia de los
pagos
o depsitos puede ser:
Aunque literalmente la
palabra anualidad indica
periodos anuales, no
Diario.
necesariamente los pagos
Quincenal.
se realizan cada ao.
Mensual.
Trimestral.
Anual.
Tipos de anualidades
Criterio
Tipos de
anualidades
a) Tiempo.
Ciertas.
Contingentes.
b) Intereses.
Simples.
Generales.
c) Pagos.
Vencidas.
Anticipadas.
d) Iniciacin.
Inmediatas.
Diferidas.
A continuacin describiremos en que consisten los
diversos tipos de anualidades.
Segn el tiempo
Anualidades
Ciertas
Son aquellas donde las

fechas del primer pago
y hasta el ltimo se
establecen desde la
firma del convenio.
Ejemplo: un crdito
automotriz en el cual se
establece desde un
principio cuntos pagos se
van a realizar y cundo se
deben hacer.
Enganche de 30% y 48
mensualidades de $2,500.
Segn los intereses
Anualidades
Simples
Son aquellas donde los

periodos de capitalizacin Tasa de inters 45% anual
que indica la tasa de
capitalizable mensualmente.
inters, son iguales al
periodo de pago. Ejemplo:
Pagos mensuales de
un
crdito
hipotecario,
$4,500.
donde los pagos son
mensuales y la tasa pactada
es
anual
capitalizable
mensualmente.
Segn el momento de los pagos
Anualidades
Son conocidas tambin
como
ordinarias,
son
aquellas donde el abono o
pago se realiza al final del
periodo
de
pago,
por
ejemplo:
los
salarios
quincenales, que se pagan al
final de la quincena: 15 y 30
de cada mes.
Vencidas
Segn el momento de los pagos

Anualidades
Anticipadas
Cuando los pagos o cobros se

realizan a principio de cada
periodo.
Un ejemplo es cuando se
deposita cada mes un capital
en una cuenta bancaria
comenzando desde la
apertura.
Apertura de la cuenta 1 de Junio.
Primer depsito 1 de Junio.
Segn la iniciacin del primer pago

Anualidades Inmediatas
La realizacin de los cobros
o pagos tiene lugar en el
periodo que sigue
inmediatamente a la
formalizacin del trato. Por
ejemplo: hoy se compra una
celular a crdito que se va a
pagar en mensualidades y el
primer pago debe realizarse
en ese momento o un mes
despus de la compra.
Compra 15 de Agosto.
Primer pago 15 de agosto o
15 de septiembre.
Segn la iniciacin del primer pago

Anualidades
Se pospone la realizacin
de los cobros o pagos:
se compra hoy ropa y
zapatos a crdito, para
pagar
con
abonos
mensuales, a partir de 6
meses
despus
de
adquirir la mercanca. Es
el caso de compre hoy y
pague despus.
DIFERIDAS
Compra el 22 de Julio 2014.

Primer pago 22 de Enero 2015.
Caso de anualidades
Cul es el valor actual de una casa comprada a

crdito con 144 pagos fijos mensuales de $6,500
si la tasa de inters que cobra la inmobiliaria es de
24% anual?
Elementos de las Anualidades

Renta =
$6,500
Valor
Actual
Pago Pago Pago Pago Pago Pago
Monto
1
Periodo de Pago =mensual
Plazo de la Anualidad
12 aos = 144 meses
Tasa de inters = 0.02 mensual
Inters Compuesto
Como caso especial de lo
anterior que pasa cuando los
flujos son todos iguales:
Inters Compuesto
VP
n-1
Inters Compuesto
VP
A
A
A
A
A
...
(1 i )1 (1 i ) 2 (1 i ) 3
(1 i ) n 1 (1 i ) n
1
1
1
1
1
VP A
...
ec1
1
2
3
n 1
n
(1 i )
(1 i )
(1 i )
(1 i )
(1 i )
1
1
1
1
1
...
1
(1 i ) 2 (1 i ) 3
(1 i ) n 1 (1 i ) n
(1 i )
VP (1 i ) (1 i ) A
1
1
1
1
VP (1 i ) A 1
...
ec 2
1
2
n2
n 1
(
1
i
)
(
1
i
)
(
1
i
)
(
1
i
)
(1 i ) 1
(1 i ) n
1
1
ec 2 ec1 VP (1 i ) VP A 1
n
n
(1 i ) n
(1 i ) n
(1 i )
(1 i )
n
(1 i ) n 1
(1 i ) n 1
VP (1 i 1) A
VPi A
n
n
(
1
i
)
(1 i )
(1 i ) 1
VP A
n
i (1 i )
n
Inters Compuesto
Despejando de la ecuacin anterior
podemos encontrar la formula para A
(alicuota)
i (1 i )
VA P
(1 i ) n 1
n
para (1futuros,
como
VF
=P(1+i)
n
i) 1
(1 i ) 1
VF A
VA VF
i (1 i ) n
(1 i ) A
i
(1 i ) n 1
Inters Compuesto
Si usted compra un automvil de $40,000,000 con una
cuota inicial del 20%, con el saldo a 60 meses al 1%
mensual, cul es el monto de las cuotas mensuales?
P = $40,000,000 menos la cuota inicial = $32,000,000
i = 1% mensual
n = 60 meses
0.01(1 0.01) 60
A (cuota) =$32,000,000 *
$711,822.33
60
(1 0.01) 1
Inters Compuesto
Si ahorra mensualmente $700,000 en una corporacin
que le ofrece un rendimiento mensual del 0.7%, cunto
tendr en dos aos?
A = $700,000
i = 0.7% mensual
n = 24 meses
(1 0.007) 24 1
n
F = A((1+i) 1)/i =$700,000 *
$18,224,447.55
0.007
Inters Compuesto
Estudiemos ahora el caso cuando los flujos aumentan
en un porcentaje cada perodo. Se le llama gradiente
geomtrico.
1
B(1+j)
b(1+j)2
b(1+j)3
b(1+j)4
b(1+j)n-1
Inters Compuesto
B
B (1 j )
B (1 j ) 2
B (1 j ) n 1
VP
...
(1 i )
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) n
1
(1 j )
(1 j ) 2
VP B
...
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i )
(1 j )
(1 j )
1
(1 j )
VP
B
(1 i )
(1 i ) (1 i )
(1 i ) 2
(1 j ) n 1
(1 i ) n
ec.1.
(1 j ) 2
(1 j ) n 1
...
(1 i ) 3
(1 i ) n
(1 j )
(1 j )
(1 j ) 2
(1 j ) 3
(1 j ) n
B
...
2
(1 i )
(1 i ) 3
(1 i ) 4
(1 i ) n 1
(1 i )
(1 j ) n
(1 j )
1
ec.2 ec.1 VP
VP B
n 1
(1 i )
(
1
i
)
(
1
i
)
VP
(1 j )
(1 j )
(1 i )
1 VP
VP
(1 i )
(1 i )
(1 i )
n
(1 j )
( j i)
1
1
B
VP
B
n 1
(1 i )
(1 i )
(1 i )
(1 i )
VP
(1 j )
B
(1 i )
(1 j ) n
VP( j i ) B
1
n
(1 i )
(1 j )
B

VP
( j i ) (1 i )
(1 j ) (1 i )
(1 i )
(1 j ) n
1
n
(1 i )
ec.2.
VP
( j i)
(1 i )
Inters Compuesto
Ejemplo:
Calcular el valor del prstamo cuya primera cuota es de
$100,000 que aumenta en un 1% mensual y que tiene
como tasa de inters 2% mensual a 12 meses.
B = 100,000; i = 0.02; j = 0.01; n = 12
VP = B/(j-i) * {[(1+j)/(1+i)]n-1}
VP = 100,000/(0.01-0.02)*{[(1+0.01)/(1+0.02)]n -1}
VP = $1,115,062
Inters Compuesto
En el caso de proyectos que no tienen caducidad, el
tiempo podra ser infinito por lo cual se requiere saber el
valor presente de una serie infinita de flujos. En principio
supongamos que dichos flujos son iguales:
(1 i ) n 1
A (1 i ) n 1
A (1 i ) n
1
VP A
i (1 i ) n
i
(1 i ) n
i (1 i ) n
(1 i ) n
A
1
VP
1
i
(1 i ) n
VPn
A
1
1
i
(1 i )
VPn
A
i
A
1
A
1 0
1

i
Inters Compuesto
Cul es el valor presente del costo de mantenimiento y
actualizacin ($4,000,000 anuales) que cobra una
empresa de desarrollo por un aplicativo a su cliente
suponiendo que el cliente lo usar indefinidamente y que
el costo de oportunidad de la empresa es del 15%
anual?
VP = A/i = $4,000,000 / 0.15 = $26,666,667
Inters Compuesto
Igualmente, se puede aplicar la teora a gradientes
geomtricos infinitos.
B
VP
( j i)
(1 j )

(
1
i
)

Si i j ,
VPn
(1 j )

(
1
i
)

B
0 1 B
1
( j i)
(i j )
(1 j )

(
1
i
)

B
1
1
(
j
i
)
( j i)
Si i j ,
VPn
( j i)
Inters Compuesto
Igualmente, se puede aplicar la teora a gradientes
geomtricos infinitos.
si i j ,
B
B (1 j )
B (1 j ) 2
B (1 j ) n 1
VP
...
(1 i )
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) n
VP B
1
(1 i )
(1 i ) 2
(1 i ) n 1
...
(1 i )
(1 i ) 2
(1 i ) 3
(1 i ) n
1
1
1
1
VP B
...
(
1
i
)
(
1
i
)
(
1
i
)
(
1
i
)
n
nB

VP B
(1 i )
(1 i )
Inters Compuesto
Cul es el valor presente del costo de mantenimiento
($4,000,000 anuales que sube con el IPC anualmente)
que cobra una empresa de desarrollo por un aplicativo a
su cliente suponiendo que el cliente lo usar
indefinidamente y que el costo de oportunidad de la
empresa es del 15% anual? Suponga un IPC del 4,5%.
VP = B/(i-j) = $4,000,000 / (0.15-0.045) = $38,095,238
Inters Compuesto
Plazo Muerto
Periodo en el cual no se hacen pagos ni se contabilizan
intereses pero si se toma en cuenta el tiempo
transcurrido del plazo muerto dentro del plazo total del
prstamo.
i (1 i ) n PM
VA P
(1 i ) n PM 1
Inters Compuesto
Periodo de Gracia
Perodo en el cual no se hacen pagos pero s se
contabilizan intereses. Igualmente el tiempo transcurrido
de gracia cuenta en el tiempo total.
n PG
i
(
1
i
)
VA P (1 i) PG
(1 i ) n PG 1
i (1 i ) n
VA P
(1 i ) n PG 1
Amortizacin
Frmulas:
INTt = SIt * i
ABt = Ct INTt
SFt = SIt ABt
SIt+1 = SFt
donde:
INTt = Monto de los intereses del perodo t
ABt = Abono a capital perodo t
Ct = Monto de pago o cuota perodo t
SIt = Saldo inicial del perodo t
SFt = Saldo final del perodo t
i = Tasa de inters a aplicar en cada perodo
Amortizacin
Ejemplo en Excel (alicuota):
P
100,000,000
30%
Periodo
Saldo ini
intereses
capital
cuota
saldo fin
100,000,000
30,000,000
11,058,155
41,058,155
88,941,845
88,941,845
26,682,554
14,375,601
41,058,155
74,566,244
74,566,244
22,369,873
18,688,282
41,058,155
55,877,962
55,877,962
16,763,389
24,294,766
41,058,155
31,583,196
31,583,196
9,474,959
31,583,196
41,058,155
Amortizacin
Ejemplo en Excel (gradiente geomtrico):
P
100,000,000
30%
10%
Periodo
Saldo ini
intereses
capital
cuota
saldo fin
100,000,000
30,000,000
5,320,535
35,320,535
94,679,465
94,679,465
28,403,839
10,448,750
38,852,589
84,230,715
84,230,715
25,269,215
17,468,633
42,737,848
66,762,082
66,762,082
20,028,625
26,983,008
47,011,633
39,779,074
39,779,074
11,933,722
39,779,074
51,712,796
Tasas de inters
Denominaciones de la Tasa de Inters

Segn como proponga la informacin de
los perodos de tiempo:
Peridica corresponde al periodo de composicin (da,
mes, trimestre, etc.)
Nominal la expresin anualizada de la tasa peridica,
es decir, la tasa peridica multiplicada por el nmero de
perodos al ao
Efectiva la expresin equivalente a una tasa peridica
pero con perodo igual a un ao
Denominaciones de la Tasa de Inters

Segn la causacin:
Anticipada cuando el inters se causa en forma
anticipada en el perodo.
Vencida - cuando el inters se causa en forma vencida
en el perodo. La tasa efectiva solamente se expresa
como vencida.
Ejemplos de Tasas de Inters

Tasa peridica:
2% m.v.
2% mes vencido, es decir, paga de inters el 2% del
valor prestado al final de cada mes.
3% t.a.
3% trimestre anticipado, es decir, paga anticipadamente
el 3% del valor prestado cada tres meses empezando
desde el mes cero.

Tasa nominal:
24% a.m.v.
24% anual compuesto mensualmente causado al final
del mes, es decir, equivalente al 2% m.v. de la pgina
anterior (2%*12)
12% a.t.a.
12% anual compuesto trimestralmente con
anticipado, equivalente al 3% t.a. anterior (3%*4).
pago

Tasa efectiva:
Frmulas de conversin de tasas peridicas y nominales
a efectivas:
de peridica anticipada a peridica vencida: ipv = ipa/(1-ipa)
de peridica vencida a peridica anticipada: ipa = ipv/(1+ipv)
de peridica vencida a efectiva: ie = (1 + ipv)n 1
de efectiva a peridica vencida: ipv = (1 + ie)1/n 1
Ruta de Equivalencia de Tasas

m periodos por ao
inv
ipvpv
=inv/m
ie
i
i
pv
i =(1+i ) -1 nv
e
pv
periodos por ao
ipv=(1+ie)1/-1
ipa=ipv/(1+ipv)
ipv=ipa/(1-ipa)
ina
ipa=ina/mpa
inv=ipv*
ipa
ina
ina=ipa*

Tasa efectiva:
24% a.m.v. = 24% / 12 m.v. = 2% m.v. = (1 + 2%)12 - 1 e.a. =
(1.02)12 1 = 0.2682 = 26.82% e.a.
12% a.t.a. = 12% / 4 t.a. = 3% t.a. = 3% / (1 3%) t.v. =
0.03/0.97 t.v. = 0.0309 t.v. = 3.09% t.v. = (1 + 3.09%)4 -1 e.a. =
(1.0309)4 1 e.a. = 0.1296 e.a. = 12.96% e.a.
Tasa real
Tasa de inters sobre moneda constante,
es decir, libre del efecto de la inflacin.
Frmula: iR = (1 + ie) / (1 + if) - 1
Ejemplo 1: 20% e.a. con inflacin del 5% e.a.
Tasa real = (1 + 20%)/(1 + 5%) -1 = 14.29% e.a.
Tasa real
Ejemplo 2
Hoy
Tengo : $10,000
Precio panela : $100
Puedo comprar : 100 panelas
Inflacin = 5% e.a.
Tasa inversin = 20% e.a.
En un ao
Tengo : $10,000*(1+20%)=$12,000
Precio panela : $100*(1+5%)=$105
Puedo comprar : $12,000 / $105 = 114.29 panelas
Tasas Mixtas
Una tasa es mixta cuando se declara como la suma
de dos tasas, generalmente una variable o de
referencia y una fija.
Las dos tasas deben referirse al mismo perodo antes
de sumarse. Normalmente se acepta como gua la
declaracin de la fija a menos que sta no se defina y
en ese caso se toma la declarada por la variable.
Tasas Mixtas
Ejemplo:
DTF + 5% a.t.v. (si el DTF est en 7% ea)
1) Pasar la DTF a a.t.v.
7% e.a. -> (1+7%)(1/4)-1 t.v.=1.706% t.v.=6.823% a.t.v.
2) Sumar las tasas

6.823% + 5% = 11.823% a.t.v.
3) Pasar la tasa a efectiva anual para comparacin:

11.823% a.t.v. -> 2.956% t.v. -> (1+2.956%)4-1 e.a. = 12.358% e.a.
Otras tasas de referencia: Libor, Prime rate
Tasas Compuestas
Cuando la tasa se define entre dos o ms tasas y una
de ellas se declara sobre una base monetaria diferente a
la base de declaracin de la tasa original.
Frmula: i = (1 + iu)(1 + ic) - 1
Ejemplo 1: Inversin que gana 9% e.a. en dlares tasa
equivalente en pesos si la devaluacin es del -2% e.a.
i = (1 + 9%)(1 2%) 1 = 6.82% e.a.
Tasas Compuestas
Ejemplo 2:
Hoy:
Tengo : $100,000,000 COP
TRM : $2,500 COP/USD
Compro: $40,000 USD
Tasa inversin USD : 9% e.a.
Devaluacin : -2% e.a.
En un ao:
Tengo : $40,000*(1+9%) = $43,600 USD
TRM: $2,500*(1-2%) = $2,450 COP/USD
Compro : $43,600*2,450 = $106,820,000 COP
Utilidad : ($106,820,000 / $100,000,000 )-1 = 6.82%

ECONOMIA y Matematica Financiera

Transféré par

Informations du document

Titre original

Copyright

Formats disponibles

Partager ce document

Partager ou intégrer le document

Options de partage

Avez-vous trouvé ce document utile ?

Ce contenu est-il inapproprié ?

Droits d'auteur :

Formats disponibles

ECONOMIA y Matematica Financiera

Transféré par

Droits d'auteur :

Formats disponibles

ECONOMIA

No confundas inters con tasa de inters. Como

Valor presente - Capital

Reemplazando los valores en la frmula :

En este caso n = 6 meses o para

Correcto, en este caso la incgnita es el Capital, al despejarla

El inters que obtendra usted

Reemplazando los valores en la frmula :

I = 100.000 x 0.06 x 5 / 360

Los ejemplos y actividades que vers, se

Inters y Tasas de inters

Total por cancelar

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Inters Simple - Frmulas

Capital al final del perodo

En cuanto tiempo se triplica

N = Log F Log P / Log (1+i)

N = Log 237.537 Log 200.000

Entonces el CAPITAL DEPOSITAD fue de

C = 250.000 / 1,2544 = $ 199.298

Las tasas de inters normalmente se dan

Tasa de inters nominal. La tasa

A continuacin algunas formas de

De lo anterior se concluye que la tasa de

Tasa de inters peridica. Es la tasa de

Para esto aplicamos la siguiente

Se utiliza cuando el periodo de

Para efectuar una operacin aritmetica

Tasa de inters vencida.

Tasa de inters anticipada.

En muchas ocasiones se presentan operaciones

Ejemplo: Cul es la tasa equivalente

Y ahora, cul es la tasa mensual

Resumen de los conceptos

Resumen de los conceptos

Resumen de los conceptos

Por qu cambia de valor un flujo?

Desplazamiento de un flujo Financiero

Grfico de Inters Simple

Basta que la TASA sea MAYOR a cero 0 para

Inters = ganancia sobre capital

Frmulas para clculos a inters simple:

ECUACIONES DE VALOR CON

ECUACIONES DE VALOR CON

Situaciones similares a sta

Para comparar sumas de dinero ubicadas

Cuando se realizan operaciones de

El conocimiento de las anualidades

El conocimiento de las anualidades

El conocimiento de las anualidades

Anualidad es una sucesin de pagos,

Pago mensual de un seguro de vida.

Son aquellas donde las

Segn los intereses