SISTEMA

MONETARIO
INTERNACIONAL
ES UN CONJUNTO DE INSTITUCIONES Y
ACUERDOS
INTERNACIONALES
QUE
PERMITE QUE LA ECONOMIA GLOBAL
FUNCIONE

TIPO DE CAMBIO

ES EL PRECIO DE LA MONEDA DE UN PAIS EN TERMINOS DE

LA MONEDA DE OTRO PAIS.

VOLATILIDAD DE LOS
TIPOS DE CAMBIO
CAUSAS:
CAMBIOS EN LA ECONOMIA MUNDIAL.

LIBERALIZACION
ESPECULACION.

FINANCIERA

CRECIENTE

PROGRESO TECNOLOGICO EN LA TRANSMISION DE LA

INFORMACION Y LA TRANSFERENCIA DE FONDOS.

TODO ESTO LLEVA A UN AJUSTE FRECUENTE DE LOS TIPOS

DE CAMBIO FIJOS LO QUE PROVOCA UNA TRANSICION
HACIA LA LIBRE FLOTACION Y FINALMENTE LA
VOLATILIDAD DE LOS TIPOS DE CAMBIO.

DIVISA
PARA

CUALQUIER PAIS LA DIVISA EXTRANJERA ES LA

MONEDA DE OTRO PAIS, SIEMPRE Y CUANDO ESTA MONEDA
SEA LIBREMENTE CONVERTIBLE EN OTRAS MONEDAS EN EL
MERCADO CAMBIARIO. LA CONVERTIBILIDAD DE LAS
MONEDAS ES MUY IMPORTANTE PARA EL COMERCIO
INTERNACIONAL Y LA EFICIENCIA ECONOMICA.
SIN

CONVERTIBILIDAD: COMERCIO LIMITADO A TRUEQUE,

PRECIOS INTERNOS DIVORCIADOS DE LOS PRECIOS
INTERNACIONALES, NO CALCULO DE RENTABILIDAD DE
PROYECTOS DE INVERSION.

TIPO DE CAMBIO
LA

MANERA MAS COMUN DE COTIZAR EL

TIPO DE CAMBIO ES LA CANTIDAD DE
MONEDA NACIONAL NECESARIA PARA
COMPRAR UNA MONEDA EXTRANJERA EJ:
LA CANTIDAD DE GUARANIES NECESARIOS
PARA
COMPRAR
UN
DLAR.
TC
GUARANIES/DOLAR
LA
CANTIDAD
DE
DOLARES
PARA
COMPRAR UN GUARANI. TC DOLARES /
GUARANI

REGIMEN CAMBIARIO

ES UN CONJUNTO DE REGLAS QUE DESCRIBEN

EL PAPEL QUE DESEMPEA EL BANCO CENTRAL
EN LA DETERMINACION DEL TIPO DE CAMBIO.
TIPO DE CAMBIO FIJO: SI EL BANCO CENTRAL
ESTABLECE SU VALOR E INTERVIENE EN EL
MERCADO CAMBIARIO PARA MANTENERLO.
TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE: DE LIBRE
FLOTACION, SI EL BANCO CENTRAL NO
INTERVIENE EN EL MERCADO CAMBIARIO,
PERMITIENDO QUE EL NIVEL DE TIPO DE
CAMBIO SE ESTABLEZCA COMO CONSECUENCIA
DEL LIBRE JUEGO ENTRE LA OFERTA Y LA
DEMANDA DE DIVISAS.

REGIMENES
CAMBIARIOS

LOS TIPOS DE CAMBIO FIJOS PUEDEN TENER FUERTES

VARIACIONES Y LOS TIPOS DE CAMBIO FLOTANTES
PUEDEN SER RELATIVAMENTE ESTABLES EN EL
TIEMPO.

EL OBJETIVO DE CONTROLAR EL TC ES DISPONER DE

UN MAYOR MARGEN DE MANIOBRA EN LA POLITICA
MACROECONOMICA.

NINGUN
REGIMEN
CAMBIARIO
FUNCIONA
ADECUADAMENTE SINO ESTA ACOMPAADO DE UNAS
POLITICAS FISCAL Y MONETARIA RESPONSABLES Y
PRUDENTES.

REGIMENES
CAMBIARIOS
DEVALUACION:
ES

UN INCREMENTO DEL
PRECIO DE LA MONEDA EXTRANJERA EN
TERMINOS DE LA MONEDA LOCAL EN UN
REGIMEN DE TIPO DE CAMBIO FIJO.

ES DETERMINADA
MONETARIAS.

POR

LAS

AUTORIDADES

ES UNA DECISION POLITICA.

SIGNIFICA UN DEBILITAMIENTO DE LA MONEDA

LOCAL FRENTE A LA EXTRANJERA.

LO CONTRARIO ES LA REVALUACION.

REGIMENES
CAMBIARIOS
EN UN REGIMEN DE

LIBRE FLOTACION
SI LA MONEDA PIERDE VALOR SE
DEPRECIA Y SI GANA VALOR SE
APRECIA.
LA
DEPRECIACION
Y
APRECIACION ES RESULTADO DE LAS
FUERZAS DEL MERCADO.

LA

DEVALUACION Y DEPRECIACION
TIENEN
EL
MISMO
SIGNIFICADO
ECONOMICO: EL DEBILITAMIENTO DE
LA MONEDA.

REGIMIENES
CAMBIARIOS
EN UNA ECONOMIA ABIERTA

LA POLITICA CAMBIARIA
ESTA
RELACIONADA
CON
LA
POLITICA
MACROECONOMICA
Y
EL
OBJETIVO
DE
LAS
AUTORIDADES ES LOGRAR EL EQUILIBRIO INTERNO Y EL
EQUILIBRIO EXTERNO ADEMAS DE UN CRECIMIENTO
ECONOMICO ALTO Y SOSTENIDO.

VARIABLES QUE
DETERMINAN EL TIPO DE
CAMBIO.
INFLACION
DESEMPLEO
TASA

/ EMPLEO

DE INTERES

BALANZA

COMERCIAL /
BALANZA DE PAGOS

CRECIMIENTO

ECONOMICO
(AHORRO INVERSION)

HASTA HACE POCO LOS GOBIERNOS SE

INCLINABAN POR LOS TIPOS DE CAMBIO FIJOS
PERO COMO LO QUE GENERAN ES DISFRAZAR
LOS ERRORES DE POLITICA ECONOMICA,
DESEQUILIBRIOS EXTERNOS, Y REQUIEREN DE
FUERTES RESERVAS DE DIVISAS PARA SU
MANTENIMIENTO Y FINALMENTE TERMINAN EN
CAMBIOS BRUSCOS, ENTONCES SURGE EL
CONSENSO HACIA LOS TIPOS DE CAMBIO
FLEXIBLES, QUE NO SON IDEALES PERO
REPRESENTAN UN MAL MENOR.

EL ACTUAL SISTEMA
MONETARIO
INTERNACIONAL
CAMBIOS QUE OCURREN EN EL MUNDO:

CAMBIA EL PODER ECONOMICO RELATIVO DE LOS

DISTINTOS PAISES Y CONTINENTES.

SE
PRODUCEN
DESEQUILIBRIOS
COMERCIALES
CRECIENTES. RELACIONADOS CON EL CAMBIO DEL
PODER ECONOMICO.

SE MODIFICAN CONSTANTEMENTE
RELATIVOS INTERNACIONALES.

SE CREAN BLOQUES ECONOMICOS REGIONALES.

SE DESPLOMO EL COMUNISMO Y LOS PAISES QUE LO

APLICARON ESTAN TRATANDO DE INTEGRARSE A LA
ECONOMIA GLOBAL.

LOS

PRECIOS

REGIMENES CAMBIARIOS
LA

MAYORIA DE PAISES TIENEN UN

REGIMEN DE FLOTACION CONTROLADA.

LAS

AUTORIDADES NO DEFIENDEN
NINGUN NIVEL DE TIPO DE CAMBIO,
PERO INTERVIENEN PARA SUAVIZAR LAS
FLUCTUACIONES
ESPECULATIVAS
DE
CORTO PLAZO.

SI

SE OPONEN AL MERCADO
AUMENTAN LA ESPECULACION.

SOLO

NUEVO ROL DEL FONDO

MONETARIO INTERNACIONAL.

SUPERVISAR
MIEMBROS.

LA

POLITICA

PROMOVER
POLITICAS
RESPONSABLES.

IMPULSAR EL DESARROLLO DEL SECTOR PRIVADO Y DE LOS

MERCADOS LIBRES.

SEALAR LOS
NACIONAL.

ORGANIZAR PAQUETES DE RESCATE PARA LOS PAISES EN

PROBLEMAS.

PROMOVER LAS REFORMAS DE LOS SISTEMAS FINANCIEROS

DE LOS PAISES MIEMBROS.

COORDINAR LOS ESFUERZOS INTERNACIONALES PARA

PERFECCIONAR EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL.

PUNTOS

ECONOMICA
FISCALES

DEBILES

EN

DE
Y

CADA

LOS

PAISES

MONETARIAS

ECONOMIA

LA
VOLATILIDAD
DEL
TC
GENERA
GRAN
PREOCUPACION, POR LO QUE SE PROPONE
ESTABLECER AREAS OBJETIVO DE FLUCTUACIONES
PERMITIDAS Y COORDINAR LAS POLITICAS
MACROECONOMICAS ENTRE LOS PAISES LIDERES.

EL SISTEMA MONETARIO IDEAL TENDRIA LOS

SIGUIENTES ATRIBUTOS:

TIPOS DE CAMBIO FIJOS.

LIBERTAD
DE
LOS
INTERNACIONALES DE CAPITAL.

INDEPENDENCIA DE LAS POLITICAS MONETARIAS.

LO CUAL ES CONTRADICTORIO Y NO SE PUEDE

LOGRAR AL MISMO TIEMPO. PERO EL MERCADO
LO ESTA LOGRANDO.

MOVIMIENTOS

HOMOGENEIZACION DE FACTO DE LAS POLITICAS

ECONOMICAS DE LOS PAISES EN EL PROCESO DE LA
GLOBALIZACION PARA SER COMPETITIVOS DEBEN
HACER:
BAJAR LAS TASAS DE INFLACION

LOGRAR EQUILIBRIO EN LAS FINANZAS PUBLICAS

ELIMINAR LAS BARRERAS COMERCIALES

OTORGAR AUTONOMIA A SUS BANCOS CENTRALES O

APLICAR UNA POLITICA MONETARIA CONSERVADORA

REDUCIR EL GASTO PUBLICO COMO PORCENTAJE DEL PIB

REDUCIR LOS IMPUESTOS

DESREGULARIZAR SUS ECONOMIAS Y FORTALECER EL

MECANISMO DEL MERCADO

PRIVATIZAR LAS EMPRESAS PARAESTATALES E IMPULSAR LA

COMPETENCIA

FOMENTAR EL AHORRO Y LA INVERSION

INVERTIR EN INFRAESTRUCTURA FISICA Y CAPITAL HUMANO

LO QUE LOGRA EL
MERCADO:
LOS PAISES QUE APLIQUEN

LAS POLITICAS
ADECUADAS SON PREMIADOS POR LOS
MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES
PORQUE
TIENEN
ACCESO
ILIMITADO
A
CREDITO, ENTRADA DE IED, BAJAS TASAS DE
INTERES, ETC. Y LOS QUE NO TIENEN SALIDA
DE CAPITALES, NEGACION DE CREDITO, TASAS
DE INTERES ALTAS.

LOS PAISES QUE QUIEREN IR EN CONTRA DE LA

CORRIENTE
GLOBALIZADORA
ESTAN
CONDENADOS A LA MARGINALIZACION Y EL
SUBDESARROLLO.

TIPOS DE CAMBIO FIJOS VERSUS

FLEXIBLES
VENTAJAS
DE
FLEXIBLES:

LOS

TIPOS

DE

CAMBIO

EL AJUSTE DE LOS DESEQUILIBRIOS EN BP ES AUTOMATICO.

EL AJUSTE DE LOS TC ES CONTINUO, GRADUAL Y DE BAJO COSTO.

LA ELIMINACION DE LAS DEVALUACIONES CATASTROFICAS AUMENTA

LA CONFIANZA EN AL ECONOMIA.

NO HAY NECESIDAD DE GRANDES RESERVAS INTERNACIONALES.

LAS POLITICAS MONETARIAS NO ESTAN SUJETAS A LAS EXIGENCIAS

DEL EQUILIBRIO EXTERNO.

SE DESALIENTAN LOS MOVIMIENTOS DE CAPITAL ESPECULATIVO A

CORTO PLAZO.

LAS AUTORIDADES NO TIENEN QUE CALCULAR EL TC DE EQUILIBRIO.

SE LIBERALIZAN LOS FLUJOS INTERNACIONALES DE CAPITAL.

LAS DEPRECIACIONES SON REVERSIBLES.

TIPOS DE CAMBIO FIJOS VERSUS

FLEXIBLES
DESVENTAJAS
FLEXIBLES:

DE

LOS

TIPOS

DE

CAMBIO

LA FLEXIBILIDAD PUEDE SER INFLACIONARIA.

LAS FLUCTUACIONES A C/P PUEDEN SER

EXCESIVAS Y DESESTABILIZADORAS LO QUE
AUMENTA LA INCERTIDUMBRE Y LIMITA EL
COMERCIO Y LA INVERSION.

LAS FLUCTUACIONES PUEDEN DISTORCIONAR EL

PATRON DE ESPECIALIZACION MUNDIAL Y
REDUCIR EL COMERCIO.

AUMENTA LA INCERTIDUMBRE LO QUE DIFICULTA

LA PLANEACION DEL PRESUPUESTO Y LA
PLANEACION CORPORATIVA.

VENTAJAS DE LOS TIPOS DE

CAMBIO FIJOS:
GENERA

MENOS INCERTIDUMBRE EN EL
COMERCIO
Y
LAS
FINANZAS
INTERNACIONALES.

ES

MAS PROBABLE QUE GENERE UNA

ESPECULACION ESTABILIZADORA.

EXIGE

UNA
PRECIOS.

MAYOR

DISCIPLINA

DE

TIPOS DE CAMBIO FIJOS VERSUS

FLEXIBLES
EL

REGIMEN
CAMBIARIO
DE
LIBRE
FLOTACION CONTRIBUYE AL DESARROLLO
E INCREMENTA LA EFICIENCIA DE LOS
MERCADOS FINANCIEROS.

FAVORECE

UNA MAYOR DISCIPLINA FISCAL

Y MONETARIA YA QUE EN LA PRACTICA
NINGUN GOBERNO ES INDIFERENTE AL
VALOR DE SU MONEDA.

CON EL TC FIJO NO SE ATIENDEN ALGUNOS

DESEQUILIBRIOS QUE SE ACUMULAN Y TERMINAN
EN UNA CRISIS DE BALANZA DE PAGOS.

EL DEFICIT ALTO Y PERSISTENTE DE LA BP

GENERA SOSPECHAS DE UNA DEVALUACION
INMINENTE POR LO QUE LOS ESPECULADORES
VENDEN MASIVAMENTE LA MONEDA NACIONAL
ESTO PRESIONA SOBRE UNA INTERVENCION DEL
BC, SI INTERVIENE SE GENERA PERDIDA DE
RESERVAS Y DEVALUACION, SI NO INTERVIENE SE
GENERA RECESION EN AMBOS CASOS SE
LLEGARA AL EQUILIBRIO PERO CON UN COSTO
SOCIAL MUY ELEVADO.

LA LIBRE FLOTACION NO EXCLUYE LA POSIBILIDAD DE UNA

DEPRECIACION BRUSCA DE LA MONEDA LOCAL FRENTE A LA
EXTRANJERA SI CAMBIA LA PERCEPCION DE LA ECONOMIA
LOCAL EN LOS MERCADOS INTERNACIONALES, PERO UN
AJUSTE DE PARIDAD NO TENDRIA CONSECUENCIAS
DESASTROZAS SI EL BC NO INTERVINIERA Y PARA ELLO NO
TENDRIA QUE CONTAR CON SUFICIENTES RESERVAS, ES
DECIR NO SE DEBEN ACUMULAR RESERVAS EXCESIVAS.

EN TODO CASO ESTAS RESERVAS DEBERIAN DESTINARSE A

REDUCIR LA DEUDA PUBLICA EXTERNA.

PARA EVITAR QUE LA COMPRA DE DIVISAS AUMENTE LA

BASE MONETARIA EL BC ESTA OBLIGADO A ESTERILIZAR
ESTAS COMPRAS Y PARA ELLO SI COMPRA DIVISAS DEBERIA
VENDER INSTRUMENTOS DE DEUDA INTERNA X LA MISMA
CANTIDAD EN MONEDA LOCAL, ESTA OPERACIN SUSTITUYE
DEUDA EXTERNA POR DEUDA INTERNA.

Desarrolla los siguientes cuestionamientos.

Qu es el Sistema Monetario Internacional.
2. Cual es la caracterstica principal de los MFI.
3. Que es tipo de cambio.
4. Que es divisa.
5. Que es rgimen cambiario.
6. Que es tipo de cambio fijo.
7. Que es tipo de cambio flexible.
8. Que es devaluacin.
9. Variables que determinan el tipo de cambio.
10. Cuales son los atributos del SMI ideal.
11. Que deben hacer los pases para ser competitivos.
12. Ventajas y desventajas del tipo de cambio flexible.
13. Ventajas del tipo de cambio fijo.
1.