TEMA:

APALANCAMIENTO
FINANCIERO

APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero es
simplementeusar
endeudamiento para financiar
una operacin. Tan sencillo como
eso. Es decir, en lugar de realizar
una operacin con fondos propios,
se har con fondos propios y un
crdito. La principal ventaja es que
se puede multiplicar la rentabilidad
y el principal inconveniente es que
la operacin no salga bien y se
acabe siendo insolvente.

 PEQUEO EJEMPLO : Pongamos un ejemplo

numrico que ser ms claro. Imaginemos que
queremos realizar una operacin en bolsa, y nos
gastamos 1 milln de SOLES en acciones. Al cabo
de un ao las acciones valen 1,5 millones de soles
y las vendemos. Hemos obtenido una rentabilidad
del 50%.

DEFINICION
"El apalancamiento financiero
se define como la capacidad
dela empresapara emplear
los cargos financieros fijos
con el fin de aumentar al
mximo los efectos de los
cambios en las utilidades
antes de intereses e
impuestos sobre las utilidades
o rendimientos poraccin."
Los cargos fijos, no se ven
afectados por las utilidades
antes de intereses e
impuestos, ya que deben de
ser pagados
independientemente de la
cantidad de utilidades antes
de intereses e impuestos con
las que se cuenta para
hacerles frente

L
C

A
C
I
F
I
S
A

N
O
I
C

Positivo
Negativo
Neutro o
Total

 Apalancamiento
Financiero
positivo:Cuando la
obtencin de fondos
proveniente de
prstamos es
productiva,es decir,
cuando la tasa de
rendimiento que se
alcanza sobre los activos
de la empresa,
esmayora la tasa de
inters que se paga por
los fondos obtenidos en
los prstamos.

 Apalancamiento
Financiero
Negativo:Cuando la
obtencin de fondos
provenientes de prstamos
esimproductiva,es decir,
cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos
de la empresa, esmenora la
tasa de inters que se paga por
los fondos obtenidos en los
prstamos.

Apalancamiento Financiero
Neutro:Cuandola obtencin de
fondos provenientes de prstamos
llega alpunto de indiferencia, es
decir, cuando la tasa de rendimiento
que se alcanza sobre los activos de
la empresa, esiguala la tasa de
inters que se paga por los fondos
obtenidos en los prstamos.

enfrenta al riesgo de no poder cubrir los costos

financieros, ya que a medida que aumentas los cargos
fijos, tambin aumenta el nivel de utilidad antes de
impuestos e intereses para cubrir los costos
financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un
riesgo creciente, ya que los pagos financieros mayores
obligan a la empresa a mantener un nivel alto de
utilidades para continuar con la actividad productiva y
si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede
verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas
reclamaciones estn pendientes de pago.
El administrador financiero tendr que decir cul
es el nivel aceptable de riesgo financiero,
tomando en cuenta que el incremento de los
intereses financieros, esta justificado cuando
aumenten las utilidades de operacin y

RIESGO

 Grado de Apalancamiento
Financiero
- Es una medida cuantitativa de la
sensibilidad de las utilidades por accin de
una empresa, el cambio de las utilidades
operativas de la empresa es conocida como
el GAF. El GAF a un nivel de utilidades
operativas en particular es siempre el cambio
porcentual en la utilidad operativa que
causan el cambio en las utilidades por accin
- Con frecuencia se sostiene que el
financiamiento por acciones preferentes es de
menor riesgo que el financiamiento por
deuda de la empresa emisora.

A
I
C

- Para un inversor lo importante es conseguir

la mayor rentabilidad posible de su capital.

importancia del apalancamiento financiero

P
IM

N
A
T
R
O

- Si un empresa se limitara a emplear

nicamente capital propio, vera limitada su
capacidad de accin y, como consecuencia,
obtendr una rentabilidad ms baja.
- En cambio, si recurre al capital ajeno para
financiar una parte de su inversin, estas
limitaciones desaparecen y puede obtener el
mximo alcanzable en su actividad.
- As, con apalancamiento, obtiene una
rentabilidad por el capital propio empleado,
ms una rentabilidad adicional por la
diferencia entre la rentabilidad obtenida
gracias al crdito externo y el coste de dicho
crdito. Con todo esto la rentabilidad de SU
capital es mucho ms alta que la de la
empresa.

 CONCLUSION:

El entorno financiero de las empresas se ve

tremendamente influenciado, tanto por factores

decarcter interno, como externo, situacin que puede
afectar de una forma positiva o bien negativa su curso
normal deoperaciones; en consecuencia, el Contador
Pblico y Auditor, en su calidad de asesorfinanciero debe
tener un claro conocimientodel sistema institucional en
el cual opera la empresa, lo cual implica que se
debeestarpendiente de las consecuencias en los
diferentes niveles de la actividad econmica y en los
cambios depolticas econmicas, en todo lo relacionado
con sus reas de decisin. As mismodebe de estar al
tanto de la incidencia de polticas monetarias y fiscales;
sobre la capacidad de la empresa para generaringresos y