La ponderacin de los intangibles en la

valorizacin de empresas tecnolgicas

peruanas

Grupo 1:
lvarez, Carlos
Arvalo, Oscar
Escobedo,
Abigail
Guerrero,

INDICE
Captulo I: Introduccin
1. Antecedentes
2. Definicin del problema
3. Propsito de la Investigacin
4. Importancia de la
Investigacin
5. Naturaleza de la
Investigacin
6. Preguntas de Investigacin
7. Limitaciones y
Delimitaciones
8. Viabilidad
Captulo II: Revisin de la
literatura
9. Estrategias del Mapa
Conceptual

Captulo III: Metodologa

1. Diseo de Investigacin
2. Poblacin y seleccin de los
informantes
3. Recoleccin de datos
4. Instrumentos
5. Anlisis e Interpretacin de
datos
6. Validez y Confiabilidad
Captulo IV: Resultados
Captulo V: Discusin
Referencias

Captulo I: Introduccin:
Planteamiento del problema de
investigacin
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.

Antecedentes
Definicin del problema
Propsito de la Investigacin
Importancia de la Investigacin
Naturaleza de la Investigacin
Preguntas de Investigacin
Limitaciones y Delimitaciones

I. Introduccin

1. Antecedentes
Durante los ltimos 10 aos, las empresas tecnolgicas han
revolucionado la economa mundial en medio de un
contexto de globalizacin, acceso a la informacin y
comunicacin inmediata.
El Per no ha sido ajeno a dicha revolucin ya que muchas
empresas del sector tecnolgico vigentes, son el resultado
de un proceso de adquisicin o fusin en el cual se
consideran principalmente elementos que agregan valor a
la empresa y permiten tomar la decisin de compra;
dejando atrs los mtodos tradicionales usados para
valorizar empresas.
En ese sentido, se ha identificado que actualmente, el
principal elemento que agrega valor a la empresa, es el

I.
1. Introduccin
Antecedentes
a. Por qu medir el valor?
Vlez (2013), en su artculo, Cuadernos Latinoamericanos de
Administracin, seal que el objetivo de la gerencia es crear
riqueza, aadir valor a la organizacin para beneficio de todos
los interesados en ella: usuarios internos y externos. Por lo tanto,
el valor de la empresa debe cuantificarse a travs de diferentes
mtodos de valorizacin.
Los mtodos de valorizacin tradicionales como: flujo de caja
descontado o cuentas de balance, son aplicados por la mayora
de financieros. Sin embargo, existen intangibles no registrados
en cuentas contables, que agregan valor a las organizaciones,
por ejemplo el conocimiento de los gerentes y/o empleados.

I. Introduccin
1. Antecedentes
b. Adquisiciones tecnolgicas: cmo valorizarlas, al margen
de su valor contable?
La velocidad con la que avanza la tecnologa y su acceso inmediato
a travs de redes sociales y telecomunicaciones, conduce a analizar
la valorizacin de este tipo de empresas. Por lo general,
contablemente su valor no es significativo, sin embargo el objetivo
del comprador vale ms; por ejemplo tener conectados a sus
consumidores.
Las adquisiciones de empresas de tecnologa con valor contable
poco significativo y con precio de compra alto, suelen ser debatibles
entre los expertos. Sin embargo, en la mayora de casos se
demuestra el xito de la inversin que asumi riesgos y aplic una
adecuada estrategia.

I. Introduccin
1. Antecedentes
c. Capital Intelectual
Aez (2009), en su artculo Gerencia del conocimiento: modelo
de creacin de valor y apropiacin de la creatividad del capital
intelectual, seal que la transformacin de una economa
industrial a una economa del conocimiento, est propiciando
que las empresas desarrollen una gestin de recurso humano
basada en la capacidad de creacin, innovacin y respuestas
oportunas para competir en un mercado competitivo.
Actualmente,
el
capital
intelectual
es
un
elemento
intangible fundamental para la
toma
de
decisiones
de
adquisicin de empresas.

I. Introduccin

1. Antecedentes
d. Decisin de invertir en una empresa de tecnologa
peruana

Lasaplicacionesgeneran el 34% de las ventas online a nivel mundial,

lo que significa ms de 70 mil millones de dlares.En el Per, el mercado
de las aplicaciones mviles est creciendo a grandes pasos. Y cada vez
ms empresas y usuarios recurren a estas plataformas. (http://
elcomercio.pe/tecnologia/actualidad/5-mejores-aplicaciones-hechas-perunoticia-1883940
)
El CEO y fundador de la APP Mi Media Manzana, Pedro Neira, seal en su
entrevista
a
Dilogos
en
Da
1
Temporada
Startups
(
http://elcomercio.pe/paginas/dialogos-dia1/startup-pasos-mi-media-manz
ana-aumentar-su-valor-video-noticia-1917560
) que al inicio el negocio no es rentable pero conforme pase la etapa de
maduracin y se posiciones en Per y otros pases, aumentar su valor.

I. Introduccin
2. Definicin del problema

Durante los ltimos 10 aos, en el proceso de adquisicin

de empresas de tecnologa en el Per, se ha identificado
que existen variables intangibles no documentadas en las
metodologas tradicionales de valorizacin de empresas
que inciden preponderadamente en su valor y que a su
vez, son complejas de cuantificar.

I. Introduccin

3. Propsito de la
investigacin

Determinar las principales variables intangibles con

incidencia significativa en la valorizacin de empresas
tecnolgicas en el Per.

Determinar el impacto financiero de las variables

intangibles en la valorizacin de las empresas
tecnolgicas en los ltimos 10 aos sobre la base de
casos reales, que hayan sido negociadas en el Per.

Comparar los resultados de los mtodos de valorizacin

tradicional con casos reales de empresas tecnolgicas
tasadas con un alto valor de intangibles.

I. Introduccin

4. Importancia de la
investigacin

Actualmente, se observa que la bibliografa referida a

valorizacin de empresas, no es extensa en referencia a
valorizacin de intangibles, a pesar que en los ltimos
aos se han realizado ventas de empresas que evidencian
que el intangible es la nueva riqueza de las empresas
(Mascareas, 2011).

La presente investigacin busca

de valorizacin de tangibles e
adquisiciones y fusiones de
peruanas durante los ltimos 10

analizar las metodologas

intangibles aplicadas en
empresas tecnolgicas
aos.

I. Introduccin
5. Naturaleza de la
investigacin

La investigacin se desarrollar bajo el enfoque

cualitativo, utilizando para ello un diseo no experimental
que permita confirmar el objetivo de la investigacin, el
cual es poder demostrar que durante los ltimos 10 aos,
los Gerentes Financieros y/o Gerentes encargados de
tomar decisiones para adquirir empresas de tecnologa en
el Per consideran como elemento principal de valor a los
activos intangibles no contabilizados.

I. Introduccin
6. Preguntas de la investigacin

Cules son las variables intangibles con incidencia

significativa en la valorizacin de empresas de
tecnologa?

Cul es el impacto financiero de estas variables

intangibles en la valorizacin de las empresas de
tecnologa?

Cmo difieren los mtodos tradicionales de la

valorizacin de empresas de tecnologa respecto de las
valorizaciones con un alto valor intangible?

I. Introduccin
7. Limitaciones y Delimitaciones

Limitaciones:

Un limitante ser la disposicin de los

Gerentes para acceder a la entrevista, as
como
la
calidad
y
cantidad
de
informacin proporcionada.

El sesgo que podra generarse ante el

celo profesional de los entrevistados.
Es posible que, al momento de efectuar
las entrevistas, el entrevistado no narre
el 100% de su experiencia, con la
finalidad
de
salvaguardar
sus
conocimientos.

I. Introduccin
7. Limitaciones y Delimitaciones

Delimitaciones:

La presente investigacin adoptar el enfoque

descriptivo, mediante encuestas a los principales
Gerentes Financieros y/u otros Gerentes que hayan
participado en la toma de decisin de alguna empresa
tecnolgica peruana en los ltimos 10 aos. Se pretende
encontrar el perfil actual existente para la valorizacin de
empresas tecnolgicas y poder demostrar que la
valorizacin tradicional con los modelos comnmente
conocidos son de nula aplicacin cuando se refiere a
adquisiciones de empresas de tecnologa.

I. Introduccin
8. Viabilidad

La investigacin es viable ya que existe informacin

disponible que permite dimensionar la importancia de los
intangibles en la valorizacin de empresas tecnolgicas
en el Per en los ltimos 10 aos.

Captulo II: Revisin de la

Literatura
1. Estrategias del Mapa Conceptual
2. Mapa Conceptual

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual

Bsqueda
de la
Literatura

Exploracin
de la
Literatura

Desarrollo
del
Argumento

Crtica de la
Literatura

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual

Delimitaciones del tema a desarrollar:

Uso de fuentes primarias y secundarias
Uso del proceso metodolgico secuencial de Revisin de
Literatura-MAGG (Marquina, Alvarez, Guevara & Guevara,
2013), adaptado de Hart (2003), Machi & McEvoy (2009).
a) Primer paso
b) Segundo paso
c) Tercer paso
d) Cuarto paso

: Bsqueda de la Literatura
: Exploracin de la Literatura
: Desarrollo del Argumento
: Crtica de la Literatura

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual

Matriz de Mapa Conceptual de los Intangibles y su

relacin con la Valorizacin de Empresas Tecnolgicas en
el Per
a) Bsqueda de la literatura: Seleccin de la literatura ms
significativa y que provea de informacin de utilidad respecto a
los intangibles y su relacin con la valorizacin de empresas.
b) Exploracin de la literatura: Bsqueda de ideas y conceptos
principales.
c) Desarrollo del argumento: Constructos entre conceptos e ideas
relacionados.
d) Crtica de la literatura: Comparacin de ideas de autores,
reas de similitud y de diferencia.

II.Estrategias
Revisindel
deMapa
la literatura
1.
Conceptual
a) Bsqueda de la literatura
Bsqueda inicial: 64 fuentes
Bsqueda afinada (skimming):

36 fuentes

26 libros

03 tesis

03 artculos

04 revistas acadmicas
Identificacin de conceptos recurrentes
Relacionados con ideas secundarias (mapping)

II.
Revisin del
de Mapa
la literatura
1. Estrategias
Conceptual
a) Bsqueda de la
literatura
Sobre valorizacin

Valorizacin tradicional : Actualmente el modelo contable de

valorizacin tradicional resulta insuficiente debido a su
incapacidad para reflejar el valor de determinadas inversiones,
dificultando la consideracin de las actividades de innovacin
como variables estratgicas. Arias, Portilla & Fernndez. (2008).

Valorizacin y precio final : Valorar correctamente una

empresa es el objetivo del analista como encargado de realizar
un exhaustivo y detallado estudio de la empresa para obtener la
imagen ms real y fidedigna del valor de la misma, a expresar a
travs del precio. Prez & Dressler (2007).

Valorizacin contable : Diversos estudios proponen determinar

la relevancia de las variables contables utilizando regresiones del

II.Estrategias
Revisindel
deMapa
la literatura
1.
Conceptual
a) Bsqueda de la
literatura
Sobre intangibles

Los recursos intangibles : Son intangibles aquellos recursos que

consisten bsicamente en conocimiento o informacin, no tienen una
entidad material y no son por tanto susceptibles de tocarse o
percibirse de un modo preciso. Villafae, J. (2012).

Los intangibles y el mercado : Existe una creencia, tan

generalizada como errnea, segn la cual la diferencia entre el valor
de mercado de las empresas y su valor contable en balance
representa el valor de sus intangibles. Snchez, M. (2008).

Delimitacin de intangibles : Con el trmino de recursos

intangibles son definidos aquellos activos, conocimientos o
habilidades difciles de formalizar y de ser reproducidos por los

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual
a) Bsqueda de la
literatura

Sobre intangibles y valorizacin

Valorizacin de intangibles tradicional : Las patentes, marcas, la

propiedad intelectual, la cartera de clientes, y otros ms cuya
enumeracin se perda en el concepto contable tradicional. Pulido, A.
(2008).

El capital intelectual como intangible : Ha existido desde hace

aos y ha permanecido escondido entre el valor de mercado de una
empresa y su valor en libros. Siempre se asumi que est diferencia
era un factor enteramente subjetivo que no se poda medir
empricamente. Bounfour, A., & Edvinsson, L. (2012).

Valorizacin actual contable de los intangibles : El objetivo

fundamental de la mayor parte de la investigacin emprica en

II.Estrategias
Revisindel
deMapa
la literatura
1.
Conceptual
a) Bsqueda de la
literatura
Sobre empresas tecnolgicas
Inversiones en intangibles : La relacin entre la inversin
en intangibles y los estados contables de las empresas
tecnolgicas apuntan que las empresas ms intensivas en
intangibles son aquellas que han obtenido mayores
beneficios y coste de ventas. Guijarro, F. & Moya, I. (2006).
Contribucin en valor de los intangibles : Es difcil
evaluar la contribucin de estos elementos intangibles a los
resultados de las empresas tecnolgicas. Blanco, C. (2006).
Carencia de informacin : La mayora de las empresas
tecnolgicas carecen de la informacin y de las

II.Estrategias
Revisindel
deMapa
la literatura
1.
Conceptual
b)
Exploracin de la Literatura
Variable Valoracin
Los conceptos principales encontrados a travs de la bsqueda
de la literatura para la variable valorizacin son:

La relevancia de los intangibles para la valoracin y la gestin

de empresas. Arias, Portilla & Fernndez (2008).
Valoracin de empresa: intangibles y tecnologas de la
informacin. Prez & Dressler (2007).
Valoracin de los activos intangibles en el mercado de
capitales espaol. Iiguez, R. (2006).
Un recorrido por la valoracin de los recursos humanos. Temas
recurrentes y desarrollos recientes en el mbito de los
intangibles y del capital intelectual. Jimeno De La Maza, J.
(2006).

II.Estrategias
Revisindel
deMapa
la literatura
1.
Conceptual
b) Exploracin de la Literatura
Variable Valoracin
Valoracin
Tradicional
Tipos de
Valoracin
Valoracin
Actual

Valoracin
Niveles de
Valoracin

Bienes
Tangibles
Activos
Tangibles

Activos
Intangible
s
Como empresa total y
valoracin por reas
generadoras de valor

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual
b) Exploracin de la literatura Variable
Intangible
Los conceptos principales encontrados a travs de la
bsqueda de la literatura para la variable intangible son:

Los recursos intangibles como factores de competitividad

de la empresa. Villafae, J. (2012).
El valor de los intangibles en la economa de la
informacin: algunas precisiones conceptuales. Snchez,
M. (2008).
La internacionalizacin de la empresa espaola. Delgado
Gmez, J.M (2006).
El capital intelectual. Como identificar el valor de los
recursos intangibles de su empresa. Bounfour & Edvinsson
(2012).

II.
Revisindel
deMapa
la literatura
1. Estrategias
Conceptual
b) Exploracin de la Literatura
Variable Intangibles

Tipos tradicionales
de intangibles

en
n s
i le
rs ib
v e ng
I n nt a
I

Intangibles

Marcas
Patentes
Propiedad
Intelectual

Informacin
complementaria de
empresas

Anlisis nuevos de
Intangibles

Capital Humano
Derechos de
Imagen
Capital Estructural

Son indicadores de
crecimiento, de
eficiencia y de
ventaja
competitiva
Capital Humano
artificie principal
del capital
estructural
Capital estructural,
Plataforma Visible
e Invisible

II. Revisin de la literatura

1. Estrategias del Mapa

Conceptual
b) Exploracin de la literatura variable
Intangibles y valoracin
Los conceptos principales encontrados a travs de la bsqueda
de la literatura para intangible y valoracin son:
Medicin del capital intangible a escala macroeconmica y su
contribucin al crecimiento. Pulido, A. (2008).
Intellectual Capital for communities. Bounfour & Edvinsson
(2012).
Los intangibles en la regulacin contable. Calvo, Meca, Osma
& Clemente (2008).
La Direccin y el desarrollo de personas. Un reto para el siglo
XXI. Torres Barroso, S. (2006).

II. Revisin de la literatura

Exploracin de la
literatura

Po
rm
ed

io

Regresiones del precio de

Contabilidad de Relevancia de
empresas
Variables

Contables

mercado

Resultado neto
Valor contable de fondos
propios

Falta de adaptacin de la
normativa contable
Clculos errneos
Simples indicadores

Valoracin de
Intangibles
de
Fuentes del
crecimiento
empresarial

Importante la
determinacin

El valor surge de los

activos intangibles

Relevancia en la ventaja
competitiva
Rentabilidad ligada a
capacidades organizativas
No son fciles de
determinar

II. Revisin de la literatura

b) Exploracin de la
literatura

Matriz de Exploracin de Literatura para la variable

empresas tecnolgicas
Los conceptos principales encontrados a travs de la bsqueda
de la literatura para la variable empresas tecnolgicas son:
El efecto palanca de los intangibles en el valor de las
empresas de internet. Guijarro y Moya (2006).
Activos intangibles, acuerdos de colaboracin y rendimiento
en las empresas de alta tecnologa del pas vasco. Blanco, C.
(2005)
Intangibles: Medicin, Gestin e Informacin. Lev (2003)

II. Revisin de la literatura

Desarrollo del Argumento por Anlisis de variables relacionadas :
relacin entre las variables intangibles , valorizacin y empresas
AUTOR
PALABRA CLAVE
ENUNCIADOS COMPLEJOS
tecnolgicas
Pulido, A. (2008)

Valorizacin tradicional de intangibles Las patentes, marcas, etc. cuya enumeracin se

pierde en el concepto contable tradicional

Bounfour & Edvinsson (2012)

El capital intelectual como intangible

Calvo, Meca, Osma & Clemente

(2008)

Valorizacin actual contable de los

intangibles

Guijarro, F. & Moya, I. (2006)

Inversiones en
intangibles

Siempre estuvo escondido entre el valor de

mercado
de una empresa y su valor en
libros

La investigacin emprica en intangibles se ha

centrado
en verificar cul es la mejor opcin de
reconocimiento
contable para dichos activos

Las empresas tecnolgicas son ms intensivas

en
intangibles y son aquellas que han obtenido
mayores
beneficios y coste de ventas

II. Revisin de la literatura

c) Crtica de la literatura
Matriz de Contrastacin Terica entre la valorizacin de
activos intangibles tradicional y la valorizacin de
activos intangibles invisibles
Valorizacin de
activos
intangibles
tradicional

Contabilidad

Elementos reconocidos
Estados
contables

Tratamiento contable
Valoracin
Normas
contables
NIIC 38
Marcas

Valorizacin de
activos
intangibles
invisibles

Conceptos
asociados :

Elementos estratgicos

* Elementos reconocidos
con elementos estratgicos

Sin estados contables

* Valoracin con capital

Sin unidad de medida

Intelectual

Capital intelectual

* Marcas con rentabilidad

Capital humano

Capital estructural

Gestin nuevas ideas

y crecimiento

II. Revisin de la literatura

c) Crtica de la literatura

Matriz de Anlisis de la Literatura

AUTOR

PREGUNTAS O ASUNTOS

* Pulido, A. (2008)

Es posible con la contabilidad

tradicional

valorizar los activos intangibles?

* Bounfour & Edvinsson La globalizacin y la

(2012)
desregulacin econmica
han provocado cambios en las

estructuras

* Calvo, Meca, Osma &

Clemente (2008).

organizacionales?

Es el capital intelectual el activo

ms
importante de las empresas
tecnolgicas en la
actualid
ad?

ARGUMENTO

Es posible valorizar los activos intangibles

visibles, mas no
as los invisibles, que son parte de la nueva
economa del
conocimiento

La innovacin que deben aplicar las empresas

es una
fuente de ventaja competitiva sostenida,
posible slo
mediante la inversin en
intangibles como el capital
intelectual

Para las empresas tecnolgicas, el capital

intelectual
es la clave del dominio del mercado y de su
rentabilidad
continua. Es el objetivo de las fusiones y
adquisiciones

II. Revisin de la literatura

2. Mapa Conceptual

Captulo III: Metodologa

1.
2.
3.
4.
5.
6.

Diseo de Investigacin
Poblacin y seleccin de informantes
Recoleccin de datos
Instrumentos
Anlisis e Interpretacin de datos
Validez y Confiabilidad

III. Metodologa
1. Diseo de investigacin
Lineamientos
Enfoque:
Cualitativo
Alcance:
Descriptivo
Propsito:
No
experimental

Estrategia
Diseo
Entrevistas
en
profundidad
Proceso
de
Anlisis
Transversal

Informant
eTcnicas:
Por
convenienci
a

III. Metodologa
2. Poblacin y seleccin de los
informantes
La poblacin comprende a gestores responsables de tomar
decisiones de adquisiciones de empresas de tecnologa
peruanas dentro de Lima Metropolitana en los ltimo 10 aos.
Adicionalmente, los entrevistados firmaran un Formato de
Autorizacin para la entrevista.

III. Metodologa
2. Poblacin y seleccin de los
informantes
Perfil de Informante:
Gerente Financieros o gerentes
involucrados en el proceso de
valorizacin de empresas de
tecnologa y/o en la toma de
decisin de adquisicin o fusin de
empresas de este sector en el
Per, durante los ltimos 10 aos.
Sexo: Femenino o Masculino

III. Metodologa
3. Recoleccin de datos
a)
b)
c)
d)
e)
f)

Elaboracin del cuestionario

Validacin
Reclutamiento de informantes
Aceptacin y fecha de entrevista personal
Firma del Formato de Autorizacin del
Entrevistado
Ejecucin de la entrevista

En caso la entrevista se realice a empresas extranjeras

domiciliadas en el pas y/o el informantes que no hablan en
espaol, se realizar la traduccin del instrumento y del
Formato de Autorizacin.

III. Metodologa
4. Instrumentos
Entrevista Personal:
-

Semiestructurada con preguntas abiertas referentes a

los aspectos a considerar en la adquisicin de
empresas tecnolgicas peruanas.

Se realizarn preguntas referidas a la consideracin

del valor de los intangibles en las decisiones de
adquisicin de empresas de tecnologa.

Se emplear una gua de preguntas que permita la

resolucin de las preguntas de investigacin.

III. Metodologa
4. Instrumentos
GUA DE PAUTAS

Objetivo General:
Objetivos especficos:

FASE INICIAL:

Bienvenida, presentaciones (del

entrevistador y el participante)
Compromiso de autorizacin

FASE CONTENIDO:

Objetivos especficos
Preguntas
FASE FINAL:

Sugerencia y recomendaciones

Despedida, agradecimiento

Se desarrollar la entrevista con las

siguientes consideraciones:
No inducir a respuestas esperadas.
Respeto a los entrevistadores.
Libertad de opinin en el marco de
la entrevista.
Agradecimiento al final de la
entrevista.

III. Metodologa
4. Instrumentos
Preguntas propuestas
Cules son los elementos a considerar para valorizar
empresas de tecnologa?. En su opinin, cul es el
elemento ms significativo, por qu?
Cul es su opinin respecto al valor de las empresas
peruanas de tecnologa como Apps: Aplicaciones para
celulares o malls virtuales? Se puede medir su
valor, cmo?
Considera que el negocio de ventas por internet
reemplazar las ventas en fsico? En qu tiempo y por
qu?

III. Metodologa
4. Instrumentos
Preguntas propuestas
Si tiene que valorizar una empresa que no pertenece al
sector de tecnologa, cul es el elemento de valor para
su decisin de compra?
En su empresa, cuanta importancia le dan a los temas
referidos a TI: Tecnologa de Informacin?. Comntenos
en referencia al acceso a pgina web, transacciones con
clientes, proveedores, Bancos.

III. Metodologa
5. Anlisis e interpretacin
de datos
Interpretacin de respuestas y testimonios de los
entrevistados, considerando el contexto de la entrevista y
las percepciones de los entrevistados. La informacin ser
complementada con la bibliografa revisada.

III. Metodologa
6. Validez y confiabilidad
Experiencia del entrevistador:
Dominio en el cuestionario aplicado, lectura de la
comunicacin no verbal del entrevistado para interpretar los
resultados eliminando los sesgos y contextualizando las
respuestas al mbito de cada entrevistado.
A travs de la observacin, se deber tener en cuenta
detalles en el contexto de la entrevista.
Formato de Autorizacin del Entrevistado:
Formato con explicacin breve en referencia al objetivo de la
investigacin.

Captulo IV: Resultados

Confirmar las
investigacin:

preguntas

planteadas

como

problema

de

Cules son las variables intangibles con incidencia

significativa en la valorizacin de empresas?
Capital humano: experiencia y conocimiento
Necesidad de estar conectados, comunicacin inmediata y
fcil

Cul es el impacto financiero de estas variables intangibles

en la valorizacin de las empresas?
Incremento de valor de mercado (considerar contabilidad a
valor razonable).

Captulo IV: Resultados

Confirmar las
investigacin:

preguntas

planteadas

como

problema

de

Cmo difieren los mtodos tradicionales de la valorizacin de

empresas respecto de las valorizaciones con un alto valor
intangible?
Actualmente, el uso de los mtodos tradicionales
de
valorizacin son complementados con otros impust de valor
como el conocimiento de negocio, experiencia en el sector y en
la empresa, y, la importancia de la tecnologa.

Captulo V: Discusin
Actualmente, los mtodos de valorizacin de empresas de
tecnologa incorporan el valor de los intangibles
no
contabilizados como el capital humano y la necesidad de
comunicacin inmediata.
Existen empresas tecnolgicas que aparentemente su valor es
poco significativo porque solo se evalan sus Estados
Financieros, sin embargo al analizarlas con detenimiento,
asumiendo riesgos y aplicando estrategias de inversin,
resultan tener un valor elevado.
Los imputs de valor para valorizar empresas de tecnologa, se
encuentran diferenciados en funcin a la experiencia y al
objetivo de los inversores.
Se propone, realizar una investigacin referida a casos de
estudio de valorizacin de intangibles en Latinoamrica y

Captulo V: Discusin
Los Gerentes involucrados en el proceso de adquisicin de
empresas de tecnologa, reconocen que este sector tiene
un posicionamiento fuerte en el Per, sin embargo; no
todos se arriesgan a invertir en empresas online.
Las corporaciones peruanas y extranjeras contribuyen con
auspicios en proyectos de innovacin de microempresarios
tecnolgicos.
No se ha identificado bibliografa que seale cuales son los
mtodos para valorizar los intangibles de empresas de
tecnologa en el Per.

Referencias
Aez, C. (2009). Gerencia del conocimiento: modelo de creacin de valor y
apropiacin de la creatividad del capital intelectual. "Actualidad Contable
Faces12.18 (2009): 22+.Academic OneFile. Web. 7 Apr. 2016.
Arias Montoya, L., Portilla de Arias, L. M., & Fernndez Henao, S. A. (2008).
Metodologa de valoracin para empresas pequeas.Scientia.
Bounfour, A., & Edvinsson, L. (2012).Intellectual capital for communities. Routledge.
Brealey & Meyers (2003). Principios de Finanzas Corporativas, McGraw Hill, Madrid.
Calvo, L. C., Meca, E. G., Osma, B. G., & Clemente, A. G. (2008).Los intangibles en
la regulacin contable. Asociacin Espaola de Contabilidad y Administracin de
Empresas, AECA.
Cartwright & Schoenberg, R. (2006). Thirty years of Mergers and Acquisitions
research: recent advances and future opportunities. British Journal of
Management.
Damodaran (2002). Investment valuation: Tools and Techniques for determining the
value of any assets. John Wiley Finance, New York.

Referencias
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elcomercio.pe/paginas/dialogos-dia1/startup-pasos-mi-media-manzana-aumentar-su
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Facebook. Recuperado de
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Faccio& Masulis (2005). The choice of payment method in European Mergers &
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