Curso Herramientas conceptuales y

metodolgicas para la creacin de empresas

biotecnolgicas

Mdulo Presencial III:

Creacin de Nuevas Empresas y
Nuevas Formas de Financiacin

Ing. Juan Carlos Carullo Centro REDES

Asuncin, octubre de 2009

La Decisin del Emprendedor

Activo del
de
Base
Tecnolgica
Investigador/

Investigador/
Emprendedor
Tecnologia
Tecnologia
Propia
Propia

Licenciamiento
Licenciamiento
A
A travs
travs de
Terceros
Terceros

Formas
Formas de
de
Explotacin
Explotacin
Econmica
Econmica
A
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Creacin de
Empresas
Empresas

Venta
Venta

Participacin
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Empresa
Empresa Existente
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Comercializacin
Comercializacin
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de Aplicaciones
Aplicaciones
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la Tecnologa
Tecnologa
Comercializacin
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(I)

Empresarialidad dinmica (centradas en

el contexto favorable)
Formacin de emprendedores (centradas
en las cualidades del emprendedor)
Desarrollo de instrumentos financieros
(centradas en los instrumentos de
inversin)
Incubadoras de Empresas, Parques y
Polos Tecnolgicos

La creacin de
nuevas empresas (I)

Una empresa se inicia con una idea

innovadora, que se plasma en un start

up, muchas veces con el apoyo de una
incubadora de empresas.
Si no existe financiamiento propio, se
recurre al capital semilla o a la inversin
de capital de riesgo de un ngel inversor.
La empresa ingresa al sistema financiado
por el CR y continua su crecimiento.
Los bancos de inversin la llevan al
mercado de capitales a travs de una IPO,
seguida de una ampliacin de capital.

Ciclo de Crecimiento
I.P.O.
Capital de Riesgo
de las Nuevas
Empresas
Angel Inversor

Incubadora
-Love Money

Cu
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- Capital Semilla
- Start up

- Etapa Inicial
- Expansin
- Mezzanine

Mercado
Accionario

Desarrollo de Lineas de
Productos
Expansin de Equipos,
Ventas y Marketing

Parque
Tecnolgico

Expansin de la Planta
Desarrollo de nuevos productos

Aquisicin de Nuevos Equipos

Concepcin
Inicio de Produccin en serie
del Negocio
Desarrollo Investigacin de Mercado
Contratacin de RH
Producto
Aquisicin de Equipos
Initial Public Offering (IPO)
Campaa de Marketing

Riesgo

Aspectos Financieros
Inversin
Inversin
Pblica
Pblica
Inversin
Inversin
Pblica
Pblica
Capital
Capital de
de Riesgo
Riesgo
Capital
Capital Semilla
Semilla

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ngeles
ngeles
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Subsidios
Subsidios
Subsidios
Subsidios

Inversin
Idea

Desarrollo

Crecimiento

Expansin

El fomento de la creacin de
nuevas EBTs (I)
Requiere un funcionamiento adecuado del sistema

nacional de innovacin, con instrumentos coordinados.

Tambin requiere: formacin de emprendedores,
Incubadoras, Parques y Polos Tecnolgicos.
El desarrollo armnico de instrumentos estos evita los
cuellos de botella que esterilizan esfuerzos sectoriales.
La experiencia muestra que uno de los aspectos ms
crticos es la generacin de proyectos de creacin de
nuevas empresas.
Estos proyectos suelen ser escasos en todos los pases,
con independencia de la oferta de capital.
Importancia de acceso a financiacin adecuada, bajo la
forma de CS y CR.

Instrumentos para financiar la

creacin de nuevas EBTs

El Capital Semilla (CS) y el Capital de

Riesgo (CR) son modalidades que

tienen un papel crtico en la creacin
de nuevas EBTs.
Su importancia econmica no es muy
grande, pero tienen un rol crtico.
Apoyar la creacin de EBTs, en
procesos de alto riesgo, que los
bancos y las agencias no cubren en
forma adecuada.

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Lnea de Capital
Semilla
(II)
Fondos se entregarn como subsidios

o como inversin inicial, la que se

recuperar si la empresa logra
acceder a un segundo ciclo de
inversin.
Enfasis especial en la preparacin de
la empresa para el acceso al mercado
de capital de riesgo.
Dos categoras: empresas solas de
propiedad de los emprendedores y
empresas que incluyen un inversor
inicial (formal o informal)

Capital de Riesgo
Es una modalidad de financiacin
para EBTs
basada en la adquisicin de parte
del paquete accionario de la nueva
empresa.
Las inversiones se caracterizan
por: perodos largos y socios
especializados, con experiencia,
contactos y capacidad de gestin,
que agregan valor significativo a la
inversin.
Agentes profesionales que
invierten en proyectos de alto nivel
de riesgo, en empresas que no

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Fases en la creacin de una

nueva
empresa
biotecnolgica
Desarrollo (1-3 aos)

Puesta en marcha del plan de empresa Actividades

de desarrollo de producto o prestacin de servicios

Bsqueda activa de financiacin y/o socios Mejora
continua de la estrategia y el posicionamiento
Asesoras financieras, contables y administrativas
Consolidacin (3-5 aos)
Establecimiento del pipe line: productos en vas
de desarrollo con alto potencial de ventas Defensa
de la cuota de mercado para los productos y/o
servicios comercializados Formalizacin de
acuerdos y alianzas comerciales, estratgicas y
financieras Creacin de nuevos departamentos:
financiero, marketing, patentes y licencias,
comunicacin

Ventajas e Inconvenientes de
una
start-up
Retencin
de
todo
el
valor
creado

Empresa sin historia previa

Proyecto completamente nuevo
Limitaciones econmicas
Equipo ya cohesionado y con experiencia

previa Necesidad de pagar royalties a la

organizacin matriz
Disposicin de toda la vida de la patente
Menor apoyo en la resolucin de problemas
Periodo de maduracin menor
Vida limitada de la patente
Versatilidad
Falta de visibilidad. Periodos de maduracin
mayores. Se apuesta por un solo o unos pocos

Ventajas e Inconvenientes de
un
spin-of
Equipo ya cohesionado y con experiencia
previa.
Necesidad de pagar royalties a la matriz
Perodo de maduracin menor.
Vida limitada de la patente.
Existencia de preinversiones en tiempo y
dinero
Limitacin del potencial de partenariado por parte
de la organizacin matriz
Buena visibilidad y posicionamiento
Redes de colaboracin ya establecidas
Posibilidad de explorar mltiples proyectos

Posibilidad de atraer socios nuevos por

de las innovaciones
industriales
Proteccin
de la propiedad
La proteccin

juega un papel fundamental en el desarrollo

intelectual
industrial y tecnolgico.
Permite a las empresas rentabilizar las inversiones
en I+D que exige competir en un mercado en
evolucin permanente.
En el MERCOSUR hay un sistema que combina
proteccin de patentes con derechos de obtentores
vegetales.
Entre los productos biotecnolgicos sobre los que
se conceden patentes, destacan por su importancia
los microorganismos.
El criterio de "novedad" es el ms controvertido en
biotecnologa, ya que las invenciones, y no los
descubrimientos, pueden ser objeto de patentes.
Son muchas las ventajas:

El estmulo a la inversin privada

Las regulaciones
de parte de
Regulacin de la posibilidad
institucionales
los investigadores de participar en
actividades vinculadas con la
explotacin de la biotecnologa
Aspectos empresariales, de
transferencia de tecnologa, de
propiedad y de participacin en los
beneficios
Diversas regulaciones en los pases,
desde regulaciones nacionales,
institucionales, inexistencia de
regulaciones
Polticas especficas de organismos mas
o menos restrictivas que evolucionan

Servicio Consolidacin del Plan

OBJETIVOde Empresa Biotecnolgica

Contribuir al xito de los equipos emprendedores innovadores

en biotecnologa que ya cuenten
con un primer plan de empresa.
DESTINATARIOS
Equipos emprendedores y nuevas empresas biotecnolgicas
con sede principal
en la Comunidad de Madrid.
SERVICIOS PRESTADOS

Anlisis del proyecto empresarial y de su viabilidad econmica

futura, as como de las habilidades del equipo y lo que necesita
para mejorar.
Revisin de la estrategia empresarial inicial, aadiendo la
informacin complementaria fruto de la experiencia en el sector
de la biotecnologa
Asignacin de equipo asesor personal encargado del seguimiento
del proyecto.
Informes para el emprendedor sobre la evaluacin del proyecto.
Diseo y desarrollo de encuentros con personas o instituciones
que puedan incidir en beneficio del emprendedor.
Revisin continua de los objetivos del equipo emprendedor y del