Evaluacin de Proyectos

EPP8107
SECCIN 001-D

Clase 14
SEGUNDO SEMESTRE
2016

CONTENIDOS DE ESTA CLASE

Revisin Prueba N1
Ejercicios de calculo de la Tasas de
descuento financiera y Econmica

Prueba N1

Clase N14

Unidad de Competencia

Decide las alternativas de inversin para

una empresa, a travs del anlisis de los
indicadores de proyecto.

Aprendizajes Esperados
Identifica los modelos de clculo
asociados a la tasa de descuentos,
reconociendo sus componentes.
Identifica el uso de los indicadores para
evaluar proyectos.
Decide la implementacin de un proyecto,
a travs de los clculos de indicadores,
anlisis de los mismos y al perfil de riesgo
de la empresa.
Propone un proyecto entre diferentes

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera
1.- Se tienen los siguientes datos:
Tasa libre de riesgo 6% anual.
Retorno esperado del mercado 13,5%
Beta del sector de bienes de consumo 1,12
Calcule la Tasa de Descuento Financiera

2.- Si el retorno esperado del mercado es del 15%, el

beta del sector minero es 1,2, la tasa libre de riesgo 6% y
la empresa tiene una
tasa impositiva del 15% anual.
Calcule la tasa de descuento Financiera.

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera

3. El beta de la empresa es 1,4.

La rentabilidad de los Bonos del Banco Central es del 4,5%.
La rentabilidad del mercado es del 12%.
La Deuda de la empresa es de 500 millones a una tasa del
10%.
El Patrimonio de la empresa es 200 millones.
Tasa impositiva de la empresa 21%
Calcule la tasa de descuento econmica y financiera

4. Si la empresa se financia con un 45% de patrimonio y un

55% de deuda a
una tasa del 12% y tiene una tasa impositiva
del 18%,
Calcule la tasa de descuento econmica, sabiendo que el costo

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera
1.- Se tienen los siguientes datos:
Tasa libre de riesgo 6% anual.
Retorno esperado del mercado 13,5%
Beta del sector de bienes de consumo 1,12
Calcule la Tasa de Descuento Financiera
Ke = Rf + B (Rm Rf)
Ke= 0,06 + 1,12*(0,135-0,06)
Ke= 0,144
Ke= 14,4%

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera
2.- Si el retorno esperado del mercado es del 15%, el
beta del sector minero es 1,2, la tasa libre de riesgo
6% y la empresa tiene una tasa impositiva del 15%
anual.
Calcule la tasa de descuento Financiera.
Ke = Rf + B (Rm Rf)
Ke= 0,06 + 1,2*(0,15-0,06)
Ke= 0,168
Ke= 16,8%

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera
3. El beta de la empresa es 1,4.
La rentabilidad de los Bonos del Banco Central es del 4,5%.
La rentabilidad del mercado es del 12%.
La Deuda de la empresa es de 500 millones a una tasa del
10%.
El Patrimonio de la empresa es 200 millones.
Tasa impositiva de la empresa 21%
Calcule la tasa de descuento econmica y financiera
Ke = Rf + B (Rm Rf)
Ke= 0,045 + 1,4*(0,12-0,045)
Ke= 0,15
Ke= 15%
Ko= Ke * E/(D+E) + Kd* (1-t) * D/(D+E)
Ko= 0,15* (200/700) + 0,1* (1-0,21)*(500/700)
Ko= 0,0429 + 0,0564
Ko= 0,0993
Ko= 9,9%

Clculo de la Tasa de
Descuento Econmica y
Financiera

4. Si la empresa se financia con un 45% de patrimonio y un

55% de deuda a
una tasa del 12% y tiene una tasa impositiva
del 18%,
Calcule la tasa de descuento econmica, sabiendo que el costo
del capital
propio es del 14,4%
Ko= Ke * E/(D+E) + Kd* (1-t) * D/(D+E)
Ko= 0,144*0,45 + 0,12* (1-0,18)*0,55
Ko= 0,0648 + 0,05412
Ko= 0,11892
Ko= 11,9%

Tarea
OBJETIVO
Calcular el costo promedio ponderado del capital asociado a un proyecto,
considerando una tasa de impuestos a las ganancias de un 25%.
ACTIVIDAD
1. Una empresa tiene la siguiente informacin:
La tasa libre de riesgo es del 7,3% anual.
El Beta de la empresa es 2,20
El IPSA en los ltimos aos renta un 16,78% anual.
La empresa se financia en un 55% con deuda a una tasa del 12% anual y el resto
con recursos propios.
Cul es el costo promedio ponderado del capital de la empresa?.
2. Una empresa tiene $ 400.000.000 de capital propio y $ 500.000.000 de deuda a un
8,5% anual, mientas que los bonos del Banco Central rentan un 6,8% anual, la
prima por riesgo de mercado es del 12% y el beta de la empresa es 1,55.
Cul es el costo promedio ponderado del capital de la empresa?.

3. Una empresa tiene los siguientes datos:

El beta de la empresa es 1,8.
La rentabilidad de los Bonos del Banco Central es del 6%.
La rentabilidad del mercado es del 14%.
La Deuda de la empresa es de 300 millones a una tasa del 10%.
El Patrimonio de la empresa es 200 millones.
Cul es el costo promedio ponderado del capital de la empresa?.

4. Una empresa se enfrenta al siguiente escenario:

La tasa libre de riesgo es del 5,5%
La prima por riesgo es del 16%.
La empresa se financia con un 55% de patrimonio y un 45% de deuda a una tasa del
9%.
Cul es el costo promedio ponderado del capital de la empresa?.

Evaluacin de Proyectos
EPP8107
SECCIN 001-D

Clase 14
SEGUNDO SEMESTRE
2016