ESTADOS

FINANCIEROS
SEGUNDA SESION

QUE ES

ANALISIS FINANCIERO ?

LA CONTABILIDAD Y LAS FINANZAS

INTRODUCCION
LaContabilidadrepresenta y refleja la
realidad econmica y financiera de la
empresa, de modo que es necesario
interpretar y analizar esa informacin para
poder entender a profundidad el origen y
comportamiento de los recursos de la
empresa.
La informacin contable o financiera de poco
nos sirve si no la interpretamos, si no la
comprendemos, y all es donde surge la
necesidad del con los servicios del
ADMINISTRADOR FINANCIERO.

DEFINICION:
El administrador financiero revisa la
informacin contable, mediante la utilizacin
de indicadores yrazones financieras a fin
de obtener un diagnostico Integral de la
Empresa y tomar una decisin correcta.

HERRAMIENTAS DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

ESTADOS
FINANCIEROS
. BALANCE
. ESTADO DE
RESULTADOS
. FLUJO DE CAJA.
. AUXILIARES DE VENTAS

ANALISIS DEL
PUNTO DE
EQUILIBRIO

INGENIERIA
ECONMICA
.VALOR ACTUAL NETO(VAN)
. TASA INTERNA DE
RENTABILIDAD DE LA
INVERSIN(TIR)

RATIOS FINANCIEROS
. INDICES DE LIQUIDEZ
. INDICICES DE ACTIVIDAD
. INDICES DE ENDEUDAMIENTO
. INDICES DE RENTABILIDAD (ROE)
. INDICE DE APALANCAMIENTO
FINANCIERO(AF)
-NDICES DE RENTABILIDAD FINANCIERA

ANLISIS DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

VENTAJAS:
1. Permite percibir con Facilidad el numero de productos que se necesitan vender para no
generar perdidas.
2. Provee directrices en relacin a la cantidad de equilibrio, mrgenes de Seguridad y niveles de
utilidad/perdidas a distintos niveles de produccin.
DESVENTAJAS:
1. Es poco realista asumir que el aumento de costos es siempre lineal ya que todos los costos no
cambian en forma proporcional a la variacin en el nivel de produccin.
2. No todos los costos pueden ser fcilmente clasificables en fijos y variables.
3. El modelo asume que todas las unidades producidas se venden.
4. Es poco probable que los costos fijos se mantengan constantes a distintos niveles de
produccin dada las diferentes necesidades de las Empresas.

ESTADOS FINANCIEROS BASICOS

EL BALANCE
Muestra la situacin patrimonial de una empresa en un momento determinado del
tiempo en unidades monetarias, es decir todo el Activo, Pasivo y componentes del
Patrimonio.
PASIVO
PATRIMONIO
ACTIVO
Constituido por
Constituido por los
recursos de propiedad
de la Empresa capaces
de generar beneficios.
Sus cuentas:
Caja y Bancos
Clientes
- Cuentas por cobrar
- Mercaderias
- Valores
- Inmuebles,
maquinaria, equipos
- Intangibles, Etc

deudas u
obligaciones que
tienen la empresa
con terceros.
Sus cuentas son:
- Tributos por pagar
- Remuneraciones y
Participaciones
por pagar
- Proveedores
- Cuentas por pagar
diversas.

Representa la
participacin de los
propietarios sobre
los activos de la
empresa.
Comprende:
- Capital
- Capital Adicional
- Reservas
- Resultados
Acumulado

ACTIVO = PASIVO + PATRIMONIO

EMPRESA "ABC SAC"

BALANCE GENERAL DEL 31/12/2012 AL
31/12/2013(SOLES)
ACTIVOS

2012

2013

CAJA Y BANCOS

194196

191303

CUENTAS POR COBRAR

741289

809514

1452419

1347423

GASTOS PAGADOS POR

ANTICIPADO

22684

18795

OTROS ACTIVOS CORRIENTES

38473

31874

TOTAL ACTIVO CORRIENTE

2449061

2398909

PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS

1745231

1681415

(-) DEPRECIACION ACUMULADA

936425

864705

808806

816710

69263

224215

224726

3551345

3440345

INVENTARIO

ACTIVOS FIJOS NETOS

INVERSION A LARGO PLAZO
OTROS ACTIVOS CORRIENTES
TOTAL DE ACTIVOS
PASIVO Y CAPITAL SOCIAL

PRESTAMOS BANCARIOS Y
PAGARES

490173

389630

CUENTAS POR PAGAR

162215

149501

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Muestra el resultado de las operaciones de una empresa
durante un periodo sobre la base del principio del
devengado(actividades u operaciones ya generadas).
SU ESTRUCTURA ES:
VENTAS NETAS
(-) COSTO DE VENTAS
(=) Utilidad Bruta
(-) Gastos de Administracion
(-) Gastos de Ventas
(=) Utilidad de Operacion
(-) Gastos Financieros
(=) Utilidad antes de Impuestos
(-) Impuesto a la Renta
(=) UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO

FLUJO DE CAJA (CASH FLOW)

Es el estado financiero que compara el total de Ingresos con el total de egresos

de efectivo que resultan de las distintas operaciones que realiza la empresa para
un periodo determinado.
EMPRESA SANTA ROSA
Flujo de caja Proyectado(Febrero 2014 a julio 2014)

DETALLE

SALDO INICIAL(A)
INGRESOS

Pago a Proveedores
Pago al Personal
Pago de Tributos
Pago de servicios
TOTAL DE EGRES
FLUJO DE CAJA
ECONOMICO(A+B-C)

FINANCIAMIENTO
Amortizacin
Intereses
TOTAL DE FINANCIAMIENTO(D)

FLUJO DE CAJA
FINANCIERO(A+B-C-D)

FEBRERO MARZO
20000

Ventas al contado
Prstamo Bancario
Cobranzas ventas al crdito
TOTAL DE INGRESOS(B)

EGRESOS

100000
30000
50000
180000

ABRIL

87000

MAYO

-6020

20000
0
12000
32000

-80000
-26100

30000
0
30000
60000

JUNIO

-29060

JULIO

12880

80000
0
40000
120000

79980

60000
0
60000
120000

40000
0
70000
110000

-6800
-112900

-70000
-26100
-12000
-6800
-114900

-50000
-26100
-10000
-6800
-92900

-25000
-26100
-10000
-6800
-67900

-10000
-26100
-10000
-6800
-52900

-5000
-26100
-10000
-6800
-47900

87100

4100

-38920

23040

79980

142080

0
0
0

-10000
-120
-10120

-10000
-140
-10140

-10000
-160
-10160

0
0
0

0
0
0

87100

-6020

-49060

12880

79980

142080

RATIOS FINANCIEROS
DEFINICION
. Matemticamente, un ratio es una razn, es decir, la relacin

entre dos nmeros.

Son un conjunto de ndices, resultado de relacionar doscuentas
del Balance o delestadode
Ganancias y Prdidas.
. Los ratios proveeninformacinque permite tomar decisiones
acertadas a quienes estn
interesados en la empresa, sean stos sus dueos, banqueros,
asesores, capacitadores,
elgobierno, etc.
CONSIDERACIONES GENERALES

Es importante sealar que las razones financieras obedecen a ciertos

patrones y no siempre se usar la misma formula para su clculo. Por lo
tanto, antes de tomar su valor en forma absoluta se debe analizar
significado y mtodo de clculo.

METODOS

DEL

ANLISIS FINANCIERO

ANALISIS VERTICAL
ANLISIS HORIZONTAL

1. ANLISIS HORIZONTAL

En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar lavariacin absoluta o relativaque haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro.
variacin absoluta = P2 P1
variacin relativa = ( VA/P1 ) x 100

P1 : valor de la partida en el periodo uno

P2: valor de la partida en el periodo dos
ANLISIS DE LA PARTIDA CAJA
VARIACIN ABSOLUTA:
Caja se incremento o tuvo una variacin positiva de 2.000 unidades con
respecto al ao interior.
VARIACION RELATIVA:
Caja tuvo un incremento del 20% con respecto al ao anterior
ANLISIS DE LA PARTIDA INVENTARIO
VARIACIN ABSOLUTA:
El inventario disminuyo o tuvo una variacin negativa de 15.000 unidades
con respecto al ao interior.
VARIACION REALTIVA:
El inventario tuvo un disminucin del 50% con respecto al ao anterior.

2. ANALISIS VERTICAL

Elmtodovertical se refiere a la utilizacin de los estados financieros de un perodo para conocer si la empresa tiene una distribucin de sus activos
en forma equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas.

ANALISIS FINANCIERO

DEFINICION
ES EL ARTE DE TRANSFORMAR LOS DATOS DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS EN INFORMACION UTIL PARA

UNA CORRECTA TOMA DE DECISIONES.

OBJETIVOS:
PROPORCIONAR INFORMACION UTIL A LOS INVERSORES

Y OTORGANTES DE CREDITO PARA PREDECIR, COMPARAR

Y EVALUAR LOS FLUJOS DE TESORERIA.

RATIOS FINANCIEROS
DEFINICION:
Es una herramienta que sirve para evaluar el
desempeo de la empresa as como su condicin
financiera y rentabilidad.
Es un ndice que relaciona dos nmeros contables y se
obtienen dividiendo uno entre el otro.

TIPOS DE RAZONES :

Razones
Razones
Razones
Razones

de
de
de
de

liquidez
Apalancamiento financiero o deuda
actividad
rentabilidad

OBSERVACIONES Y CONCLUSIONES
LIQUIDEZ :
OBSERVACIONES:
SI LOS INVENTARIOS SON FACILMENTE REALIZABLES SE PUEDE INFERIR QUE LA
LIQUIDEZ DEL AO 2013 ES BUENA (2,72), DE LO CONTRARIO PUEDE EXISTIR
PROBLEMAS DE PAGO A LOS ACREEDORES DEBIDO A QUE EL INDICE DE PRUEBA ACIDA
ES BAJO (1,11).
CON RESPECTO AL AO 2012 LA RAZON CIRCULANTE HA BAJADO 0.02 Y LA PRUEBA
ACIDA EN 0,12 LO CUAL NOS INDICA QUE EL RIESGO SE MANTIENE.
CON RESPECTO A LA PRUEBA DEFENSIVA SE OBSERVA QUE DURANTE EL AO 2013
POR CADA UM. DE DEUDA A LOS ACREEDORES LA EMPRESA CUENTA SOLAMENTE CON
EL 22% EN CAJA Y BANCOS.

CONCLUSIONES:
LA EMPRESA NO DEBE MANTENER INVENTARIOS OBSOLETOS POR MUCHO TIEMPO YA
QUE SON POCO REALIZABLES A PRECIOS DE MERCADO.
DE IGUAL FORMA LOS GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO DEBEN MANTENER
NIVELES BAJOS DEBIDO A QUE ESTOS EN EL MAYOR DE LOS CASOS NO SON

APALANCAMIENTO FINANCIERO
OBSERVACIONES:
EN EL AO 2013 EN LA ESTRUCTUTA DE CAPITAL POR CADA UM DE APORTE DE
ACCIONISTAS , LOS ACREDORES REPRESENTAN AL 81% , LO CUAL NOS INDICA QUE EN
CASO DE FALENCIA ECONOMICA PUEDE EXISTIR ACCIONES LEGALES CONTRA BIENES
PATRIMONIABLES POR SER ESTA UNA DEUDA EXIGIBLE.
POR OTRO LADO SE OBSERVA QUE LOS GASTOS FIJOS SON CUBIERTOS POR UN 144%
DE UTILIDAD BRUTA LO CUAL INDICA NIVELES RAZONABLES, DADO QUE LOS MAYORES
COSTOS ESTAN REPRESENTADOS POR LA PARTE OPERATIVA.
CON RESPECTO AL AO ANTERIOR SE MANTENIENE LA TENDENCIA.

CONCLUSIONES:
SE DEBE ESTABLECER UNA BUENA POLITICA DE VENTAS A FIN DE QUE LA DEUDA CON
CREEDORES NO SEA MUY ELEVADA COMO POR EJEMPLO DETERMINAR NIVELES
ADECUADOS DE VENTA A CREDITO.
LAS COMPRAS DE MATERIA PRIMA, INSUMOS Y TODO LOS QUE COMPETE A GASTOS
OPERATIVOS SE DEBE REALIZAR
MEDIANTE UNA BUENA COTIZACION DE PRECIOS EN
EL MERCADO A FIN DE BAJAR LOS COSTOS DE VENTAS Y POR ENDE TENER UNA BUENA
UTILIDAD OPERATIVA.

ACTIVIDAD EMPRESARIAL
OBSERVASIONES
DURANTE EL AO 2013 LA ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR SE ESTA DANDO
CADA 61 DIAS LO CUAL REPRESENTA UN VALOR BAJO, TENIENDO EN CUENTA QUE LA
LIQUIDEZ CORRIENTE ESTA DEPENDIENDO MUCHO DE LOS INVENTARIOS.
NOS DA LA IMPRESIN QUE LA EMPRESA COLOCA SUS CREDITOS PARA COBRAR
CADA 3 MESES, ESTO PUEDE DEBERSE A QUE LOS PRODUCTOS TIENEN POCA
DEMANDA.
LA TENDENCIA CON RESPECTO AL AO ANTERIOR SE PUEDE DECIR QUE SE
MANTIENE.

CONCLUSIONES:
SE DEBE ESTABLECER UNA BUENA POLITICA DE CREDITOS A FIN DE MEJORAR LA
LIQUIDEZ DE LA EMPRESA.
EL CREDITO POR PARTE DE LOS ACRREDORES DEBE ESTAR EN RELACION DIRECTA
CON LA POLITICA DE VENTAS A FIN DE NO COMPROMETER EL EFECTIVO DISPONIBLE
EN CASO DE INCUMPLIMIENTO DE PAGOS.

RENTABILIDAD EMPRESARIAL
OBSERVACIONES
DURANTE EL AO 2013
BAJA (3%).

LA RENTABILIDAD SOBRE EL ACCIONISTA ES

LA RENTABILIDAD SOBRE LA INVERSIO ES BAJA ( 25%)

LOS MARGENES DE UTILIDAD ANTES DE INTERES E IMPUESTOS ES BAJA
(10%).

CONCLUSIONES:
LA RENTABILIDAD ES UN BUEN REFLEJO DE LAACTIVIDAD EMPRESARIAL
POR TANTO SE PUEDE CONCLUIR QUE LA EMPRESDA NO ESTA EN BUENA
CONDICION ECONOMICA FINANCIERA DEBIDO A LO ANTES MENCIONADO.

ROTACION DE INVENTARIOS
OBSERVACIONES
DURANTE EL AO 2013 SE NOTA QUE CADA 21 DIAS LA EMPRESA ESTA
PAGANDO A SUS PROVEEDORES EN CAMBIO SUS INVENTARIOS SE
TRANSFORMAN EN CUENTAS POR COBRAR CADA 172 DIAS, ESTO DEMUESTRA
UNA VEZ MAS QUE EXISTE POCA DEMANDA DEL PRODUCTO, LO QUE HACE QUE
EL RATIO DE PRUEBA ACIDA SEA DE 1.11, CON RESPECTO AL AO ANTERIOR SE
NOTA UN DESCENSO SIGNIFICATIVO.

CONCLUSIONES:
DEBE DISEARSE MARGENES DE PRECIO MAS COMPETITIVOS A FIN DE QUE LA
ROTACION DE LOS INVENTARIOS SEA MAS FRECUENTE.
EL PAGO A PROVEEDORES DBE HACERSE CON LA MISMA TENDENCIA DE LA
ROTACION DE INVENTARIOS.

TRABAJO PRCTICO 01:

PRECAUCIONES EN EL USO DE
ANLISIS
DE
RAZONES
Antes de analizar las razones especficas, debemos tomar en cuenta las siguientes
precauciones
sobre su uso:
1. Las razones que revelan desviaciones importantes de la norma simplemente indican la
posibilidad de que exista un problema. Por lo regular, se requiere un anlisis
adicional para determinar si existe o no un problema y para aislar las causas del mismo.
2. Por lo general, una sola razn no ofrece suficiente informacin para evaluar el
desempeo general de la empresa. Sin embargo, cuando el anlisis se centra solo en
ciertos aspectos especficos de la posicin financiera de una empresa, una o dos razones
pueden ser suficientes.
3. Las razones que se comparan deben calcularse usando estados financieros
fechados en el mismo periodo del ao. Si no lo estn, los efectos de la estacionalidad
pueden generar conclusiones y decisiones errneas.
4. Es preferible usar estados financieros auditados para el anlisis de razones. Si los
estados no se han auditado, los datos contenidos tal vez no reflejen la verdadera
condicin financiera de la empresa.
5. Los datos financieros que se comparan deben generarse de la misma forma. El
uso de tratamientos contables diferentes, sobre todo en relacin con el inventario y la
depreciacin, puede distorsionar los resultados de las comparaciones de razones, a pesar

TRABAJO PRCTICO 02:

LA EMPRESA "LA SELECTA S.A" SE DEDICA A LA FABRICACION DE MOTORES
DIESEL TENIENDO SU MERCADO POTENCIAL A NIVEL NACIONAL Y EL EXTERIOR.
A

CONTINUACION

PRESENTAMOS

LOS

ESTADOS

FINANCIEROS

CORREPONDIENTES A LOS AOS 2012 Y 2013, PARA QUE UD. COMO ANALISTA
REALICE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO DE LA EMPRESA USANDO EL ANALISIS
VERTICAL Y HORIZONTAL ASI COMO LOS RATIOS FINANCIEROS.
EMITIR UN INFORME CON SUS CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES A LA
GERENCIA GENERAL DE LA EMPRESA.
IMPUESTO A LA RENTA = 30%

EMPRESA "LA SELECTA S.A"

BALANCE GENERAL (SOLES)

RUBRO

2013

2012

CAJA Y BANCOS
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIO
GASTOS PAGADOS POR
ANTICIPADO
OTROS ACTIVOS CORRIENTES
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
PROPIEDAD, PLANTA Y EQUIPOS
(-) DEPRECIACION ACUMULADA
TOTAL DE ACTIVOS FIJO
INVERSION A LARGO PLAZO
OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL DE ACTIVOS
PRESTAMOS BANCARIOS Y
PAGARES
CUENTAS POR PAGAR
IMPUESTOS ACUMULADOS
OTROS PASIVOS ACUMULADOS
TOTAL PASIVO CORRIENTE
DEUDAS A LARGO PLAZO
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
CAPITAL ADICIONAL RECIBIDO
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

254196
741289
1412419

131303
809514
1227423

22684
38473
2469061
1745231
936425
808806
119263
224215
343478
3621345

18795
31874
2218909
1681415
864705
816710
10000
224726
234726
3270345

490173
272215
39566
208675
1010629
689380
689380
1700009
459923
354708
1106705
1921336
3621345

389630
259501
139295
119546
907972
684656
684656
1592628
468912
394600
814205
1677717
3270345

EMPRESA "LA SELECTA S.A "

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS AL
FINAL DE CADA EJERCICIO(SOLES)
RUBRO
2013
2012
VENTAS NETAS
Inventario inicial
Compras
Inventario final
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
(-)Gastos de
Venta,Gen,Adm.
(-)Depreciacion
UTIL. ANTES DE INTER. E
IMP.
(-)GASTOS
FINANCIEROS
UTIL.DESPUES DE
INTERES
(-)Impuesto a la renta
UTIL DESP. DE INTER., E
IMP.
(-) Dividendos
UTILIDAD NETA

4363670
1752682
2629024
1452419
2145000
2218670

4066930
1852478
2447775
1347423
2952830
1114100

457124
121868

124789
52784

1639678

936527

93196

76245

1546482
463945

860282
258085

1082537
156249
926288

602197
20000
582197

TRABAJO PRACTICO 03
BALANCE GENERAL
RUBRO
EFECTIVO
CUENTAS X COBRAR
INVENTARIO
ACTIVO CORRIENTE
ACTIVO FIJO
TOTAL ACTIVO
CUENTAS X PAGAR
PASIVO CORRIENTE
DEUDAS A LARGO
PLAZO
PASIVO NO
CORRIENTE
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y
PATRIMONIO

2001

2002

2000
1500
1000
4500
8000
12500
2500
2500

2100
1800
1400
5300
8400
13700
4000
4000

7500

7000

7500
10000
2500

7000
11000
2700

12500

13700

REALIZAR EL ANALISIS ECONOMICO

FINANCIERO Y DETERMINAR PARA EL
AO 2002:
A) EL MARGEN DE UTILIDAD
B) LA ROTACION DE CAPITAL
C) EL APALANCAMIENTO FINANCIERO
D) LA RENTABILIDAD ECONOMICA
E) LA RENTABILIDAD FINANCIERA
F) SI LA EMPRESA DESEA TENER UNA
RENTABILIDAD ECONOMICA DEL
70%
EN
EL
AO
2002
MANTENIENDO SU MARGEN DE
UTILIDAD
CUAL
SERA
SU
INVERSION EN ACTIVOS?
G) SI LA EMPRESA DESEA TENER UNA
RENTABILIDAD FINANCIERA DEL 60
% EN EL AO 2002 CUAL DEBERIA
SER
EL
APORTE
DE
LOS
ACCIONISTAS.

ESTADO DE RESULTADOS AL 31 /12

DEL..

RUBRO
VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GAST. DE
OPERACIN
UTILIDAD DE
OPERACIN
GASTOS
FINANCIEROS
UTILIDAD NETA

2001
10000
6000
4000

2002
11000
7500
3500

2500

2800

1500

700

500
1000

500
200