PRESUPUESTO DE CAPITAL,

P.R.I. , VAN Y TIR

INTEGRANTES:
Sendy Proa
Arroyo
Cintia Sedano
Camasca

PRESUPUESTO DEL CAPITAL

Herramienta utilizada para el
proceso de planeacin de los
gastos correspondientes a aquellos
activos de la empresa, cuyos
beneficios econmicos, esperan
que se extienda en
plazos
mayores de un ao fiscal

Proceso que se sigue para planear

y evaluar los gastos distribuidos
sobre aquellos activos cuyos flujos
de efectivo se espera que se
extienda ms all de un ao.

ETAPAS DE EVALUACION

Identificar costos de
operacin inversiones
a lo largo del tiempo
y
el
periodo
de
tiempo y su suma
para
obtener
los
costos totales y en
cada periodo (mes)

Identificacin de los
ingresos
programados en el
total del periodo de
tiempo y su suma
para
obtener
los
ingresos totales en el
periodo.

Calcular los costos e

ingresos
y
compararlos no son
suficientes ya que el
proceso no contempla
el aspecto del tiempo
en ambos elementos.

PROCEDIMIENTO PARA LA
EVALUACION DEL PRESUPUESTO
DEL CAPITAL

CALCULAR
LA
INVERSION
INICIAL.- La inversin
inicial de un proyecto
es el total de recursos
que se comprometen
en
determinado
momento para lograr
un poder mayor de
compra

CALCULAR
LOS
FLUJOS DE CAJA.- el
concepto
empleado
para
medir
los
resultados
de
la
actividad
de las
empresas o de un
proyecto es el de la
utilidad ms que el
flujo de efectivo que
genera

CALCULAR
EL
VALOR
DE
RECUPERACION.Despus de analizar
los flujos de caja, para
medir el valor de una
empresa, nos vemos
en la necesidad de
recurrir
a
herramientas,
que
reflejan el verdadero
valor de la compaa

TECNICAS DE EVALUACION DEL

PRESUPUESTO CAPITAL
P

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El presupuesto de capital
Es un proyecto de los gastos planeados
sobre activos fijos y la preparacin del
presupuesto de capital indica a la totalidad
del proceso referente al anlisis de los
proyectos, as como a la decisin de si
deberan incluirse dentro del presupuesto
de capital.

PERIODO DE RECUPERACION

Es el nmero esperado de aos que se requieren para

recuperar la inversin original (el costo del activo), es el
mtodo ms sencillo, y hasta donde se sabe, el mtodo
formal ms antiguo utilizado para evaluar los proyectos de
presupuesto de capital. Para calcular el perodo de
recuperacin de un proyecto, slo se debe aadir los
flujos de efectivo esperados de cada ao hasta que se
recupere el monto inicialmente invertido en el proyecto. La
cantidad total de tiempo, incluye una fraccin de un ao
en caso de que ello sea apropiado, que se requiere para
recobrar la cantidad original invertida es el perodo de
recuperacin

EJEMPLO

El empleo del perodo de recuperacin para la toma de

decisiones de presupuesto de capital se basa en la idea
de que siempre ser mejor recuperar el costo de (la
inversin en) un proyecto la ms rpido posible. El
mtodo del perodo de recuperacin es muy sencillo; esto
explica por qu razn ha sido tradicionalmente una de
las tcnicas de presupuesto de capital ms populares. Sin
embargo, este enfoque pasa por alto el valor del dinero a
travs del tiempo, por lo que la dependencia exclusiva de
este mtodo puede conducir a la toma de decisiones
incorrectas, por lo menos si la meta fuera la maximizacin
del valor de la empresa.

RENTABILIDAD CONTABLE

Este mtodo tambin se conoce como

rentabilidad aproximada o como tasa de
rendimiento
contable. Su
denominacin obedece a que utiliza una
terminologa tpicamente contable, y en
definitiva, es el mtodo que mejor se ajusta
a
la
informacin
facilitada
por la
contabilidad. La variante ms refinada de
este mtodo consiste en relacionar la
utilidad neta anual promedio con la
inversin promedio, es decir, con la
inversin que en promedio tiene la empresa
inmovilizada durante la vida econmica
del proyecto. La
rentabilidad contable
se determina con la siguiente relacin:

Debilidades de RC
Primero.- utiliza el concepto de utilidades
contables y no el de flujo de caja, lo cual
representa
una serie
de dificultades
ya discutidas.
Segundo.- la ms importante, la RC no
descuenta las utilidades contables y supone
que es igualmente deseable recibir utilidades
durante el primer ao que recibir utilidades en
aos posteriores de la vida econmica de un
proyecto.
Una vez sealados los serios problemas de la
RC, resulta difcil explicarse por qu esta es
an utilizada para fines de toma de decisiones
de proyectos de inversin. La explicacin de su
uso pareciera ser la facilidad con que puede
ser calculada e interpretada

TASA INTERNA DE RENDIMIENTO - TIR

Rentabilidad Interna Real (RIR).La TIR de

un proyecto de inversin es la tasa de
descuento (r), que hace que el valor actual
de los flujos de beneficio (positivos) sea
igual al valor actual de los flujos de
inversin (negativos). En una forma alterna
se puede decir que la TIR es la tasa que
descuenta todos los flujos asociados con un
proyecto a un valor de exactamente
cero. Cuando la inversin inicial se produce
en el
periodo
de tiempo
cero, la
Tasa Interna de Rendimiento ser aquel
valor de (r) que verifique la ecuacin
siguiente:

EJEMPLO
VAN = 0
Consideremos una persona que va a montar un
negocio que necesita una inversin inicial de S/.
60.000, y que luego va a tener unos gastos anuales
de mantenimiento de S/. 3.000 y unos ingresos
anuales de S/. 30.000, durante 4 aos. Para facilitar
los clculos, supongamos que los ingresos y los
gastos se establecen al final del ao. El esquema de
flujos sera el siguiente:

Para determinar la TIR de este proyecto de

inversin, tenemos que ir probando con distintos
tipos de inters hasta que la suma financiera de
todos los capitales sea cero, es decir, igualar el
VAN a cero.

Una vez que se ha calculado la Tasa Interna de

Rendimiento del Proyecto se necesita conocer el punto de
corte o rentabilidad Mnima aceptable para las inversiones
de la empresa, para as poder decidir si conviene llevar a
cabo la inversin.
La empresa debe realizar aquellos proyectos de inversin,
cuya TIR sea superior al punto de corte establecido y
deber rechazar aquellos con TIR inferior. Cuando existan
varios proyectos realizables y limitaciones de recursos
financieros y tcnicos, se dar prioridad a las inversiones
cuyas tasas de rendimiento sean mayores y se ir
descendiendo en el orden de rendimiento, hasta agotar
los recursos financieros y tcnicos.

VALOR ACTUAL NETO - VAN

El VAN es uno de los mtodos bsicos que toma en

cuenta la importancia de los flujos de efectivo en
funcin del tiempo. Consiste en encontrar la diferencia
entre el valor actualizado de los flujos de beneficio y el
valor, tambin actualizado, de las inversiones y otros
egresos de efectivo. La tasa que se utiliza para descontar
los flujos es el rendimiento mnimo aceptable de la
empresa, por debajo del cual los proyectos de inversin
no deben efectuarse; se puede representar por la
siguiente igualdad:

No cabe duda de que si el valor actual neto

de un proyecto es positivo, la inversin
deber
realizarse
y si
es negativo
deber rechazarse. Las inversiones con VAN
positivos incrementan el valor de la empresa,
puesto que tiene un rendimiento mayor que
el mnimo aceptable. Como se ver adelante,
el costo ponderado de capital de la empresa
es todava una alternativa vlida, en los
pases en vas de desarrollo, para determinar
el rendimiento mnimo aceptable.

IMPORTANCIA DEL PRESUPUESTO DE CAPITAL

La preparacin del presupuesto
de capital es importante porque
la expansin de activos implica
por lo general gastos muy
cuantiosos y antes de que una
empresa pueda gastar una gran
cantidad de dinero, deber tener
fondos suficientes y disponibles.
Por consiguiente, una empresa
que contemple un programa
mayor de gastos de capital
debera
establecer
su
financiamiento con varios aos
de anticipacin para que los
fondos que se requieran estn
disponibles

Un error en la elaboracin del pronstico de

requerimientos de activos puede tener serias
consecuencias, si la empresa invierte una
cantidad excesiva en activos, incurrir en
gastos muy fuertes. Sin embargo, sino gasta
una cantidad suficiente en activos fijos pueden
surgir dos problemas; primero su equipo
puede no ser lo suficientemente eficaz para
capacitarla para producir en una forma
competitiva. Segundo, si tiene una capacidad
inadecuada, puede perder una porcin de su
participacin de mercado a favor de las
empresas rivales y la recaptura de clientes
perdidos requiere e fuertes gastos de ventas y
de reducciones de precios, que resultan
siempre costosos.

FORMAS DE GENERAR IDEAS PARA PROYECTOS DE CAPITAL

Los proyectos de presupuesto de capital son creados
por la empresa. El crecimiento de una empresa e
incluso su capacidad para seguir en condiciones
competitivas y para sobrevivir, depender de un flujo
constante de idea para el desarrollo de nuevos
productos, de las formas para mejorar los ya
existentes y de las tcnicas para elaborar la
produccin a un costo ms bajo. En consecuencia,
una empresa bien administrada deber hacer un gran
esfuerzo para desarrollar buenas propuestas de
presupuesto de capital.
Debido al hecho de que algunas ideas de inversiones
de capital sern buenas y otras no lo sern, es
necesario establecer procedimientos que permitan
apreciar el valor de tales proyectos para la empresa