Analyse Financiere

ANALYSE FINANCIERE:
Outils et lments de diagnostic
Programme de formation en Gestion de la Politique

Economique (GPE)
Paul SECA ASSABA
Octobre 2004
16/11/16
PSA
Prsentation du module
Objectif gnral du module
Donner au participant les outils de diagnostic
financier et le rendre capable de faire l'analyse de
l'quilibre financier et de la
rentabilit de
l'entreprise
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PSA
Plan Gnral du module
Introduction
Chapitre I :Les tats financiers de base de l'analyse
Chapitre II
Chapitre III
Chapitre IV
Chapitre V
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financire
:L'analyse financire partir du
bilan
:L'analyse financire partir du
compte de rsultat
:L'analyse financire partir des
ratios
:Le TAFIRE
PSA
Introduction
Objectif
Prciser la dmarche et le champ de
l'analyse financire.
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PSA
Chapitre I:
Les bases de l'analyse financire
Objectif:
Identifier les lments ncessaires une
analyse financire, prciser leur importance
et leur contenu informatif
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PSA
Chapitre II:
L'analyse financire partir du bilan
Objectif
connatre les outils de diagnostic de
l'quilibre financier
savoir les dterminer
savoir les interprter
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PSA
Chapitre III:
L'analyse financire partir du compte
de rsultat
Objectif
Connatre les outils de diagnostic de la
rentabilit
Savoir les dterminer
Savoir les interprter
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PSA
Chapitre IV:
L'analyse financire partir des ratios
Objectif
Montrer l'intrt et les limites des ratios
comme outils d'analyse
Dterminer et interprter les ratios de
diagnostic financier de lentreprise
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PSA
Chapitre V: Le TAFIRE
Objectif:
Montrer l'intrt du TAFIRE
Savoir ltablir
Savoir l'interprter
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PSA
Bibliographie
1.
COHEN (Elie) : Analyse Financire, Economica / Gestion
2.
COLASSE (B) : Gestion financire de lentreprise, Dunod
3.
GUYON Christian: La fonction financire de lentreprise : Mcanisme et techniques de

base, Edition Masson.
4.
LEVASSEUR (M.) & QUITART (A): Finance, Economica.
5.
TEULIE (Jacques): Analyse financire de lentreprise, Chotard &

Associs.
6.
VERNIMMEN (Pierre): Finance dentreprise: analyse et gestion, Dalloz
7.
VIZZAVONNA (Pierre)
:Gestion financire: Analyse financire,
analyse prvisionnelle, Atol dition.
8.
UEMOA: SYSCOA: Plan comptable gnral, Fouchier
9.
UEMOA: SYSCOA: Guide dapplication, Fouchier.
10. MEUNIER-ROCHER (B.): Le Diagnostic Financier, les ditions

dorganisation.
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INTRODUCTION
Objectif (rappel)
Prciser la dmarche et le champ de

l'analyse financire.
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PSA
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INTRODUCTION
Trois points
Lanalyse financire dans la finance
La dfinition des concepts (Fonction financire,
analyse financire et Gestion financire)
La dmarche de lanalyse financire
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PSA
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INTRODUCTION
L'analyse financire dans la finance
FINANCE
FINANCE
INTERNATIONALE
FINANCE
DE MARCHE
FINANCE
DENTREPRISE
FONCTION
FINANCIERE
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GESTION
FINANCIERE
PSA
ANALYSE
FINANCIERE
13
INTRODUCTION
La dfinition des concepts
i- La fonction Financire
La fonction financire a comme buts essentiels de

mettre la disposition de l'entreprise, au moment opportun
et par les procds les plus conomiques, les capitaux
ncessaires son quipement rationnel et son
fonctionnement normal, tout en assurant son indpendance
permanente
et
sa
libert
d'action
industrielle
et
commerciale (Georges Depallens).

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PSA
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INTRODUCTION
ii- La Gestion Financire
La gestion financire consiste mettre en uvre les
politiques financires de la manire la plus efficace
possible, la politique financire tant essentiellement
l'analyse de l'obtention et de l'allocation des ressources.
Son objet est donc de prvoir les besoins en capitaux de
l'entreprise, de les lui procurer dans des conditions
satisfaisantes et d'en contrler la bonne utilisation.
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PSA
15
INTRODUCTION
ii- La Gestion Financire (suite)
La gestion financire tente de rpondre trois questions
1. Quelle est la masse totale de fonds qui devrait tre investie
dans l'entreprise ? C'est dire, quelle doit tre la taille de
l'entreprise, et quel est le taux de croissance qu'elle doit
atteindre ?
2. Quels actifs spcifiques l'entreprise devrait-elle acqurir,
c'est dire quelle structure devrait avoir l'actif du bilan ?
3. Comment les fonds ncessaires devraient-ils tre financs;
c'est dire quelle structure devrait avoir le passif du bilan ?
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PSA
16
INTRODUCTION
iii- Lanalyse financire
L'analyse financire consiste en un ensemble d'outils et de
mthodes permettant de porter une apprciation sur la situation
financire et les performances d'une entreprise
Son but:
Faire des prvisions afin d'amliorer la sant financire de
lentreprise.
Rechercher dans quelle mesure l'entreprise est assure de
maintenir son quilibre financier court, moyen et long terme;
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PSA
17
INTRODUCTION
iii- Lanalyse financire (suite)
L'analyse financire a pour objet:
la recherche et l'interprtation d'lments d'information
permettant d'apprcier la situation financire d'une
entreprise sous ses diffrents aspects .
L'analyse financire a aussi pour mission de rendre
disponible l'information financire dont ont besoin diverses
catgories de personnes physiques et morales
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PSA
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INTRODUCTION
Journalistes Financiers
Analystes Financiers
Autorit de surveillance
Actionnaires actuels
Actionnaires
Potentiels
Investisseurs
Dirigeants
Compte annuel
+
Rapport de gestion
Personnel
Agences de
rating
Cranciers
Divers
Administration
Universitaires
Chercheurs
....
Economique
Fiscale
Plan
Banque des
Donne Financire
Source: Adaptation de ATH

Collection
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PSA
Etablissement de
crdit
Obligataires
Fournisseurs
Ministres de tutelle:
- Finance
- Industrie
- Transport
- Agriculture
- ....
19
INTRODUCTION
L
A
D
E
M
A
R
C
H
E
D
E
L
A
N
A
L
Y
S
E
F
I
N
A
N
C
I
R
E
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DIAGNOSTIC FINANCIER
ANALYSE DE
L'EQUILIBRE
FINANCIER
ANALYSE DE LA
RENTABILITE
ANALYSE DE LA
STRUCTURE
ANALYSE DE L'ACTIVITE
Bilan
et
les tats annexs
Compte de rsultat
et
les tats annexs
Objectif
Documents
de base
DETERMINATION
ET
CHOIX DES OUTILS
Outils de
diagnostic
OUTILS STATIQUES
ET
OUTILS DYNAMIQUES
PSA
Outils statiques
et
Outils dynamiques
20
INTRODUCTION
Les 4 catgories doutils dapprciation
de la sant financire de lentreprise
VISION NORMATIVE
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Outils
Statiques
Rentabilit
I
II
Outils statiques
Outils statiques
de diagnostic de
de diagnostic de
le rentabilit
Outils
Dynamiques
VISION TEMPORELLE
Equilibre financier
III
IV
Outils dynamiques Outils dynamiques
de diagnostic de
de diagnostic de
la rentabilit
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CH I: Les bases de lanalyse financire

Objectif (rappel)
Identifier les lments ncessaires une

analyse financire, indiquer leur importance et
leur contenu informatif
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Les documents de base de l'analyse financire
Le bilan
Le compte de rsultat
Ltat annex
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Le bilan: dfinition
Le bilan est un document comptable tabli un moment
donn (dbut ou fin d'exercice) pour faire l'inventaire de
tout ce que l'entreprise possde et de tout ce qu'elle doit
Bilan = photographie conomique et financire

de l'entreprise
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Le bilan: structure
Le bilan comprend deux (2) parties :
L'actif;
Le passif.
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Le bilan: lactif du bilan
Lactif du bilan SYSCOA est compos de quatre grandes
masses
1.
2.
3.
4.
Lactif immobilis;
Lactif circulant;
La trsorerie actif;
Lcart de conversion actif.
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Le bilan: Lactif immobilis
Lactif immobilis est compos de biens achets

par lentreprise, destins rester dans la socit pendant
plusieurs annes.
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Le bilan: lactif immobilis
Lactif immobilis comprend:
Les charges immobilises;
Les immobilisations incorporelles;
Les immobilisations corporelles
Les avances et acomptes sur immobilisation;
Les immobilisations financires
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Les charges immobilises:
charges caractre gnral;
charges non rptitives;
Elles constituent des actifs fictifs
Les charges immobilises se composent:
des frais d'tablissement;
des charges rpartir sur plusieurs exercices;
des primes de remboursement des obligations .
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Les immobilisations incorporelles
biens immatrielles, biens non palpables;
biens acquis ou crs par l'entreprise.
Principales immobilisations incorporelles

Frais de recherche et dveloppement;
Brevet, Licence, Concession et droits similaires;
Logiciel, Marques;
Fonds commercial, etc.
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Les immobilisations corporelles
biens matriels;
biens ayant un corps;
biens palpables
Principales immobilisations corporelles
Les terrains ;
Les btiments, installations techniques et agencements ;
Le Matriel ;
etc.
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Les avances et acomptes verss sur immobilisation
Il sagit de sommes verses des tiers pour des

commandes en cours d'immobilisation.
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Les immobilisations financires
Il sagit des biens de l'entreprise constitus:

des titres de participation;
des autres titres immobiliss;
des crances lies aux participations.
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Le bilan: lactif circulant
Lactif circulant regroupe des biens de lentreprise
devant y demeurer pour une dure infrieur 1an.
Deux grandes rubriques dactif circulant:

les stocks;
les crances et emplois assimils;
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Les stocks = Ensemble form de:
Marchandises;
Matires premires;
produits intermdiaires;
produits finis;
produits et services en cours qui sont la proprit de
l'entreprise la date de l'inventaire .
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Les crances et emplois assimils regroupent les
comptes qui retracent les relation de l'entreprise avec les
tiers sur qui elle a des crances.
Les crances et emplois assimils regroupent:
Fournisseurs, avances et acomptes verss;
Clients et comptes rattachs (clients, effets
recevoir, EENE, clients douteux);
Les autres crances (crditeurs divers)
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Le bilan: la trsorerie actif
La Trsorerie = ensemble des:
Disponibilits vue
Disponibilits facilement mobilisables
possdes par une entreprise de manire couvrir
sans difficult les dettes chance
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Le bilan: la trsorerie actif
La Trsorerie Actif (TA) regroupe:
Titres de placements
Valeurs encaisser
Banques
Etablissement financiers et assimils
Instruments de trsorerie
Caisse
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Le bilan: lcart de conversion actif
Lcart de conversion actif (ECA) enregistre l'impact
des ventuels pertes nes de la diffrence de change
(perte de change) la date de l'inventaire, c'est--dire
la fin de l'anne comptable.
ECA = Perte probable de change
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Le bilan: Le passif du bilan
Le passif du bilan comptable comprend cinq grandes
masses:
Les capitaux propres,
Les dettes financires
Le passif circulant
La trsorerie passif
L'cart de conversion passif
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Le bilan: Le passif du bilan
Les capitaux propres
Capitaux appartenant en propre lentreprise et
devant demeurer en son sein de faon durable
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Le bilan: Le passif du bilan (les CP)
Les capitaux propres (CP) sont composs des postes
suivants:
Le capital;
Les rserves;
Le Rsultat net de l'exercice;
Le report nouveau;
Le subventions d'investissement;
Les provisions rglementes.
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Le bilan: Le passif du bilan (les DF)
Les Dettes Financires
Ressources stables provenant d'emprunt ou de dettes
contractes pour une dure suprieure un an l'origine. Il
s'agit donc de dettes long et moyen terme.
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Le bilan: Le passif du bilan (les DF)
Les Dettes Financires (DF) comprennent:
Les emprunts et dettes assimiles;
Les dettes de crdit-bail et contrats assimils;
Les dettes lies des participations;
les provisions financires pour risque et charge.
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Le bilan: Le passif du bilan (le PC)
Le Passif circulant regroupe les comptes qui retracent les
relation de l'entreprise avec les tiers envers qui elle a des
dettes.
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Le bilan: Le passif du bilan (le PC)
Le Passif circulant: les principaux postes sont:
Dettes circulantes et ressources assimiles HAO (DH)
Clients avances, reues (DI)
Fournisseurs d'exploitation (DJ)
Dettes fiscales (DK)
Dettes sociales (DL)
Autres dettes (DM)
Risques provisionnes (DN)
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Le bilan: Le passif du bilan (la TP)
La Trsorerie Passif
Ensemble de ressources court terme dorigine
bancaire, la disposition de lentreprise, pour couvrir
ses dettes lchance
La trsorerie passif est compose de trois rubriques:
Banque, crdit d'escompte
Banque, crdit de trsorerie
Banque, dcouvert
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Le bilan: lcart de conversion passif
Lcart de conversion passif (ECP) enregistre l'impact
des ventuels gains ns de la diffrence de change
(gains de change) la date de l'inventaire, c'est--dire
la fin de l'anne comptable.
ECP = Gains probables de change
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Le bilan: le bilan schmatis
Actif
Passif
Actif Immobilis
Capitaux propres
Actif Circulant
Dettes Financires
Passif Circulant
Trsorerie Actif
E.C.A
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Trsorerie Passif
E.C.P
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2 - Le Compte de rsultat: dfinition
Le Compte de rsultat , selon le SYSCOA, est l'tat
financier de synthse qui rcapitule les charges et les
produits intervenus dans la formation du rsultat net
de l'exercice, et qui met en vidence les soldes
significatifs de gestion .
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2 - Le Compte de rsultat: dfinition
Le Compte de rsultat se structure en deux parties:
les charges;
les produits.
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2 - Le Compte de rsultat: les charges
Les charges du compte de rsultat peuvent tre
dcomposes en:
charges d'exploitation
charges financires
charges hors activit ordinaire
participation et impts
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2 Le C.R.: Les charges dexploitation
Les principales charges dexploitation sont:
Achats et variation de stock
Transport
Services extrieurs
Impts et taxes
Autres charges
Charges de personnel
Dotations aux amortissements et aux provisions
dexploitation
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2 Le C.R.: Les charges financires
Les principales charges financires sont:
frais financiers
pertes de changes
dotations aux amortissements et aux provision
caractre financer
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2 Le C.R.: Les charges HAO
Les principales charges HAO
ne sont pas lies l'activit ordinaire de l'entreprise;
n'ont gnralement pas de caractre rcurrent.
Comme charges HAO, on peut citer:
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2 Le C.R.: Les charges HAO
Comme charges HAO, on peut citer:
les charges HAO constates
les pertes sur crances HAO
les dons et libralits accords
les abandons de crances consentis
les charges provisionnes HAO
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2 Le C.R.: Les charges HAO (suite)
Comme charges HAO, on peut citer encore:
Dotations aux provisions rglements
Dotation aux amortissement HAO
Dotations aux provisions pour dprciation HAO
Dotations aux provisions pour risques et charges HAO
Autres dotations aux provision
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2 Le C.R.: Les participations et impts
Les participations des travailleurs sont des montant
prlevs sur les bnfices raliss et affects par
l'entreprise un fond lgal ou contractuel l'avantage des
travailleurs.
En raison de son assiette de calcul, la participation
n'est pas considre comme une charge de personnel.
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2 Le C.R.: Les participations et impts
L'impt sur le rsultat est la part de bnfice affecte

obligatoirement l'Etat au titre de l'impt sur le rsultat.
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2 Le C.R.: Les produits
On distingue trois grandes rubriques au niveau des
produits du compte de rsultat:
les produits d'exploitation
les produits financiers
les produits hors activits
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2 Le C.R.: Les produits dexploitation
Les produits d'exploitation sont issus de l'activit
d'exploitation et regroupent les postes suivants:
Ventes
Variation de stock de biens et de services produits
Production Immobilise
Subventions d'exploitation
Autres produits
Reprises de provisions dexploitation
Transferts de charges dexploitation
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2 Le C.R.: Les produits financiers
Ce sont les ressources que l'entreprise tire de ses
activits financires, notamment:
Revenus financiers et produits assimils
Gain de change
Reprises de provisions financires
etc.
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2 Le C.R.: Les produits HAO
Produits HAO
Produits non lis l'activit ordinaire de l'entreprise,
Produits dpourvus de caractre rcurrent.
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Les Produits HAO comprennent:
les produits constats,
les dons et libralits obtenus,
les abandons de crances obtenus,
les transferts de charge HAO,
les reprise de charges provisionnes HAO.
Les produits des cessions d'immobilisation
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Charges
Produits
Charges d'exploitation
Produits d'exploitation
Charges financires
Charges HAO
Produits financiers
Participation et Impt sur

le rsultat
Produits HAO
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La structure gnrale du CR distingue quatre niveau
d'analyse:
Niveau d'exploitation:------------>Rsultat d'exploitation
Niveau financier : ----------------->Rsultat financier
Niveau H.A.O :--------------------->Rsultat H.A.O
Niveau global :---------------------> Rsultat Net,
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3 Ltat annex
Ltat Annex complte et explicite les 3 tats financiers
que sont le bilan, le compte de rsultat et le tableau
Financier des Ressources et des Emplois (TAFIRE).
Le rle de l'tat annex est donc de complter et de
commenter les informations donnes dans les autres tats
financiers de faon assurer une quivalence de
l'information entre les entreprises.
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PSA
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3 Ltat annex
Ltat Annex prsente 2 types dinformation
Les informations obligatoires;
Les information dimportance significative.
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3 Ltat annex: les info. obligatoires
Trois types d'informations sont qualifis d'obligatoire:
les rgles et mthodes comptables;
les complments d'informations relatifs au bilan
et au compte de rsultat;
les autres lments d'information.
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PSA
69

Les rgles et mthodes: Il sagit:
- d'une part, des rgles d'valuation (mthodes gnrales et
spcifiques d'valuation applique par l'entreprise),
- d'autre part, des rgles de prsentation (mthode de
prsentation applique par l'entreprise )
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PSA
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Les complments dinformation sont prsents sous forme
de tableau
Les tableaux des tats annexs
le tableau (n1) de l'actif immobilis avec indication pour chaque poste
des entres, sorties et virement de poste poste;
le tableau (n2) des amortissements avec indication des mthodes
d'amortissement utilises, les taux et les montants calculs;
- le tableau (n3) des plus-values et des moins values sur cession
d'immobilisation;
- le tableau (n4) des provisions inscrites au bilan;
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PSA
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Les tableaux des tats annexs (suite)
- le tableau (n5) des biens pris en crdit-bail et contrats assimils en
distinguant le crdit-bail mobilier, le crdit bail immobilier et les autres
contrats;
- le tableau (n6) des chances des crances la clture de l'exercice
(y compris les charges constates d'avance...);
- le tableau (n7) des chance des dettes la clture de l'exercice (y
compris dettes de crdit-bail, produits constats d'avance...);
- le tableau (n8) des consommations intermdiaires;
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PSA
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Les tableaux des tats annexs (suite)
- le tableau (n9) de rpartition du rsultat et autres lments
caractristiques des cinq derniers exercices
- - le tableau (n10) du projet d'affectation du rsultat de l'exercice
- le tableau (n11) de l'effectif, masse salariale et personnel extrieur
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Les informations d'importance significative ne doivent tre
fournies que si elles apportent une contribution notable
l'obtention d'une image fidle; en d'autres termes, l'omission
de l'une ou de l'autre de ces mentions pourraient fausser la
fidlit de l'image du patrimoine.
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PSA
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Exemple dinformations d'importance significative:
Les subvention d'investissement et les provisions rglementes: nature,
rgime fiscal, chance;
les cart de conversion
Les effectif et masse salariale du personnel la clture de l'exercice
les dettes et crances chues de l'exercice
les lments constitutifs des pertes et gain de change
l'analyse des impts diffrs
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PSA
75

Ltat du systme Supplmentaire du systme normal
Il ne fait pas partie des tats financiers annuels prvus dans
le rglement relatif au droit comptable (art 8). Toutefois,
son laboration, obligatoire (art.12), est utile pour satisfaire
les besoins d'information de certains partenaires de
l'entreprise: (administration, banque, lus, syndicats et
reprsentants du personnel).
16/11/16
PSA
76

Exemple dinformation du systme Supplmentaire
la production de l'exercice en quantit et en valeur
(tableau n12);
les achats destins la production (tableau n13).
16/11/16
PSA
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CH II: Lanalyse financire partir du bilan
Objectif (Rappel)
connatre les outils de diagnostic de

savoir les dterminer
savoir les interprter
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PSA
78
1- Le retraitement: dfinition et objectif

Les retraitements sont des ajustements pralables qui ont
pour objet de corriger les insuffisances des documents
transmis de faon assurer l'homognit de l'analyse
financire : il s'agit en effet de rtablir certains postes dans
leur fonction, celle de la nature des flux.
N.B: Tous les postes du bilan peuvent tre retraits
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PSA
79

1- Le retraitement: le rsultat net
Rserves (rserves lgales,
statutaires, libres, etc.)
CAPITAUX
PROPRES
Report nouveau (RAN)
RESULTAT
NET
Dividendes distribuer dans

moins dun an compter de
la date de clture de
lexercice
PASSIF
CIRCULANT
DETTES
FINANCIERES
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PSA
Dividendes distribuer mais

devant demeurer dans
lentreprise pendant une dure
suprieure un an compter
de la date de clture de
lexercice
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1- Le retraitement: Lactif fictif
Est considr comme actif fictif (ou actif sans valeur), tout
actif qui constitue une consommation dfinitive pour
l'entreprise.
A dduire des capitaux
propres
Actif fictif
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A faire disparatre de lactif

du bilan
PSA
81

1- Le retraitement: Lactif fictif
Exemple de non valeurs

Les frais d'tablissement
Les frais de recherche et de dveloppement
Les charges rpartir sur plusieurs exercices
Les primes de remboursement des obligations
les carts de conversion actif
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PSA
82

1- Le retraitement: Les dettes financires
Les
dettes
financires
ncessitent
gnralement
un
retraitement afin de dterminer la part dans ce poste des

dettes qui sont long terme ou court terme. Les dettes
longues resteront dans les dettes financires et les dettes
courtes descendront dans le passif circulant
16/11/16
PSA
83

Pour ce faire, l'analyste doit se pencher sur la politique que

suit l'entreprise en matire de dettes financires.
Il sagit dobserver :
la cadence et le montant des remboursements des dettes
ainsi que le mode de financement de ces remboursements
la cadence et le montant des nouveaux emprunts ainsi que
l'utilisation qui en est faite.
16/11/16
PSA
84

Dettes
financires
Emprunts et dettes
plus dun an
Passif
circulant
Emprunts et dettes
moins dun an
Dettes
financires
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PSA
85

1- Le retraitement: Les cas de rvaluation
Lorsqu'il s'agit de rvaluation d'lments d'actif, le bilan

retrait est tabli avec la valeur de rvaluation. Les carts
de rvaluation apparaissent au niveau du passif, dans les
capitaux propres.
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PSA
86

1- Le retraitement: Les cas de rvaluation
Valeur de
rvaluation
Actif
immobilis
Ecart de
rvaluation
Capitaux
Propres
Elment dactif
rvalu
16/11/16
PSA
87

1- Le retraitement: Les crances douteuses
Puisquelles sont appeles demeurer durablement

dans lentreprise, les crances douteuses, qualifies
de difficilement recouvrables, sortent de lactif
circulant
et
sont
portes
dans
les
valeurs
immobilises.
16/11/16
PSA
88

1- Le retraitement: Le stock outil
Puisquil demeure en permanence dans lentreprise,

le stock outil, sort de lactif circulant(valeurs
dexploitation)
et
est
port
dans
les
valeurs
immobilises.
16/11/16
PSA
89

1- Le retraitement: Les provisions
Les grandes catgories de provisions
PROVISIONS
POUR DEPRECIATION
PROVISIONS
16/11/16
PROVISIONS
REGLEMENTEES
PROVISIONS
POUR RISQUES ET
CHARGES
PSA
90

Les provisions pour dprciation dlments dactif

constatent une diminution de la valeur du patrimoine.
Cette diminution est lie la dprciation ou la perte
prvisible dun lment dactif.
16/11/16
PSA
91

Les provisions pour dprciation dlments dactif, si

elles ne sont prises en compte par le comptable, sont
dduites des capitaux propres.
16/11/16
PSA
92

Les provisions rglementes
Les
provisions
rglementes
rsultent
de
libralits fiscales et ne sont pas lies des pertes

ou charges futures. Elles ne constituent pas
proprement parl des provisions.
16/11/16
PSA
93

Les principales provisions rglementes sont:

La provision pour investissement
La provision pour hausse de prix
La provision pour fluctuation de cours
16/11/16
PSA
94

Toutes les provisions rglementes ont un caractre de

rserve. Toutefois, elles peuvent cacher des dettes latentes,
(puisqu'elles comportent des impts diffrs). Au moment
de leur rintgration aux bnfices, les impts devront tre
pays.
16/11/16
PSA
95

Les provisions pour risque et charge
Les provisions pour risque et charges enregistrent une

augmentation du passif plus ou moins long terme,
conscutive une charge qui nest pas encore effective la
clture de lexercice, mais qui est probable et qui est lie
des oprations engages pendant lexercice.
16/11/16
PSA
96

Sont considres comme provisions pour risques et charges:

Les provisions pour risques
Les provisions pour charges repartir sur plusieurs
exercices
les provisions pour le renouvellement des immobilisations
16/11/16
PSA
97

Concernant le retraitement des provisions pour risques et

charges, deux lments doivent tre pris en considration:
la probabilit de ralisation et le cot du risque
la dure de la ralisation du risque, pour l'hypothse o
celle-ci est certaine.
16/11/16
PSA
98

1- Le retraitement: Les provisions pour risque et charges
Provisions destines couvrir des
risques certains dont lchance est
moins dun an. (Elles sanalysent en
passif exigible moins dun an)
PROVISIONS
Pour RISQUES et
CHARGES
16/11/16
Provisions destines faire face des

risque ou charges certains dont
lchance est plus dun an. (Elles
sanalysent en passif exigible plus
dun an)
Provisions destines faire face

des vnements qui ne constituent pas
de vritables risques,
Provisions destines couvrir des
risques ventuels
(Elles sont assimilables des rserves)
PSA
PASSIF
CIRCULANT
DETTES
FINANCIERES
CAPITAUX
PROPRES
99

2- Les outils de diagnostic tirs du bilan
Trois outils
Le fonds de Roulement (FR)
Le Besoin de Financement dExploitation (BFE)
La trsorerie Nette (TN)
16/11/16
PSA
100

2- Les outils de diagnostic: Le FR
Le fonds de roulement est l'excdent des ressources

stables sur les immobilisations nettes. Autrement dit,
c'est la partie des ressources stables qui finance
autre chose que les immobilisations.
16/11/16
PSA
101

Les diffrents quilibres financiers
Bilan
Passif
Actif
Capitaux
Actif immobilis
permanents
Actif circulant
DCT
F R
Equilibre financier stable
16/11/16
PSA
102

Les diffrents quilibres financiers
Bilan
Bilan
Actif
Actif immobilis
Actif circulant
Actif
Passif
Capitaux
permanents (CP)
Actif immobilis
Actif circulant
DCT
Passif
capitaux (CP)
permanents
DCT
FR
Equilibre financier fragile
Equilibre financier instable

(CP < actif immobilis)
16/11/16
(CP = actif immobilis)

PSA
103

2- Les outils de diagnostic: la mesure du FR
La mesure du fonds de Roulement
Par le haut du bilan

FR = Ressources Stables Actif immobilis net
Par le bas du bilan
FR = (AC+ TA) - (PC+TP)
16/11/16
PSA
104

2- Les outils de diagnostic: Lanalyse du FR
Lanalyse du FR doit porter sur:

le type d'quilibre financier de l'entreprise ;
la variation dans le temps du fonds de roulement;
les possibilits d'action, sur le fonds de roulement.
16/11/16
PSA
105

Le type d'quilibre financier de l'entreprise est fonction

du signe du FR;
Le FR peut en effet tre
Positif
Nul
Ngatif
16/11/16
PSA
106

Existence d'un volant de liquidits potentiel
CT destin faire face des situations
d'hypothses dfavorables quant la
ralisation des actifs circulants
Equilibre stable
FR > 0 <==> (AC +TA) > (PC+TP)
Ncessit d'tre plus attentif au dlai

de ralisation des encours de court
terme
16/11/16
PSA
107

Les rentres de fonds prvisibles semblent garantir les
rglements prvisibles au titre de l'exercice venir
La solvabilit court terme semble assure
FR = 0 <==> (AC +TA) =

(PC+TP)
Cependant, du fait de l'asymtrie

au niveau du risque
entre lments d'actif et de passif
L'quilibre est fragilis
Le recouvrement futur des liquidits associs au actifs peut

tre compromis par des incidents divers:
- Mauvaises conditions de ralisation des stocks
- Recouvrement des crances retard
- Caractre certain des chances des dettes
FR = 0 appelle une grande prudence
16/11/16
PSA
108

Les liquidits potentielles ne couvrent
pas les exigibilits potentielles
FR < 0 <==> (AC +TA) < (PC+TP)
Difficults prvisibles
en terme d'quilibre financier
16/11/16
PSA
109

La maturit des encours de court terme
Quel que soit le type d'quilibre dans lequel nous nous

situons, l'information donne par le fonds de roulement
doit tre complte par une information sur la maturit des
diffrents encours de court terme l'actif et au passif, cela
pour une apprciation plus correcte de la situation de
solvabilit de l'entreprise. Deux cas sont considrer:
16/11/16
PSA
110

La maturit des encours de court terme

Deux cas de figure sont considrer:
* le cas o les actifs circulants tournent plus vite que les
dettes court terme
* le cas o les actifs circulants tournent moins vite que les

dettes court terme
16/11/16
PSA
111

Les modalits daction sur le FR

Le fonds de roulement ne varie que lorsque les postes
retenus pour le calculer varient eux-mmes c'est dire les
postes d'immobilisations et des ressources stables:
Actif immobilis
Capitaux propres
Dettes financires
16/11/16
PSA
112

Les modalits daction sur le FR
Bien entendu, les variations qui interviennent au niveau

des postes du bas du bilan n'ont aucune influence sur le
fonds de roulement
16/11/16
PSA
113

2- Les outils de diagnostic: Le BFE, dfinition
Le besoin de financement d'exploitation est un besoin

financier ncessit par le dcalage entre les flux
physiques et les flux montaires engendrs par les flux
physiques qui rsultent d'oprations d'exploitation et hors
activit ordinaire.
16/11/16
PSA
114

2- Les outils de diagnostic: Le BFE, dfinition
exemple de dcalage
Stockage de
dlai de
stockage de
M. premires
fabrication
produits finis
40 j
20 j
20 j
dlai d'encaissement
des ventes
60 j
Cycle commercial 60 j
cycle de production 80 j
besoin de FR
60 j
crdit fournisseur
16/11/16
PSA
115

2- Les outils de diagnostic: Le BFE, mesure
BFE (ou ANEX) = AC(E) PC(E)

Sil existe au bilan des lments HAO, alors:
BF(HAO) = AC(HAO) PC(HAO)
Ainsi:
BF global = BFE + BF(HAO)
16/11/16
PSA
116

2- Les outils de diagnostic: Lanalyse du BFE
L'analyse partir du besoin de financement d'exploitation

devra porter sur:
Lanalyse de la structure du besoin de financement
d'exploitation;
Lanalyse du signe du besoin de financement d'exploitation
(>0 ou <0)
les modalits d'action sur le besoin de financement
d'exploitation.
16/11/16
PSA
117

Analyse de la structure du BFE
Besoins
Cycliques
Besoins
lis l'exploitation
Besoins
Acycliques
Besoins
HAO
Nature
Besoin de
financement
d'exploitation (BFE)
Besoins
Structurels
Besoins stables
Stabilit
Besoins
Conjoncturels
16/11/16
PSA
Besoins instables
118

Analyse du signe du BFE
Renseigne sur :
- le type dentreprise et secteur dactivit de lentreprise
*(entreprise cycle long et valeur ajoute leve)
- la politique commerciale de lentreprise
*dlai client long
BFE > 0
- Lentreprise exprime un besoin financer ;

- Ncessit de se proccuper des ressources pour le
financement de ce type de financement
16/11/16
PSA
119

Information sur la politique

commerciale :
Lentreprise obtient de son client
du comptant des avances et
acomptes sur commandes en cours
Lentreprise dgage une capacit de

financement lie :
une rotation rapide des stocks
un crdit client nul
un crdit fournisseur normal
voire confortable
BFE < 0
Aucun besoin de FR pour cette

entreprise
16/11/16
PSA
120

BFE = 0
nest pas dune grande porte analytique
16/11/16
PSA
121

Les modalits daction sur le BFE
Agir sur
les temps
dcoulement
Modalit
daction sur
le BFE
Allonger la dure
des crdits obtenus
Rduire la dure
dcoulement des stocks
Rduire la dure
des crdits consentis
A dfaut
Faire appel aux concours bancaires
16/11/16
PSA
122

2- Les outils de diagnostic: La Trsorerie Nette (TN)
La trsorerie est le montant des disponibilits vue

ou facilement mobilisables, possdes par une
entreprise, de manire couvrir sans difficults les
dettes qui arrivent chance
16/11/16
PSA
123

2- Les outils de diagnostic: La TN, mesure
Pour apprcier correctement la situation de la

trsorerie d'une entreprise, il faut considrer :
- d'une part, l'actif de trsorerie (TA);
- d'autre part, le passif de trsorerie (TP).
TN = TA - TP
16/11/16
PSA
124

2- Les outils de diagnostic: La TN, Analyse
Le diagnostic financier partir de la trsorerie est

essentiellement fond sur la relation fondamentale de
trsorerie qui est telle que:
16/11/16
BFE = FR TN
(1)
FR = BFE + TN
(2)
TN = FR BFE
(3)
PSA
125

BFE = FR TN
Cette
premire
relation
(1)
indique
le
mode
de
financement du besoin de financement d'exploitation;

Ainsi, le BFE est financ par le FR et, le cas chant,
par des concours bancaires.
16/11/16
PSA
126

TN = FR BFE
(3)
La troisime relation indique, quant elle, que la

situation de trsorerie rsulte de la confrontation
entre le fonds de roulement et le besoin de
financement. Elle permet une analyse de la SNT
Trois cas de figure peuvent se prsenter.
16/11/16
PSA
127

Les Ressources Stables sont dun montant suffisant
pour assurer :
-Le financement stable de lensemble des
immobilisations
-Le financement stable de lintgralit des besoins
exprims par lexploitation
-Un volant de liquidit excdentaire pour des
placements ventuels ou pour teindre lensemble
des dettes court terme sans mettre en cause la
continuit de lactivit
TN > 0 FR > BFE

Prudence :
-Trsorerie excdentaire peut aller de pair avec
difficults de rglement chance (sans une
remise en cause grave de la solvabilit)
-Labondance relative des ressources peut aussi
tre le signe de leur utilisation insuffisamment
efficace
16/11/16
PSA
128

TN < 0 FR < BFE
16/11/16
-FR insuffisant ou inexistant

-lentreprise est tributaire des
ressources de trsorerie,
notamment dorigine bancaire
-situation plutt proccupante du
point de vue financier
Dpendance de lentreprise lgard des
banquiers ;
deux consquences
-elle rend prcaire les ressources
concernes face des besoins
permanents ;
-elle fait supporter lentreprise un risque
de taux sur les ressources. (leur
ventuelle reconduction saccompagne
dune actualisation des taux dintrt
PSA
129

TN = 0
nest pas dune grande porte analytique
16/11/16
PSA
130
CH III: LA.F. partir du Compte de rsultat

Objectif (rappel)
Connatre les outils de diagnostic de la

rentabilit
Savoir les dterminer
Savoir les interprter
16/11/16
PSA
131

1- Le rsultat: Dfinition
Du point de vue de l'analyse financire, le rsultat est

ce qui va permettre de porter un jugement sur
l'efficacit de la gestion conduite par les dirigeants de
l'entreprise; il permet d'apprcier la rentabilit de
l'entreprise.
16/11/16
PSA
132

1- Le rsultat: Les outils de diagnostic
Deux catgories doutils pour le diagnostic de la

rentabilit:
Les soldes significatifs ou solde de gestion;
Les surplus montaires ou soldes financiers
16/11/16
PSA
133

1- Le rsultat: les soldes de gestion
Les soldes de Gestion ont pour objet de fournir une

explication progressive du rsultat net.
Le SYSCOA fait apparatre neuf soldes (9) de gestion:
La marge brute sur marchandise
La marge brute sur matire;
La valeur ajoute;
16/11/16
PSA
134

1- Le rsultat: les soldes de gestion
Lexcdent Brut dExploitation (EBE)

Le rsultat dexploitation(RE);
Le rsultat des activits ordinaires (RAO)
Le rsultat financier (RF)
Rsultat hors activit ordinaire (RHAO);
Le rsultat Net (RN)
16/11/16
PSA
135

1- Le rsultat: la marge brute sur marchandise
La MB sur marchandises est dtermines sur les

marchandises c'est--dire les biens achets et revendus en
l'tat, sans transformation.
M.B.m = Ventes de marchandises
- Achats consomms de marchandises
M.B.m = Ventes - (Achats - Variation de stock)

16/11/16
PSA
136

1- Le rsultat: la marge brute sur marchandise
Problme gnralis au secteur
- Crise conomique gnralise
OUI
Problme propre lentreprise
- Lentreprise est en train de subir la
concurrence
La diminution de la marge
est-elle structurelle ?
Problme gnralis au secteur

dactivit :
-crise de naissance ;
-le produit commercialis rentre dans sa
phase de dclin ;
-etc.
NON
16/11/16
PSA
Problme propre lentreprise :

-difficults rcentes de lentreprise,
ncessit de ragir au plus vite ;
-revoir les politiques de vente, de prix, de
marketing ;
-envisager si possible le lancement dun
nouveau produit
137

1- Le rsultat: la marge brute sur matires
La MB sur matires est dtermines sur les matires

premires et autres approvisionnement. Elle est
lentreprise industrielle ce que la marge brute commerciale
est lentreprise commerciale.
M.B.p = Production de la priode

Consommation de matire
16/11/16
PSA
138

1- Le rsultat: la marge brute sur matire
la Production de la priode forme de :

-
la production vendue
la production stocke
la production immobilise
la consommation de matires et de fournitures est

constitue
-
dachat de matires et de fournitures
de la variation de stocks de matires et de fourniture
16/11/16
PSA
139

1- Le rsultat: la marge brute sur matire
Cela provient dune augmentation du
chiffre daffaires lie :
un changement de politique
commerciale ;
au dveloppement de nouveaux
marchs ;
etc.
La marge brute sur

matires augmente.
Pourquoi ?
16/11/16
PSA
Cela provient dune augmentation de

la production stocke :
Problme de mvente (mauvais
positionnement, concurrence agressive,
mauvaise politique commerciale, erreur
stratgique) ;
Inadquation entre la demande et la
production.
140

1- Le rsultat: la valeur ajoute
La valeur ajoute est l'apport rel de l'entreprise

l'conomie. Elle permet de cerner la dimension de
l'entreprise.
Elle peut tre dtermine selon deux mthodes :

La mthode additive;
La mthode soustractive
16/11/16
PSA
141

Selon la mthode soustractive

V.A.
16/11/16
= M.B. (Marge Brute sur marchandises)

+ Production
- Consommation
PSA
142


Production
16/11/16
=
+
+
+
+
Production vendue
(Pv)
Production immobilise (Pi)
Production stocke
(Ps)
Subvention dexploitation
Autres produits
PSA
143


Consommation = Achats de matires et autres approvisionnements
+ Variations de matires et approvisionnements
+ Transport
+ Service extrieurs (A&B)
+ Impts et taxes
+ Autres divers achats de services extrieurs.
16/11/16
PSA
144

Selon la mthode additive
VA = somme des rmunrations des facteurs de production
16/11/16
PSA
145

Selon la mthode additive

Rmunration
Valeur ajoute
Facteurs
Charges de personnel
interessement
Travail
Amortissement et
Provisions
Capital conomique
(biens d'quipement)
Impts sur le
rsultat
Intrts
Prteur
Rsultat
16/11/16
Etat
Capital risque
PSA
146

1- Le rsultat: LE.B.E.
Il correspond la performance conomique la plus pure de

l'entreprise. Il est obtenu en retranchant de la valeur ajoute
des charges de personnel qui reprsentent selon les secteurs
et les pays 50 80% de la dite valeur ajoute.
E.B.E. = V.A. - Frais de personnel
16/11/16
PSA
147

1- Le rsultat: LE.B.E.
Lobjectif de lE.B.E est de permettre de :

maintenir et dvelopper l'outil de production ;
rmunrer les capitaux investis (capitaux propres et
capitaux emprunts).
LE.B.E est considr comme un solde neutre parce quil
est indpendant de:
la politique financire de l'entreprise ;
la politique d'amortissement de lentreprise;
la politique fiscale.
16/11/16
PSA
148

1- Le rsultat: Le rsultat dexploitation (RE)
Le RE mesure la performance de l'entreprise sur le plan

commercial et industriel, indpendamment de la politique
financire et fiscale. Il se distingue du solde prcdent en ce
qu'il prend en compte la politique d'amortissement et de
provision.
R.E. = E.B.E.
+ reprises sur amortissements et provision
+Transferts de charges (ventuelles)
- dotations aux amortissement et aux provisions
16/11/16
PSA
149

1- Le rsultat: Le rsultat financier (RF)
Le RF correspond la somme algbrique des produits

financiers et des charges financires.
R.F. = Produits financiers - Charges financires
16/11/16
PSA
150

1- Le rsultat: Le RAO
Le RAO est pour beaucoup d'utilisateurs, plus utile

connatre, plus significatif, plus prdictif que le rsultat net.
Toutefois, il recle un impt non ngligeable, voir
important.
RAO = RE + RF
16/11/16
PSA
151

1- Le rsultat: Le rsultat HAO (RHAO)
Le RHAO quivaut la diffrence entre les Produits H.A.O

et les charges H.A.O. .
Rsultat H.A.O. = Produits H.A.O. - Charges H.A.O
16/11/16
PSA
152

1- Le rsultat: Le rsultat net (RN)
Le RN correspond la somme algbrique de l'ensemble des

produits et des charges ampute toutefois de la participation
des salaris et de l'impt sur le bnfice.
R.N
16/11/16
= RAO
+ R HAO
- Participations
- Impt sur le bnfice
PSA
153

2- Les soldes financiers
Sont qualifis de surplus montaires ou soldes financiers,

les soldes suivants:
la Capacit d'autofinancement globale de l'exercice
(C.A.F.G)
l'autofinancement (A.F.)
l'excdent de trsorerie d'exploitation (E.T.E)
16/11/16
PSA
154

2- Les soldes financiers: la CAF (dfinition)
La capacit d'autofinancement reprsente la capacit, pour

l'entreprise financer elle-mme ses investissements,
dgage au cours de l'exercice (avant une ventuelle
distribution du bnfice). En d'autres termes, elle reprsente
son aptitude potentielle se financer engendre par
l'exploitation d'un exercice.
16/11/16
PSA
155

2- Les soldes financiers: la CAF (dfinition)
Quatre (4) remarques

1. La CAF est une Capacit potentielle;
2. La CAF est destine financer des investissements;
3. La CAF doit donc tre constitue de ressources stables;
4. La CAF est gnre par lexploitation dun exercice
16/11/16
PSA
156

2- Les soldes financiers: la CAF (mesure)
La mthode soustractive part de l'E.B.E auquel on ajoute
tous les produits "encaissables" restant (aprs le calcul de
l'E.B.E),
et
duquel
on
dduit
toutes
les
charges
"dcaissables" restantes (aprs calcul de l'E.B.E). Les

rsultats sur cession ne sont pas inclus dans la
dtermination de la C.A.F.
16/11/16
PSA
157

Rf.
Postes
Rf.
Postes
EBE
16/11/16
TT
Transfert de charges
d'exploitation
Revenu financiers
Gain de change
Transferts
de
charges
financires
SA
SC
Frais financiers
Pertes de change
UA
UC
SL
SQ
SR__
___
Total
(I)
______
CAFG
Charges H.A.O
Participation
Impts sur le rsultat
______________________
UL
UN
______________________
= Total (II) - Total (I)
______
___
Total
(II)
PSA
Produits H.A.O
Transfert de charges H.A.O
_____________________
______________________
_______
158

La mthode additive
Par cette mthode, la CAF est calcule partir du
rsultat net (rsultat aprs impt).
C.A.F ou M.B.A = Rsultat net
+ dotation aux amortissements
+ dotation aux provisions caractre de rserve
+ pertes exceptionnelles
- profits exceptionnels
16/11/16
PSA
159

2- Les soldes financiers: lautofinancement (df.)
L'autofinancement ou marge nette d'autofinancement (MNA) d'une entreprise reprsente son

aptitude
relle
financer
elle-mme
ses
investissements engendre par l'exploitation d'un

exercice.
16/11/16
PSA
160

2- Les soldes financiers: lautofinancement (mesure)
A partir de la CAF
Autofinancement =C.A.F.G
-Dividendes distribus
A partir du rsultat
Autofinancement = Bnfice mis en rserve

+ Dotations aux amortissements
+ Dotations aux provisions caractre de rserve
Pertes et profits exceptionnels
16/11/16
PSA
161

L'autofinancement peut tre dcompos en:

autofinancement minimum;
autofinancement de maintien
autofinancement d'expansion.
16/11/16
PSA
162

Lautofinancement minimum comprend les seuls

amortissements.
Cet autofinancement, s'il maintient, en unit
montaire, le niveau de l'entreprise, ne peut suffire
scrter les sommes utiles au renouvellement
des moyens de production, ne serait-ce que par le
jeu de l'inflation.
16/11/16
PSA
163

Lautofinancement de maintien a pour but de

maintenir la valeur de l'entreprise, d'assurer la
valeur de l'immobilisation et la couverture de
risques
ventuels
il
permet
donc
un
renouvellement des moyens de production

Autofinancement de maintien = Dotation aux amortissements
+ Dotation aux provisions
caractre de rserve
16/11/16
PSA
164

Lautofinancement dexpansion permet d'accrotre

la valeur de l'entreprise par la mise en rserve du
bnfice. Il correspond donc au bnfice non
distribu,
corrig
des
plus
ou
moins-values
ventuelles.
Autofinancement de maintien = Dotation aux amortissements
+ Dotation aux provisions
caractre de rserve
16/11/16
PSA
165

Autofinancement (net ou total) = Autofinancement de maintien

+ Autofinancement dexpansion
16/11/16
PSA
166

2- Les soldes financiers: LE.T.E. (dfinition)
LExcdent de Trsorerie dExploitation (ETE), cest,

dans lentreprise, le solde issu du rapprochement
entre les dpenses dexploitation (diffrentes des
charges dexploitation) et les recettes dexploitation.
(diffrentes des produits dexploitation). Il traduit les
flux de trsorerie secrts pendant une priode.
16/11/16
PSA
167

2- Les soldes financiers: LE.T.E. (mesure)
E.T.E = E.B.E
- Variation du B.F.E
- Production immobilise
16/11/16
PSA
168

3- Les S.F.: Analyse partir de la CAF/Autofinancement
Permet de mesurer la capacit de
lentreprise gnrer des ressources stable
Indicateur
de
performance
Capacit apprcie
dans le temps (sur plusieurs annes) ;
dans lespace (par rapport la
concurrence et au secteurs dactivit).
CAF
ou
AUTOFINANCEMENT
Indicateur
dajustement
Permet dapprcier sa contribution

au financement de lentreprise .
Exemple
:
16/11/16
Le rapprochement entre la CAF

et lencours des dettes financires
permet dapprcier la capacit de
remboursement virtuelle de
lentreprise ; Il mesure en effet le
nombre dannuits de CAF
ncessaire pour rembourser ces
dettes financires.
PSA
Le rapprochement entre la
CAF et les investissements
permet dvaluer laptitude
de lentreprise assurer le
financement autonome de
ses investissements
169

3- Les S.F.: Analyse partir de lE.T.E
L'E.T.E., est un indicateur qui permet de modrer des

analyses trop optimistes que peut inspirer la CAFG.
En effet, une C.A.F confortable peut masquer une
dtrioration importante de la trsorerie d'exploitation
(c..d. gnre par l'exploitation l'exclusion des
lments financiers et H.A.O du rsultat).
16/11/16
PSA
170
CH IV: Le diagnostic financier partir des ratios
Objectif (rappel)
Montrer l'intrt et les limites des ratios

comme outils d'analyse
16/11/16
PSA
171

1- Les Ratios: Dfinition
Un ratio peut se dfinir comme un rapprochement entre

deux valeurs qui en constituent le numrateur et le
dnominateur
Les rsultats obtenus des rapprochements, exprims en
francs ou en pourcentage (%), sont des indices
significatifs de l'activit (conomique), de la structure
financire, ou de la rentabilit de l'entreprise.
16/11/16
PSA
172

2- Les Ratios: Intrt
Intrt de la mthode des ratios:

de dterminer des seuils, des normes,
juger l'tat d'une entreprise, grce la comparaison
entre la valeur des ratios calculs et des valeurs de
rfrence.
16/11/16
PSA
173

La mthode des ratios est intressante en ce quelle

permet des
comparaisons
dans
le
temps,
notamment par la dtermination dun ratio donn sur

plusieurs priodes.
Exemple :R1 en T1 ; R1 en T2 ; R1 en T3
16/11/16
PSA
174


permet des comparaisons dans lespace , par la
dtermination dun ratio donn dans plusieurs
entreprises similaires
Exemple :R1 chez X ; R1 chez Y ; R1 chez Z
16/11/16
PSA
175


permet des comparaisons dans lespace encore par
le calcul de ratios mdians ou moyens
Exemple :
16/11/16
R1 chez X R1 moyen
PSA
176


permet des comparaisons dans le temps et dans
lespace
T1
T2
T3
T4
Entreprise X
Rxt1
Rxt2
Rxt3
Rxt4
Entreprise Y
Ryt1
Ryt2
Ryt3
Ryt4
Entreprise Z
Rzt1
Rzt2
Rzt3
Rzt4
Ratio moyen
Rt1 moyen
Rt2 moyen
Rt3 moyen
Rt4 moyen
16/11/16
PSA
177

3- Les Ratios: Typologie
Premier type de regroupement :

- les ratios de situation ;
- les ratios de gestion ;
- les ratios de rentabilit ;
- les ratios de mesure du risque
Deuxime type de regroupement :
- les ratios de structure ;
- les ratios d'quilibre financier ;
- les ratios de trsorerie ;
- les ratios de gestion.
16/11/16
PSA
178

Troisime type de regroupement

- les ratios de bilan ;
- les ratios du compte de rsultat ;
- les ratios composites.
Quatrime type de regroupement :
- les ratios analysant les facteurs de production ;
- les ratios de gestion et de rentabilit ;
- les ratios d'exploitation ;
- les ratios financiers.
16/11/16
PSA
179

Cinquime type de regroupement :

- les ratios de gestion financire ;
- les ratios de solvabilit ;
- les ratios composites.
16/11/16
PSA
180

Ratios de structure
Ratios d'endettement
Ratios de
situation
Ratios de liquidit
Ratios de rotation du capital
Ratios de rotation des stocks
Ratios de Gestion
Ratios de rotation du crdit client
Ratios
Ratios de rotation
du crdit fournisseur
Ratios de rentabilit globale
Ratios de
Rentabilit
Ratios de rentabilit financire

Ratios de marge
Coefficient de volatilit
Ratios de mesure
du risque
Ratios de capacit de
remboursement
Ratios de base BCEAO
16/11/16
PSA
D
i
a
g
n
o
s
t
i
c
de
l'
q
u
i
l
i
b
r
e
f
i
n
a
n
c
i
e
r
D
i
a
g
n
o
s
t
i
c
de
l
a
r
e
n
t
a
b
i
l
i
t
e
181

4.1- Les Ratios: les ratios de structure
Les ratios de structure:
comparent les diffrents postes d'actif et de passif du

bilan regroups en grandes catgories, au total du
bilan.
permettent de dcrire la structure du bilan
16/11/16
PSA
182

Actif immobilis
Actif
Stock et encours
Actif
Actif
* 100
Actif
immobils
60 %
* 100
Crance + Disponible
Actif
16/11/16
* 100
PSA
cela conduit
la structure
suivante
au niveau
de l'actif
Stock 15%
Crance
+ Disponible
25 %
183

- Au passif du bilan
Passif
capitaux propres
passif
Capitaux
propres
50 %
* 100
Dettes Financires
passif
Passif Circulant
passif
16/11/16
* 100
* 100
PSA
cela conduit
la structure
suivante
au niveau
du passif
D.F.
+P.C.
50 %
184

Le ratio de mesure du poids des immobilisations corporelles
R=
Immobilisations corporelles
Actif total
Il traduit le poids des capitaux fixes dans le patrimoine. Il reflte, de faon

indirecte, l'intensit capitalistique de l'activit. Son seuil est fonction de la
branche d'activit (en moyenne entre 18 et 23 %)
16/11/16
PSA
185

le ratio de mesure du poids des immobilisations financires :
R=
Immobilisations financires
Actif total
Il traduit essentiellement l'intensit des liaisons et des relations financires de

l'entreprise avec d'autres units, notamment l'occasion de croissances
externes. (Il est en moyenne proche de 10 %). Il est en gnral lev dans les
holding.
16/11/16
PSA
186

4.1- Les Ratios: les ratios dendettement
- le ratio d'autonomie financire gnrale
Capitaux
R = propres
D.F. + P.C +TP
0,66
Ce ratio exprime le degr d'autonomie financire de l'entreprise.

- le ratio d'autonomie financire long terme
R=
Capitaux propres
0,5
Ressources stables
Lorsque ce ratio est infrieur 0,5, c'est dire lorsque l'endettement long
terme excde les capitaux propres, on peut considrer, selon les normes
bancaires traditionnelles, que la capacit d'emprunt de l'entreprise est sature.
16/11/16
PSA
187

4.1- Les Ratios: les ratios dendettement
- Autres ratios dendettement
Dettes financires
R=
<1
(largement infrieur 1)
Situation nette
R=
Dettes financires
Passif circulant
R=
Dettes financires
Autofinancement
16/11/16
dcrit la structure
de l'endettement
il indique le nombre d'exercices

ncessaires pour que les ressources
dgades par l'exploitation couvrent
les emprunts
PSA
188

4.1- Les Ratios: les ratios de liquidit
Les ratios de liquidit permettent de porter un jugement

sur la liquidit et la solvabilit de l'entreprise. On
distingue les ratios de fonds de roulement des ratios de
trsorerie.
16/11/16
PSA
189

4.1- Les Ratios: les ratios de liquidit
- Ratio de financement des immobilisations (Ratio de FR)
R=
Ressources Stables
Actif immobilis
> 1 ou
R=
Capitaux propres
Actif immobilis
- Ratio de financement des stocks (Ratio de FR)

FR
R=
* 100
Stock et encours
Ce ratio indique dans quelle proportion les stocks sont financs par les
Ressources stables.
16/11/16
PSA
190

1- Les Ratios: les ratios de liquidit
- Ratio de liquidit rduite (Ratio de trsorerie)
R=
VR + TA
PC + TP
il indique si les valeurs ralisables et les valeurs

disponibles sont suffisantes pour couvrir les
dettes court terme.
Si ce ratio est gal un (1), cela signifie que le
FR couvre l'intgralit des stocks ou encore que
les dettes court terme financent exclusivement
les valeurs ralisables

- Ratio de trsorerie immdiate (Ratio de trsorerie)
R=
16/11/16
VR + TA
PC + TP
Si ce ratio est gal 1, il interpelle sur la qualit

de la gestion de la trsorerie de lentreprise.
PSA
191

4.2- Ratios de gestion
On distingue quatre (4) catgories de ratios de

gestion :
le ratio de rotation du capital ;
le ratio de rotation des stocks ;
le ratio de rotation du crdit client ;
le ratio de rotation du crdit fournisseur.
16/11/16
PSA
192

4.2- Ratios de gestion: Ratio de rotation du capital
Ces ratios mesurent la vitesse de rotation des capitaux engags dans

l'entreprise (actif total, capitaux permanents ou capitaux propres
selon les objectifs de l'analyse). Ils donnent une ide de la vitesse
avec laquelle l'entreprise fait fructifier ses ressources. Plus le ratio
est lev, plus les capitaux "tournent" rapidement, et mieux c'est
pour l'entreprise.
R=
CA
capitaux
propres
16/11/16
ou
R=
CA
Actif
total
PSA
193

4.2- Ratios de gestion: Ratio de rotation des stocks
Il indique le nombre de fois que les stocks se renouvellent

R=
CAMV
stock moyen
<==>
SI + Achat - SF
R=
SI + SF
2
Nous pouvons dterminer partir de l le temps de renouvellement

de ces stocks.
Temps de renouvellement =
16/11/16
N
R
avec N =
PSA
360 jours
52 semaines
12 mois
194

4.2- Ratios de gestion: Ratio de rotation des stocks
Le ratio de rotation des matires premires

Matires premires consommes
= R
stock moyen de matires premires
Le ratio de rotation des produits finis

Prix de revient des produits finis vendus
Stock moyen des produits finis
16/11/16
= R'
PSA
Temps de rotation =
360
R'
195

4.2- Ratios de gestion: Ratio de crdit client
Il exprime, en nombre de jours, la dure moyenne du crdit accord

par l'entreprise ses clients.
R=
clients + EAR + effets escompts non chus

CA TTC
* 360
Ce ratio peut aussi tre dtermin avec les crances moyennes .

R=
[Crance (n-1) +Crance (n)]/2
* 360
CA TTC (n)
16/11/16
PSA
196

4.2- Ratios de gestion: Ratio de crdit fournisseur
Il exprime le dlai moyen de rglement consenti par les fournisseurs
R=
Fournisseurs + effets payer

Achats TTC
* 360
Ce ratio peut aussi tre dtermin avec les crdits fournisseurs

moyens
R=
[Fournisseurs (n-1) +Fournisseurs (n)]/2
* 360
Achats TTC (n)
16/11/16
PSA
197

4.3- Ratios de rentabilit
Les ratios de rentabilit permette dapprcier la rentabilit de

lentreprise. Il sagit:
des ratios de de rentabilit globale
des ratios de rentabilit financire
des ratios de marge
16/11/16
PSA
198

4.3- Ratios de rentabilit: rentabilit globale
La rentabilit globale rsulte de l'usage de l'ensemble des actifs

physiques et financiers dtenus par l'entreprise, d'o les deux ratios
suivants.
R=
R=
Rsultat net
* 100
Actif total
Rsultat d'exploitation
Actif total
* 100
L'efficacit peut tre galement mesure par le ratio suivant :

R=
EBE
Actif total
16/11/16
PSA
199

3- Ratios de rentabilit: rentabilit financire
La ratio de rentabilit des capitaux propres
R=
Bnfice net
* 100
10%
Capitaux propres
Le ratio dautofinancement
R=
16/11/16
Autofinancement
CA (HT)
* 100
PSA
200

4.3- Ratios de rentabilit: rentabilit financire
La ratio de rentabilit des capitaux propres
Bnfice net
Capitaux propres
Rentabilit
financire
16/11/16
Bnfice net
CA
CA
*
*
Actif total
rotation du
capital
Taux de
marge nette
PSA
Passif total
Capitaux propres
Coefficient
d'endettement
201

4.3- Ratios de rentabilit: rentabilit financire
Le ratio de rentabilit des capitaux propres

Cette relation montre la composante sur quelle lentreprise peut agir
pour modifier sa rentabilit :
le volume des affaires ?
la marge bnficiaire ou la structure d'endettement ?
La rentabilit des capitaux propres dpend aussi du recours
l'endettement. Cela se mesure par l'effet de levier c'est--dire
l'influence de l'endettement sur la rentabilit des capitaux propres.
16/11/16
PSA
202

4.3- Ratios de rentabilit: ratio de marge
Le ratio de marge nette et le ratio de marge dexploitation

R=
R=
Rsultat net
* 100
C A (HT)
Rsultat d'exploitation
C A (HT)
* 100
Le ratio de marge du rsultat conomique

R=
EBE
C A (HT)
16/11/16
PSA
203

4.4- Ratios de mesure du risque
Les ratios de mesure du risque permettent lentreprise de grer ses

relations avec les institutions bancaires
Le coefficient de volatilit
Ce ratio mesure la sensibilit de l'entreprise la conjoncture
conomique
Variation Bnfice
R=
Bnfice
Variation CA
CA
16/11/16
PSA
204

La mesure de la capacit de l'entreprise rembourser ses dettes
R=
16/11/16
Bnfice avant impt et frais financiers

Frais financiers
PSA
205

Les ratios de Base de la BCEAO

NORMES
DENOMINATION
Indpendance
Financire
Capacit de
remboursement
Potentiel
d'endettement
Ratio de
liquidit
Ratio de
Rentabilit
16/11/16
EXPRESSION
R=
R=
R=
R=
R=
Capitaux propres
Capitaux permanents
* 100
Dettes long et moyen terme

Autofinancement moyen annuel
Zone D
Zone C
Zone B
Zone A
Si
Si
Si
R 50%
R =50%
R 50%
Si
Si
Si
R d
R=d
Rd
Si
Endettement
Si R 1
Potentiel
Si R = 1
Fonds de roulement net

Si R 5%
Fonds de roulement brut

Cash flow
Si R 0
Chiffre d' affaires
PSA
R 1
Si
Si
5%R10%
R10%
Si
Si
0R5%
R5%
206


Endettement = Dettes long et moyen terme + Dettes court terme
(BCEAO, 1996)
Potentiel = Surface nette x 7,5 (ou encore Surface nette x 5 pour les
entreprises dont lactivit principale est le commerce dimportation).
Surface nette = Capitaux propres Subventions dinvestissement
provisions rglementes
Fonds de roulement brut = Actif circulant + Trsorerie Actif
16/11/16
PSA
207


* d = dure moyenne des prts de l'entreprise.
Zone D: l'entreprise qui est dans cette zone voit la dlivrance de son accord
de classement refus.
Zone C: dans cette zone, l'entreprise doit tre invite amliorer sa
situation.
Zone B: L'accord de classement de l'entreprise de cette zone est
accompagn de l'obligation de remplir certaines conditions suspensives ou
d'accompagnement.
Zone A: c'est la zone des scores encourags par le systme des accords de
classement.
Source: d'aprs les donnes de la BCEAO
16/11/16
PSA
208
CH V: Le TAFIRE
1- Objectif (rappel)
Montrer l'intrt du TAFIRE

Savoir ltablir
Savoir l'interprter
16/11/16
PSA
209
CH V: Le TAFIRE
1- Le TAFIRE: Dfinition et objectif
Le TAFIRE est n du dsir d'expliquer et d'analyser les

mouvements intervenus entre deux bilans, au cours d'une
priode. Il constitue un tat qui "dcrit la manire dont au cours
d'un exercice, les ressources dont a dispos l'entreprise ont
permis de faire face des besoins".
Le TAFIRE permet surtout d'analyser la politique de financement
et d'investissement de l'entreprise, et de vrifier si les principes
de l'quilibre financier ont t appliqus au cours de la priode
coule.
16/11/16
PSA
210
CH V: Le TAFIRE
1- Le TAFIRE: principe dlaboration
Son principe dlaboration: deux (2) critres

1.
un critre de stabilit. Il est appliqu pour identifier, les

emplois et les ressources concourant la dtermination de la
variation du FRN global ;
2.
un critre de rattachement aux cycles fondamentaux

d'activit
de
l'entreprise,
c'est
dire
le
cycle
d'investissement, le cycle d'exploitation, le cycle de

trsorerie.
16/11/16
PSA
211
CH V: Le TAFIRE
2- Le TAFIRE: Elaboration
Son laboration: un processus en quatre (4) tapes:

1.
le bilan diffrentiel
2.
le Tableau des Emplois et Ressources (TER);
3.
le calcul de certains emplois et ressources;
4.
La construction du TAFIRE .
16/11/16
PSA
212
CH V: Le TAFIRE
3- Le TAFIRE: Elaboration (le bilan diffrentiel)
L'laboration du TAFIRE se fait sur la base de deux bilans

conscutifs, pour lesquels on fait les diffrences poste poste de
faon dgager les flux de fonds. On aboutit alors au bilan
diffrentiel. .
16/11/16
PSA
213
CH V: Le TAFIRE
3- Le TAFIRE: Elaboration (le TER)
Identification des emplois et des ressources

- on appellera emploi, toute augmentation d'un lment d'actif et
toute diminution d'un lment de passif ;
- on appellera ressource, toute diminution d'un lment d'actif et
toute augmentation d'un lment de passif.
Actif
Passif
Emploi
Ressource
16/11/16
PSA
214
CH V: Le TAFIRE
3- Le TAFIRE: Elaboration (le TER)
Tableau des emplois et ressources
Emplois
Ressources
. Emplois
. Ressources moyen et long terme

- augmentation de capitaux
permanents
- diminution d'actif immobilis
moyen et long terme

- augmentation d'actif immobilis
-diminution de capitaux permanents
. Emplois court terme
-augmentation d'actif circulant
-diminution de dettes court terme
16/11/16
. Ressources court terme

- augmentation de dettes court
terme
- diminution d'actif circulant
PSA
215
CH V: Le TAFIRE
3- Le TAFIRE: Calcul des ressources et des emplois
Les ressources
CAF = RN
+ dotation aux amortissements
+ dotation aux provisions caractre de rserve
pertes et profits exceptionnels.
16/11/16
PSA
216
CH V: Le TAFIRE
Les ressources
Les cessions
Les cessions figurent au tableau de financement pour
leur prix de cession (y compris la plus ou moins
value de cession).
16/11/16
PSA
217
CH V: Le TAFIRE
Les ressources
Les augmentations de capital

Ne sont notes en ressources, dans le tableau de financement,
que les augmentations de capital qui correspondent des
apports nouveaux en espces ou en nature. Les augmentations
de capital par incorporation de rserves ne sont pas prises en
compte.
16/11/16
PSA
218
CH V: Le TAFIRE
Les ressources
Les emprunts plus dun an
Il s'agit des emprunts nouveaux plus d'un an
contracts par lentreprise au cours de la priode.
16/11/16
PSA
219
CH V: Le TAFIRE
Les emplois
Les dividendes
Etant donn que l'analyse financire se fait sur des bilans aprs
affectation du rsultat, et que le but recherch avec les
retraitements est de ramener l'anne toute opration qui a trait
l'anne, les dividendes qui apparaissent en emploi dans le
tableau de financement sont les dividendes dus au titre de
l'exercice au lieu des dividendes mis en paiement au cours de
l'exercice.
16/11/16
PSA
220
CH V: Le TAFIRE
Les emplois
Les acquisitions
Variation des immobilisations nettes
-
= Acquisition
Dotation aux amortissements
- VCN des lments cds
D'o Acquisition
= Variation des immobilisations nettes

+ Dotation aux amortissements
+ VCN des lments cds
16/11/16
PSA
221
CH V: Le TAFIRE
Les emplois
La rduction des capitaux
Les retraits de capital ou la rduction de capital correspondent

des emplois
Le remboursement des dettes
Il s'agit des remboursements de dettes long et moyen terme

effectus au cours de l'exercice.
16/11/16
PSA
222
CH V: Le TAFIRE
3- Le TAFIRE: construction du TAFIRE
Emplois
Ressources
Emplois stables
Ressources durables
. Dividendes (dus au titre de

l'exercice)
. CAF
.Cession ou rduction
d'immobilisations
(pour leur prix de cession y compris les
plus ou moins -values)
. Augmentations des capitaux propres
. Augmentations des dettes financires
. Remboursement de prts financiers
. Acquisition d'lments
immobilis
(pour leur valeur brute)
d'actif
. Rduction de capitaux propres

. Remboursement de dettes financires
16/11/16
PSA
223
CH V: Le TAFIRE
4- Le TAFIRE: Le diagnostic partir du TAFIRE
Une dmarche en trois tapes:

1.
Une analyse de la politique de financement de lentreprise

travers lapprciation des diffrentes sources de financement de
la priode;
2.
Une analyse de la politique dinvestissement de lentreprise

travers lapprciation des diffrents emplois raliss au cours
de la priode;
3.
Une analyse de la pertinence des choix oprs travers la

confrontation des emplois et des ressources de la priode
16/11/16
PSA
224
CH V: Le TAFIRE
En dautres termes, cela revient apprcier les lments suivants :

l'origine des ressources dgages ;
limportance relative de chaque type de ressource ;
les emplois raliss au cours de la priode ;
ladquation entre CAF et acquisition ;
l'importance relative des dividendes ;
l'opportunit de la distribution de dividendes au regard de
l'endettement de l'entreprise ;
l'utilisation de la dotation aux amortissements ;
l'adquation entre l'origine des ressources et leur utilisation.
16/11/16
PSA
225
CH V: Le TAFIRE
Variation d'actif et de passif
Opration fondamentale
correspondante
*Augmentation
corporelles
d'immobilisations
* Investissements industriels et
commerciaux
*Augmentation
d'immobilisations
financires
*Diminution d'immobilisations brutes
(corporelles ou financires)
Investissements en portefeuille
Dsinvestissements (cession)
* Augmentation de capital
*Augmentation du capital social

* Emprunt ou crdit supplmentaire
*Augmentation des dettes
*Augmentation des rserves
*Diminution des dettes
16/11/16
* Augmentation du capital (prime

d'mission)ou mise en rserve d'une
fraction du bnfice
* Remboursement
PSA
226

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Outils et lments de diagnostic

Programme de formation en Gestion de la Politique

COHEN (Elie) : Analyse Financire, Economica / Gestion

COLASSE (B) : Gestion financire de lentreprise, Dunod

GUYON Christian: La fonction financire de lentreprise : Mcanisme et techniques de

LEVASSEUR (M.) & QUITART (A): Finance, Economica.

TEULIE (Jacques): Analyse financire de lentreprise, Chotard &

VERNIMMEN (Pierre): Finance dentreprise: analyse et gestion, Dalloz

UEMOA: SYSCOA: Plan comptable gnral, Fouchier

UEMOA: SYSCOA: Guide dapplication, Fouchier.

10. MEUNIER-ROCHER (B.): Le Diagnostic Financier, les ditions

Prciser la dmarche et le champ de

La fonction financire a comme buts essentiels de

commerciale (Georges Depallens).

Source: Adaptation de ATH

CH I: Les bases de lanalyse financire

Identifier les lments ncessaires une

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

Bilan = photographie conomique et financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

Lactif immobilis est compos de biens achets

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

Principales immobilisations incorporelles

CH I: Les bases de lanalyse financire

CH I: Les bases de lanalyse financire

Il sagit de sommes verses des tiers pour des

CH I: Les bases de lanalyse financire

Il sagit des biens de l'entreprise constitus:

CH I: Les bases de lanalyse financire

Deux grandes rubriques dactif circulant:

CH I: Les bases de lanalyse financire

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ECA = Perte probable de change

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ECP = Gains probables de change

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