DERECHO

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Objetivo:
Identificar las clases de ttulos valores y su
empleo en la actividad empresarial.
Identificar las clases de garantas y el
empleo de las mismas en las transacciones
comerciales.
Acercar al alumno al derecho de ejercer las
formas de acciones cambiarias destinadas a
obtener el pago del crdito contenido en el
ttulo valor.

Derecho Administrativo

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TITULOS VALORES
3
Base legal: En nuestro pas la
regulacin de los ttulos valores
se encuentra contenida dentro de
la Ley N 27287 Ley de Ttulos
Valores (19/06/2000).

Definicin.
-

El Ttulo Valor, es un documento creado

por dos personas (naturales o jurdicas)
para probar la existencia de un
compromiso, surgida por un contrato,
surgiendo a la vez,
una relacin
jurdica cambiaria y por el cual una
persona se obliga a pagar una suma de
dinero a otra.
Quien suscribe un ttulo valor se obliga
a una prestacin frente al poseedor del
ttulo, o quin resulte tal, y no
subordina esa obligacin a ninguna
aceptacin,
ni
a
ninguna
contraprestacin

Sujetos que intervienen en

una relacin cambiaria:

El Girador o Librador
El Girado o librado
El Aceptante
El Tenedor
El Endosante
En Endosatario
Los Garantes

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REGLAS GENERALES APLICABLES A LOS

TITULOS VALORES
Ley N 27287
Titulo valor es el valor que
representa o incorpora
derechos patrimoniales,
que esta destinado a la
circulacin y que rene
los requisitos formales
esenciales.

Las clusulas restrictivas

o limitativas de su
circulacin o la no
circulacin no afectan la
calidad de titulo valor.
La carencia de algn
requisito formal esencial
afecta la calidad de titulo
valor.

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REPRESENTACION DE
LOS TITULOS VALORES
Los valores materializados,
principio de cartularidad y
titulo valor.

Los
-

valores
desmaterializados
y
anotacin en cuenta.
La
forma
de
representacin es una
decisin voluntaria del
emisor.
Los
valores
desmaterializados
requieren ser registrados
ante
una
ICLV.
(Institucin
de
Liquidacin
y
Compensacin
de
Valores)

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PRINCIPIOS EN LOS TTULOS

VALORES
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EXIGENCIAS EN LAS
PRESTACIONES
El titulo valor debe ser
presentado para exigir las
prestaciones que en el se
expresen por quien, segn las
reglas de su circulacin resulte
ser su tenedor legitimo, quien
adems tiene la obligacin de
identificarse.
En los valores con
representaciones por
anotacin en cuenta, el
derecho a exigir las
prestaciones corresponden a
quien figure como su titular en
el registro.
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CLASIFICACION DE LOS
TITULOS VALORES
POR LA FORMA DE EMISION:
TITULOS VALORES EMITIDOS INDIVIDUALMENTE

El emisor hace una declaracin en funcin a cada

ttulo.

Se hace
referencia
a MASA
un oderecho
concreto y
TITULOS
VALORES
EMITIDOS EN
SERIE
determinado

Se emiten como consecuencia de un negocio nico

(ejemplo. Constitucin de una S.A.,emisin de obligaciones)

Su anotacin legal en el Artculo 255 de la Ley de Ttulos

Valores
Valor Mobiliario: a) Emitidos en Ttulos.
b) Emitidos por anotacin en cuenta.
Es un concepto amplio

LA CAJA DE VALORES Y LA
DESMATERIALIZACION DE LOS TITULOS
VALORES
En la Caja de Valores Se registran los valores de
(CAVALI)
todas las empresas que
cotizan en Bolsa
Tiene el Proceso de Desmaterializacin de Ttulos
* Antes de 1989: Con Ttulos Fsicos
Si alguien venda Acciones
a disposicin el
certificado.

14

Desmaterializacin de los
Ttulos Valores

T-V Desmaterializado es aquel representado mediante anotaciones en

cuenta e inscrito ante una Institucin de Compensacin y Liquidacin
de Valores, es decir, que no se incorpora en un soporte material o
fsico. Ejemplo: Acciones de una SAA, los bonos soberanos*.
No todos los T-V se pueden desmaterializar, slo pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza estn
destinados a circular masivamente y a ser negociados en Bolsa.
Se efecta mediante su inscripcin en el Registro Contable que lleva
una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores. En el Per
esta Institucin es CAVALI ICLV S.A.

+Emite el gobierno de un pas. Y la razn por la que los gobiernos emiten este
tipo de bonos no es otra que obtenerdineropara financiar servicios
gubernamentales y dficits presupuestarios

RESPECTO A LOS VALORES MOBILIARIOS

La Ley de Ttulos Valores Artculo 255
VALORES MOBILIARIOS SE NEGOCIAN :

En forma privada

Por oferta pblica

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18

CLASIFICACION TITULOS
VALORES
TITULO VALOR A LA
ORDEN

TITULO VALOR AL
PORTADOR

Lleva la clausula a la orden

Se
transfiere
por
endoso
y,
excepcionalmente, por cesin.
Es obligatoria una vez endosado el
titulo valor.
En el documento se indica el nombre
de la persona que es su legitimo
titular.
Se emiten en la letra de cambio, la
factura conformada, el certificado de
deposito, el warrant, el cheque giro,
etc.

Lleva inserta la clausula

al portador.
Se transmite por simple
tradicin o entrega.
Es la forma de transferir
el titulo valor.
El tenedor o portador del
titulo valor se convierte
en titular de los derechos
contenidos en l.
Solo pueden emitirse los
cheques al portador.

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19

CLASIFICACION TITULOS
VALORES
TITULO VALOR
NOMINATIVO

Carece de la clausula a la orden, si se

incluye la referida clausula no se afecta
su naturaleza.
Indica
el
nombre
de
persona
determinada.
Se trasmite mediante el contrato de
cesin de derechos.
Para la transmisin de estos ttulos
valores, adems de la entrega del
documento, es necesaria notificacin al
emitente (deudor) para la inscripcin de
la misma en su libro registro de ttulos
Solo pueden emitirse los cheques al
portador.
A este tipo de ttulo valor pertenece el
pagar y el cheque nominativo
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TTULO VALOR AL
PORTADOR

TTULO VALOR A LA
ORDEN

TTULO VALOR
NOMINATIVO

Lleva inserta la clusula "al

portador"

Lleva inserta la clusula

"a la orden"

No requiere de la insercin
de ninguna clusula

Se

transmite por simple

tradicin o entrega

Se transfiere mediante
endoso
y,
excepcionalmente,
por
cesin
de
derechos

Se

En cuanto a la entrega
del ttulo

Es la forma de transferir el
ttulo valor

Es obligatoria una vez

endosado el ttulo
valor

El cesionario puede elegir

la entrega del ttulo
valor o documento
distinto.

En cuanto al tomador

El tenedor o portador del

ttulo valor se convierte
en
titular
de
los
derechos contenidos en
l

En el documento se
indica el nombre de
la persona que es
su legtimo titular

En el texto del ttulo valor

deber indicarse el
nombre de la persona
que es su legtimo
titular.

El cheque al portador

La letra de cambio, la
factura
conformada,
el
certificado
de
depsito,
el
warrant, el cheque
giro, etc.

Pagar,
nominativo

CONCEPTOS
En cuanto a la clusulas
En cuanto a su
transferencia

Ttulos valores que

solamente pueden
ser emitidos al
portador, a la orden
o nominativos

transfiere mediante
cesin de derechos.

cheque

Clases de Endoso
Endoso en
propiedad

Convierte al endosatario en dueo del ttulo y

tendr la totalidad de los poderes y facultades
incorporados en el. Podr disponer libremente
del
ttulo,
transfirindolo
en
propiedad,
gravndolo, endosndolo en procuracin, hacer
las
gestiones
de
cobrarlo
judicial
o
extrajudicialmente, de protestarlo, si no fuere
aceptado o no fuere pagado y si el ttulo requiere
de protesto.
El endoso en propiedad no requiere de clausulas
especiales, basta simplemente colocar la firma
del endosante con los requisitos

Endoso en
Fideicomiso
Transfiere eldominiofiduciario del ttulo valor a
favor del fiduciario, a quien corresponde ejercitar
todos los derecho derivados de ste que
correspondan al fideicomitente endosante. El
endosatario en fideicomiso slo puede ser
unapersonaautorizada
por
laleyde
lamateriapara actuar como fiduciario.
La responsabilidad del fiduciario endosante que
no haya incluido la clusula "sin responsabilidad"
es similar al del endosante en propiedad, con el
lmite delpatrimoniofideicometido que mantenga
el fideicomiso.

Endoso en
procuracin

Es en procuracin cuando se indique con las

palabras "en procuracin", "al cobro" u otra
equivalente, colocada obviamente en el ttulo.
La ley no exige palabras sacramentales. Es
una persona que asume por cuenta del
endosante precisamente las gestiones de
cobranza del ttulo, y tiene plenos poderes
para
exigir
el
pago
judicial
o
extrajudicialmente y adems, si el ttulo no es
pagado o no es aceptado, y requiere de
protesto, tiene plenas facultades para
diligenciar dicho procedimiento.

Endoso en Garanta
Si el endoso contiene la clusula "en
garanta" u otra equivalente, el
endosatario puede ejercer todos los
derechos inherentes al ttulo valor y a
sucalidadde
acreedor
garantizado;
pero el endoso que a su vez hiciera ste
slo vale como endoso en procuracin,
aun cuando no se sealara tal
condicin.
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Derecho Administrativo
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Garantas
Definicin
Son el conjunto de bienes, solvencias y
compromisos
que
aseguran
el
cumplimiento de una obligacin.
Clases

GARANTAS
PERSONALES
Asegura una obligacin
ajena sin afectar o gravar
bienes determinados.
Fianza Solidaridad
Aval solidario.

GARANTAS REALES
Afectan
un
bien
determinado,
mueble
o
inmueble, al cumplimiento
de una obligacin
- Hipoteca
- Prenda
-Anticresis
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Derecho Administrativo
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GARANTIAS QUE ACOMPAAN EN

EL USO DE LOS TITULOS
VALORES

Derecho Administrativo

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24

GARANTIAS
PERSONALES
FIANZA

Persona
que
voluntariamente se hace
responsable
del
cumplimiento
de
las
obligaciones de otra. El caso
ms corriente es el de los
fiadores de crdito. En este
caso, el fiador o fiadores
responden
solidariamente
como el deudor principal,
pudiendo exigir nicamente
que ste sea demandado
judicialmente
por
el
acreedor antes de proceder
contra ellos

Derecho Administrativo

AVAL

El aval es sinnimo de
garanta. Se trata de un
instrumento para prestar
garanta del cumplimiento
del
pago
del
crdito
hipotecario
y
sus
intereses, mediante el cual
una persona (avalista) se
compromete a pagar las
cantidades en el caso de
que otra (avalado) no las
hiciera efectivas.

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DERECHOS
REALES

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PRENDA

HIPOTECA

LA PRENDA RECAE NORMALMENTE

SOBRE BIENES MUEBLES Y TIENE
POR OBJETO QUE SU VALOR SEA
CAPAZ DE RESPONDER EN UN
MOMENTO
DADO
POR
LA
TOTALIDAD DEL MONTO DE LA
OBLIGACIN
QUEDANDO
EL
ACREEDOR
SUBCONSCRIPTO
A
DEVOLVER LA COSA DADA EN
PRENDA UNA VEZ CUBIERTA LA
OBLIGACIN PRINCIPAL.

ESTE DERECHO REAL DE PREFERENCIA DE

PAGO
SURGE
TAMBIEN
COMO
CONSECUENCIA
DE
UNA
OBLIGACION
ANTERIOR PARA GARANTIZARLA, POR LO
TANTO
TAMBIN
ES
UN
DERECHO
ACCESORIO.
EN
NUESTRO
SISTEMA
JURIDICO
SE
RECURRE A LA HIPOTECA PARA GRAVAR
BIENES INMUEBLES A EFECTO DE QUE SE
PUEDA HACER VALER ESTE DERECHO
FRENTE A TERCEROS; ES NECESARIO QUE
SE HAGA POR ESCRITO MEDIANTE LA
ESCRITURA
PBLICA
Y
QUE
SEA
DEBIDAMENTE INSCRITA EN EL REGISTRO
PBLICO DE LA PROPIEDAD.

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Derecho Administrativo

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27

CLASES DE ACCIONES CAMBIARIAS

Se dirige contra el obligado principal, el
aceptante en la letra de cambio, y sus
garantes avalistas o fiadores con el fin
que se cumpla con la obligacin
contenida en el titulo valor.

DIRECTA

Se dirige contra los endosantes,

garantes de estos y dems obligados
distintos al obligado principal y/o
garantes de este.
Se podr ejercer en forma conjunta o
sucesiva a la accin directa.

Tratndose de la Letra de cambio

parcialmente aceptada, el tenedor podr
ejercer las acciones que correspondan
antes del vencimiento del titulo.

DE
REGRESO

DE ULTERIOR
REGRESO

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La ejerce aquel que en su calidad de

endosante, aval o fiador, paga el Titulo
valor, el cual le fue exigido para
demandar
a
quienes
hubiesen
intervenido antes del desembolso de la
suma abonada, ms intereses y costos.

28

Derecho Administrativo

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ESQUEMA ACCIONES CAMBIARIAS:

Derecho Administrativo

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29

30

REQUISITOS PARA EJECUTAR

LAS
ACCIONES CAMBIARIAS.-

A.

EN TV SUJETOS A PROTESTO,
el
que
requiere
de
la
intervencin del Notario que
requiera el cumplimiento de
pago luego de ello protestar.

B. EN TV SUJETOS A FORMALIDAD
SUSTITUTORIA,
La
constancia
del
incumplimiento de la obligacin emitida
por la entidad respectiva.

C.

EN
TV
NO
SUJETOS
A
PROTESTO
NI
A
FORMALIDAD
SUSTITUTORIA, La tenencia
del T.V,
cuyo plazo se
encuentra vencido.

D. En caso de ttulos valores representados

por anotacin en cuenta, el requisito para la
accin ser la constancia de titularidad que
expide la Institucin de Compensacin y
liquidacin de valores, la cual tiene mrito
ejecutivo.

OJO: Se necesita la previa comunicacin a la

cmara de Comercio en los casos C y D
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PROTESTO:
31
1. TV NO SUJETOS A PROTESTO:

Por mandato legal

Por pacto expreso: SIN PROTESTO

2. TV SUJETOS A PROTESTO::

Protesto notarial/Juez de Paz

Formalidad sustitutoria
Letra de cambio no aceptada

3.
4.

Es facultativo lograr el protesto contra obligados solidarios y garantes.

Es facultativo lograr protesto, un T.V. no sujetos a protesto a protesto o T.V. con Clausula SIN
PROTESTO
El T.V. debe ser necesariamente protestado aun cuando tenga la clausula SIN PROTESTO
Protesto de T.V pagadero en cuotas.

5.
6.

Yns Arias Flores

32

PLAZOS:

1.

POR FALTA DE ACEPTACIN (LETRA), dentro del plazo de ley o

plazo pactado para ese efecto y hasta 8 das sgts. NO SE
ADMITE PACTO DE NO PROTESTO.

2.

POR FALTA DE PAGO,

PAGO dentro de los 15 das sgts. Al vcto. debe
entregarse el T.V. Al fedatario dentro de los 8 DIAS sgts. Al
vcto. Cabe pacto de NO PROTESTO

3.

DE TV A LA VISTA, desde el da sgt. a emisin, durante lapso

de su presentacin al plazo legal o pactado hasta 8 DIAS Sgts.
Procede hacerlo inclusive desde el da sgt. de su presentacin al
pago.

4.

DE CHEQUE, dentro del plazo legal del pago.

5.

A falta de domicilio cierto, se hace con notificacin a la cmara

de Comercio del lugar de pago o, si no puede determinarse, en
la cmara de Comercio del lugar del lugar de emisin.

Yns Arias Flores

PLAZOS:
33

6.

A falta de cmara de Comercio, el fedatario deja

constancia y se da por protestado.

7.

PROTESTO DE TV PAGADERO CON CARGO EN CTA; Es

facultativo con comunicacin dirigida a la empresa del
Sistema Financiero; surtiendo los mismos efectos la
constancia por la empresa del sistema financiero.

8.

PROTESTO CONSISTE EN SIMPLE NOTIFICACIN, la

notificacin del protesto slo se hace de L-V en da y hora
hbil.

10. El fedatario mantiene el T.V. hasta el da hbil sgt. A

notificacin, si no hay pago o manifestacin
de
notificado, devuelve el T.V. con clausula DOCUMENTO
PROTESTADO al da siguiente de notificacin.
11. Protesto va formalidad sustitutoria y TRUNCAMIENTO
Yns Arias Flores

34

Clases de formalidades
sustitutorias.Nuestra Ley de Ttulos Valores Ley
27287, en sus artculos 81 y 82,
regula dos clases de formalidades
sustitutorias:

La clusula de liberacin de protesto:

mediante ella se incluye la clusula "SIN
PROTESTO" u otra equivalente en el ttulo
valor, al momento de su emisin o
aceptacin.
La constancia de falta de pago: que
es una constancia que informa de la falta
de pago de un ttulo valor pagadero con
cargo con cargo a cuenta de una empresa
del sistema financiero nacional.
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35

Derecho Administrativo

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A manera de resumen