PROGRAMA DE MAESTRIA EN INGENIERIA CIVIL

CURSO: EVALUACIN ECONMICA FINANCIERA DE PROYECTOS

PROFESOR: Dr. WALTER EDUARDO CHVEZ CASTRO

Piura, Noviembre 2016

03/12/16

EL PROYECTO COMO UNIDAD OPERATIVA DEL

DESARROLLO

03/12/16

CONCEPTO DE DESARROLLO ECONMICO

El desarrollo econmico es la capacidad de pases o regiones para crear
riqueza con el fin de promover o mantener la prosperidad o bienestar
econmico y social de sus habitantes.
Una definicin con mayor aplicabilidad establece que: En presencia de
desarrollo econmico, los bienes y servicios se encuentran crecientemente al
alcance de los grupos sociales que conforman la sociedad.
En ese sentido, existen dos elementos cruciales a ser considerados para
entender el desarrollo econmico: el bienestar y el crecimiento.
El bienestar se refiere a la capacidad que tienen las personas para satisfacer
de manera adecuada sus necesidades bsicas.
El crecimiento se refiere al proceso en el cual la economa produce los bienes
y servicios para satisfacer esas necesidades.
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Por tanto, el desarrollo no puede darse si uno de esos aspectos no

est presente o no funciona de manera adecuada. Asimismo, un
componente fundamental para crear las bases del bienestar y
crecimiento, como enseguida analizaremos, es la inversin.
Cul es el rol del Estado en el desarrollo econmico?
El rol del Estado en el desarrollo econmico, de acuerdo a lo que
establece el artculo 59 de nuestra Constitucin, es: Estimular la
riqueza y garantizar la libertad de trabajo y la libertad de empresa,
comercio e industria. Asimismo, el Estado tiene que velar por brindar
oportunidades de superacin a los sectores que sufren cualquier tipo
de desigualdad.

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Esto se traduce en deberes que el Estado debe cumplir con relacin a

solucionar fallas de mercado, promover el funcionamiento eficiente del
mismo y garantizar el desarrollo eficiente de las empresas.
Estimular la riqueza y garantizar la libertad de trabajo y la libertad de
empresa, comercio e industria. Asimismo, el Estado tiene que velar por
brindar oportunidades de superacin a los sectores que sufren
cualquier tipo de desigualdad.

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Qu se entiende por desarrollo econmico local?

En la medida que los gobiernos locales son parte del Estado, el desarrollo
econmico local se entiende como el proceso en el que se verifica una
asociatividad entre los gobiernos locales, la poblacin y el sector privado;
con el propsito de administrar los recursos existentes, crear empleo y
estimular la economa de un territorio definido. De esa manera, el Estado
tiene un rol a nivel local en asegurar el bienestar y crecimiento en dicho
mbito territorial.
Adems, del rol regulador que corresponde al Estado en el desarrollo
econmico, uno de los instrumentos principales con que cuenta es la
inversin pblica, a travs de la cual puede destinar recursos para la
realizacin de obras y la prestacin de servicios claves para la poblacin.

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QU SE ENTIENDE POR INVERSIN PRIVADA Y POR INVERSIN

PBLICA?
Primero, veamos lo que es la inversin.
Una inversin es la disposicin o destino actual de recursos con la
finalidad de que estos generen beneficios o retorno econmico en el
mediano o largo plazo.
Esta inversin puede ser privada o pblica.
La inversin privada, cuando una persona natural o jurdica, nacional o
extranjera, destina recursos a una actividad econmica especfica con
la finalidad de satisfacer una necesidad de sus consumidores y
obtener un retorno por su inversin.
La inversin pblica, es la que realiza el estado, con la cual busca
crear, Ampliar, mejorar, modernizar y recuperar la capacidad
productora de bienes o servicios pblicos para prestar ms y mejores
servicios a la poblacin, como por ejemplo
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inversiones en infraestructura educativa, de salud o vial. En estos

casos, el financiamiento se realiza con recursos pblicos provenientes
del presupuesto o de endeudamiento pblicos, debido a que estos
temas no necesariamente se ven satisfechos por el funcionamiento del
mercado.
En cualquier caso, sea de origen pblico o privado, la principal variable
que promueve el bienestar de una economa, es la inversin
productiva, la misma que puede ser proporcionada por inversionistas
nacionales o extranjeros.
Te has puesto a pensar qu requiere el Per para atraer la inversin?
El Per para poder atraer la inversin privada requiere polticas y
reglas claras y estables que incentiven al inversionista a colocar sus
capitales en el mercado productivo nacional, permitiendo as el
crecimiento econmico, que genere empleo en condiciones adecuadas
y a toda escala (grande, mediana, pequea y micro empresa), y que
provea los bienes y servicios necesarios para mejorar las condiciones
de vida de la poblacin.
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La diferencia fundamental entre la inversin pblica y la inversin

privada es la
siguiente:
INVERSIN PBLICA
Orientada a proveer servicios estatales e infraestructura pblica
necesaria para la satisfaccin de derechos y necesidades de las
personas (bienestar social).
INVERSIN PRIVADA.
Se orienta a proveer bienes y servicios que son requeridos por los
mercados para funcionar con mayor eficiencia.
Las dos inversiones, la privada y la pblica son indispensables para el
desarrollo econmico, ya que no existe pas que logre desarrollarse en
democracia con slo una de ellas.

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En este marco, los objetivos de la inversin pblica y la privada no son

contrapuestos o irreconciliables, sino que cada vez se estn diseando
ms oportunidades o mecanismos de colaboracin entre ellas, como
por ejemplo las asociaciones pblico privadas.
Un caso tpico, es la construccin de un aeropuerto, en el cual
mediante un contrato entre el Estado y el sector privado, el Estado se
compromete a otorgar una cantidad determinada de recursos. y el
agente privado administra estos recursos a cambio de ofrecer
infraestructura ms moderna, administracin de algunos de los
servicios que se ofrece en el aeropuerto, etc.
Recientemente, varios de los aeropuertos remodelados de nuestro
pas, incluyendo el Aeropuerto Internacional Jorge Chvez, obedecen
a este esquema de asociacin entre el Estado y el sector privado
(pblico-privada).

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Por qu es importante la inversin pblica?

La inversin pblica es principalmente importante cuando existen
ciertos segmentos del mercado en los cuales no existe una oferta
privada para ciertos grupos de la poblacin ya que no generan
rentabilidad suficiente para garantizar ello.
Un ejemplo de inversin pblica, es una oferta de servicios de salud o
electricidad para poblacin en pobreza, que no tiene capacidad de
pago.
En todos estos casos es fundamental el papel que cumple la inversin
pblica, ya que no es posible esperar que el mercado por s solo vaya
a proporcionar la oferta de estos servicios.
De otro lado, en aquellos bienes pblicos en los que por sus
caractersticas tienen problemas de ser financiados con inversin
privada, existe un rol importante para su provisin por parte de la
inversin pblica.
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Es importante mencionar que, en trminos generales, los factores ms

importantes que promueven el desarrollo econmico y social son:
1. Conocimiento y educacin.
2. Cultura.
3. Competitividad
4. Identidad Nacional
5. Potencialidades (Administracin y gestin de los Recursos
Naturales)
6. Desarrollo Econmico Regional

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HERRAMIENTAS TCNICAS Y CONCEPTUALES QUE

TODO PROFESINAL NECESITA PARA EVALUAR
ECONMICA Y FINANCIERAMENTE UN PROYECTO DE
INVERSIN

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CONCEPTOS BSICOS DE MATEMTICAS FINANCIERA.

La matemticas financieras como herramienta cuantitativa de anlisis, es
til en el sector empresarial en la toma de decisiones del manejo de
recursos financieros, con relacin a alternativas de crdito o inversin;
evala y compara econmicamente alternativas relativas a sistemas ,
productos, servicios, equipos entre otros para lograr decisiones que
relacionen la mejor o mejores posibilidades entre las que debe seleccionar
el inversionista, as mismo para la evaluacin econmica y financiera de
proyectos de inversin.
El

desarrollo

de

esta

competencia

proporcionara

al

profesional

herramientas para evaluar el valor del dinero en el tiempo, pudiendo tomar

decisiones en trminos econmicos sobre la mejor alternativa de
prstamos o inversiones
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De ah la importancia de conocer aspectos relacionados con elementos

fundamentales de las matemticas financieras, tales como el valor del
dinero en el tiempo, pasando luego al concepto de inters simple e
inters compuesto, para luego ampliar los conocimientos dede
anualidades, gradiente aritmtico, geomtrico, y escalonado y se
analizar luego las amortizaciones y saldos, con base a lo anterior se
introducirn los conceptos de los ndices de valuacin econmica de
proyectos, para un proyecto y proyectos con igual y diferente vida til.

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El primer aspecto esta referido al VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO.

El valor de dinero se debe definir no solo en trminos del cunto, sino
que tambin del cuando, esto debido a que no es lo mismo el recibir un
pago hoy por un valor determinado, que esa misma cantidad al paso de
cierto tiempo; lo anterior teniendo en cuenta que el dinero pierde poder
adquisitivo y al igual que una transaccin comercial, el uso del dinero
debe generar unos ingresos extras para el dueo del capital; es decir el
propietario recibe unos intereses por el capital. El concepto de
equivalencia tiene relacin con la postergacin del uso del dinero debido
a que el valor de este varia con el tiempo; de acuerdo a una tasa de
inters, por lo cual se llega a la conclusin de que no se pueden sumar
unidades monetarias en diferente tiempo, por que no son iguales.
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INTERES. Es el valor recibido o entregado por el uso del dinero a

travs del tiempo. Precio que se paga por el uso del dinero que se
tiene en prstamo durante un periodo determinado.
Es la compensacin que reciben los individuos, firmas o personas
naturales, por el sacrifico en que incurren al horrar una suma, o el
beneficio que se saca del dinero prestado, este rendimiento econmico
que se paga o se recibe durante un determinado tiempo corresponde
al valor por la perdida del poder adquisitivo.
Componentes de la tasa de inters: Se puede considerar que la
magnitud de la tasa de inters corriente; es decir la que se encuentra
en el mercado tiene tres componentes o causas:

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El efecto de la inflacin, que corresponde a una medida del aumento

general de precios, su efecto se nota en la perdida del poder
adquisitivo de la moneda.
El efecto del riesgo que es intrnsico al negocio o inversin en que se
utiliza el dinero o capital; a mayor riesgo, mayor tasa de inters. El
inters real o la productividad en su uso, que es un efecto intrnseco
del capital, independiente de la existencia de inflacin o riesgo.
La relacin de estos componentes, para determinar la tasa de inters
corriente, no es aditiva, sino multiplicativa producto de su combinacin,
se expresa as:

ic = (1+ iR) * (1+ if ) * (1+ TR)

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Donde:
ic = Tasa corriente o comercial
iR = Tasa de inters real
if = Tasa de inflacin
TR = Tasa de riesgo

Tasa de inters. Corresponde al valor porcentual del

inters liquidado
i =P/I
Donde:
i = tasa de inters
I = Inters
P = Valor Presente
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TIPOS DE INTERESES
Inters Simple. El inters simple es cuando los intereses liquidados no se
suman peridicamente al capital, es decir los intereses no devengan
intereses, debido a que no se reinvierten. Esto implica que el capital inicial
no varia durante el tiempo de la operacin financiera, la tasa de inters
siempre se aplicara sobre el capital inicial y los intereses sern siempre
iguales en cada periodo.
Inters Compuesto. Es aquel en el cual los intereses del periodo anterior,
forman parte integral del capital del periodo siguiente, debido a que se
liquida inters sobre inters. Los intereses recibidos se reinvierten y pasan
a convertirse en un nuevo capital. Es la tasa de inters que al final de cada
periodo se aplica tanto al capital del periodo anterior como a los intereses
devengados en ese periodo
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Es decir aqu se suman peridicamente los intereses ms el capital; esto

equivale a decir que es la operacin en la cual los intereses ganan
intereses y por esto se llama sistema de capitalizacin y el periodo
utilizado para liquidar los intereses se llama periodo de capitalizacin.
Inters peridico o vencido. Es aquel rendimiento que cobra o paga su
liquidacin al final del periodo, correspondiente a la tasa menor.
Inters anticipado. Es aquel rendimiento que cobra o paga su
liquidacin al principio del periodo.
Inters efectivo. Es la tasa de inters real aplicado durante n periodos,
correspondiente a la tasa mayor.
Inters nominal. Es una especie de inters simple que muestra el
perodo de capitalizacin del dinero
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Valor futuro. Es el valor obtenido de la suma del valor presente y el

valor obtenido por concepto de intereses, localizada en el periodo n.
Valor presente. Es el valor del dinero a pesos hoy, localizada en el
periodo cero.
Cuando se quiera calcular el inters en $ conociendo el valor Futuro y
Presente se aplica la siguiente formula:
I=FP
Cuando se quiera calcular el inters en $ conociendo el valor
Presente, el tiempo de la transaccin y la tasa de inters se aplica la
siguiente formula:
I = P((1+ i)^ n 1)
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Cuando se quiera calcular el Valor Futuro conociendo el Valor Presente ,

la tasa de inters y el tiempo de la transaccin se aplica la siguiente
formula:
F = P *(1+ i)^ n
Cuando se quiera calcular el Valor Presente conociendo el Valor Futuro,
la tasa de inters y el tiempo de la transaccin se aplica la siguiente
formula:

F
(1 i ) n

Cuando se quiera calcular la tasa inters conociendo el valor Presente,

inters en $ y el tiempo de la transaccin se aplica la siguiente formula:

i
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1/ n

1
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Anualidades vencidas. Son aquellos pagos donde la primera cuota se

ubica al final del primer periodo. Para las anualidades vencidas el
plazo coincide con el nmero de cuotas.
El valor presente de una anualidad vencida, se ubica un periodo antes
del primer pago y su valor futuro coincide con la ltima cuota.
Cuando se requiera estimar el valor Presente conociendo la anualidad
vencida, nmero de cuotas y el inters, se aplicara la siguiente
formula:

P A

1 i n 1

1 i i

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Cuando se requiera estimar la anualidad vencida conociendo el valor

Presente , numero de cuotas y el inters, se aplicara la siguiente
formula:

A P

1 i n i

1 i n 1

AMORTIZACIN Y SALDOS
La amortizacin es la forma como se paga una obligacin o deuda en
una serie de cuotas, conformadas por capital y intereses, durante un
determinado tiempo, estn pagos con cuotas vencidas, anticipadas y
diferidas, de valor constante o variable segn el pacto del negocio.

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CAPITALIZACIN:
Supongamos un individuo concede un prstamo de $1. Al final del primer
ao, al individuo le debern:
Si, r=9%
$1 x (1+r) =$1 x 1.09 = $1.09.
No obstante, al final del ao, el individuo tiene dos alternativas: retirar
$1.09 o bien reinvertirlos durante un segundo ao. La capitalizacin es el
proceso de reinversin de dinero durante otro ao en el mercado de
capitales.
$1 x (1+r) x (1+r) =$1 x (1+r)2 = 1+ 2r + r2
En nuestro caso:
$1x(1.09)x(1.09)=$1 x (1.09)2 = $1 +$0.18 +$0.0081 = $1.1881
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CONCEPTOS BSICOS DE CONTABILIDAD

Estados Financieros
Informes contables estandarizados, que ponen en evidencia la situacin
financiera y contable de la empresa, ya sea durante un perodo
determinado o en un momento especfico en el tiempo.
Entre los principales tenemos:
Estado de Perdidas y Ganancias (Estado de Resultados-Gestin
Econmica)
Estado de Cambios en el Patrimonio ( +/- Cuentas Patrimonio neto en
Fechas determinadas-Capital social/Reservas/utilidades retenidas)
Estado del Flujo de efectivo
Balance General
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I. INTRODUCCIN
ENFOQUE PARA LA EVALUACIN DE PROYECTOS
Hoy en da se evidencia la importancia que cumple la preparacin y
evaluacin de proyectos entre los agentes econmicos responsables
de decidir la asignacin de los escasos recursos para implementar la
iniciativa de invertir.
Criterio Tradicional

se ejecutaban prestamos para nuevas

inversiones en funcin de garantas que pudiera ofrecer el solicitante.

Criterio Actual

Financieras que incorporan los anlisis

profesionalizados de otorgamiento de crditos en base a la tcnica

metodolgica : Preparacin evaluacin de proyectos, con el fin de
facilitar y mejorar su proceso decisorio.

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La decisin de optar por una de las posibilidades de endeudamiento

disponible debe tomarse en funcin del resultado de un anlisis que
muestre una rentabilidad positiva posible de esperar de una
inversin prxima en el tiempo y que busca obtener con ese
prstamo.

Medir la rentabilidad de un Py., no solo debe efectuarse como un

mecanismo que suministra una importante informacin a los
inversionistas, antes de decidir llevar a cabo la inversin.

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II.- La importancia de la formulacin

Es necesario, como primer paso, conocer los lineamientos que

deben guiar la accin del evaluador en la etapa de preparacin ,

como una forma de apoyar la tarea prioritaria de recabar el
mximo de informacin de carcter econmico a partir de la cual
se evala el proyecto.
Tanto o mas importante

que saber aplicar las herramientas

financieras de clculo de rentabilidad de un Py., es saber

previamente identificar y cuantificar correctamente todos los
costos y beneficios que determinaran en definitiva, su real
rentabilidad, as como, tambin la forma como debern
considerarse en dicho proceso.

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 La

existencia

de

muchos

textos

sobre

la

tcnica

metodolgica de Proyectos, evidencia la importancia y

conveniencia de aceptar, por parte de los agentes
Econmicos una tcnica que permita no solo demostrar la
rentabilidad de un negocio sino tambin suministrar
informacin que asegure la decisin de invertir.

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COMO RECOMENDACIN

El evaluador debe siempre velar por la integracin de todas las

partes de su trabajo.
Sabemos que la formulacin de un Proyecto requiere de un trabajo

multidisciplinario, esto obliga a lograr un trabajo coherente por parte de

quien esta a cargo del Proyecto.
Otro problema muchas veces comn en la formulacin, es el clculo

del capital de trabajo. Si este no se calcula correctamente, se puede

enfrentar serios problemas de operacin a mediano plazo, por cuanto
sus requerimientos reales difieren con los calculados incorrectamente.

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 Para el caso de Proyectos en Empresas en actual funcionamiento,

las evaluaciones de proyecto que involucran modificar una situacin

existente, por ejemplo modernizacin en una empresa, requieren
consideraciones muy particulares y procedimientos de trabajos
especficos y diferentes. As tenemos, si quisiramos estudiar un
posible cambio de una situacin vigente, la evaluacin debe
comparar el beneficio neto entre la situacin base, la situacin
optimizada, y la situacin con proyecto.
En cualquier tipo de empresa, la gestin financiera de los directivos

se caracteriza por la bsqueda permanente de mecanismos que

posibiliten la creacin y mantenimiento de Valor mediante la
asignacin y uso eficiente de los recursos.
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 Es frecuente, por ejemplo, confundir la rentabilidad del

Proyecto, con la rentabilidad del Inversionista. En el primer

caso, se busca medir la rentabilidad de un negocio,
independientemente de quien lo haga; en el segundo caso,
interesa,

contrariamente,

recursos

propios

de

medir

quien

la

realiza

rentabilidad
la

Inversin

de

los

en

la

eventualidad en que se lleve a cabo el proyecto. Ejemplo:

0
1
Incremento Tasa
Flujo del Proyecto

- 1,000

1,120

120

12%

Financiamiento

800

-864

-64

8%

Flujo del
Inversionista

-200

256

56

28%

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Concepto de Proyecto
Definir un proyecto es una tarea sencilla, diversos autores han
escrito sobre la materia; en general un proyecto es un esfuerzo
llevado a su ejecucin buscando beneficios, los mismos que pueden
ser econmicos, financieros o sociales.
El Banco Mundial especifica la idea de proyecto, como una
propuesta que se formula de manera adecuada, esto es siguiendo
diversos criterios o estndares pre establecidos, relacionados a la
definicin del problema que resuelve el proyecto, el anlisis
comercial - financiero respectivo y las actividades sealadas para la
ejecucin del mismo; la ejecucin de la propuesta se hace mediante
una inversin de capital (desembolso de recursos financieros para
poder ejecutar la propuesta), esta inversin tiene como fin el
desarrollo de activos o instalaciones que permitan producir bienes o
servicios.
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Gestacin de ideas
Iniciar una inversin o ejecutar un proyecto, sobre todo si se trata
de nuevos negocios, no es algo que surja por arte de magia,
tampoco es una cualidad innata en las personas, crear negocios
es ms que nada un proceso continuo de creatividad, una
creatividad innovadora y sustentada en el esfuerzo diario.
Siguiendo a un autor de proyectos podemos resumir la experiencia
de crear un negocio, lo que involucra tres etapas:
- Identificar la idea de negocio
- Evaluar la idea
- Conformar la oportunidad de negocio.

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Identificando ideas: Creatividad

Para identificar ideas de negocios, debemos partir de un
conocimiento de nosotros mismos y de nuestro ambiente
inmediato, este conocimiento nos permitir hincar proceso de
creacin de ideas para negocios, partiendo de nuestros propios
deseos y de los deseos que podamos detectar en el ambiente
inmediato.

Evaluacin de ideas
Siguiendo los pasos ejecutados en el proceso de creacin y
ejecucin de ideas, nosotros generamos las ideas, las
relacionamos y luego elegimos las mejores, para ello podemos
ensayar algunos criterios de evaluacin de ideas, la finalidad de
esto es elegir aquella idea cuya ejecucin prctica puede ser
realidad, de igual modo podemos jerarquizar las ideas para
tener a mano siempre nuevas formas de hacer negocios.
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 Tipos de proyectos

Los proyectos pueden ser de diversa ndole, una clasificacin a

partir del fin buscado puede ser la siguiente:
- Proyectos de inversin privada: En este caso el fin del

proyecto es lograr una rentabilidad econmica financiera, de tal

modo que permita recuperar la inversin de capital puesta por la
empresa o inversionistas diversos, en la ejecucin del proyecto.
- Proyectos de inversin pblica: En este tipo de proyectos, el

estado es el inversionista que coloca sus recursos para la

ejecucin del mismo, el estado tiene como fin el bienestar social,
de modo que la rentabilidad del proyecto no es slo econmica,
sino tambin el impacto que el proyecto genera en la mejora del
bienestar social en el grupo beneficiado o en la zona de
ejecucin.
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Proyectos de inversin social: Un proyecto social sigue el

nico fin de generar un impacto en el bienestar social,
generalmente en estos proyectos no se mide el retorno
econmico, es ms importante medir la sostenibilidad futura del
proyecto, es decir si los beneficiarios pueden seguir generando
beneficios a la sociedad, an cuando acabe el perodo de
ejecucin del proyecto.

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- Creacin de nuevas unidades de negocios o empresas:

En este caso un proyecto se refiere a la creacin de un nuevo
producto o servicio, estos proyectos tpicos tienen flujos de
ingresos y costos, asimismo tienen una inversin que permita
iniciar la produccin del nuevo bien o servicio, evalundose la
rentabilidad del producto.
- Cambios en las unidades de negocios existentes: En este

tipo de proyectos no se crea ningn producto o servicio,

simplemente se hacen cambios en las lneas de produccin,
estos cambios pueden darse ya sea maquinaria nueva
cambiando a la maquinaria antigua, o se hacen reduccin de
equipos por tercerizacin de la produccin, tambin es posible
ampliar la produccin con maquinaria adicional

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- Proyectos de infraestructura: Relacionados a inversin en

obras civiles de infraestructura que puede ser de uso econmico
(beneficiando la produccin) o de uso social, mejorando las
condiciones de vida. En este tipo de proyectos se mide el
impacto generado en los beneficiarios en materia de logros en
salud (por ejemplo un proyecto de construccin de hospital)
estos logros permiten mejorar la calidad del servicio, ahorrar
recursos al estado por menores enfermedades o menor presin
en centros existentes, educacin (ampliacin de aulas)
mejorando la calidad del servicio educativo o incrementando su
cobertura, o en la actividad econmica (carreteras canales de
regado u otros) que permite expandir la frontera de produccin
existente en una zona, estos proyectos incluyen el equipamiento
respectivo.
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- Proyectos de fortalecimiento de capacidades sociales o

gubernamentales: En este caso se trabajan diversas lneas,
como por ejemplo participacin ciudadana, mejora de la gestin
pblica, vigilancia ciudadana u otros, en este tipo de proyectos
el componente de inversin en activos fijos, llmese obras
civiles o equipamiento es limitado, la importancia del proyecto se
centra en el logro de capacidades sea en la comunidad o en los
beneficiarios, dichas capacidades pueden referirse a lograr
habilidades de gestin si los actores son pblicos o habilidades
para el fortalecimiento del rol social en la gestin de la
comunidad, muchas veces estos proyectos incluyen el diseo
de planes de desarrollo local o planes de gestin territorial o
ambiental.

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RELACIN ENTRE PLANES, PROGRAMAS Y PROYECTOS

Realimentacin

PLANES

PROGRAMAS

PROYECTOS

Propuesta de
desarrollo basada
en estrategias y
programas
definidos para el
logro de un Fin

Conjunto de
proyectos inter
relacionados
conducentes al
desarrollo

Estudios
especficos para
asignar recursos
para la produccin de bienes o
servicios.

Identific
acin

Desarro
llo

Realimentacin
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Propuestas generales
(Visin,Misin, Objetivo, Estra.)

PLANIFICACIN

Propuestas Especficas
Produccin, Mantenimiento, etc..

Programa de Inversiones
Ideas de Proyectos

Perfil del Proyecto

PRE-INVERSIN
O
PREPARACIN

Estudio de Pre-Factibilidad
Estudio de alternativas

Estudio de Factibilidad
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INVERSIN
O
EJECUCIN

Expediente Tcnico

Ejecucin del proyecto

Control
POST
INVERSIN
Evaluacin Ex post

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VARIABLES DEL ENTORNO

Uno de los desafos profesionales ms difciles, para un

evaluador, es aquel que se relaciona con la medicin de la

rentabilidad de un Py. Se exige muchas veces al evaluador,
que

anticipadamente,

determine

la

conveniencia

de

implementar una iniciativa de inversin, incluso sin que de

l dependa la fecha en que se inicie su construccin.
En este proceso de anticipacin, el evaluador y su cliente

deben tener muy en claro qu se puede esperar de su

trabajo, y no caer en la tentacin de sobredimensionar las
capacidades de la tcnica comnmente denominada de
Preparacin y Evaluacin de Proyectos.
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 El resultado de un estudio de Factibilidad es uno de los

antecedentes que ayuda al inversionista a tomar la decisin de

invertir. Sin embargo, su carcter de anticipado, puede significar
que su resultado este equivocado, debido a que estos dependen
de las variables del entorno.
VARIBLES QUE CONDICIONAN EL XITO DE UN PROYECTO
Inestabilidad de la Naturaleza ( Prevencin de riesgos).
Repercusiones de los cambios de Poltica Econmica.
El Comercio Internacional (Poltica Econmica del Exterior).
Constante cambios Tecnolgicos.
Cambios en las normas legales y tributarias.
Patrones culturales.

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Estudios de Viabilidad
La responsabilidad del evaluador de proyectos ser aportar el mximo de
informacin para ayudar al decidor a elegir la mejor opcin. Para esto es
fundamental identificar todas las opciones y sus viabilidades como nico
camino para lograr uno ptimo con la decisin.
El anlisis del entorno donde se sita la empresa y del proyecto que se
evala implementar es fundamental para determinar el impacto de las
variables controlables y no controlables, as como para definir las
distintas opciones mediante las cuales es posible emprender la Inversin.
Para recomendar la aprobacin de un proyecto es preciso estudiar un
mnimo de tres viabilidades: La viabilidad Tcnica, la Legal y la
Econmica. Otras dos viabilidades que se deben tener en cuenta son:
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La de gestin y la Poltica. Otra viabilidad cada vez ms exigida en

los estudios de proyectos es la que mide el impacto ambiental de
la Inversin
En resumen la viabilidad determina la posibilidad de llevar a la
prctica un proyecto, analizando para tal fin aspectos de
naturaleza:
Comercial: si los Bs./Ss. producidos por el proyecto tendr la

aceptacin esperada en el mercado. Para esto ser necesario

analizar variables como la demanda, oferta, precios y la
comercializacin. Este ltimo aspecto bsico para el xito de
cualquier proyecto que se desee implementar.

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 Tcnica: Implica evaluar y medir las posibilidades materiales, fsicas y

qumicas de la produccin de Bs./ Ss. definida en el proyecto. Este

estudio generalmente es realizado por expertos propios del rea.
Legal Y Ambiental: evala que las Instalaciones y operacin del

Proyecto, estn enmarcados en las normas legales y regulaciones

vigentes. (Impacto Ambiental).
Organizacional: Determina la adecuada organizacin y Gestin del

Proyecto. Si existen las capacidades gerenciales internas en la

empresa para lograr la correcta implementacin y administracin.
Econmica Financiera: Determina en ltima instancia la aprobacin

y rechazo del Proyecto. Mide en trminos monetarios la rentabilidad

que genera la Inversin realizada.
03/12/16

50

EJEMPLO:DE VIABILIDAD DE UN PROYECTO (ANALISIS DE

SENSIBILIDAD)

Proyecto A

Proyecto B

Inversin

$ 30,000.00

$ 30,000.00

Vida til

10 aos

10 aos

Valor de desecho

Ventas

1,000 unid/ao

1,000 unid/ao

VAN

$ 12,000.00

$ 4,000.00

ventas de Equilibrio 950 unid/ao

03/12/16

350 unid/ao

51

CONCEPTOS BSICOS:
Programa de Inversin:

Es un conjunto de proyectos interrelacionados que al ser ejecutados

brindarn bienestar a la poblacin de acuerdo a los objetivos del plan.
Proyecto de Inversin:

Es un conjunto de actividades destinadas a la produccin de bienes o

servicios que satisfagan las necesidades de la poblacin.
Proyecto de Inversin Privada:

Es un conjunto de actividades destinadas a la produccin de bienes o

servicios demandados por la sociedad, con el fin de obtener beneficios
o utilidades.
Proyectos de Inversin Pblica:

Es toda intervencin que implica la aplicacin de recursos pblicos en

ampliar mejorar y modernizar la capacidad de produccin de bienes y
servicios
03/12/16

52

Perfil de un proyecto:
La idea de un proyecto motiva un estudio denominado perfil, el cual
describe aspectos eminentemente cualitativos. Su preparacin se
realiza bsicamente con las informaciones secundarias. Partes:
Ubicacin, Antecedentes y justificacin, Objetivos, Descripcin y metas,
Impacto, Beneficiarios, Inversin, Entidad promotora, y Entidad
responsable.
Estudio de Pre Factibilidad:
Conjunto de anlisis que se efectan para asegurar la existencia de
alternativas factibles (por lo menos una) dentro de las posibles
soluciones. Debemos distinguir dos conceptos:
Solucin: Camino para obtener un resultado, partiendo de condiciones
naturales. Ej. Abastecimiento de Agua.
Alternativa: Obtener un resultado partiendo de condiciones naturales iniciales.
03/12/16

53

Estudio de Factibilidad:
Es el instrumento necesario para la toma de decisiones de
inversin, sobre todo en aquellos proyectos que demandan
inversiones importantes o aquellos que presentan un grado de
riesgo mayor. Define la alternativa ptima para el proyecto. Los
estudios de riesgo y sensibilizacin, constituyen antecedentes
complementarios que ayudan a emitir mayores elementos de juicio
para la toma de decisin del proyecto.
El estudio de Factibilidad permite tomar la decisin ms importante
de todos: ejecutar o no el proyecto, y por esta razn en este
estudio se da por terminada la fase de pre inversin. Si la decisin
es favorable al proyecto, se justifica llegar a la siguiente etapa.

03/12/16

54

Esquema de un Estudio de Factibilidad

1.

Resumen Ejecutivo

2.

Antecedentes generales

3.

Estudio de Mercado

4.

Tamao del Proyecto

5.

Localizacin

6.

Ingeniera del Proyecto

7.

Evaluacin del Impacto Ambiental

8.

Estudio de la Organizacin

9.

Inversiones

10.

Presupuesto: Ingresos y Egresos

11.

Estados financieros

12.

Evaluacin del Proyecto.

03/12/16

55

PASOS QUE DEBEN SEGUIRSE EN LA INVESTIGACIN

Quien decide realizar una Investigacin para determinar la
factibilidad de un proyecto de Inversin, debe seguir los pasos
siguientes:
a. Definicin del Problema: Tarea difcil que implica conocer la

problemtica existente en su totalidad. Ante un problema siempre

existe ms de una alternativa de solucin y cada una produce
consecuencias especificas.
Necesidades y fuentes de informacin: F. Primarias y F.
Secundarias.
b.

c. Recopilacin y tratamiento estadstico de los datos.

d. Procesamiento y anlisis de datos.
e. Informe

03/12/16

56

A.ESTUDIO DE MERCADO

A.I Los Distintos Mercados del Proyecto

Es un error frecuente en la formulacin de un proyecto, enfocar el
estudio del mercado slo determinando la demanda y el precio de
venta del producto que se va a fabricar, o del servicio

que el

proyecto ofrecer.
Existen otras variables del Mercado e importantes. As tenemos:
Mercado Competidor: Mercado en el cual participan una serie
empresas

que

con

ms

menos

eficiencia

satisfacen

las

necesidades de parte o totalidad de los consumidores.

Mercado

Proveedor:

Existe otro grupo de empresas que

proporcionan hoy los insumos a esos competidores y que

probablemente en el futuro lo hagan a la empresa que podra
crearse con el proyecto.
03/12/16

57

Mercado Distribuidor: Grupo de intermediarios que

entregan

los

productos

de

los

competidores

los

consumidores.
Mercado consumidor: Grupo de consumidores actuales,
como

los

que

potencialmente

podran

incorporarse

demandando los productos o servicios del mercado

competidor o propio del proyecto.

03/12/16

58

Es importante tener en cuenta, que todo estudio de

mercado se inicia siempre describiendo en primer lugar la
Misin de la empresa, constituida o a constituirse, y, en
segundo lugar, se habla del producto que producir el
proyecto: caractersticas, usos del producto, y calidad del
producto.
Una definicin de Producto:
Conjunto de atributos tangibles e intangible, que
incluyen entre otras diseo, empaque, color, sabor,
tamao, precio, calidad y marca. Junto con los
servicios y la reputacin del vendedor.

03/12/16

59

Caractersticas:

Se

refiere

los

aspectos

cualitativos

cuantitativos del producto.(Atributos del Producto)

Usos del Producto:Indicar cmo y cundo debe utilizarse el
producto.
Calidad del Producto:Se entiende como Eficacia con que un
producto cumple las expectativas del comprador o consumidor

A.II. ANALISIS DE LA DEMANDA

La bsqueda de satisfactores de un requerimiento o necesidad que
realizan los consumidores, aunque sujeta a diversas restricciones,
se conoce como demanda del mercado.
Se entiende por demanda la cantidad de bienes y/o servicios que
el mercado requiere o solicita para la satisfaccin de una
necesidad especfica a un precio, Ingreso,Gustos y Preferencias,
etc..
03/12/16

60

Finalidad : Determinar y medir cuales son las fuerzas que

afectan los requerimientos del mercado, con respecto a un bien
o servicio; as como, determinar la posibilidad de participacin
del producto del proyecto en la satisfaccin de dicha demanda.
Adems, algo importante, se debe responder a la interrogante
A quin o a quienes va dirigido el producto (bien o servicio)?
Al analizar la Demanda se debe determinar las caractersticas y
su segmentacin.
quines consumen y/o usan el Producto?; quines compran el
Producto?;dnde se encuentran?; cuntos son?; cules son
sus hbitos y actitudes respecto la compra y uso del Producto?;
cmo usan el producto?.
03/12/16

61

Una serie de factores pueden afectar el comportamiento de la

demanda. Entre otros, adems del precio, podemos
mencionar los siguientes:
Ingreso
de
los
consumidores(Y);
Cantidad
de
consumidores(N); Precios de bienes complementarios (P C);
Precio de bienes sustitutos (PS); Gustos y preferencias (GP);
Expectativas (E).
DX =f (Px,Y,N,PC,PS,GP,E)
Un estimador de cuanto cambia la cantidad demandada
cuando se modifica uno, de los factores de la funcin anterior;
se denomina elasticidad.La ms conocida es la Elasticidad
Precio de la demanda, que mide la variacin porcentual de la
cantidad demandada ante un cambio porcentual en su precio.
03/12/16

62

PROYECCIN DE LA DEMANDA
Indudablemente la importancia del anlisis se centra en la Proyeccin
de la Demanda, la misma que debe ser certera y confiable.
Un factor determinante en este anlisis lo constituye el desarrollo de

sistemas de informacin y de bases de datos.

Sin embargo a pesar del avance en la tecnologa de la informacin,

esto no es suficiente para garantizar los resultados de la estimacin.

Las fallas se explican principalmente por la imposibilidad de estimar

los efectos de la reaccin de los competidores ante la aparicin del

proyecto o por la incapacidad gerencial.
Ms importante que lo anterior, es la dificultad que se presenta para

prever, con cierta certeza, el comportamiento de los consumidores.

Decisiones de tipo emocional ms que racional.

03/12/16

63

METODOS DE PROYECCIN DE LA DEMANDA

Mtodos Subjetivos: Basados en opiniones de expertos y

i.

se usan cuando no se dispone de tiempo suficiente para

hacer el pronostico o se carece de la informacin mnima
necesaria, o tambin cuando los antecedentes no son
confiables para predecir algn comportamiento futuro.
Mtodos conocidos Delphi e Investigacin de Operaciones.
Mtodos Estadsticos:

ii.

Proyecciones Lineales

Proyecciones no Lineales

Series de Tiempo : Extrapolacin de la tendencia

Mtodo de mnimos
cuadrados

histrica;
Promedios Mviles y el de Variables Aleatorias

03/12/16

64

A.III. ANALISIS DE LA OFERTA

Cantidad de bienes o servicios que en cierto nmero de

oferentes

(productores)

estn

dispuestos

poner

disposicin del mercado a un precio determinado.

Finalidad:

Determinar o medir las cantidades y las

condiciones en que una

economa puede y quiere poner a

disposicin del mercado un bien o servicio. El anlisis incluye

empresas

que

producen

bienes

complementarios

sustitutos.
Tipos de Oferentes:
Oferta Competitiva
Oferta Oligoplica
Oferta Monoplica.
03/12/16

65

El anlisis de la oferta tambin recurre a las tcnicas de

informacin para conocer los factores cuantitativos y
cualitativos que la determinan. Sin embargo para un
mejor anlisis, se deben precisar algunas variables que
muchas veces no aparecen en las fuentes secundarias:
Nmero de productores
Localizacin
Capacidad instalada y utilizada
Calidad y precio de los productos
Planes de expansin
Inversin fija y
Nmero de trabajadores.
03/12/16

66

En la prctica, se presentarn obstculos para estudiar

la oferta, ya que, la informacin referente a los
volmenes de produccin, capacidad instalada y
utilizada, costos de produccin y perspectiva s de
ampliacin de la capacidad de produccin, es de difcil
obtencin, debido a que las empresas que constituyen la
competencia futura no la suministran fcilmente.
Determinantes de la Oferta
Precio del producto
Insumos disponibles y su precio
Polticas y regulaciones gubernamentales
Cambios tecnolgicos
Variaciones de clima
Precio y disponibilidad de bienes o servicios sustitutos
03/12/16

67

PROYECCIN DE LA OFERTA
Se utiliza los mtodos aplicados para la proyeccin de la
demanda. Se busca ajustar

a travs de tres variable que

pueden ser el PBI, la Inflacin, ndice de Precios.

03/12/16

68

A.IV. DETERMINACION DE LA DEMANDA POTENCIAL

INSATISFECHA
Se concepta como la cantidad de bienes y/o servicios que
es probable que el mercado consuma en los aos futuros,
sobre la cual se ha determinado que ningn productor
actual podr satisfacer, si prevalecen las condiciones en las
cuales se hizo los clculos.
La prctica nos dice que para la mayora de los miles de

productos existentes no existen suficientes datos de oferta

y demanda. En las estadsticas se observa un dato como
unidades producidas y este puede interpretarse como oferta
o demanda, aunque en realidad son ambas cosas.

03/12/16

69

 Un estudio de mercado bien hecho debe dar una buena idea

del riesgo en que incurrir un nuevo productor al tratar de

penetrar en un mercado dado.
En condiciones reales no existe el mercado satisfecho

saturado.
Un proyecto deber rechazarse slo cuando en la curva de

tendencia de la demanda la pendiente fuera cero o negativa.

Lo que hay que tener en cuenta es el mercado oligoplico.

03/12/16

70

A.V. ANALISIS DE LOS PRECIOS

Es la cantidad monetaria a que los productores estn dispuestos a

vender, y los consumidores a comprar, un bien o servicio, cuando la

oferta y la demanda esta en equilibrio.
Esta definicin por supuesto resulta discutible, cuando por ejemplo,

se dice: que el precio se forma adicionando al costo unitario de

produccin un porcentaje de ganancia.
Lo cierto es que el monto que se fija como precio debe ser

suficientemente competitivo, sin que ello signifique que deba ser

necesariamente ms bajo que el observado en el mercado.
En definitiva el precio que se decide para el proyecto ser en funcin

no solo de lo que haga la competencia al respecto, sino tambin de los

propios costos y de lo que estn dispuestos a pagar los consumidores.
03/12/16

71

CALCULO DE FIJACIN DE PRECIOS

COSTO TOTAL UNITARIO

PRECIO=
1 - MARGEN DE UTILID. COSTO

Margen de utilidad sobre el costo

ganancia

toma en cuenta la
y el retardo de

crecimiento
de los precios (costo de
factores).

03/12/16

72

A.VI. ANALISIS DE LA COMERCIALIZACIN

Permite al productor hacer llegar un bien o servicio al consumidor

con los beneficios de tiempo y lugar.
El anlisis de la comercializacin se centra en la estrategia

comercial. Esta marcara la pauta para la comercializacin del

producto o servicio que se quiere poner al mercado.
Es conocido que toda estrategia se deriva de un diagnostico

estratgico, sin embargo, para su formulacin se debe tener en

cuenta lo siguiente:
i. Distintos mercados del proyecto
ii. Variables externas que influyen sobre el comportamiento de esos

mercados (Econmicos, polticos, sociales, Tecnolgicos,).

Con esta informacin se recurre al Marketing: combinacin de
conocimientos y tcnicas que orientan a comprender el mercado e
influir en l.
03/12/16

73

La estrategia comercial ms utilizada es la que se conoce como

la mezcla del Marketing (Marketing Mix ) que combina las

variables: Precio, Producto, Promocin y Plaza (Distribucin) , las
4P.
PRODUCTO: Bien o servicio que se quiere ofrecer

1.

Aspectos a considerar:

El concepto del bien o servicio debe elaborarse basado en la

necesidad del cliente.

Es importante tomar en cuenta:

El diseo/ el servicio/ el envasado/ el mantenimiento y
reparacin/ la calidad/ la garanta.

Recomendaciones: si el producto se identifica con la marca debe:

03/12/16

Tener idntica calidad en todos los puntos de venta

Estar disponible en todas las zonas comerciales.

74

2. PRECIO: Valor que se paga por el bien o servicio

Aspectos a considerar:
Mrgenes de los Mayoristas y Minoristas
Reaccin de los clientes ante variaciones en el precio
Poltica de precios de la competencia.
Recomendaciones:
Debe plantearse la forma de pago y condiciones de financiamiento
Debe definirse la Poltica de descuento por volumen de ventas.

3. PROMOCIN Y Publicidad: Como comunicar lo que se ofrece.

3.1. Publicidad: Comunicacin pagada a travs de los medios. Forma

ms adecuada de comunicar masivamente.
3.2. Medios de comunicacin: Audiovisuales/ Internet/ Televisin/
Radio/ Diario/ Revistas/ Paneles.
03/12/16

75

3.3. Promocin de ventas: Dirigida al consumidor:

muestras gratis/ cupones/ Regalos/ etc..

Dirigida al canal de distribucin: Descuento en el
precio/bonificaciones/Publicidad/ capacitacin.
3.4. Relaciones Pblicas: Comunicacin para influir
en actitudes de diverso grupos.
Actividades: Relaciones con la prensa/ publicidad.
Usos: Creacin de Imagen.
Herramientas:

Publicaciones/Eventos/

Noticias/

Conferencias.
03/12/16

76

4. PLAZA: Donde y como ofrecer el producto.

Dos formas de ofrecer: vente directa y venta a travs de un

canal de comercializacin o distribucin.
Canal de Distribucin: Recorrido que usan los productos
desde su produccin hasta llegar a manos del consumidor
final. Se recurre a vendedores mayoristas, Minoristas, Fuerza
de ventas, o una combinacin de estas alternativas.
Aspectos para seleccionar un canal de comercializacin:

03/12/16

77

a) Logsticos: como requerimientos de vehculos,

b)
c)
d)
e)

03/12/16

almacenes o depsitos
Condiciones de entrega: plazo de entrega / medio de
traslado/ ruta de transporte/ portes/ etc..
Control de existencias
Proteccin de los Artculos durante el transporte, y
Costo del canal de Distribucin.

78

B.

ESTUDIO TECNICO
B.I. ANALISIS DEL TAMAO
Determinar la capacidad Instalada, expresada en
unidades de produccin, que permita atender el mercado
objetivo.
CONDICIONANTES DEL TAMAO

03/12/16

Tamao Mercado

Tamao suministros e Insumos

Tamao Tecnologa y Equipos

Tamao - Financiamiento

Tamao - Organizacin
79

B.II. ANALISIS DE LA LOCALIZACIN

Establecer la ubicacin ms conveniente para el proyecto
tomando en cuenta todos los factores que influyen de algn
modo sobre esta decisin
Niveles de localizacin:
Macro localizacin: Comparacin de alternativas a nivel

nacional, regional o departamental.

Micro Localizacin: Comparacin de alternativas a nivel local.

Pasos a seguir para elegir la Localizacin:

a. Definir Factores
b. Buscar alternativas de Localizacin
c. Evaluar alternativas
d. Seleccionar la Localizacin
03/12/16

80

FACTORES QUE CONDICIONAN LA LOCALIZACIN

i.

Factores Geogrficos: Clima, niveles de contaminacin

y desechos, comunicaciones

ii.

Factores

Institucionales:

Planes

estrategias

de

desarrollo y descentralizacin Industrial.

iii.

Factores

Sociales:

Servicios

sociales

(escuelas,

hospitales, centros recreativos); facilidades culturales,

etc..
iv.

Factores Econmicos: Suministros e Insumos en la

localidad elegida, mano de obra, materia Prima,, agua,
energa,

combustible,

Infraestructura,

terrenos,

cercanas de los mercados y Materias Primas.

03/12/16

81

 CALCULO DE LA LOCALIZACIN: METODO CUALITATIVO POR

PUNTOS.
FACTOR RELEVANTE

Califica.
Ponder.

B
Califica- Califica.
Cin
Ponder

Materia Prima disponible

0.33

5.0

1.65

4.0

1.320

M.de Obra disponible

0.25

7.0

1.75

7.5

1.875

Costo de los Insumos

0.20

5.5

1.1

7.0

1.400

Costo de la Vida

0.07

8.0

0.56

5.0

0.350

Cercana del Mercado

0.15

8.0

1.2

9.0

1.350

TOTAL

03/12/16

Peso
A
Asignad Califica
o
Cin

6.26

6.295

82

B.III INGENIERIA DEL PROYECTO

Consiste en definir todo lo concerniente a la Instalacin y el

funcionamiento de la Planta. Desde la descripcin del proceso,
adquisicin de equipos y maquinaria; se determina la distribucin optima
de la planta hasta definir la estructura de organizacin , aspectos
jurdicos, que habr de tener la planta productora.
PROCESO DE PRODUCCIN:
Estado Inicial

Proceso de
Transformacin
+

Materia Prima e Ins.

Suministros

raciones.

Producto Final
=

- Proceso
Conjunto de opeResultado del
- Equipo Product.
- Organizacin

transformacin
Sub Productos
DISTRIBUCION DE PLANTA Y FLUJOGRAMA
03/12/16

PRODUCTO
Bienes finales
Proceso de

83

C.

ESTUDIO DE LA ORGANIZACIN Y ASPECTOS LEGALES

Estructura Organizativa bajo la cual funcionar la empresa, para lo
cual hay que utilizar una secuencia metodolgica, respecto a la teoria
de la organizacin.
1.
2.
3.

4.

5.

03/12/16

Definir Tareas
Agrupar Tarea:
funciones
Definir
responsabilidades

Definir relaciones
de supervisin
entre puesto.

PUESTOS
DE
TRABAJO

ORGANIGRAMA
FUNCIONAL

Definir relaciones
de dependencia

84

Adems habra que preparar lo que seria :Estatutos de la

Empresa y el Reglamento
De Organizacin y Funciones.
ESTUDIO LEGAL
El estudio comprende analizar y proponer:
Formas societarias: Ley de Sociedades
Afectacin tributaria: Implicancia de carcter tributario
Registros de Marcas: Nombres y/o dibujo que caracteriza el

producto.
(INDECOPI)
Licencias : De Funcionamiento
Registros Pblicos.
03/12/16

85

D. ESTUDIO ECONMICO FINANCIERO

D.I.

INVERSIN
1. Estructura de la Inversin
a) Inversin Fija ( activo Intangible)

Bienes de capital indispensables para el funcionamiento

del proyecto, entre los principales rubros tenemos:
Construcciones
maquinaria y Equipo
Terreno
Muebles y enseres
Vehculos
otros.
03/12/16

86

b). Inversin Intangible (Activo Intangible)

-Costo

de organizacin

-Patentes
-Gastos

- Gastos de Capacitacin

y Licencias - Costos del Estudio de Factibilidad

de puesta en marcha.

c). Capital de Trabajo

Representa la liquidez que hay que contar para que empiece
a funcionar una empresa; es decir, hay que financiar la
primera produccin antes de recibir Ingresos.
-Materia

Prima

-Crditos

de las primeras ventas

-Efectivo

para sufragar gastos diarios.

-Sueldos

y Salarios.

2. PROGRAMA DE INVERSIONES
03/12/16

87

D.II.

FINANCIAMIENTO

El estudio consiste en determinar el financiamiento ms adecuado

para el proyecto, cuando se recurre al mercado financiero, para
financiar parte o la totalidad de la Inversin que demanda la
realizacin del Proyecto.

Esto supone pleno conocimiento de las distintas alternativas de

financiamiento posibles para la ejecucin del proyecto.

Las alternativas deben considerar, para el anlisis de seleccin,

variables cualitativas y cuantitativas. As tenemos:

Variables Cuantitativas

Variables Cualitativas

-Condiciones de Plazo - Trmite Burocrtico

-Tasa de Inters

- Exigencias de Avales

-Forma de Amortizacin

- Periodo de otorgamiento del crdito

-Garantas.
03/12/16

88

Ejemplo: Se pide un prstamo para financiar una Inversin de S/

20,000.00, con una tasa preferencial de 36.5 %, concedindole
al inversionista un plazo de cinco (5) aos para su devolucin. El
inters es al rebatir; la forma de pago es semestral, como
Poltica del banco se otorga un ao de gracia.
Sobre este ejemplo aplicaremos tres mtodos o formas
generales de cubrir el prstamo:
Primer mtodo:
Cuando el pago de capital e intereses se efecta al final
de los cinco aos.
En este caso, el pago aparecer al final de ese periodo de
manera total que sera: Pago de fin de ao= Pago a principal +
Intereses
F = P(1+i)n
Sustituyendo Valores:
F= 20,000 (1+0.365)5 = 94,774.80
De esta suma, S/ 20,000.00 corresponden al pago del capital o
principal, y S/ 74,774.80 al pago de intereses.
03/12/16

89

Segundo mtodo:
Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los
cinco aos.
En este caso, primero hay que determinar el monto de la
cantidad igual que se pagar cada ao.
Para ello empleamos la formula:
n

i (1+ i )
A =P
(1+ i )n - 1
Donde A (anualidad) es el pago igual que se hace cada fin de
ao.
Si se tiene una tasa efectiva anual de inters y un pago
trimestral entonces hay que homogenizar la periodicidad de
ambas variables, lo cual se efecta en funcin del pago, por
lo que todo debe estar expresado en una periodicidad
semestral.
03/12/16

90

Tasa efectiva Semestral

TES = (1 + TEA)m/n-1
Donde:
TEA: Tasa efectiva anual
m :es el nmero de meses que contiene un semestre
n : es el nmero de meses que contiene un ao
Sustituyendo:
TES = (1+0.365)6/12-1 = 1.16833 1 = 0.16833
Sustituyendo valores tenemos:

0.16833(1 + 0.16833 ) 8
A = 20,000
8
(1 + 0.16833 )
1
03/12/16

91

La cuota constante ser de

A = 20.000.0 ( 0.23645 ) = 4,729
Encontrado el pago fijo se construye el programa de pago
de la deuda.
AO

SALDO DE
PRESTAMO

INTERESES

AMORTIZACIN

PAGO TOTAL

20000

3366.60

-----

3366.60

20000

3366.60

-----

3366.60

20000

3366.60

1362.40

4,729.00

18637.60

3137.28

1591.72

4,729.00

17045.88

2869.33

1859.67

4,729.00

15186.21

2556.29

2172.71

4,729.00

13013.50

2190.56

2538.44

4,729.00

10475.06

1763.27

2965.73

4,729.00

7509.33

1264.05

3464.95

4,729.00

10

4044.38

680.79

4048.21

4,729.00

24561.37

20003.83

44,565.20

03/12/16

92

Tercer Mtodo:
Pago de intereses y una parte proporcional al final de
cada periodo de pago. El programa de pago sera:
Periodo

03/12/16

Saldo de
prstamo

Amortizacin

Intereses

Pago total

20000.00

------

3366.60

3366.60

20000.00

------

3366.60

3366.60

20000.00

2500.00

3366.60

5866.60

17500.00

2500.00

2945.78

5445.78

15000.00

2500.00

2524.95

5024.95

12500.00

2500.00

2104.13

4604.13

10000.00

2500.00

1683.30

4183.30

7500.00

2500.00

1262.47

3762.47

5000.00

2500.00

841.65

3341.65

10

2500.00

2500.00

420.83

2920.83

20000.00

21882.91

41882.91
93

PROGRAMA DE FINANCIAMIENTO
Define la estructura de financiamiento, as como, la alternativa
optima para el proyecto, es necesario calcular el Programa
Financiero . Este consta:
a.

AMORTIZACION: Monto ( valor monetario ),establecido bajo

modalidades de clculo, para ser devueltos al prestamista a un

plazo determinado; cuyos montos

(fijos o variables) se

establecen de acuerdo a la Poltica Institucional.

b. INTERS DE PRSTAMO: Monto de dinero que paga el proyecto

por el uso del capital adquirido, segn su costo de oportunidad

en el momento de adquisicin.
c. PERODO DE GRACIA: Servicio establecido por las instituciones

financieras. El prestatario no tiene que pagar amortizacin al

prstamo pero si los intereses.
03/12/16

94

D.IV.
a)

PROYECCIN DE INGRESOS Y EGRESOS

Ingresos del Proyecto

Ingresos por venta del bien o servicio

(P)(Q)

Ingresos por venta de subproductos y/o deshechos

Ingresos Financieros.

b)

Egresos del proyecto

b.1 costo de Produccin

Costo de materia prima
Costo de mano de obra (directa)
Costos indirectos de Fabricacin:Direccin y supervisin de

planta/ materiales indirectos/ M. de O. Indirecta/ Energa

Elctrica/ mantenimiento de planta/ suministros/ seguros/
Alquileres/ Depreciaciones.
03/12/16

95

b.2.

Gastos de Administracin

Sueldos y salarios

- Suministros

Energa elctrica

- Alquileres

Mantenimiento

- depreciaciones

Comunicaciones.

b.3

Gasto de ventas

Sueldos y salarios
Comisiones
Suministros
Campaa publicitaria.

b.4

Gastos financieros

Amortizaciones
Intereses
03/12/16

96

PUNTO DE EQUILIBRIO
I, C

Ingresos
Costos Totales

QE

03/12/16

CF
e= CV
1
PxQ

97

LOS ESTADOS FINANCIEROS

Balance General
Es un estado financiero de gestin, conformado por los
activos y Pasivos de la Empresa, as como su capital social.
ACTIVO: Para una empresa significa, cualquier pertenencia
material o inmaterial. Son los derechos adquiridos de la
Institucin.
PASIVO: Significa cualquier tipo de obligacin o deuda que se
tenga con terceros.
CAPITAL SOCIAL: Significa los activos, representados en
dinero o en ttulos, que son propiedad de los accionistas o
propietarios directos de la Empresa.
ACTIVO = PASIVO + CAPITAL
03/12/16

98

Significa por tanto, que todo lo que tiene de valor la

empresa (activo fijo, diferido y capital de trabajo) le
pertenece a alguien. Este alguien puede ser terceros (tales
como instituciones bancarias o de crdito), y lo que no se
debe entonces, es propiedad de los dueos accionistas.
Cuando se realiza el anlisis econmico de un proyecto y se
debe presentar el balance general, se recomienda, slo
referirse al Balance General Inicial, es decir, se puede
presentar un balance a lo largo de cada uno de los aos
considerados en el estudio, sin embargo no se conoce con
certeza que destino se les dara a las ganancias. Entonces la
recomendacin es presentar slo el Balance general inicial.

03/12/16

99

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Es otro documento de gestin que tiene como objetivo la
identificacin del movimiento tributario de la empresa; los
ingresos y egresos se debern registrar en el momento que se
emiten las facturas o se recepcionan estas, segn corresponda.
Por ejemplo: una empresa que vende el 70% en efectivo y un
30% a los 60 das, pero para los efectos fiscales el ingreso se
computa en un 100% en el momento de la facturacin, es decir
al inicio de la venta.
Se deber de considerar que los ingresos y egresos de un Estado
de Ganancias y Prdidas estn referidos a su valor de Venta,
esto es sin estar afecto al IGV, en el caso de los egresos como
salarios se debern considerar el neto, es decir, contabilizando
los beneficios sociales e impuestos que de la empresa retiene
pero tiene que pagar al fisco.
03/12/16

100

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

+ Ingresos
- Costos de produccin
(Compra: Materia
Prima,Mano
de obra, Costos Indirectos)
= UTILIDAD BRUTA
- Gastos de administracin
(incluye adems la
depreciacin e intangibles)
- Gastos de ventas
= UTILIDAD OPERATIVA
+ Ingresos Financieros ( Se consideran los intereses percibidos
por
manejo de fondos del Py [Sist. Fianc.])
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS E INTERESES
- Intereses del Prstamo
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Impuestos
(Se calcula sobre la utilidad
proyectada)
UTILIDAD NETA

03/12/16

101

FLUJO DE CAJA DE UN PROYECTO

Es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas

efectivas de dinero a lo largo de la vida til del proyecto, por lo
que permite determinar la rentabilidad de la inversin. La
organizacin del Flujo de Caja se realiza en perodos iguales.
Normalmente, se divide la vida del proyecto en aos, aunque
esto depende de la precisin de la informacin que se pueda
obtener.
Una de las principales diferencias entre el flujo de caja y el
estado de prdidas y ganancias, es que este ltimo, se rige por
el principio del devengado; es decir, los ingresos, costos y
gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurre en
ellos, independientemente si se han cobrado o pagado. Ej. Se
efecta una venta en Enero por S/ 1000.00 pero se cobra en
seis meses, entonces la venta se registra en Enero, mientras
que en el flujo de caja se registra en Julio (donde
efectivamente se registra el pago)
03/12/16

102

TIPOS DE FLUJO DE CAJA

Flujo de Caja Econmico:
Instrumento utilizado para la evaluacin econmica del
proyecto. Busca determinar la rentabilidad del proyecto por s
mismo, sin incluir el financiamiento utilizado para llevarlo a
cabo. Se considera el proyecto como si estuviese financiado
enteramente por el capital propio del inversionista.
Aqu se aprecia el flujo de Inversin y liquidacin: Adquisicin
de Activos; Gastos pre operativos y Cambio en el capital de
trabajo. Todos estos desembolsos se efectan antes del inicio
de las operaciones de la Empresa (perodo cero).
Flujo de caja econmico operativo, contiene dos rubros
principales: Ingresos, generados por las ventas, y por otros
proyectados durante la vida til del proyecto. y, los Egresos,
que se
03/12/16

103

Refiere a las salidas de efectivo ocasionadas por la actividad

operativa del proyecto. Estos egresos se originan, principalmente,
en los costos de produccin, gastos administrativos y de ventas.
En esta parte del flujo es necesario destacar lo relacionado a los
Impuestos. As tenemos, la existencia de impuestos directos e
impuestos indirectos que las empresas tienen que pagar por sus
operaciones cotidianas.
Pago del impuesto general a las ventas (IGV): grava la venta
de bienes y servicios ubicadas en el pas.Este se recauda slo
sobre el valor agregado del bien. Peridicamente la empresa paga
una cantidad por IGV al comprar los insumos de su produccin.
Este monto es deducible del impuesto generado por las ventas,
por lo que en neto, slo se paga el impuesto sobre el valor que la
empresa agrega a los insumos que adquiere. Dicha deduccin
se

03/12/16

104

Conoce como crdito fiscal por IGV . Ejemplo:

Se tiene una produccin de 1,000 del bien Y, por perodo; a
un precio de S/ 2.00. La produccin necesita 80 Kg. de insumo
por un valor total de S/ 1,180 (incluido IGV). De este monto se
tiene S/ 180, como pago de IGV, que el vendedor del insumo
debe pagar al fisco. Al vender las 1,000 unidades, se tiene un
ingreso total incluido IGV de S/ 2,360.00. El impuesto que
generan los ingresos es de S/ 360.00. Sin embargo el pago
que se debe realizar al Estado por el IGV se le descuentan los
S/ 180.00 que se pagaron por los insumos y se obtiene el IGV
neto a pagar del perodo S/ 180.00.
Como en nuestro pas existe el crdito fiscal, y al presentarse
desfase entre el momento de la compra de los insumos y de la
venta del bien final, es recomendable calcular aparte el IGV
para poder determinar el pago correcto del impuesto por
perodo. Cuando en un perodo el IGV de los ingresos sea
menor al IGV de los egresos se tendr un crdito fiscal que no
ser utilizado hasta
03/12/16

105

El siguiente perodo.
Impuesto a la Renta: En principio este impuesto se toma
del Estado de ganancias y prdidas, porque as lo exige la
SUNAT. Sin embargo, para poder incluirlo en el flujo de caja
econmico es necesario aadirle el escudo tributario o
escudo fiscal por intereses.
Escudo Tributario = Tasa impositiva x intereses
Impuesto Selectivo al consumo: grava ciertos bienes,
se calcula sobre la base de un porcentaje del precio de
venta. El ISC no genera crdito fiscal.
Otros Impuestos: como
patrimonio vehicular, etc.

03/12/16

aranceles,

impuesto

al

106

Flujo de Financiamiento Neto

Registra la alternativa de financiamiento que tiene el
proyecto fuera de la inversin en capital propio. El caso
mas comn es el de los prstamos que recibe el proyecto.
Este flujo de financiamiento neto agregado al flujo de caja
econmico da como resultado el flujo de caja financiero,
que es el que finalmente debe evaluarse para decidir si la
inversin en el proyecto es rentable o no.
El flujo de financiamiento neto incluye:
El desembolso del principal (monto del prstamo)
La amortizacin de la deuda
Los interese o gastos financieros
El escudo fiscal o escudo tributario
03/12/16

107

Estructura de los Flujos de Caja

FLUJO DE
INVERSION
LIQUIDACION

Evaluacin
Econmica
Evaluacin
Financiera

FLUJO DE FONDOS
ECONOMICO
FLUJO DE CAJA
ECONOMICO
OPERATIVO

FLUJO DE CAJA
FINANCIERO
FLUJO DE
FINANCIAMIENTO
NETO

03/12/16

Evaluacin
Fuente de
Financiamiento
108

FLUJO DE CAJA ECONMICO Y FINANCIERO

0
A INGRESOS
n
Precio Real
Cantidad
B COSTOS DE INVERSIN
Terreno
Edificio
Maquinaria
Equipo
Capital de trabajo
C COSTOS DE FABRICACIN
Mano de Obra Directa
Materia prima
Costos indirectos
D COSTOS DE OPERACIN
E Sub total
F DEPRECICIN
G TOTAL BRUTO
H. Impuestos ( 25% )
FLUJO DE CAJA
ECONOMICO
03/12/16

109

Continuacin del Flujo de Caja

FLUJO DE CAJA
ECONOMICO

Servicio de deuda
Principal
Amortizacin
Intereses
Escudo tributario
Factor de ajuste
J SERVICIO DE LA
DEUDA REAL
K FLUJO DE CAJA
FINANCIERO

03/12/16

110

Costo del dinero

Teniendo el flujo de caja para el horizonte planeado del
proyecto, a fin de decidir sobre su rentabilidad, es necesario
conocer el costo del dinero, el cual depende de las condiciones
de cada fuente de financiamiento que sean aplicables. Este
caso es una tasa porcentual por unidad de perodo de tiempo.
Tasa de Inters:
Es la tasa de rendimiento del dinero en el tiempo y como tal
tiene tres elementos:
Componente puro: Factor que por el efecto real del tiempo
permite medir la capitalizacin del dinero libre de riesgo e
inflacin.
03/12/16

111

Riesgo:

Es

el

componente

inversionista

de

la

que

variabilidad

debe
la

proteger

dispersin

al
del

rendimiento esperado para su capital en el tiempo.

Inflacin: Representa la cobertura por la prdida del
poder

adquisitivo

del

dinero

por

los

incrementos

permanentes en el precio de los bienes y servicios de la

economa nacional.
De acuerdo a los componentes la tasa puede ser:
Tasa Nominal o Corriente:
TC= (1+ tasa pura)* (1+riesgo)*(1+Inf)-1
Tasa real o constante:
TR= (1+ tasa pura)*(1+riesgo)-1
03/12/16

112

De otro lado para la conversin de una tasa real a una tasa

corriente, se aplica la relacin siguiente:
Tasa Corriente = (1+ tasa real)*(1+Inf)-1
(1+tasa cte) 1

Tasa Real

(1+ Inflacin)

Costo ponderado del Capital

El valor de la tasa de inters a utilizar para evaluar el flujo de
fondos y as estimar la rentabilidad del proyecto, depende de
las fuentes de financiamiento que se utilicen para su
ejecucin.
Su calculo esta en funcin del costo de cada fuente y de la
participacin del monto de la fuente en el total de la
Inversin.
03/12/16

113

CPPC = D x Kd + C x Kc
Donde:
Kd: Costo de la deuda, en % por periodo.
Kc: Costo del aporte de los accionistas en % por periodo
D: Proporcin de la deuda, expresado en %
C: Proporcin del aporte, en %

03/12/16

114

E.EVALAUACIN ECONOMICA FINANCIERA

Existen ciertos pasos a seguir para evaluar un proyecto de

Inversin, as tenemos:
Elaborar el Flujo de caja proyectado: Econmico y

Financiero.
Elaborar el Estado de Prdidas y Ganancias proyectado
Elaborar el Balance General proyectado
Luego, estimar la Evaluacin Econmica y financiera

aplicando los principales indicadores de rentabilidad:

VALOR ACTUAL NETO
TASA INTERN DE RETORNO
RELACION BENEFICIO COSTO, Y
PERIODO DE RECUPERACIN DEL CAPITAL.

03/12/16

115

03/12/16

116

EVALUACIN DE PROYECTOS
EVALUAR UN PROYECTO IMPLICA IDENTIFICAR Y

CUANTIFICAR
CREATIVAMENTE
COSTOS
Y
BENEFICIOS DE UNA IDEA O ALTERNATIVA CON EL
OBJETO DE CREAR VALOR ( FOLKE KAFKA)

03/12/16

117

EVALUACIN PRIVADA ECONMICA

Se evala el proyecto independientemente de la fuente

de los fondos. El objetivo es analizar si el proyecto implica

un negocio por si mismo, asumiendo que la inversin es
cubierta totalmente por aportes de los socios.

03/12/16

118

EVALUACIN PRIVADA FINANCIERA

Se

evala
el
proyecto
considerando
explcitamente la fuente de los fondos es decir
se tiene en cuenta la estructura de
financiamiento y su efecto sobre ganancias
adicionales que esto pueda generar.

03/12/16

119

Evaluacin social de Proyectos

Definicin
Diferencias con la evaluacin privada
Mtodos que se utilizan:
Costo Beneficio
Costo - Efectividad
Establecimiento de indicadores de resultado
Clculo del ratio costo / efectividad

03/12/16

120

Qu se entiende por evaluacin social?

Consiste en comparar los beneficios con los
costos que implican para la sociedad en su
conjunto
Interesa el flujo de recursos reales (de los bienes
y servicios) utilizados y producidos por el
proyecto
Para la determinacin de los costos y beneficios
pertinentes, la evaluacin social definir la
situacin del pas con versus sin la ejecucin
del proyecto
Los costos y beneficios sociales generalemte son
distintos a los costos y beneficios privados,
porque :

Los valores (precios) sociales difieren del que paga o

121
03/12/16recibe el inversionista privado

Similitudes y diferencias principales entre la evaluacin privada y la evaluacin social

Ambas utilizan criterios similares para estudiar la

viabilidad de un proyecto, la diferencia est en la

valoracin de los costos y beneficios que se le asocien.
No siempre un proyecto es rentable para el
inversionista privado y para el pas en su conjunto.
La evaluacin privada trabaja con precios de mercado;
mientras que la social lo hace con precios sombra o
sociales.
03/12/16

122

La evaluacin social toman en cuenta los efectos

indirectos o externalidades que los proyectos

generan en la comunidad (p.e. La redistribucin
de ingresos o la contaminacin ambiental)
El tratamiento que se da a los impuestos y a los

subsidios es diferente.
En la evaluacin social es muy importante definir

la lnea de corte o lnea de base para

efectuar el ANALISIS CON Y SIN PROYECTO.

03/12/16

123

FINANZAS
EVALUACIN DE
PROYECTOS

PLANEAMIENTO
ESTRATEGICO

ECONOMIA, ESTADISTICA
E INGENIERIA

03/12/16

124

CRITERIOS DE SELECCIN ALTERNATIVOS

VALOR ACTUAL NETO

TASA INTERNA DE RETORNO
RELACIN BENEFICIO/COSTO
PERIODO DE RECUPERACIN

Simple

Descontado

03/12/16

125

VAN= (B0 C0) + (B1- C1) + ...... + (BN- CN)

(1+r)0

(1+r)1

(1+r)n

VAN=

03/12/16

(Bt - Ct )
(1+ r )t
t =0

126

LA TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno es una tasa porcentual que
indica la rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto.
Cuando se tiene un proyecto que genera un solo flujo un
perodo despus de efectuada la Inversin, podemos
afirmar sin lugar a dudas, que la tasa de rentabilidad es:

TIR= FC 1 - 1
Inversin

03/12/16

127

Tambin podemos decir que la TIR es aquella que,

utilizada como tasa de descuento, genera un VAN = 0.
Matemticamente se expresa de la manera siguiente:
n

Bt - Ct

(1 +TIR )

-Io = 0

t =0

Criterio de decisin para la TIR consiste en aceptar un

proyecto cuando ste tenga una TIR mayor al COK; as
tenemos:
a)TIR > COK el proyecto debe ser aceptado
b)TIR = COK es indiferente invertir
c)TIR < COK el proyecto se rechaza

03/12/16

128

Ejemplo:
El seor Silva quiere invertir en la construccin de una
panadera. El Banco le ofrece una tasa de inters del 10%
por sus ahorros. El flujo de caja del proyecto para los
prximos aos se presenta en el siguiente cuadro.

Perodo
Flujo de Caja

03/12/16

0
(700)

FLUJO de CAJA

200

200

400

400

129

Interpretacin de la TIR
Para entender mejor la TIR, sta puede ser interpretada
como el mximo costo al cual un inversionista podra
tomar prestado dinero para financiar la totalidad de un
proyecto y ser capaz de repagar tanto el capital como los
intereses del financiamiento con su produccin, sin
perder dinero.
Es necesario tener en cuenta que la TIR slo considera la
rentabilidad del dinero invertido en el proyecto que
permanece dentro del mismo y no aquellos flujos de
efectivo que el inversionista saca del proyecto.
03/12/16

130

LA RAZN BENEFICIO COSTO

La razn beneficio costo compara el valor
actual de Costos con el valor actual de
Beneficios:
VAB
R=----------VAC

03/12/16

Si R > 1

el proyecto es aceptable

Si R < 1

el proyecto se rechaza
131

PERIODO DE RECUPERACIN
Existen dos variantes:
Una

que

toma

los

beneficios

netos

sin

descontar y
Otra que toma los beneficios netos descontado

Se calcula en cuantos aos se recupera la

Inversin y se premia al proyecto que lo haga en
menos tiempo

03/12/16

132

Vida til de los activos

Definicin contable:

Esta relacionado con el tiempo de duracin del

activo sobre la base del cual se establece el
clculo de la depreciacin anual
Definicin Econmica:

Cuando el beneficio de reemplazar el activo sea

mayor que el costo de mantenerlo, se termina la
vida til de dicho activo

03/12/16

133

PERODO DE EVALUACION O VIDA ECONMICA DE LOS

PROYECTOS
Puede estar relacionado con los`perodos de vida til de los

componentes ms importantes en materia de inversin.

Puede tomarse como referencia un perodo en el cual el

proyecto alcance cierto nivel de maduracin en la generacin de

beneficios.
Podra darse una combinacin de las dos propuestas anteriores.

VALOR RESIDUAL
Definicin Contable: Es el valor en libros o saldo neto de
deprecicin del valor de compra del Activo.(costo historico)
Definicin Econmica: Representa el valor del mercado en el ao
de corte del proyecto,

03/12/16

134

Seleccin de Proyectos
Alternativa 1 (VAN)

Beneficios

1000

1000

1000

Costos

500

500

500

Inversin

-1000

FBN

-1000

500

500

500

F.A.

1.0

0.9

0.8

0.6

-1000.0

454.5

375.7

282.2

FBNA
VAN(10%)
03/12/16

112.4
135

Seleccin de Proyectos
Alternativa 2 (VAN)

Beneficios

1400

1400

1400

Costos

550

550

550

Inversin

FBN

-1500

850

850

850

F.A.

1.0

0.9

0.8

0.6

-1500.0

772.7

638.6

479.8

FBNA
VAN(10%)
03/12/16

-1500

391.1
136

Seleccin de Proyectos
Alternativa 3 (VAN)

Beneficios

750

750

750

Costos

300

300

300

Inversin

03/12/16

-700

FBN

-700

450

450

450

F.A.

1.0

0.9

0.8

0.6

FBNA

-700.0

409.1

338.1

254.0

VAN(10%)

301.2
137

Seleccin de Proyectos
Alternativa 1 (TIR)

Beneficios

75

75

75

Costos

15

15

15

60

60

60

Inversin

03/12/16

-100

FBN

-100

TIR

17%
138

Seleccin de Proyectos
Alternativa 2 (TIR)

Beneficios

130

130

130

Costos

55

55

55

75

75

75

Inversin

03/12/16

-150

FBN

-150

TIR

6%
139

Seleccin de Proyectos
Alternativa 1 (B/C)

Beneficios

200

200

200

Costos

100

100

100

inversin

-200

FBN

-200

100

100

100

F,A,

1.0

0.9

0.8

0.6

181.8

150.3

112.9

90.9

75.1

56.4

Ben. Actul.
Cost. Actul.

200

VABEN

445.0

VACOS

422.5

B/C
03/12/16

1.1

140

Seleccin de Proyectos
Alternativa 2 (B/C)

Beneficios

350

350

350

Costos

150

150

150

inversin

-300

FBN

-300

200

200

200

F,A,

1.0

0.9

0.8

0.6

318.2

263.0

197.6

136.4

112.7

84.7

Ben. Actul.
Cost. Actul.
VABEN

778.7

VACOS

633.7

B/C
03/12/16

230

1.2

141

Seleccin de Proyectos
Alternativa 1 (Periodo de Recupero)

Beneficios

1350

1350

1350

Costos

500

500

500

inversin

FBN

-1000

850

850

850

F,A,

1.0

0.9

0.8

0.6

-1000

772.7

638.6

479.8

FBNA
PAYBACK
PAYBACK D

03/12/16

-1000

2.0
2

142

Seleccin de Proyectos
Alternativa 2 (Periodo de Recupero)

Beneficios

1400

1400

1400

Costos

550

550

550

inversin

FBN

-1500

850

850

850

F,A,

1.0

0.9

0.8

0.6

-1000

772.7

638.6

479.8

FBNA
PAYBACK
PAYBACK D

03/12/16

-1500

2.0
3

143

EVALUACIN AMBIENTAL
Se

analiza el impacto que el proyecto tiene

sobre el medio ambiente, el sistema vivo y no
vivo, considerando que los proyectos deben
estar enmarcados en un desarrollo sostenible,
es decir que el incremento en la actividad
productiva y bienestar actual de los sujetos ,
no
comprometa
el
bienestar
de
las
generaciones futuras.

03/12/16

144

EVALUACION AMBIENTAL DE PROYECTOS

Cmo un proyecto ejecutado influye en el

medio ambiente.? Modifica el medio ambiente

en forma positiva y/o negativa.
La evaluacin determina si se producen
aspectos positivos o aspectos negativos para
determinar esto se requiere realizar un anlisis
de las influencias del proyecto en el medio
ambiente.
Se requiere hacer anlisis de impacto.

03/12/16

145

Anlisis de Impacto
La no disponibilidad de informacin contribuir

a tomar decisiones errneas.

El anlisis de impacto se refiere a los efectos
de cualquier poltica vigente o propuesta.
El anlisis de impacto se clasifica en anlisis de
impactos ambientales, anlisis de impactos
econmicos.

03/12/16

146

Analisis de impacto ambiental

(AIA)
Es bsicamente la identificacin y estudio de

todas
las
repercusiones
ambientales
significativas que se generan a partir de una
actividad.
Los AIA se pueden llevar a cabo para cualquier
accin social, publica o privada, industrial o
domestica, local o nacional.
Constituyen ampliamente el trabajo de los
cientficos naturales, quienes se concentran en
el rastreo y descripcin de los impactos fsicos
de proyectos o programas, siguiendo en
particular los complejos vnculos que diseminan
estos impactos a travs del Ecosistema.
03/12/16

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El resultado de la evaluacin es un
informe de impacto ambiental IIA el cual
debe considerar:
Una descripcin del impacto ambiental de la

accin propuesta.
Cualquier efecto ambiental que no se pueda si se
implementase la propuesta.
Alternativas a la accin propuesta.
La relacin entre usos de corto plazo del ambiente
del hombre y el mantenimiento y mejoramiento
de la productividad a largo plazo.
Cualquier compromiso irreversible e irrecuperable
de los recursos posiblemente involucrados en la
accin propuesta si se implementara la propuesta.

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ANALISIS DEL IMPACTO ECONOMICO

Cuando el inters se concentra en, como una

accin determinada (una nueva ley, una nueva

invencin tecnolgica, una nueva fuente de
importaciones) afecta a un sistema econmico, en
su totalidad o en trminos de sus diversas partes,
se puede hablar de anlisis del impacto econmico.
Existen un amplio inters en el impacto de las
regulaciones
ambientales
en
las
tasa
de
crecimiento econmico.
Los anlisis del impactos econmico pueden ser
dirigidos a cualquier nivel. Cualquiera que sea el
nivel, el anlisis del impacto requiere un
entendimiento bsico de cmo funcionan las
economas, y como se integran sus diversas partes.

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ANALISIS DE RIESGOS
El anlisis de riesgo cubre esencialmente dos

tipos de actividades:
Evaluacin de riesgo.
Administracin de riesgo.
La evaluacin de riesgos determina la magnitud
y significado del peligro que presenta el sitio
para las personas de la comunidad.
La administracin del riesgo se refiere a las
polticas publicas que tiene como objetivo la
reduccin de riesgos a los cuales estn
expuestos los seres humanos.

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