CICLO 2015-I Mdulo: II

Unidad: I

Semana: 1

INVERSIONES FINANCIERAS Y
ARRENDAMIENTO
Mg; C.P.C. Clefort Alcntara

ORIENTACIONES
Estimado alumno
en esta sesin
revisaremos
el
tema
El
Sistema
Financiero Nacional
Y El Mercado
Monetario. Se recomienda la revisin
paralela del texto que acompaa el curso
para maximizar el entendimiento de la
leccin.

EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL Y EL

MERCADO FINANCIERO PARTE I

CONTENIDOS TEMTICOS
1. Importancia del Sistema financiero
2. Entidades de regulacin
3. Productos bancarios y financieros

1. Importancia del Sistema Financiero

1.1

El proceso de intermediacin y el crecimiento

econmico.

1.2

Participantes del proceso de intermediacin

financiera.

1.3

Operaciones realizadas por las entidades

financieras.

1.4

Costo del dinero.

Todos
Todos
nosotros

nosotros
necesitamos del
del dinero
dinero
necesitamos
para realizar
realizar todas
todas las
las
para
transacciones comerciales
comerciales
transacciones
que realizamos
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en nuestra
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que
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diaria.
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Es muy
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Es
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conjunto
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financieroperuano.
peruano.
constituyen

1.1 El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero
AGENTES
ECONOMICOS
DEFICITARIOS

AGENTES
ECONOMICOS
EXCEDENTARIOS

DEMANDAN
LIQUIDEZ

OFERTAN
LIQUIDEZ

Conseguir dinero

El Proceso de Intermediacin Financiera

Invertir el dinero

AGENTES
ECONOMICOS
DEFICITARIOS

Intermediario
Financiero

DEMANDAN
LIQUIDEZ

Conseguir dinero

AGENTES
ECONOMICOS
EXCEDENTARIOS
OFERTAN
LIQUIDEZ

INTERMEDIACION FINANCIERA
CAPTACIONES OPERACIONES PASIVAS
CLIENTES
CLIENTES
DEPSITOS
DEPSITOS

CAPITAL
CAPITAL

OTRAS
OTRASOPER.
OPER.

IFIs
IFIs
CLIENTES
CLIENTES
CRDITOS
CRDITOS

INVERSIONES
INVERSIONES

OTRAS
OTRASOPER.
OPER.

COLOCACIONES OPERACIONES ACTIVAS

Por qu es importante aumentar el nivel de

bancarizacin en una economa?

Familias

Empresas
El principal beneficio es su
significativa contribucin
al desarrollo del pas

Sistema
Financiero

Economa

Familias

Fomenta el ahorro.
Da acceso al crdito
Incrementa la cultura financiera.
Facilita y mejora el manejo de las finanzas personales.
Eleva la seguridad de los usuarios.
Disminuye el costo de las transacciones.

Empresas

Incrementa la eficiencia y seguridad de las transacciones con

clientes, proveedores y empleados.
Disminuye el costo de las transacciones.
Facilita crdito a las micro y pequeas empresas.
Incrementa los fondos disponibles para financiar inversiones o
capital de trabajo.

Sistema
Financiero

Provee informacin, mejorando el entendimiento de los riesgos y

oportunidades de crdito.
Incrementa el volumen de operaciones y reduce su costo unitario
en beneficio de los usuarios.
Fomenta la innovacin de productos y servicios.
Expande las oportunidades de negocio.

Economa

Fomenta el ahorro y mejora el acceso al crdito.

Mejora la distribucin del ingreso al incrementar el ahorro y la
formacin de un patrimonio.
Contribuye a combatir la corrupcin y el lavado de dinero.
Fomenta el desarrollo del sector productivo y la generacin de
empleo.
Mejora la competitividad / productividad de la economa.

En resumen:

Los sistemas financieros contribuyen con:

a)

Una asignacin ms eficiente de los recursos de la economa.

b)

Generan economas de escala al reducir los costos de

transaccin e informacin.

c)

Facilitan el intercambio de bienes y servicios para la

sociedad en su conjunto.

1.2 Participantes del Proceso de

Intermediacin Financiera

A. Las familias.
B. El Sector Pblico.
C. El Sector Privado.

Instituciones Financieras (IFIs)*

a. Empresas Bancarias
b. Empresas Financieras
c. Instituciones Microfinancieras:
Cajas Municipales de Ahorro
y Crdito (CMAC)
Cajas Rurales de Ahorro y
Crdito (CRAC)
Entidad de Desarrollo a la
Pequea y Microempresa
(Edpyme)**

1.3 Operaciones realizadas por las entidades

Financieras
Operaciones Pasivas.
IFI

DEPOSITANTES
OBLIGACIONES
-Devolver el capital
-Pagar intereses

Ahorros
- Cuenta Corriente
- Plazo Fijo
- C.T.S.

Operaciones Activas
IFI

CLIENTES CRDITOS
- Sobregiros
- Prstamos
- Tarjeta de Crdito
- Descuentos
- Leasing
- Factoring

DERECHOS
- Recuperar el capital
- Cobrar intereses
- Cobrar comisiones y gastos
aplicables

1.4 Costo del dinero: Tasas de Inters

1.4.1 Tasas de inters pasivas.
pasivas
Representan las tasas que reciben los depositantes por sus
cuentas corrientes, cuentas de ahorro, cuentas CTS y
depsitos a plazo fijo.
1.4.2 Tasas de inters activas.
Son las que cobran los bancos por las diferentes modalidades
de financiamiento.

1.4.3 Margen de Ganancia: spread

ACTIVO

PASIVO

Individuos /
Empresas

COLOCACIONES

Deficitarios

DEPSITO

ENTIDADES
FINANCIERAS

COLOCACION + INTERS
PLAZO DETERMINADO

Individuos /
Empresas
Excedentarios

DEPSITO + INTERS
PLAZO DETERMINADO

(+) Intereses cobrados

(+) 200

(+) 200

(+) 200

(-) Intereses pagados

(-)

(-)

(-)

RESULTADO FINANCIERO BRUTO

(-) Provisiones por incobrables
RESULTADO FINANCIERO NETO

40
160

(-)

50
110

(-)

40

40

160

160

95

(-) 200

65

(-)

40

1.4.4 Comisiones y Gastos

Qu es una Comisin?

Es una retribucin por operaciones o servicios

adicionales y/o complementarios a las operaciones
contratadas por los usuarios o clientes, que hayan
sido previamente acordados y efectivamente
prestados por la empresa
Ejemplo: comisin por mantenimiento de cuenta,
comisin por transferencia de fondos etc.

Qu es un Gasto?

Es aquel costo debidamente acreditado en que incurre

la empresa con terceros, por cuenta del cliente, para
brindar servicios adicionales y/o complementarios a
las operaciones contratadas que, de acuerdo a lo
pactado, sern trasladados al cliente
Ejemplo: gastos registrales, gastos de tasacin etc.

1.4.5 Rendimiento y Costo Efectivo

Rendimiento Efectivo
Es calcular la real ganancia que una persona natural o
jurdica obtiene al depositar su dinero en una empresa
del sistema financiero.
Costo Efectivo
Es calcular el real costo que una persona natural o
jurdica asume al solicitar un crdito en una empresa del
sistema financiero.
En la pgina web de la SBS se publica informacin
comparativa sobre costos y rendimientos de productos
comunes:
Costos: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=152
Rend.: http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx?ARE=0&PFL=0&JER=153

2. Entidades de Regulacin y Supervisin

2.1

Banco Central de Reserva del Per (BCRP)

2.2

Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras

Privadas de Fondos de Pensiones (SBS)

2.3

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV)

2.1 Banco Central de Reserva del Per (BCRP).

Fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus actividades
el 4 de abril de ese mismo ao. Posteriormente el 28 de
abril de 1931, fue transformado en Banco Central de
Reserva del Per (BCRP), tomando en cuenta las
recomendaciones de la Misin del profesor Edwin Kemmerer,
quien seal que la principal funcin del Banco deba ser
mantener el valor de la moneda.
La Constitucin Poltica del Per (1993) en su artculo 84
establece dos aspectos fundamentales sobre la poltica
monetaria: la autonoma del Banco en el marco de su Ley
Orgnica (Ley 26123) y su finalidad nica de preservar la
estabilidad monetaria.

 La autonoma del Banco Central es una condicin necesaria

para el manejo monetario basado en un criterio tcnico. La
experiencia internacional muestra que los pases con bancos
centrales autnomos tienen bajas tasas de inflacin y
mayores tasas de crecimiento econmico. Para garantizar la
autonoma del Banco Central, la Ley Orgnica prohbe al
BCRP financiar al sector pblico y establecer tipos de
cambio mltiples, entre otros.
La estabilidad monetaria es el principal aporte que el Banco
Central puede hacer a la economa del pas pues se reduce la
incertidumbre y se genera confianza en el valor presente y
futuro de la moneda, elemento imprescindible para estimular
el ahorro, atraer inversiones productivas y as promover un
crecimiento sostenido de la economa.

Las funciones del Banco Central de Reserva del Per

son:
Regular la moneda y el crdito del sistema
financiero
Administrar las reservas internacionales
Emitir billetes y monedas
Informar sobre las finanzas nacionales.

La poltica monetaria: diseo e implementacin

A partir de enero de 2002, la poltica monetaria del BCRP
se conduce bajo un esquema de Metas Explcitas de Inflacin
(inflation targeting), con el cual se busca anclar las
expectativas inflacionarias del pblico mediante el anuncio de
una meta de inflacin.
Hasta el ao 2006, la meta de inflacin era 2,5 por ciento
anual, con una tolerancia mxima de desvo de un punto
porcentual hacia arriba y hacia abajo. A partir de 2007, la
meta de inflacin se redujo a 2,0 por ciento, mantenindose
el margen de tolerancia, de un punto porcentual hacia arriba
(inflacin mxima de 3,0 por ciento) y hacia abajo (inflacin
mnima de 1,0 por ciento).

 El BCRP toma decisiones de poltica monetaria mediante el

uso de la tasa de inters de referencia del mercado
interbancario en moneda nacional como su instrumento
operativo. Dependiendo de las condiciones de la economa
(presiones inflacionarias o deflacionarias), el BCRP modifica
la tasa de inters de referencia (hacia arriba o hacia abajo)
de manera preventiva, anticipada, para mantener la inflacin
en el nivel meta.
La transparencia de la poltica monetaria es una condicin
necesaria para fortalecer la credibilidad en el BCRP, y de
esa manera, mejorar su efectividad. Por ello, las decisiones
de poltica monetaria son explicadas al pblico en general y a
los analistas especializados mediante la difusin de la Nota
Informativa, exposiciones y la publicacin trimestral del
Reporte de Inflacin. Toda esta informacin se publica en el
portal de internet del Banco Central (www.bcrp.gob.pe).

 El control de la inflacin ha contribuido a recuperar la

confianza en la moneda nacional como medio de cambio y
depsito de valor. En los ltimos aos la economa peruana se
ha desdolarizado, reduciendo su vulnerabilidad ante la
eventualidad de choques externos negativos.

El Esquema de Metas Explcitas de Inflacin

El BCRP tiene una meta explcita de inflacin de 2 por ciento
con una tolerancia de un punto porcentual hacia arriba (hasta
un mximo de 3 por ciento) y hacia abajo (hasta un mnimo de
1 por ciento). El objetivo es que, medida por la variacin 12
meses del ndice de Precios al Consumidor (IPC) de Lima
Metropolitana, se encuentre alrededor de la meta del 2 por
ciento.

 Qu es la inflacin?
Se denomina inflacin al incremento general y
sostenido de los precios. Este incremento se
calcula en funcin de una canasta bsica de
consumo, y a travs de una encuesta mensual, que
involucra miles de precios de cientos de productos,
se determina que precios han subido y cuales han
bajado.

INFLACION

Una inflacin alta provoca una prdida en el poder de compra de los

consumidores. Los ms perjudicados son los pobres dado que no tienen
los mecanismos para protegerse de la inflacin

Cmo hace el Banco Central de Reserva del Per para

controlar la inflacin?

CASO 1: Qu pasa si se prev que suba la inflacin?

CASO 2: Qu pasa si se prev que baje la inflacin?

Administracin de las Reservas Internacionales

Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad
econmica y financiera del pas, en la medida que
representan la liquidez internacional de la economa las que
garantizan la disponibilidad de divisas (dinero aceptado
internacionalmente como el dlar, euro, etc.) para
situaciones extraordinarias. Ello podra darse por choques
externos que se manifiesten en un eventual retiro
significativo de depsitos en moneda extranjera y una
posterior salida al exterior de capitales del sistema
financiero peruano.
La administracin de las reservas internacionales se realiza
siguiendo los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad.
Para ello, se toma en cuenta la situacin y perspectivas de
la economa nacional y del contexto internacional.

En el Per, las reservas internacionales han aumentado a partir del

ao 2001 lo que nos ha permitido tener una posicin ms solida para
afrontar crisis y choques externos como la crisis financiera
internacional 2008-2009 en la cual las reservas cumplieron un rol
crucial para mantener la estabilidad econmica del pas.

Emisin de Billetes y Monedas

El Banco Central tiene a su cargo la emisin y el abastecimiento de

billetes y monedas a nivel nacional, garantizando un suministro
oportuno y adecuado de la demanda.

El BCRP lleva a cabo una programacin que toma en cuenta tres

aspectos fundamentales: cantidad, calidad y denominaciones
demandadas, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en
efectivo que realice el pblico.

La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes. Uno,

denominado Demanda para Transacciones, que est en funcin del
dinamismo de la economa y de la variacin de los precios; y el
otro, Demanda para Reposicin, que se genera por el reemplazo de
los billetes y monedas deteriorados.

El Banco Central, con la finalidad de dar a conocer los elementos de

seguridad de nuestros billetes y monedas, realiza tareas de
difusin, principalmente a travs de charlas gratuitas dirigidas al
pblico en general as como al personal de empresas financieras y
comerciales.

Difusin de Informacin Econmica:

El Banco Central tiene entre sus funciones la de informar sobre las
finanzas nacionales. El Banco difunde en su portal de internet
http://www.bcrp.gob.pe todas las publicaciones y estadsticas de
carcter econmico que elabora.
Entre las principales publicaciones se encuentran el Reporte de
Inflacin, el Reporte de Estabilidad Financiera, la Nota Semanal, el
Resumen Informativo Semanal, la Memoria Anual, las Notas de
Estudios, las Notas Informativas, la Revista Moneda, la Revista
Estudios Econmicos y los Documentos de Trabajo, entre otros.

La familia de billetes y el cono monetario del Nuevo Sol

2.2 Superintendencia de Banca, Seguros y

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(SBS)
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo
encargado de la regulacin y supervisin de los Sistemas
Financiero, de Seguros y del Sistema Privado de Pensiones, as
como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento
del terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses
de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al SPP.
La SBS es una institucin de derecho pblico cuya autonoma
funcional est reconocida por la Constitucin Poltica del Per. Sus
objetivos, funciones y atribuciones estn establecidos en la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgnica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley
26702).

2.2 Superintendencia de Banca, Seguros y

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(SBS)
La finalidad de la SBS es proteger los intereses del pblico,
cautelando la estabilidad, la solvencia y la transparencia de los
sistemas supervisados, velando por que se cumplan las normas
legales, ejerciendo el control sobre todas sus operaciones y
denunciando penalmente a las personas que ejerzan las actividades
propias de las empresas supervisadas sin la debida autorizacin;
as como contribuir con el sistema de prevencin y deteccin del
lavado de activos y del financiamiento del terrorismo.
El enfoque de la SBS es crear, a travs de la regulacin, un
sistema de incentivos que propicie que las decisiones privadas de
las empresas sean consistentes con el objetivo de solidez,
solvencia y estabilidad en el largo plazo.

Entes Reguladores - SBS

Superintendencia Adjunta de Banca y Microfinanzas.
Se encarga de realizar el control y la supervisin
permanente de las empresas del sistema financiero, de los
conglomerados financieros a las que stas pertenecen y
dems empresas sometidas a su supervisin, para el
adecuado control de los riesgos que los supervisados asumen
en sus operaciones.
Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS)
Empresas bancarias
Empresas financieras
Cajas municipales
Cajas rurales
Edpymes
Empresas de transferencia de fondos

Entes Reguladores - SBS

Superintendencia Adjunta de Seguros
Se encarga de regular y supervisar el mercado de seguros
con el objetivo de defender los intereses de los asegurados.
Controla que se invierta adecuadamente el dinero que por
concepto de primas de seguros reciben las empresas de
seguros de los asegurados y que va a ser utilizado para
pagar las indemnizaciones por los siniestros que ocurran.
Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS)
Empresas de seguros
Asociaciones de fondos regionales o provinciales contra accidentes de trnsito (AFOCAT)
Derramas

Entes Reguladores - SBS

Superintendencia Adjunta de AFP.
Se encarga de la supervisin y regulacin de las AFP.
Fiscaliza y regula las operaciones de las AFP a travs
de reportes diarios, auditorias e inspecciones.

Algunas entidades supervisadas (Directorio de entidades supervisadas - Web SBS)

Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP)

Entes Reguladores - SBS

Unidad de Inteligencia Financiera del Per

(UIF- Per)

Encargada de recibir, analizar y transmitir informacin para

la deteccin y prevencin del lavado de activos y/o
financiamiento del terrorismo en el Per.
Colabora con los sujetos obligados a informar, en la
implementacin de sus sistemas para detectar operaciones
sospechosas de lavado de activos y financiamiento del
terrorismo.

Informacin adicional
Portal de Prevencin del Lavado de Activos (Web SBS)

2.3

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y

Valores (CONASEV)
CONASEV tiene como ROL fundamental velar por
la transparencia del mercado de valores, la
correcta formacin de los precios en l y la
proteccin de los inversionistas, procurando la
difusin de toda la informacin necesaria para
tales propsitos.
Para tener una idea integral del mercado
financiero (desde el punto de vista de la
intermediacin), es decir saber qu mercados lo
conforman, a continuacin se muestra de manera
resumida la estructura de este gran mercado.

Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores

(CONASEV)
MERCADO FINANCIERO
Desde el punto de vista de la
intermediacin
MERCADO DE INTERMEDIACIN
INDIRECTA:
SISTEMA FINANCIERO
Supervisor: SBS

MERCADO
BANCARIO

Banca
Mltiple

MERCADO DE INTERMEDIACIN
DIRECTA:
MERCADO DE VALORES
Supervisor: CONASEV

MERCADO NO
BANCARIO

MERCADO
PRIMARIO
(Financiamiento)

Financieras

Emisiones Directas

CMACs

Emisiones a travs
de procesos de
titulizacin de
activos

CRACs
Edpymes

Otras
empresas

Emisiones
societarias
Emisiones del
Gobierno

MERCADO
SECUNDARIO
(Liquidez )

Burstil

Rueda
MIENM

Extra
Burstil

Como se puede apreciar, el mercado financiero se divide en dos

grandes mercados: el mercado de intermediacin indirecta y el mercado
de intermediacin directa o mercado de valores. A su vez, el mercado
de intermediacin indirecta est dividido en dos mercados: Mercado
Bancario y Mercado no Bancario.

Mercado de Intermediacin Indirecta

El mercado bancario, compuesto por los bancos estatales (Banco de la

Nacin, Banco Agropecuario) y las empresas bancarias privadas,
tambin llamadas en su conjunto banca mltiple.
El mercado no bancario, est compuesto por empresas financieras,
cajas municipales, cajas rurales de ahorro y crdito, empresas de
desarrollo para la pequea y micro empresa (EDPYME), empresas de
arrendamiento financiero, etc.
Ambos mercados (bancario y no bancario) se encuentran bajo la
supervisin y control de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs
(SBS).

El mercado de intermediacin directa o mercado de valores, constituye

la otra parte del mercado financiero. El mercado de valores tambin se
encuentra dividido en dos grandes mercados: mercado primario y
mercado secundario. Ambos mercados se encuentran bajo la supervisin
y control de la Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores
CONASEV.

El mercado de valores es uno de los canalizadores de recursos

financieros ms importante de la economa puesto que facilita el proceso
de Financiamiento-Inversin, sirviendo como va directa de acceso entre
las personas jurdicas denominadas EMISORES (empresas e
instituciones privadas y pblicas, nacionales y extranjeras), las cuales
emiten valores mobiliarios (instrumentos de corto plazo, bonos, acciones,
etc.) para captar recursos y cubrir sus necesidades de financiamiento, y
los INVERSIONISTAS (personas naturales, personas jurdicas y
dentro de estas ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos,
AFPs, financieras, fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una
rentabilidad atractiva por su inversin.

Se le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a

travs de este mercado los EMISORES ofrecen valores mobiliarios
que crean por primera vez, lo que les permite captar el ahorro de
los inversionistas a travs de la oferta pblica de sus valores
mobiliarios.

La negociacin (compra/venta) de los valores mobiliarios se realiza

mediante oferta pblica, la cual consiste en la invitacin,
adecuadamente difundida, que los Emisores dirigen a los
Inversionistas y pblico en general o a determinados segmentos de
ste, utilizando cualquier medio pblico como: diarios, revistas,
radio, televisin, correo, reuniones, sistemas informticos u otro
medio que permita la tecnologa. De esa manera, se aseguran que los
Inversionistas y pblico en general se interesen por los valores que
ofrece.

La emisin de los valores mobiliarios, con fines de financiamiento,

puede hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1.
emisin de valores de manera directa; 2. emisin de valores
mediante procesos de titulizacin de activos; y 3. a travs de
fondos de inversin. A travs de estos mecanismos las personas
jurdicas pueden captar recursos en el mercado de valores para
destinarlos a capital de trabajo, nuevos proyectos, etc.

Emisin: Conjunto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a

10. (Ejemplo: 1,000 acciones o 10,000 bonos, etc.), que una empresa
(EMISOR), ofrece a los INVERSIONISTAS (a travs de oferta pblica
primaria), para captar recursos y as financiar capital de trabajo,
reestructurar pasivos, realizar nuevos proyectos, etc.).

Se le denomina mercado secundario o de liquidez, porque a travs de

este mercado se realizan transacciones con valores que ya existen, esto
se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, etc., en
la bolsa de valores con la finalidad de que sus accionistas u
obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos de
corto plazo) tengan la posibilidad de vender dichos valores cuando
necesiten liquidez (dinero).

Para decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la

negociacin (compra/venta) de los valores se realiza en ms de una
oportunidad, es decir, esto se produce cuando una persona compra
acciones en bolsa (utilizando los servicios de una SAB) y luego las
vende, otro las compra, y luego las vende y as sucesivamente.

El mercado secundario, a su vez, se divide en mercado burstil y en

mercado extraburstil. El mercado burstil est compuesto por dos
mecanismos centralizados de negociacin: la Rueda y el Mecanismo
de Instrumentos de Emisin no Masiva (MIENM). Ambos mecanismos
se encuentran bajo la conduccin de la Bolsa de Valores de Lima
(BVL). A travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin
(compra/venta) de los valores.

La emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin, puede

hacerse a travs de tres (3) principales mecanismos: 1. La Rueda de
Bolsa (BVL), 2. Fondos mutuos y 3. Fondos de inversin. A travs
de estos mecanismos los inversionistas y pblico en general pueden
invertir sus recursos excedentes en el mercado de valores con la
perspectiva de obtener mayor rentabilidad por su inversin.

Principales participantes del mercado de valores

Los principales participantes del mercado de valores son 1. Los Emisores;

2. Los Inversionistas, 3. Los no emisores y 4. La institucin de control y
supervisin:
Emisores, como se explic anteriormente, son aquellas personas jurdicas
que para captar recursos emiten valores. Dentro de esta categora se
encuentran: las empresas que emiten valores directamente (emisores
directos); las sociedades titulizadoras, que emiten valores para captar
recursos para terceros y por cuenta propia; las sociedades
administradoras de fondos mutuos (SAFM) y las sociedades
administradoras de fondos de inversin que emiten certificados de
participacin.
Inversionistas, personas naturales o jurdicas que adquieren los valores
que ofrecen los Emisores, con la perspectiva de obtener una rentabilidad
atractiva por su inversin.

No Emisores, aquellas personas jurdicas que no emiten valores pero

que juegan un papel especfico en el proceso de financiamiento e
inversin (originado por los emisores y los inversionistas). Dentro de
la categora de no emisores se encuentran: las sociedades
estructuradoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los agentes
de intermediacin, la bolsa de valores, las instituciones de
compensacin y liquidacin de valores, etc.
Institucin de supervisin y control, la institucin que supervisa y
controla a los Emisores y los No Emisores es la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores CONASEV. Asimismo, vela por
la proteccin de los inversionistas que participan en este mercado.

 La CONASEV, tiene asignadas tres (3) competencias

especficas en el mercado de valores: regulacin; supervisin
y control; y difusin y promocin del mercado.

Regulacin, CONASEV teniendo en cuenta las disposiciones

establecidas en la Ley del Mercado de Valores (suscrita por
el Presidente de la Repblica), emite una serie de normas:
Reglamentos, Directivas, Manuales, etc. producto de las
cuales se desarrolla el mercado de valores en nuestro pas.
Supervisin y control, lleva a cabo esta labor a travs de sus
rganos de lnea. Esta labor consiste en controlar y
supervisar que todos los participantes: Emisores y no
Emisores, as como las personas naturales vinculados a estos
ltimos, cumplan con lo establecido en la normativa.

Difusin y promocin del mercado, Conscientes de la

importancia que tiene el mercado de valores dentro de la
economa de nuestro pas, la CONASEV, realiza una serie de
actividades, relacionadas a la difusin y promocin del
mercado de valores, dirigidas a potenciales Emisores e
inversionistas, as como colegios profesionales, docentes y
estudiantes universitarios y de instruccin secundaria, sin
dejar de lado a otros segmentos como, jueces, fiscales y
Polica Nacional, dado que estos ltimos tienen que ver con la
solucin de conflictos financieros.

3. Productos Bancarios y Financieros

3.1

Operaciones Pasivas
3.1.1 Depsitos de ahorro
3.1.2 Depsitos a plazo
3.1.3 Depsitos CTS
3.1.4 Depsitos en cuenta corriente
3.1.5 Tarjeta de dbito
3.1.6 Fondo de Seguro de Depsito

C
l
a
s
i
f
i
c
a
c
i

Pasivas

- Depsitos de ahorros
- Cuentas corrientes
- Depsitos a plazo
- Depsitos CTS

Activas

- Hipotecarios
- Personales
- Microempresas
- Tarjeta de Crdito

Fundamentales o
Tpicas

Contingentes

Complementarias
o Accesorias
Por Cuenta
de Terceros o
Servicios

- Aval bancario
- Carta fianza
- Crdito documentario

- Compra y venta de divisas

- Intermediario de cobros
- Intermediario de pagos
- Custodia de valores
- Caja de seguridad
- Cheques de gerencia
- Certificacin de cheques
- Cartas de presentacin
- etc.

Productos Bancarios y Financieros

3.1

Operaciones Pasivas.
Es el dinero que una institucin financiera
recibe del pblico, generalmente a travs de
las diferentes modalidades de depsito, y
que luego podr prestar a travs de las
diversas formas de crdito.

Operaciones Pasivas
(o de Captacin)

Depositantes
Ahorros
Cuenta Corriente
Plazo Fijo
C.T.S.

Productos Bancarios y Financieros

3.1.1 Depsitos de ahorro.
Es un depsito efectuado en una institucin
financiera por un plazo indefinido. Los fondos
depositados pueden ser incrementados con
aportes parciales y tambin pueden ser
retirados parcialmente por el cliente sin
necesidad de un aviso previo.

Productos Bancarios y Financieros

3.1.2 Depsitos a plazo.
Es aquel depsito efectuado en una institucin
financiera, por un monto, plazo y tasa de inters
convenido. Son cuentas que le pagan un mayor inters a
los ahorristas a cambio de que el dinero que se
deposita permanezca por un periodo determinado sin ser
retirado.

Tasa de inters %

INTERES

DEPOSITO

VALOR
PRESENTE

TIEMPO

DEPOSITO

VALOR
FINAL

Productos Bancarios y Financieros

3.1.3 Depsitos CTS.

Es un depsito a plazo que tiene como propsito
fundamental prever el riesgo que origina el cese
de una relacin laboral y la consecuente prdida
de ingresos en la vida de una persona y su
familia.

Productos Bancarios y Financieros

3.1.4 Depsitos en cuenta corriente.
Es un depsito realizado en un banco, a nombre de una
o ms personas, que permite a los titulares de la
cuenta retirar el dinero mediante el giro de cheques
con cargo a los fondos depositados en la misma y hacer
depsitos parciales en dicha cuenta.
El banco tiene la obligacin de hacer efectivo los
cheques, de acuerdo a su forma de emisin, a la sola
presentacin del mismo, a menos de que la cuenta no
tenga fondos.

3.1.5 Tarjeta de Dbito.

No es una operacin pasiva, sino un instrumento electrnico
que permite realizar retiros a travs de cajeros automticos
o cajeros corresponsales o efectuar consumos de bienes o
servicios con cargo directo a los fondos en la cuenta asociada
(la que puede ser una cuenta corriente, cuenta de ahorro,
depsito CTS, etc.)
Permite realizar transacciones en locales comerciales que
tengan un terminal lector de tarjetas electrnicas denominado
P.O.S. (por su expresin en ingls: Point of Sale punto de
venta)

Gracias a los puntos electrnicos

de acceso (POS o cajeros
automticos) se logra mayor
cobertura a las redes a nivel
nacional, disminuyendo los costos
por transaccin.

3.1.6 Fondo de Seguro de Depsitos (FSD)

1. La Red de Seguridad Financiera
2. Qu es el FSD?
3. Preguntas frecuentes

I. La Red De Seguridad Financiera (RSF)

1. Definicin
Conjunto de instituciones y normas establecidas con el objetivo de
reducir la inestabilidad potencial del sistema financiero y contribuir al
fortalecimiento y desarrollo del mismo.

2. Componentes
Prestamista de
ltima Instancia

Regulacin y
Supervisin
Prudenciales

BCRP

SBS

Mecanismos de
Resolucin

Sistema de Seguro
de Depsitos

I. La Red De Seguridad Financiera (RSF)

3. Consideraciones generales

No est destinada a proteger a instituciones financieras insolventes o

inseguras

Protege a las instituciones financieras solventes frente al impacto negativo

(efecto contagio) que puede significar el cierre de una institucin financiera
insolvente

El cierre de instituciones financieras insolventes debe ocurrir como un

mecanismo de imposicin de disciplina de mercado

La distribucin de funciones dentro de la RSF difiere entre pases. Cada pas

conforma su RSF de acuerdo a los objetivos de poltica pblica y a las
circunstancias propias

I. La Red De Seguridad Financiera (RSF)

Rol de la RSF: Tiempos Normales / Crisis Sistmicas

Tiempos Normales

Crisis Sistmicas

Crisis individuales generadas por

manejo bancario deficiente

Crisis generalizadas originadas por

problemas macroeconmicos (manejo
fiscal, shocks externos)

Objetivo primordial: evitar efecto

contagio sobre instituciones solventes

Objetivo primordial: estabilizar los

pasivos del sistema financiero

Problema del seguro de depsitos

Problema fiscal

El manejo adecuado implica utilizar el

seguro de depsitos y los mecanismos
de resolucin contemplados en la
legislacin

El manejo busca reforzar confianza:

- Reformas fiscales, monetarias
- Ampliacin de la cobertura del seguro de
depsitos, incluso al 100 por ciento
- Apoyo de liquidez
- Planes de reestructuracin empresarial
- Canjes de cartera

I. La Red De Seguridad Financiera (RSF)

4. Caractersticas adecuadas de una RSF

Clara definicin de objetivos

en el marco legal
Independencia y
autonoma
administrativa
Mecanismos explcitos de
nombramientos y remocin
de autoridades
Utilizacin limitada del
prestamista de ltima
instancia para problemas
estrictamente de liquidez

BCRP : Constitucin y Ley Orgnica

SBS :
Constitucin y Ley Orgnica FSD :
Ley No. 26702

BCRP: Autonoma Constitucional

SBS : Autonoma Constitucional FSD
: Persona jurdica de derecho privado,
de naturaleza especial, con
dependencia funcional de SBS
Presidente BCRP : Designado por el
Poder Ejecutivo con Aprobacin del
Poder Legislativo.
Superintendente : Designado por
el Poder Ejecutivo con Aprobacin del
Poder Legislativo.
Presidente FSD : Designado por el
Superintendente.

II. Fondo de Seguro de Depsitos (FSD)

El FSD es una persona jurdica de derecho privado de naturaleza especial que
tiene por objeto proteger a quienes realicen depsitos en las empresas del
sistema financiero.
Misin.
Brindar cobertura a los depsitos asegurados y contribuir de una manera
preventiva a la estabilidad y confianza del sistema financiero.
Objetivos.

- Proteger a los depositantes asegurados ante la eventual quiebra

de una institucin miembro del FSD, conforme a los parmetros
establecidos en la Ley.
- Participar en los diferentes esquemas de resolucin de las
instituciones financieras miembros del FSD, coadyuvando a la
estabilidad del sistema financiero.

III. Preguntas Frecuentes

Los depsitos
asegurados?

mantenidos

en

qu

entidades

se

encuentran

Los depsitos mantenidos en los Bancos, Financieras, Cajas Municipales y

Cajas Rurales
Es necesario destacar que para que cualquiera de estas empresas sea
respaldada por el FSD, deber efectuar aportes al mismo durante 24
meses.
Qu sucede si tengo depsitos en ms de una empresa miembro del
Fondo?
La cobertura tiene lugar por persona en cada empresa miembro del fondo.
Si tengo depsitos en ms de una empresa miembro, stos se
encuentran asegurados en cada empresa hasta por el monto mximo de
cobertura.

III. Preguntas Frecuentes

Cul es la cobertura mxima que me ofrece el Fondo, depende sta de
la empresa en donde tenga mi dinero?
El monto mximo de cobertura del FSD para el periodo Marzo Mayo 2011
es de S/.87 645,00 por persona en cada empresa miembro del Fondo,
comprendido los intereses, y este monto se va ajustando trimestralmente en
funcin al ndice de Precios al Por Mayor que publica el INEI. Dicho monto
es el mismo para cualquier Institucin Financiera que sea miembro del
Fondo.
Si se presentaran cuentas mancomunadas, el monto se distribuir a prorrata
entre los titulares de la cuenta y los lmites se aplicarn respecto de cada
uno de ellos individualmente.
El monto no cubierto por el FSD constituye crdito a ser tomado en cuenta
para los fines de la liquidacin y de acuerdo a las normas legales
existentes.

III. Preguntas Frecuentes

Que instrumentos respalda el FSD?
El Fondo respalda nicamente:
1.Los depsitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las personas
naturales y las personas jurdicas privadas sin fines de lucro;
2.Los intereses devengados por los depsitos anteriormente mencionados, a
partir de la fecha de constitucin o de su ltima renovacin; y
3.Los depsitos a la vista de las dems personas jurdicas, exceptuando los
correspondientes a las empresas del sistema financiero.

III. Preguntas Frecuentes

Qu sucede con los depsitos CTS, depsitos de menores u otros sin
disposicin plena?
Tratndose de depsitos por compensacin por tiempo de servicios (CTS),
depsitos de menores, depsitos en garanta o en retencin judicial y otros
sobre los cuales el titular no tiene disposicin plena, el pago de las
imposiciones cubiertas por el Fondo se realizar mediante la apertura de
depsitos con caractersticas similares a los originales, a nombre de los
respectivos titulares, en otras empresas.

III. Preguntas Frecuentes

Qu instrumentos NO respalda el FSD?
El Fondo no cubre los depsitos:
de los titulares que durante los 2 (dos) aos previos a la declaracin de
disolucin y liquidacin, se hubieren desempeado como directores o gerentes
de la empresa de que se trate.
de las personas pertenecientes a los grupos econmicos que tengan
participacin mayor al 4% (cuatro por ciento) en la propiedad de la empresa,
siempre que hayan participado directa o indirectamente en su gestin.
de personas vinculadas a la empresa, sus accionistas, personal de direccin y
de confianza
de otras empresas del sistema financiero nacional o del extranjero
constituidos con infraccin de la ley
que gozando formalmente de la denominacin de depsito, sean
esencialmente acreencias no depositarias.
Los certificados, bonos y cualquier otro instrumento emitido al portador no
ests asegurados por el Fondo.

III. Preguntas Frecuentes

Qu debo hacer si mi banco quiebra, cundo recupero mi dinero?
Una vez declarada la disolucin de la empresa financiera la SBS cuidar que
en un plazo no mayor a 60 das los liquidadores remitan al FSD la relacin
de lo asegurados cubiertos, indicando el monto a que ascienden sus
derechos, diferenciando el correspondiente a capital e intereses. Quienes
hubiesen sido omitidos en la relacin pueden formular el reclamo
correspondiente ante la Superintendencia en un plazo de 60 das de iniciada
la exhibicin de dicho documento, lo cual debe ser certificado notarialmente.
El FSD iniciar los pagos en un plazo no mayor de 10 das hbiles de
recibida la relacin, y los pagos proseguirn de manera interrumpida.
El plazo para cobrar los fondos vence hasta dentro de 10 aos contados a
partir de la fecha en que se inician los pagos. Una vez transcurrido dicho
periodo, el asegurado pierde el derecho de cobertura y el monto pasa a
formar parte de los recursos del FSD.

III. Preguntas Frecuentes

Cunto cuesta al depositante contar con el seguro de depsitos?
No le cuesta absolutamente nada. Las entidades financieras autorizadas por
la SBS a captar depsitos del pblico, como los bancos, financieras, cajas
municipales y cajas rurales de ahorro y crdito, deben de manera obligatoria
pagar primas trimestrales al FSD para que sus depositantes se encuentren
asegurados.
Sin embargo, se debe tener en cuenta que las entidades financieras que
ingresen como miembros del FSD, debern pagar primas durante 24 meses
para que sus depositantes se encuentren cubiertos.
Dnde debe inscribirse el depositante para que sus ahorros estn
protegidos por el FSD?
El depositante no necesita inscribirse en ninguna lista para contar con la
proteccin del seguro de depsitos. Al depositar sus ahorros en una entidad
miembro del FSD, queda automticamente asegurado.

III. Preguntas Frecuentes

Qu pasa con las deudas que tena con el banco quebrado?
Conforme a lo dispuesto en el Articulo 155 de la Ley 26702, si el asegurado
mantuviese obligaciones para con el miembro del Fondo en proceso de
liquidacin, se practica la compensacin correspondiente y se le abona slo
el saldo que pueda resultar a su favor. Esta compensacin procede tambin,
ilimitadamente, respecto de las sumas originadas en los depsitos por
compensacin de tiempo de servicios y de otra acreencia aun intangible o
inembargable del deudor.
Qu debo hacer si encuentro alguna empresa que capta depsitos del
pblico y no es miembro del Fondo?
Debo notificar a la SBS, ya que los ahorros de todos los ahorristas en esta
empresa podran estar en peligro.