FINANZAS

EMPRESARIALES
TEORIA DE ANUALIDADES (*)
Semana 3 y Semana 4

(*): Fuente Bibliogrfica: Matemtica Financiera, Valera Moreno, Rafael

Matemticas Financieras, Aliaga Valdez, Carlos

Una ANUALIDAD es una serie de pagos peridicos

que se hacen en cantidades iguales y a intervalos
regulares de tiempo.
D I A G R A M A DE F L U J O
A

0
Periodo o
intervalo de
pago

R1

R2

R3

Plazo o trmino de la anualidad

R4

ELEMENTOS DE UNA ANUALIDAD

RENTA (R): Pago peridico, que es el importe cobrado
o pagado..
PLAZO ( n ):
de abonos.

Representa el nmero total de perodos o

MONTO ( S ): El valor futuro, viene a ser la suma de

todos los pagos peridicos (R), capitalizados al final del
ensimo periodo.
VALOR ACTUAL ( A ): El valor presente, viene a ser la
suma de todos los pagos peridicos (R), descontados a
una tasa de inters o de actualizacin.
TASA DE INTERES ( i ): Es la tasa de inters efectiva
por periodo.

TIPOS DE ANUALIDADES
En trminos generales, las anualidades se clasifican en
Anualidades Eventuales y Anualidades Ciertas.
I. Anualidades Eventuales
Pertenecen a este grupo aquellas anualidades en las que
el comienzo o el final de la serie de pagos es impreciso y
depende de algn acontecimiento previsible pero sin
exactitud. Estas anualidades a su vez pueden ser:
Vitalicias: Son las anualidades que tienen vigencia
mientras dure la vida del rentista. Ej.: Pensin por
jubilacin.
Temporales: Son las anualidades que terminan despus de
un determinado nmero de pagos, an cuando el rentista
contine con vida. Ej: Seguro que cubre estudios
universitarios.

TIPOS DE ANUALIDADES
II. Anualidades Ciertas
Pertenecen a este grupo aquellas anualidades en las que
la duracin de la serie de pagos no depende de alguna
eventualidad externa, sino que se estipula en trminos
concretos.
Las Anualidades Ciertas, de acuerdo a su duracin, se
clasifican en:
Perpetuas: Son las anualidades que tienen duracin
ilimitada.
Temporales: Son las anualidades que tienen un plazo de
duracin determinado. Ej: cuotas de prstamo bancario.

TIPOS DE ANUALIDADES

EVENTUALES
ANUALIDADES

RENTAS VENCIDAS
Y

CIERTAS

RENTAS ADELANTADAS

Las anualidades eventuales y ciertas a su vez pueden ser:

vencidas y adelantadas..

RENTAS VENCIDAS Y RENTAS ADELANTADAS

RENTAS VENCIDAS

n-1

RENTAS ADELANTADAS

Ra Ra
0

Ra

Ra

Ra

Ra

Ra

n-1

RENTAS VENCIDAS
Se caracteriza porque sus pagos peridicos iguales, se
hacen al final de cada intervalo de pago..
Clculo del Monto
Consiste en hallar la suma de todos los pagos
peridicos a una misma tasa de inters por periodo y
al final del plazo de la anualidad..

R
S (1 i ) n 1
i

n
(1+i)
- 1( , es conocido como
En la frmula anterior,

-----------------

i
FCS (factor de capitalizacin de la serie)

RENTAS VENCIDAS
Clculo del Valor Actual
Consiste en hallar la suma de los valores actuales de
todos los pagos peridicos a una misma tasa de
inters por periodo y al comienzo del plazo de la
anualidad..

R
A 1 (1 i ) n
i

En la frmula anterior, 1 - (1+i)-n, ( es conocido como

-----------------

FAS (factor de actualizacin de la serie)

RENTAS ADELANTADAS
Se caracteriza porque sus pagos peridicos iguales, se
hacen al comienzo o principio de cada intervalo de pago..
Clculo del Monto
Dada una tasa efectiva i, las rentas adelantadas Ra
que constituyen una anualidad pueden transformarse
por equivalencia financiera en su respectivo valor
futuro S.

Ra
n
S
(1 i ) (1 i ) 1
i

RENTAS ADELANTADAS
Clculo del Valor Actual
Dada una tasa efectiva i, las rentas adelantadas Ra
que constituyen una anualidad pueden transformarse
por equivalencia financiera en su respectivo valor
presente A.

Ra
A
(1 i ) 1 ( 1 i ) n
i

TIPOS DE ANUALIDADES

ANUALIDADES

RENTAS PERPETUAS

Las rentas perpetuas a su vez pueden ser: vencidas y

adelantadas..

RENTAS PERPETUAS VENCIDAS Y ADELANTADAS

RENTAS PERPETUAS VENCIDAS

R .

4 ..

R
n=

RENTAS PERPETUAS ADELANTADAS

Ra Ra
0

Ra

Ra

Ra
4 .

Ra
n=

RENTAS PERPETUAS
Es una anualidad compuesta por un conjunto de rentas que
se generan y distribuyen en un horizonte temporal que tiende
al infinito.
Por ejemplo los dividendos que otorgan las sociedades
annimas cuyo plazo de operacin se supone indefinido.
Asimismo con los fondos que se acumulan para mantener
infraestructuras de larga vida: puentes, carreteras..

RENTAS VENCIDAS PERPETUAS

Clculo del Valor Actual
La frmula que a continuacin se muestra, calcula el
valor presente de una perpetuidad vencida cuando
n tiende hacia el infinito y en la cual R es del mismo
plazo que i.

R
A
i

RENTAS ADELANTADAS PERPETUAS

Clculo del Valor Actual
La frmula que a continuacin se muestra, calcula el
valor presente de una perpetuidad adelantada
cuando n tiende hacia el infinito y en la cual R es
del mismo plazo que i.

Ra
A
(1 i )
i

TIPOS DE ANUALIDADES

ANUALIDADES

RENTAS
ARITMETICAS
CON GRADIENTES
RENTAS
GEOMETRICAS

Las anualidades con gradientes a su vez pueden ser: rentas

aritmticas y geomtricas..

ANUALIDADES CON GRADIENTES

Hasta ahora se ha estudiado anualidades con rentas
uniformes. A continuacin se analizarn los casos en las
cuales las rentas crecen o decrecen de manera uniforme..
Definicin de Gradiente
En una anualidad vencida cuyas rentas consecutivas varan
con una ley predeterminada, se denomina gradiente, a la
diferencia entre el importe de cualquier renta a partir de la
segunda y la anterior.
Renta Aritmtica
En una anualidad, cuyas rentas varan en progresin
aritmtica, los gradientes son uniformes, es decir, la
diferencia entre una renta y la anterior es siempre la
misma.

ANUALIDADES CON GRADIENTES

Renta Geomtrica
Es cuando las rentas R tienen un crecimiento geomtrico.
La renta crece o decrece multiplicada por un factor que
denominaremos g, el cual es la razn del crecimiento
geomtrico. Donde:
g =
1
+
%
es la tasa de crecimiento
de las rentas periodo a periodo

RENTAS GEOMTRICAS
Si R es la primera renta o cuota base, entonces la segunda sera Rg, la
tercera renta sera Rg2 y as sucesivamente se genera una anualidad
con rentas en progresin geomtrica. Para n periodos y una tasa
efectiva por periodo, esta anualidad puede ser representada por el
siguiente diagrama de flujo.

Rgn-1
Rgn-3
Rg2
Rg
R

n-2

RENTAS GEOMETRICAS
Clculo del Valor Actual
Calcula el valor presente de una anualidad compuesta
por rentas que varan en progresin geomtrica, en la
cual R1 es la primera renta e i y n son del mismo
plazo.

g n (1 i ) n
A

n
(1 i ) g (1 i )
R1

RENTAS GEOMETRICAS
Clculo del Valor Futuro
Calcula el valor futuro de una anualidad compuesta por
rentas que varan en progresin geomtrica, en la cual
R1 es la primera renta e i y n son del mismo plazo.

g n (1 i ) n
R1

g ( 1 i )

Sumatoria de Pagos

R k

R 1 ( g n 1)
g1

Renta de un periodo especfico

R n R1 g

n 1