Internacionalizao da Produo

e Investimento Externo Direto

(IED)
Determinantes do IED: Enfoques

Teoria clssica dos fluxos internacionais de capitais

Processo de formao de ativos externos
Princpio do acelerador
Restries ao movimento internacional de fatores de
produo
Barreiras ao comrcio internacional de bens e servios
Imperfeies de mercado
 IED: Determinantes
1) Teoria clssica dos fluxos internacionais
de capitais: IED = f (taxa marginal de
retorno)
Obs.: no haveria diferena entre IED e IEP

2) Processo de formao de ativos externos:

IED = f (acumulao, autofinanciamento)
Obs.: no explica o investimento inicial
 IED: Determinantes (cont.)

Princpio do acelerador e modelo de ajuste do

estoque de capital: IED = f ( Vendas)
Obs.: no explica porque existem filiais

Restries ao movimento internacional de

fatores de produo: recursos naturais
(petrleo, bauxita, etc) trabalho -
diferenciais de custo
 IED: Determinantes (cont.)

Barreiras ao comrcio: medidas tarifrias e

no-tarifrias substituio de importaes
via IED

Imperfeies de mercado: vantagem

tecnolgica e concorrncia monopolstica
Obs.: no explica escolha da forma (IED vs.
exportao)
Internacionalizao da produo:
Formas
Comrcio (exportao)
Investimento externo direto (filial,
subsidiria ou joint venture)
Relao contratual
INTERNACIONALIZAO DA PRODUO: INDICADORES, 1986-97

Item Valor corrente Taxa de crescimento mdio

(US$ bilho) anual (%)
1997 1986-1990 1991-97

Investimento externo direto 400 23.6 17.1

Royalties e taxas 61 21.9 12.2
Exportao de bens e 6432 14.6 7.2
servios no-fatores

Memorando

PIB mundial 30551 12.1 4.9

Formao bruta de capital fixo 5393 12.5 2.5

Fuses e aquisies 236 21.0 30.0

transfronteirias
Ativo total das filiais 12606 18.3 20.9
estrangeiras
Valor bruto da produo de 2100 16.6 6.6
filiais estrangeiras
Vendas das filiais estrangeiras 9500 16.3 11.4
Estoque de investimento 3456 18.2 10.5
externo direto
Internacionalizao da produo:
Condio necessria

Posse de vantagem
especfica propriedade
 Vantagem especfica
propriedade

Tecnologia (produo e consumo)

Capacidade gerencial
Capacidade organizacional
Capacidade mercadolgica
Capital
Internacionalizao da produo:
Modalidades

Internalizao (no-residente faz) :

exportao ou IED

Externalizao (no-residente faz o

residente fazer) : relao contratual
 Internacionalizao da produo

Internalizao versus Externalizao

Benefcio
Custo

Cmg

Bmg

I1 I* I2
Internalizao

[ Internalizao ] [ Externalizao ]

Paraguai Venezuela Brasil Argentina Uruguai

 Internalizao:
IED versus Exportao
Fatores locacionais especficos
Crescimento e tamanho do mercado
Estabilidade poltica e clima de
investimento
Estabilizao macroeconmica
Sistema de comunicaes e transportes
Diversidade e qualidade da mo-de-obra
 Empresa transnacional (ET)
como o principal agente do IED

ET: empresa de grande porte, com

investimento direto em pelo menos
dois pases, e que controla expressivos
ativos especficos de sua propriedade
 Estratgia Global das Empresas
Transnacionais
Reduo de risco
Encurtamento do horizonte de investimento
Racionalizao da produo e reduo de custos
Restruturao via fuses e aquisies
Expanso dos acordos de cooperao (acesso a
mercado e novas tecnologias)
Aumento da relao K/L
 Determinantes da Internacionalizao da Produo:

Viso Abrangente

Outros
elementos
sistmicos

Fatores
especficos
propriedade

Internacionalizao Fatores
da produo locacionais
especficos

Estratgias
empresariais

Destruio Concentrao e
criadora centralizao
do capital
 IED no Brasil: Resultados dos
1990s
acelerao da internacionalizao da
produo
desnacionalizao extraordinria da
economia brasileira
aumento significativo do passivo externo
vulnerabilidade externa na dimenso
produtiva-real
 IED no Brasil
Historicamente um elevado grau de abertura
na esfera produtiva-real
DISTRIBUIO GEOGRFICA DO INVESTIMENTO INTERNACIONAL DA GR-
BRETANHA, 1913

Pas Percentagem*

Estados Unidos 20.0

Canad 13.7
Austrlia e Nova Zelndia 11.1
ndia e Ceilo 10.0
frica do Sul 9.8
Argentina 8.5
BRASIL 3.9
Rssia 2.9

Subtotal 79.9

Memorando

Imprio Britnico 47.3

Amrica Latina 20.1
Estados Unidos 20.0
Europa 5.8
Outros 6.8

Total 100.0
GRAU DE DESNACIONALIZAO DA INDSTRIA DE
TRANSFORMAO, POR PAS

(em percentagem)

Pas Produo

Singapura 62.9
Canad 56.6
Blgica 44.0
Malsia 44.0
Venezuela 35.9
BRASIL 32.0
Argentina 29.4
Colmbia 29.0
Austrlia 28.7
Chile 28.0
Frana 27.8
Mxico 27.0
Peru 25.2
Itlia 23.8
ustria 22.7
Alemanha 21.7
Gr-Bretanha 21.2
Coria do Sul 19.3
Hong Kong 13.9
Estados Unidos 11.5
Uruguai 11.5
Espanha 11.2
Noruega 10.4
Dinamarca 8.8
Sucia 7.3
ndia 7.0
Japo 4.2
EMPRESA ESTRANGEIRA NA INDSTRIA DE TRANSFORMAO: BRASIL E
ESTADO UNIDOS

Indstria Empresas estrangeiras

Participao (%)
Vendas Emprego
Brasil EUA Brasil EUA

Minerais no- 23 22 12 12
metlicos
Metalurgia 16 13 19 7
Mecnica 34 6 25 6
Material eltrico 83 12 68 9
Material de 78 3 81 3
transporte
Papel 13 7 11 6
Borracha e 38 10 31 7
plstico
Qumica, 44 31 63 24
farmacutica,
perf.
Txtil 16 4 13 3
Alimentos, 23 8 1 5
bebidas, fumo
Editorial e 1 8 1 5
grfica
Outras 7 6 5 4
Total 32 11 23 7
PARTICIPAO DAS EMPRESAS ESTRANGEIRAS NO VALOR DA PRODUO
NO BRASIL, 1995

(R$ mil)

Setor
Empresas Brasil (a/b)
Estangeiras (b) %
(a)
Agropec. Silv. e pesca 377.661 83.299.692 0,5
Extrativa mineral 1.0009.331 10.181.425 9,9

Indstria de Transfomao 77.185.668 395.685.039 19,5

Produtos Alimentares, 13.580.473 86.528.146 15,7
Fumo e Bebidas
Produtos Txteis 571.871 16.754.572 3,4
Vesturio e Calados 454.859 14.292.255 3,2
Produtos de Madeira, 1.303.291 18.487.232 7.0
Mveis e Diversos
Papel. Celulose e Grfica 2.437.598 19.129.181 12,7
Produtos Qumicos 14.128.793 74.930.062 18,9
Produtos de Borracha e 2.873.209 14.232.810 20,2
Plstico
Produtos Minerais no- 2.042.415 14.802.380 13,8
metlicos
Metalurgia bsica e Prod. 4.833.442 50.696.407 9,5
Metalur.
Mquinas e Equipamentos 5.931.838 21.866.284 27,1
Mat. Eltrico, Eletrn e 7.084.758 26.969.733 26,3
Comum.
Material de Transporte 21.943.121 36.995.977 59,3

Construo Civil 551.909 91.348.289 0,6

Comrcio (margem) 3.678.114 82.121.621 4,5

Servios - exceto 14.461.893 310.376.374 4,7

comrcio
Utilidade Pblica 17 27.771.930 0,0
Transporte 491.560 40.071.847 1,2
Comunicaes 27.138 10.631.222 0,3
Instituies Financeiras 10.462.970 62.255.77 16,8
Outro Servios 3.480.208 169.645.598 2,1
Total 97.264.576 973.012.440 10,0
1990s: Aumento significativo dos
fluxos de IED
 30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

0 1987
1975

1977

1979

1981

1983

1985

1989

1991

1993

1995

1997

1999

2001
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Conta financeira - investimentos diretos - estrang. no pas
 10.000
9.000

8.000
7.000

6.000
5.000
4.000

3.000
2.000
1.000

0
1982

1986

1988

1992

2000
1974

1976

1978

1980

1984

1990

1994

1996

1998

2002
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Conta financeira - investimentos diretos - estrang. no pas - sadas
 260
240
220
200 30.000
180
25.000
160
140 20.000
120
15.000
100
80 10.000

60
5.000
40
20 0
1980
1981

1984

1986

1988
1989

1991

1994
1995

1997

1999
2000

2002
1982
1983

1985

1987

1990

1992
1993

1996

1998

2001
0

1983
1953

1956

1959

1962

1965

1968

1971

1974

1977

1980

1986

1989

1992

1995

1998

2001
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Conta financeira - investimentos diretos - estrang. no pas
_Servios e rendas - rendas - lucros e dividendos - despesas

IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br

_Servios e rendas - rendas - salrios e ordenados - despesas
 30.000

25.000

20.000

15.000

10.000

5.000

0
1980

1982
1983

1985
1986

1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
1981

1984

1987

2002
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Conta financeira - investimentos diretos - estrang. no pas
_Servios e rendas - rendas - lucros e dividendos - despesas
 240.000
220.000
200.000
180.000
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
1956

1966

1984
1986

1992
1994
1996
1998
2000
1958
1960
1962
1964

1968
1970
1972
1974
1976
1978
1980
1982

1988
1990

2002
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Dvida externa
_Dvida externa - privada - registrada
_Dvida externa - pblica - registrada
 18.000

16.000

14.000

12.000

10.000

8.000

6.000

4.000

2.000

1988

1990

1992

1994

1996
1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1998

2000

2002
IPEADATA http:/ / www.ipeadata.gov.br
_Servios e rendas - rendas - juros - despesas
_Servios e rendas - rendas - lucros e dividendos - despesas
 Crescimento do IED: Mudanas
marcantes nos 1990s

Composio setorial

Origem dos pases investidores

Investimento externo direto no Brasil por setores
(estoque US$ milhes)

1995 % 2000 %
Agricultura, pecuria e 925 2,2 2401,1 2,3
extrativa mineral
Extrao petrleo 72 0,2 1022,5 1,0
Outros 853 2,0 1378,5 1,3
Indstria 27907 66,9 34725,8 33,7
Automotivo 4838 11,6 6351,4 6,2
Prods. Qumicos 5331 12,8 6042,7 5,9
Prods. Alim. e bebidas 2828 6,8 4618,7 4,5
Mat. Eletrnico e equip. 785 1,9 2169,2 2,1
Prods. Minerais no- 854 2,0 1170,3 1,1
metlicos
Mqu. Escritrio e 458 1,1 281,3 0,3
equip. Informtica
Mqu. e equip. 2354 5,6 3324,4 3,2
Art. Borracha e plstico 1539 3,7 1781,9 1,7
Mq. e apar. Eltricos 1101 2,6 990,3 1,0
Prods. do fumo 715 1,7 723,8 0,7
Metalurgia bsica 3005 7,2 2513,4 2,4
Outros 4100 9,8 4758,3 4,6
Servios 12864 30,9 65887,8 64,0
Serv. Prestados a 4952 11,9 11018,5 10,7
empresas
Telecom. 399 1,0 18761,5 18,2
Energia eltrica e gs 0 0,0 7116,4 6,9
Inter. Financeira 1638 3,9 10671,3 10,4
Ativ. Informtica 115 0,3 2542,9 2,5
Construo 203 0,5 415,6 0,4
Comrcio 2886 6,9 10240,1 9,9
Ativ. Recreativas, cult. 15 0,0 353,5 0,3
e desp.
Outros 2655 6,4 4768,0 4,6
Total 41696 100,0 103014,5 100,0
Investimento externo direto no Brasil por pas investidor
(estoque US$ milhes)

1995 % 2000 %
Estados Unidos 10852 26,0 24500 23,8
Espanha 251 0,6 12253 11,9
Holanda 1546 3,7 11055 10,7
Frana 2031 4,9 69311 6,7
Portugal 107 0,3 4518 4,4
Reino Unido 1863 4,5 1488 1,4
Alemanha 5828 14,0 5110 5,0
Blgica 558 1,3 657 0,6
Itlia 1259 3,0 2507 2,4
Japo 2659 6,4 2468 2,4
Sucia 567 1,4 1578 1,5
Canad 1819 4,4 2028 2,0
Sua 2815 6,8 2252 2,2
Argentina 394 0,9 758 0,7
Parasos fiscais 4186 10,0 13502 13,1
Outros 4962 11,9 11415 11,1
Total 41696 100,0 103015 1000,0
 IED no Brasil

fuses e aquisies de empresas brasileiras

(parcela reduzida de greenfield)
privatizao
concentrado em non tradeables
controle do ncleo central
Fuses e aquisies: 1990-1998
(valor em US$ milhes)

Pas 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Mundo 159959 85279 121894 162344 196367 237184 274611 341653 544311

Pases em 18177 10659 32174 48670 60983 52746 83396 95620 67760
desenvolvim
ento

Estados 54297 23815 13938 34727 56372 62903 70921 65151 201181
Unidos
Gr- 25005 12057 18747 12029 14460 36337 39226 55411 86113
Bretanha
Alemanha 7920 4992 7651 5930 9871 6212 6550 19262 36726
Frana 6268 4965 8772 5042 12491 12751 11414 14518 23132
Austrlia 3499 2921 2098 3182 2628 12349 10043 12693 7431
Brasil 57 68 470 1226 1351 2557 4675 12568 24611
Canad 5746 2277 5246 5550 6494 11115 10437 12016 15307
China 1938 2988 5197 13458 20126 11993 15533 11011 4955

Memorando
Share Brazil 0,04 0,08 0,39 0,76 0,69 1,08 1,70 3,68 4,52
(%)
IED: COMPOSIO (US$ bilhes)

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

IED, liq. 1,8 4,3 10,0 17,0 25,9 30,0 30,5
total

IED - 0,5 1,7 5,3 4,4 1,3 20,6 7,5

greenfield
IED F&A 1,3 2,6 4,7 12,6 24,6 9,4 23,0

F&A / Total 72,2 60,4 47,0 74,1 95,0 31,3 75,2

(%)
 Fuses e aquisies
Ano Operaes entre Operaes com Nmero total de Operaes
empresas participao operaes estrangeiras com
nacionais estrangeira relao ao total
das operaes
(%)
1990 130 56 186 30,1
1991 137 47 184 25,5
1992 169 83 252 32,9
1993 171 89 260 34,2
1994 149 100 249 40,2
1995 190 132 322 41,0
1996 206 188 394 47,7
1997 207 251 458 54,8
1998 159 321 480 66,9
1999 150 341 491 69,5

Total
1990-94 786 345 1131 30,5
1995-99 912 1233 2145 57,5
1990-99 1668 1608 3276 49,1
Participao do IED das privatizaes no IED total

Participao %
1996 25.2
1997 28.0
1998 21.5
1999 28.0
2000 21.1
2001 5.1
2002 1.5
 IED e privatizaes (valores US$ milhes)
Ano Privatizao Outros Total Participao da
A B C=A+B privatizao
D=A/C (%)

1995 ... 5475 5475 0

1996 2645 7851 10496 25,2
1997 5249 13494 18743 28,0
1998 6121 22381 28502 21,5
1999 8786 22583 31369 28,0

Acumulado 22801 71784 94585 24,1

1995-1999
Acumulado 22801 66309 89110 25,6
1996-1999
Investimento externo direto no Brasil por setores (estoque US$ milhes)

1995 % 2000 %
Agricultura, pecuria e 925 2,2 2401,1 2,3
extrativa mineral
Extrao petrleo 72 0,2 1022,5 1,0
Outros 853 2,0 1378,5 1,3
Indstria 27907 66,9 34725,8 33,7
Automotivo 4838 11,6 6351,4 6,2
Prods. Qumicos 5331 12,8 6042,7 5,9
Prods. Alim. e bebidas 2828 6,8 4618,7 4,5
Mat. Eletrnico e equip. 785 1,9 2169,2 2,1
Prods. Minerais no- 854 2,0 1170,3 1,1
metlicos
Mqu. Escritrio e 458 1,1 281,3 0,3
equip. Informtica
Mqu. e equip. 2354 5,6 3324,4 3,2
Art. Borracha e plstico 1539 3,7 1781,9 1,7
Mq. e apar. Eltricos 1101 2,6 990,3 1,0
Prods. do fumo 715 1,7 723,8 0,7
Metalurgia bsica 3005 7,2 2513,4 2,4
Outros 4100 9,8 4758,3 4,6
Servios 12864 30,9 65887,8 64,0
Serv. Prestados a 4952 11,9 11018,5 10,7
empresas
Telecom. 399 1,0 18761,5 18,2
Energia eltrica e gs 0 0,0 7116,4 6,9
Inter. Financeira 1638 3,9 10671,3 10,4
Ativ. Informtica 115 0,3 2542,9 2,5
Construo 203 0,5 415,6 0,4
Comrcio 2886 6,9 10240,1 9,9
Ativ. Recreativas, cult. 15 0,0 353,5 0,3
E desp.
Outros 2655 6,4 4768,0 4,6
Total 41696 100,0 103014,5 100,0
 Participao das empresas estrangeiras (vendas): Tradeables e non-tradeables
Setor 1994 1995 1996 1997 1998 1999

Non tradeables 7,1 9,1 10,2 11,4 38,2 39,0

Comrcio varejista 18 23 23 25 37 37
Construo 0 0 0 3 4 7
Servios de 2 2 4 2 4 8
transporte
Servios pblicos 0 0 5 7 14 18
Telecomunicaes 0 0 0 0 75 73

Tradeables 49,5 52,2 53,9 55,5 58,5 60,6

Alimentos 41 50 56 57 56 60
Autoindstria 91 93 98 95 93 91
Computao 69 78 76 81 67 74
Confeces e txteis 8 10 12 13 16 15
Eletroeletrnica 34 45 40 48 79 88
Farmacutica 73 63 73 79 75 75
Higiene e limpeza 91 89 87 87 89 87
Material de 32 31 29 29 34 29
construo
Mecnica 44 44 45 45 73 78
Minerao 6 7 7 12 15 14
Papel e celulose 16 16 16 18 18 16
Plsticos e borracha 58 49 51 62 63 58
Qumica e 24 22 17 22 25 26
petroqumica
Siderurgia e Nd 21 26 24 28 34
metalurgia

Total 32,0 33,3 34,1 36,3 43,5 44,7

 Ncleo central do aparelho
produtivo brasileiro

Crescente domnio do capital estrangeiro

Ncleo central do capitalismo no Brasil: Empresas transnacionais e nacionais privadas

(participao relativa nas vendas das 500 maiores, em percentagem)

Ano Empresas transnacionais Empresas nacionais

privadas

1974 50,5 49,5

1975 54,6 45,4
1976 54,1 45,9
1977 51,6 48,4
1978 50,4 49,6
1979 50,2 49,8
1980 47,5 52,5
1981 47,0 53,0
1982 46,1 53,9
1983 43,2 56,8
1984 40,5 59,5
1985 41,2 58,8
1986 40,4 59,6
1987 42,8 57,2
1988 42,7 57,3
1989 41,2 58,8
1990 42,1 57,9
1991 42,2 57,8
1992 42,9 57,1
1993 46,5 53,5
1994 42,1 57,9
1995 43,3 56,7
1996 44,8 55,2
1997 47,3 52,7
1998 52,5 47,5
1999 54,2 45,8
2000 56,1 43,9
2001 57,0 43,0
Ncleo central do capitalismo no Brasil: Empresas transnacionais e nacionais
privadas

(participao relativa nas vendas das 500 maiores, em percentagem)

Ano Empresas Empresas nacionais

transnacionais privadas

1974 50,5 49,5

1975 54,6 45,4
1976 54,1 45,9
1977 51,6 48,4
1978 50,4 49,6
1979 50,2 49,8
1980 47,5 52,5
1981 47,0 53,0
1982 46,1 53,9
1983 43,2 56,8
1984 40,5 59,5
1985 41,2 58,8
1986 40,4 59,6
1987 42,8 57,2
1988 42,7 57,3
1989 41,2 58,8
1990 42,1 57,9
1991 42,2 57,8
1992 42,9 57,1
1993 46,5 53,5
1994 42,1 57,9
1995 43,3 56,7
1996 44,8 55,2
1997 47,3 52,7
1998 52,5 47,5
1999 54,2 45,8
2000 56,1 43,9
2001 57,0 43,0
Ncleo central do capitalismo no Brasil: Empresas transnacionais e nacionais privadas, 1974-2001

(participao relativa nas vendas das 500 maiores, em percentagem)

60

55

50

45

40

35

30

Empresas transnacionais Empresas nacionais privadas

Evoluo do ncleo central do capitalismo no Brasil, 1991-2001

(Valores dos ativos em US$ bilhes de 2001)

280

260

240

220

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001

Transnacionais Nacionais privadas Total

Ncleo central do capitalismo no Brasil: Taxas de
crescimento, 1995-2001

(em percentagem)

Varivel Empresas Empresas Total

transnacionais nacionais
privadas

Ativos 14,9 3,8 9,2

Vendas 12,0 1,2 6,5

PARTICIPAO ESTRANGEIRA NO SETOR DE AGROBUSINESS NO BRASIL
NOS ANOS 90

(em percentagem)

Setor/Ano inicial e ano final Ano inicial Ano final

Caf torrado (1990 e 1998) 6,0 8,0

Caf solvel (1990 e 1998) 6,0 12,0

Soja (1995 e 1997) 10,0 43,0

Suco de laranja (1990 e 10,6 24,2

1998)

Lcteos (1994 e 1998) 20,9 22,0

Aves (1993 e 1996) 0,0 14,0

Sunos (1994 e 1998) 0,0 10,0

PARTICIPAO ESTRANGEIRA NAS EXPORTAES DO SETOR DE
AGROBUSINESS NO BRASIL: 1994-98

(em percentagem aproximada)

Setor 1994 1998

Tabaco 82 90

Soja 32 48

Carne suna 12 40

Laranja 15 20

Aves 10 35

Caf 8 8

Acar 0 8

Outros 12 12
 Desnacionalizao do setor
bancrio
Participao percentual de bancos com controle estrangeiro
Ano Ativos Depsitos Crditos

1993 8,4 4,8 6,6

1994 7,2 4,6 5,2
1995 8,4 5,4 5,7
1996 9,8 4,4 8,6
1997 12,8 7,5 11,7
1998 18,4 15,1 14,9
1999 23,2 16,8 19,8
2000 23,9 18,3 20,3
 Sntese
Aumento do passivo externo
Desnacionalizao
Crescente controle do ncleo central
Vulnerabilidade produtiva-real
Passivo externo do Brasil, 1993-2000

(US$ bilhes, final do ano)

1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Passivo externo 218 239 256 307 360 396 383 405
bruto
Dvida externa 146 148 159 180 200 241 241 231
total
Investimento 62 66 73 86 106 136 117 147
externo direto
Investimento de 10 25 24 41 53 19 25 27
portflio

Ativo externo 40 54 61 72 62 60 53 50
Reservas 32 39 52 60 52 44 36 33
internacionais
Haveres 8 15 9 12 10 16 17 17
externos dos
bancos

Passivo externo 178 185 195 235 298 336 330 355
lquido
 Desnacionalizao
Participao do capital 1995 1996 1997 1998 1999
estrangeiro

Fluxo de Investimento 2,5 6,1 10,2 15,4 24,6

bruto

Estoque de capital fixo 6,8 7,8 9,2 10,5 12,4

Estoque lquido de 5,7 6,3 7,0 8,0 9,7

riqueza

Valor bruto da produo 13,5 15,5 18,3 20,8 24,6

Vendas das grandes 33,3 34,1 36,3 43,5 44,7

empresas

Ativos do sistema 11,9 13,6 21,1 22,5 24,5

bancrio

Exportaes do 20,2 18,8 31,8 30,2 --

agrobusiness

Vendas do setor de 52,2 53,9 55,5 58,5 60,6

tradeables

Vendas do setor de non 9,1 10,2 11,4 38,2 39,0

tradeables
IED e ETs: Fontes externas de poder
a) Capacidade de mobilizao de recursos
b) Grau de integrao
c) Assimetria de informao
d) Estrutura do mercado internacional
e) Interdependncia de mercado
f) Concentrao segundo a origem
g) Importncia relativa do pas receptor
h) Dinmica da inovao tecnolgica
i) Concentrao do desenvolvimento tecnolgico
(j) Governo do pas de origem
(k) Arranjos institucionais
 DESNACIONALIZAO DA ECONOMIA BRASILEIRA:

ANTIGOS E NOVOS PROBLEMAS

ANTIGOS PROBLEMAS

EFEITO BALANO DE PAGAMENTOS

EFEITO SOBERANIA NACIONAL

NOVOS PROBLEMAS

EFEITO MULTIPLICADOR DA VULNERABILIDADE

EXTERNA

EFEITO DESNACIONALIZAO CUM AFRICANIZAO