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MARCIAL ROMERO RAMON

MORALES PEREZ WILIAM


CONCEPTO DE VALORPRESENTENETO(VPN )
Es la suma de los flujos netos de efectivo de
cada ao desde 1 hasta, menos el costo de la
inversin.

FORMULA DE VALOR PRESENTE NETO:


V.P.N = -- CFo + CF1 + CF2 + CF3 +.........+ CFn
(1+i ) (1+i)^2 (1+i )^3 (1+i )^n
PARA CALCULAR EL VPN SE DEBE
CONOCER LA SIGUIENTE NOMENCLATURA
Aportes socios
Ventas
Financiacin
Ingresos no
operacionales

La inversin inicial previa = (CF0)


La tasa de oportunidad TIO = ( i )
Los flujos netos de efectivo = (CF )
El nmero de periodos de
tiempo en el proyecto. = (n )
EJEMPLO DE V.P.N
Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con el manejo de
materiales:
1.- Se estima que el nuevo equipo tiene un valor de BS 100.000, 00
2.- Representar para la compaa un ahorro de
mano de obra y desperdicio de materiales de BS 40.000.00.
3.- La vida estimada del nuevo equipo es de 5 aos
4.- Al final se espera una recuperacin monetaria de BS 15.000.00,
5.- Se fija una tasa de oportunidad del 25%

Se recomienda
adquirir el nuevo
VPN=14.125
equipo
VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Matemticamente se podra expresar de la


siguiente manera:
n
VAN= (Ft) - I0
t=1
(1+TD) t

Donde:

Ft = Flujo de Fondos del perodo t;


TD = Tasa de corte o de descuento (Costo de
capital)
n = Nmero total de perodos;
I0 = Inversin Inicial
Criterio de decisin
Si VAN 0, entonces se acepta el proyecto.
Si VAN < 0, entonces se rechaza el proyecto.
Mecnica del clculo del VAN (Valor Actualizado Neto) con una Tasa
de Descuento= 10%
Ejemplo: 2

Un proyecto de una inversin de 12.000 BS y una tasa de


descuento (TD) de 14%:
Tiene los siguientes
Ao 1 flujos
Aonetos
2 anuales.
Ao 3 Ao 4 Ao 5

Flujo de
4000 4000 4000 4000 5000
Caja Neto

RESOLUCION DEL VAN:


n
VAN= (Ft) - I0
t=1
(1+TD) t

VAN = 4000 / (1 + 0.14)1 + 4000 / (1 + 0.14)2 + 4000 / (1 + 0.14)3 + 4000 / (1 + 0.14)4


+ 5000 / (1 + 0.14)5 12000

VAN = 14251.69 12000

VAN = 2251.69
Si tendramos que elegir entre varios proyectos (A, B y C):

VANa = 2251.69 VANb = 0 VANc = 1000


TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)
CONCEPTO: La TIR es la tasa de descuento (TD) de un
proyecto de inversin que hace que el Valor Actual Neto VAN
sea igual a 0.
Matemticamente se podra expresar de la siguiente manera:
n
VAN = 0 = (Ft) - I0
t=1
(1+TIR) t
Donde:

Ft = Flujo de Fondos del perodo t;


TIR = Tasa de corte que hace al VAN igual a cero;
n = Nmero total de perodos;
I0 = Inversin Inicial.

Criterio de decisin:
TMAR TIR, se acepta el proyecto.
TMAR > TIR, se rechaza el proyecto .
Entre dos proyectos se elije el de mayor TIR.
Ing. Ricardo Maiz

Mecnica del clculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)


TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)
Ejemplo:
Se desea determinar el TIR de un proyecto de una inversin de Bs
12000 y con los siguientes
flujos de caja netos. Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5

Flujo de Caja
Neto 4000 4000 4000 4000 5000

Para hallar la TIR hacemos uso de la frmula del VAN, slo que en vez de hallar
el VAN (el cual remplazamos por 0), estaramos hallando la tasa de descuento :
n
VAN = 0 = (Ft) - I0
t=1
(1+ TIR) t
0 = 4000 / (1 + TIR)1 + 4000 / (1 + TIR)2 + 4000 / (1 + TIR)3 + 4000 / (1 + TIR)4 +
5000 / (1 + TIR)5 12000

TIR = 21%
ANLISIS
Gracias