Evaluacion de

Proyectos

METODOS DE EVALUACION
DE
ALTERNATIVAS ECONOMICAS
Evaluacin de
Proyectos
Evaluacin Tcnic
 Indicadores
Econmicos
Herramientas para evaluar
la viabilidad econmica de
un proyecto
Indicadores Econmicos

Valor Presente Neto

 V
El VALOR PRESENTE NETO
(VPN), tambin conocido
como VALOR ACTUAL NETO
(VAN), es el valor de la
diferencia de los Flujos de
Caja Futuros de la
Alternativa, descontado a la
tasa de inters del
inversionista, menos la
inversin inicial.
 Valor Actual Neto (VAN)

Consiste en actualizar a
tiempo presente todos los
flujos de un proyecto
Es uno de los indicadores econmicos
ms utilizados, por su simpleza de
clculo e interpretacin.
 El VPN

El VPN calcula la diferencia entre el valor

actual de los ingresos y los costos.

El resultado es un valor en DOLARES (o

cualquier moneda que se est
trabajando)
 VALOR PRESENTE NETO (VPN)
Conocer para su clculo:

VIDA TIL, tiempo de duracin del proyecto

INGRESOS Y EGRESOS ubicados en el

tiempo

TASA DE DESCUENTO O DE OPORTUNIDAD,

a la cual se van a descontar los flujos
 El VPN
Utilidad = Ingresos -
Egresos
U=150 100 = 50 $150

$100

Con cul tasa se traen Los ingresos por lo

a Valor actual? general estn en el
futuro

VPN = VA (Ingresos) VA (costos y

gastos)
150 150
VPN 100 VPN 100 36.36
(1 i )1
(1 0.1)1
 V

n
VPN - I o FEN t
t
1 i
t 1

FENt = Flujo de efectivo neto del

perodo t
Io = Inversin inicial
 OIKOS CONSULTORES

Clculo del Valor Presente neto (VPN)

n
VPN = -Io + FEN1 / (1 + i) + FENn / (1 + i)

Siendo -Io la Inversin Inicial en el ao 0; FNE1FNEn

los flujos netos de efectivo de cada ao desde 1 hasta n
 Ejemplo
Sean los flujos netos de caja que me entregar un
proyecto de inversin. Mi alternativa es una cuenta de
ahorro que me da un 7% anual efectivo

85 100 150 200

Tasa de descuento = 7%

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

500 85 100 150 200

VAN 500
1,07 1 1,07 2 1,07 3 1,07 4

VAN 500 79,4 87,3 122,6 152,6 58,2

 El VPN
n n
It Et
VPN
t 0 (1 r ) t 0 (1 r )
t t

Donde:
t = Perodo
I = Ingresos
r = Tasa
E = Egresos
n = Ultimo perodo
VPN = Valor Presente Neto
 Tasa de descuento.

Es la tasa de inters ms alta que

un inversionista est dispuesto a
sacrificar, con el objeto de realizar un
proyecto".
Tasa de Descuento
Existen varias formas de entenderla

Es el inters que se le exige a Corresponde al Costo de

una alternativa de inversin Oportunidad del
para ser considerada rentable evaluador

Por lo tanto, la tasa de

Por ahora: Inters que descuento es distinta
me ofrece mi alternativa de para cada inversionista
inversin mas cercana
 Teniendo en cuenta lo anterior, el valor presente neto
puede interpretarse de la siguiente forma:

Si VPN > 0, significa que la rentabilidad del proyecto es

superior a la exigida por el inversionista, y por lo tanto
el proyecto es conveniente.

Si VPN = 0, significa que la rentabilidad del proyecto es

igual a la exigida por el inversionista y por lo tanto
tambin es conveniente.

Si VPN < 0, significa que la rentabilidad del proyecto es

inferior a la exigida por el inversionista y por lo tanto no
es conveniente. Vale la pena aclarar que un VPN
negativo no necesariamente significa que el proyecto
arroje prdida, sino que para las expectativas del
inversionista de acuerdo a su tasa de oportunidad el
proyecto no es Atractivo.
Si VPN > 0 :
Acepto
Si VPN < 0 :
Rechazo
Si VPN = 0 :
Indiferente
 20.00 30.00 50.00
0 0 0

0 1 2
65.00
0
3 aos

Determinar VPN s
i=10%
 Alternativa
20.00 30.00 50.00
0 0 0
nversin
Inicial

0 1 2
Beneficios Beneficios Beneficios
3 aos
al Final del al Final del al Final del
65.00 Perodo Perodo Perodo
0
 20.000 30.000 50.000
VPN 65.000
(1 0,1) (1 0,1) (1 0,1)
1 2 3

VPN= 15.540,95
 Inversi
n
Alt. Tasa Inicial Ao 1 Ao 2 Ao 3 Ao 4 Ao 5
2800
A 20% -35000 -6000 18000 20000 0 32000
2000
B 20% -30000 9500 12000 15000 0 30000
Para seleccionar una entre
varias alternativas

Selecciono la de
mayor VPN
ALTERNATIVA A B
16.631,
VPN 10.437,24 94

Selecciono la
Alternativa B
Valor Presente
Neto
Ventajas
Es considerado el Mejor mtodo
Considera el valor del dinero en el tiempo
Trabaja con tasas de corte definida
Supone reinversin a tasas razonable
Desventaja
VPN es un valor absoluto y por lo tanto puede
depender del valor de la inversin
Genera confusin si proyectos son excluyentes y
tienen diferentes vidas tiles
 El VPN

Grfico VPN

$60
$50
$40
$30
$20
$10
$-
-$10 0% 20% 40% 60%
-$20

Tasa de Descuento