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ANALYSE FINANCIERE

ET DIAGNOSTIC FINANCIER

I. LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT


Etat des soldes intermdiaires de gestion
La capacit dauto-financement
Analyse de la Rentabilits
II. LANALYSE DU DU BILAN
Schma densemble
Bilan comptable
Bilan financier
Bilan fonctionnel
Analyse du Bilan
Lanalyse patrimoniale
Lanalyse fonctionnelle

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I. LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT
A. Les soldes intermdiaires de gestion:

Le rsultat de lexercice est obtenu en formant la diffrence entre tous les


produits et toutes les charges de lexercice.
Le tableau des soldes intermdiaires de gestion fait ressortir une suite de
diffrences partielles ou soldes entre certains produits et certaines charges.
Lobjectif est de mettre en vidence les tapes de la formation du rsultat.
1er. Solde: Marge commerciale ou Production de lexercice
2me. Solde:Valeur ajoute
3me. Solde: Excdent Brut dExploitation (EBE)
4me. Solde: Rsultat dexploitation
5me. Solde: Rsultat courant avant impts
6me. Solde: Rsultat exceptionnelle
7me. Solde: Rsultat Net de lexercice

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I. LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT
B. La capacit dauto-financement:

Pour faire face ses besoins de financement ( investissements, couverture des dprciations,
augmentation de son fonds de roulement), lentreprise doit se procurer des ressources.
Les ressources peuvent tre dorigine interne ou externe de lentreprise.
* Ressources externes : Apports des associs-Subventions-Emprunts
* Ressources internes : Capacit dauto-financement (CAF)
La CAF est la ressource interne de lentreprise constitue des flux net de trsorerie dgag
par lensemble des oprations de gestion.
La CAF correspond lEBE tendu toutes les oprations dexploitation, financires et
exceptionnelles (hors oprations de capital).
La CAF = Produits encaissables (sauf P.C) Charges dcaissables.
La CAF peut tre calcule de deux manires:
* Approche explicative, partir de lEBE, appele aussi Mthode soustractive
CAF=EBE + Autres Produits encaissables (sauf P.C/Immobilisations)
- Autres Charges dcaissables
* Approche vrificative, partir du rsultat net, appele aussi Mthode additive
CAF=Rsultat net + DAP-RAP-PC+VNA-quote-part Sub. DInvest. Vire au CPC.

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I. LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT
C. Analyse de la rentabilit commerciale:

1. La rentabilit commerciale: (R.C)

Elle met en relation une marge avec le niveau dactivit mesur par le chiffre
daffaires H.T (CA. HT.)

* Taux de Marge Commerciale = M.C / Ventes HT de Marchandises

* Taux de Marge Brut = M.B / CA HT

* Taux de Marge Brut dexploitation = EBE / CA HT

* Taux de Marge conomique = Rsultat conomique / CA HT

* Taux de Marge nette = Rsultat net / CA HT

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I.LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT
C. Analyse de la rentabilit conomique:

2. La rentabilit conomique: (R.E)


La rentabilit conomique mesure lefficacit de loutil conomique utilis par lentreprise pour
son exploitation courante.

Lactif conomique = Immobilisations dexploitation nettes + F.R. dexploitation


Lactif conomique = Immobilisations dexploitation nettes + B.F.R.E + Liquidits
Lactif conomique = Capitaux propres + dettes de financement

Le rsultat qui est rapproch de cet actif conomique est celui dexploitation.

* R.E = Rsultat conomique / Actif conomique

* Application:
La STE. X utilise des immobilisations dune valeur de 100.000 KDH.
Le B.F.R. li lexploitation est de 35.000 KDH.
Le C.P.C. fait apparatre un rsultat dexploitation de 16.200 KDH.
La R.E = 16.200 / (100.000 + 35.000 ) = 12%.

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I.LANALYSE DU COPMTE DE RESULTAT
C. Analyse de la rentabilit financire:

3. La rentabilit financire:(R.F)
La rentabilit financire mesure la rentabilit des capitaux propres de lentreprise.
Elle prend donc en compte les choix de financement de lentreprise qui se manifestent au bilan par
lexistence dun poste plus ou moins important de dettes financires et au compte de rsultat par
lexistence de charges dintrt.
* R.F = Rsultat Net / Capitaux propres
* R.F = R.E + ( [(R.E Taux dintrt)*D.F/K.P] ) * (1-Taux I.S)
Avec D.F/K.P appel Bras de levier.
Et ( [(R.E Taux dintrt)*D.F/K.P] ) lEffet de Levier.
* Application:
La STE. X a financ son actif conomique par 65.000 KDH de capitaux propres et le solde
par emprunt au taux de 8%.
On en dduit donc que le montant des dettes financires est de 70.000 KDH
Les charges dintrt sont donc 70.000*8%=5.600 KDH.
Le rsultat net, en faisant abstraction de lI.S est donc de :
16.200 5.600 = 10.600 KDH
La R.E = 10.600 / 65.000 = 16,31%.

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II. LANALYSE DU BILAN
A. Schmas densemble:

.
BILAN BILAN
FINANCIER FONCTIONNEL
BILAN COMPTABLE

ACTIF PASSIF

TABLEAU DE
TRESORERIE
DEXPLOITATION FINANCEMENT

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II.LANALYSE DU BILAN
A1. Le bilan comptable:

Le Bilan Comptable prsente une image du


patrimoine un instant donn.
Le Bilan Comptable cest un document de synthse
regroupant a une date donne lensemble des
ressources dune entreprise et lensemble des
emplois quelle en a fait.
Lanalyse du Le Bilan Comptable peut tre
envisageable sous deux approches:
1. Lapproche patrimoniale
2. Lapproche fonctionnelle

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II.LANALYSE DU BILAN
A2. Le bilan financier:

1. Lapproche patrimoniale:
Cette approche vise dterminer la valeur relle de lentreprise afin :
a- de mesurer son degr de solvabilit:
Car, actif net reprsente le gage ultime des cranciers.
b- dvaluer le risque dilliquidit en comparant les actifs
et les dettes court terme de lentreprise:
Car, illiquidit peut conduire un tat de cessation de paiement.
Do lappellation de Bilan de liquidit ou Bilan Financier,
Financier voir
mme Bilan Patrimonial.
dans cette optique, le reclassement des postes du bilan comptable
seffectue selon le critre de la liquidit croissante pour les postes de
lactif, et de lexigibilit croissante pour ceux du passif.

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II.LANALYSE DU BILAN
A2. Le bilan financier:

1. Lapproche patrimoniale:
Les grandes masses du Bilan Financier:

MASSES DU BILAN FINANCIER


ACTIF (Net) PASSIF
V.I: Valeurs Immobilises R.P: Ressources Propres
V.E:Valeurs
V.E: dExploitation D.L: Dettes Long Terme
V.R: Valeurs Ralisables D.C: Dettes Court Terme
V.D: Valeurs Disponibles

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II.LANALYSE DU BILAN
A2. Le bilan financier:

1. Lapproche patrimoniale:
Les composantes des grandes masses du Bilan Financier:
* A lactif,
lactif il convient de prendre en compte la valeur relle des actifs c--d. la
valeur vnale ou dfaut la valeur nette comptable, do llimination des actifs
fictifs (non valeurs: charges actives).
Sajoute aussi, les plus values latente non prise en compte dans le Bilan Comptable
(application du principe de prudence).
Par contre, les engagements de crdit-bail ne sont pas pris en compte dans le Bilan
Financier.
* Au passif,
passif les plus ou moins values issues des retraitements tant imputes sur les
capitaux propres:
do la dduction de limpt latent contenu dans les subventions dinvestissement
et les provisions rglementes, et reclassement en dettes plus ou moins dun an.
En plus du reclassement en dettes moins dun an de la partie du rsultat de
lexercice qui sera distribue => BL. Aprs rpartition.
Sajoute aussi, le reclassement des provisions pour risques et charges en dettes
plus dun an ou en dettes moins dun an, selon la date probable de ralisation du
risque ou de la charges => Provisions sans objets!
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II.LANALYSE DU BILAN
A3. Le bilan fonctionnel:

2. Lapproche fonctionnelle:
Cette approche a pour but de faciliter la comprhension du fonctionnement
de lentreprise travers une analyse fonde sur les cycles:
a- dinvestissement:
b- de financement:
c- dexploitation :
Conu comme un ensemble de stocks demplois et de ressources, le Bilan
Fonctionnel, vise reconstituer lorigine des capitaux investis et leur
utilisation, dans une optique de continuit de lactivit supposant le
renouvellement normal des lments du bilan.
Dans cette optique, le reclassement des postes du bilan comptable
seffectue selon le critre les demplois stables, Actif circulant et
trsorerie actif pour les postes de lactif, et de ressources stables, passif
circulant et trsorerie passif pour ceux du passif.

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II.LANALYSE DU BILAN
A3. Le bilan fonctionnel:

1. Lapproche fonctionnelle :
Les grandes masses du Bilan Fonctionnel:

MASSES DU BILAN FONCTIONEL


ACTIF (Brut) PASSIF
E.S: Emplois Stables R.S: Ressources Stables
ACF: Actif Circulant dExploit PCE: Passif Circulant dExploit
ACHF: A.C. Hors Exploit PCHE: P.C.Hors Exploit
T.A: Trsorerie Actif T.P: Trsorerie Passif

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II.LANALYSE DU BILAN
A3. Le bilan fonctionnel:

1. Lapproche fonctionnelle:
Les composantes des grandes masses du Bilan Fonctionnel:
* Lactif,
actif il est valoris en valeurs brutes correspondant aux flux financiers des
oprations lorigine, avant toute dprciation lie au temps (Amortissements) ou
des phnomnes non irrversibles (Provisions).
On limine les actifs fictifs (c--d. les non valeurs sauf les charges rpartir).
On ne tiens pas compte des plus values latente.
Les engagements de crdit-bail sont prendre en compte dans le Bilan Fonctionnel
=> La V.O du bien est port en immobilisations et en dettes financires :
=> Les amortissements du bien et de lemprunt sont symtriques et tals sur la
dure du contrat de crdit-bail.
E.S = Actif Brut Immob. + Valeurs des biens en crdit bail+Charges rpartir
A.C.E = Valeurs Brutes de lactif li lexploitation [STK+CLTS+TVA+CCA]
A.C.H.E = Valeurs Butes des crances +/- exceptionnel [IS+KSANV+ICNE+VMP]
T.A = Trsorerie Actif [DISPONIBILITES+VMP]
Les carts de conversion-Actif sont ajouts aux crances, ou retranchs des dettes!

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II.LANALYSE DU BILAN
A3. Le bilan fonctionnel:

1. Lapproche fonctionnelle:
Les composantes des grandes masses du Bilan Fonctionnel:
* Le passif,
passif les plus ou moins values ne sont pas pris en compte.
Aucun retraitement de limpt latent contenu dans les subventions dinvestissement
et les provisions rglementes nest effectu.
Le Bilan retenu est celui Avant rpartition du rsultat.
R.S = Capitaux Propres et assimils+A&P (inclue Crdit-Bail) + P.P.R.&Charges +
C/C dassocis stable+Dettes Financires hors CC.BQ (inclue Crdit-Bail) -
Non valeurs (sauf charges rpartir) - KSNA
P.C.E = Valeurs Brutes passif li lexploitation [AVC+FRS+FIS+SOC+PCA]
P.C.H.E = Valeurs Butes des dettes +/- exceptionnel [Dettes/IMMOB+IS+PCAHE]
T.P = Trsorerie Passif [Concours bancaires courants]
Les carts de conversion-Passif sont retranchs des crances, ou ajouts aux dettes!

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II.LANALYSE DU BILAN
A. L analyse Patrimoniale:

1. Lapproche patrimoniale:
* Les rgles de lanalyse financire traditionnelle :
a-La ncessit du F.R. Financier: Il faut que les Ressources, qui financent les actifs, restent la
disposition de lentreprise pendant une dure au moins gale celle de lactif financ. =>
[Actif<1an] > [Dettes<1an].
b- Lendettement long et moyen terme maximum :Une double limite est fixe :
1ere. Limite : dettes plus 1 an < ou gale au capitaux propres
2me. Limite : dettes plus 1 an < ou gale 3 annes dA.financement
* Les ratios dans lanalyse financire traditionnelle :
a-Les ratios de structure ou de situation:
Ratio de F.R = Capitaux permanents / Actifs plus 1 an
Ratio de liquidit => liquidit gnrale = Actifs moins 1 an / Dettes moins 1 an
=> liquidit rduite = Ralisable+disponible / Dettes moins 1 an
=> liquidit immdiate = disponible / Dettes moins 1 an
Ratio dendettement = Dettes totale / Total Passif
b-Les ratios de gestion ou de rotation:
Qui consistent calculer un Temps dcoulement (T.E), ou un Taux de Rotation (T.R) pour chaque
poste du bilan li au cycle dexploitation: STK, CLTS,FRS.

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II.LANALYSE DU BILAN
B. L analyse Fonctionnelle:

2. Lapproche fonctionnelle:
La rgle de lquilibre dans lanalyse fonctionnelle :
Il faut que les R.S couvrent les E.S=Immob. Brutes + BFRE stable
C--d. lquilibre financier suppose que FR Fonctionnel > BFRE Stable
Avec BFRE Stable = STK, CLTS et FRS qui se renouvellent sans cesse, en
croissance ou en dcroissance selon lactivit.
Trsorerie thorique = FR Fonctionnel BFRE on assimile le BFRHE nul !
T.N = FR Fonctionnel (BFREE + BFRHE)
Il y a donc dsquilibre si la trsorerie est structurellement ngative => que les
CC.BQ. Financent des emplois stables.

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