APLICACIN DE MEDIDAS ESTADSTICAS A

COBERTURAS (FORWARDS, FUTUROS, SWAPS,

OPCIONES)
INSTRUMENTOS
FINANCIEROS
Instrumentos Financieros

Cuentas por Cobrar, por

Instrumentos Financieros pagar, valores, acciones,
Primarios (Tradicionales) prestamos, bonos,
divisas, tipos de inters

Instrumentos
Instrumentos Financieros
Financieros
Forward
Mercado Extraburstil
Swaps

Derivados

Futuros
Mercado Burstil
Opciones
QU SON LOS INSTRUMENTOS
FINANCIEROS?
Es un contrato que da lugar, simultneamente a un activo
financiero para una empresa, y a un pasivo financiero o
instrumento de capital a otra empresa.
Ejemplos de IF son los Acciones Ordinarias o Preferentes que
constituyen el capital de una empresa; las obligaciones, los
Bonos o Pagares del Estado y adquiridos por las empresas.
La prctica totalidad de estos instrumentos financieros son
activos financieros para la empresa que los ha adquirido,
mientras que para la empresa que los ha emitido son pasivos
financieros, si suponen obligaciones de pago, o bien son
componentes del patrimonio neto (es decir, instrumentos de
capital).
ACTIVOS FINANCIEROS

Son activos, que otorgan genricamente, derecho a la empresa

de recibir efectivo o bien otros activos financieros.
Por ejemplo una accin da derecho, entre otras cosas, a recibir
dividendos, acciones liberadas en ampliaciones de capital y la
parte alcuota del haber lquido en caso de liquidacin de la
entidad emisora.
PASIVOS FINANCIEROS

Los pasivos financieros son compromisos que

implican una obligacin contractual de entregar
efectivo u otro activo financiero, o bien de
intercambiar instrumentos financieros con otra
empresa, bajo condiciones que son
potencialmente desfavorables.
INSTRUMENTOS DE CAPITAL

Los instrumentos de capital vienen representados por cualquier

contrato que ponga de manifiesto intereses en los activos netos
de una empresa, una vez han sido deducidos los pasivos. Por
tanto son instrumentos que representan participacin en el
patrimonio neto de la entidad. Son instrumentos de capital las
acciones de la propia empresa, ya sean ordinarias o incorporen
algn tipo de condicin preferente.
CONTRATOS FORWARD
FORWARD
SSon contratos a largo plazo
entre dos partes para
comprar o vender un activo
a un precio fijado y en una
fecha determinada.
 CARACTERSTICAS
Especfica una fecha de entrega
El tamao del contrato depende
de las dos partes
Se negocia en mercados Over The
Counter
No especfica ningn tipo de
depsito de garanta
 VENTAJA
SPermite establecer coberturas al
negociarse
Protege del riesgo al tipo de
cambio
Proporciona seguridad del tipo de
cambio vigente al da de la
compra

DESVENTAJAS
No existen contratos forward para
todas las divisas ni para perodos
temporales muy largos
No es posible cancelar la operacin
antes del vencimiento
Tiene carcter especulativo
Supone altos riesgos para el
comprador al momento del
vencimiento si el tipo de cambio es
superior al pactado
FORWAR
DEs un contrato que se puede hacer en el mercado
extraburstil, tambin llamado over-the-counter el cual
realiza operaciones, en su mayor parte, fuera del
mercado regulado.
Denominado tambin Mercado paralelo no organizado o
mercado de contratos a medida, donde se negocian
instrumentos financieros (acciones, materias primas,
swaps o derivados de crdito) directamente entre dos
partes.
Estos contratos no tienen alguna institucin que
respalde la transaccin.
Se realiza la que se realizar entre inversionista y
dealer (Intermediario en cualquier mercado de valores
o mercado financiero) directamente sin que existan
EJEMPLOS
 OPCIONES
Son una prima que se paga por el derecho a asegurarse un precio en
un futuro de otro activo (Activo Subyacente), ya sea para comprarlo
o venderlo.
Es importante recordar que en los contratos de opciones hay dos
partes:
Comprador o posicin larga (Long): es el que posee el derecho
de ejercer la compra o la venta del Activo Subyacente (accin, bono,
commodity, etc)
Vendedor o posicin corta (Short): es el que est obligado a
comprar o vender el activo subyacente al precio pactado, si el
comprador ejercita su derecho.
OPCIONES
Y cada uno puede operar con dos tipos de contratos de
opciones:
Call (Opcin de Compra): da el derecho al comprador de la
opcin, de comprar el Activo Subyacente (y el vendedor de la
opcin est obligado a venderlo), al precio que indique la
opcin, en la fecha fijada o antes (europeas o americanas).
Put (Opcin de Venta): da el derecho al comprador de la
opcin, de vender el Activo Subyacente (y el vendedor de la
opcin est obligado a comprarlo), al precio que indique la
opcin, en la fecha fijada o antes.
 FUTUROS
En donde existe una obligacin de comprar/ vender un bien en una fecha
futura (en este sentido se parece al forward), sin embargo aqu la
transaccin no se hace directamente entre los agentes, si no que los
futuros se negocian a travs de un mecanismo centralizado de
negociacin quien acta como contraparte en todas las operaciones.
SWAPS
O Permuta Financiera es un contrato por el cual se comprometen a intercambiar una
serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente estn referenciados a
una tipo de inters llamndose IRS (Interest Rate Swap) Intercambio de Tasa de
Inters
Mercados Financieros
 Qu son Mercados
Financieros
El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema
electrnico donde se negocian los activos, productos e
instrumentos financieros o se ponen en contacto los
demandantes y los oferentes del activo y es donde se fija un
precio pblico de los activos por la confluencia de la oferta y
la demanda.
 Segn la estructura o forma de
funcionamiento del Mercado Financiero

Mercados Directos: Son aquellos mercados en los

que el intercambio de activos financieros se realiza
directamente entre los demandantes ltimos de
financiacin y los oferentes ltimos de fondos.

Mercados Intermediados:Son aquellos en que al

menos uno de los participantes en cada operacin
de compra o venta de activos tiene la
consideracin de intermediario financiero en
sentido estricto.
 Segn las caractersticas de los activos
financieros que se negocian en los mercados se
puede distinguir entre
Mercados libres:Son aquellos mercados en los que el proceso
de formacin de precios es libre, de forma que el precio de
los activos financieros se determina por la libre concurrencia
de la oferta y la demanda, es decir, se determina por las
fuerzas del propio mercado.

Mercados regulados:Cuando no se cumple la condicin vista

en los mercados libres, es decir, cuando las autoridades
monetarias influyen en el proceso de formacin de los precios
se dice que son mercados regulados, intervenidos o
administrados.
Segn la fase de negociacin en la que se
encuentre los activos financieros se puede
distinguir entre
Mercados primarios:Son aquellos en los
que los activos financieros
intercambiados son de nueva creacin.

Mercados secundarios:En estos mercados se

comercia con los activos financieros ya
existentes, cambiando la titularidad de los
mismos; pero para ser comprados y vendidos en
mercados secundarios los ttulos han de ser
negociables legalmente, facultad de la que slo
disfrutan algunos activos financieros.
 Otros Mercados Financieros

Mercado de Commodities: Este tipo de mercado permite comerciar con productos

cuyo valor viene dado por el derecho del propietario a comerciar con ellos, no por
su derecho de uso. Suelen ser materias primas como trigo, petrleo, etc.; o
productos semielaborados: cobre, celulosa, soja etc.

Mercados de Derivados: Es el mercado donde se intercambian un conjunto de

instrumentos financieros, cuya principal caractersticas es que estn vinculados al
valor de un activo que les sirve de referencia, algo que surgi para cubrir las
fluctuaciones de precios que sufran particularmente las operaciones de compra-
venta de productos agroindustriales. Los principales derivados financieros son:
futuros, opciones, warrants, swaps

Mercados de Seguros: Este permite la redistribucin de riesgos diversos como en

el caso de contratos de seguros.

Mercado de Divisas: Este permite el intercambio de monedas extranjeras.