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Macroeconoma Moderna
Capitulo 10: Poltica Macroeconmica
Credibilidad y Poltica.
Traverso Huarcaya, Paulo Alejandro
Santana , Navil
Objetivos a
discutir:
Qu entendemos por inconsistencia dinmica?
(10.1)
(10.5)
(10.6)
En termino de la figura 10.1 la FONC es una lnea (discontinua) con pendiente descendente a
travs de
La pendiente de las curvas isocoste se obtiene de la manera usual:
(10.7)
Figura 10.1: Politica Monetaria Consistente y Optima
Combinando (10.1) y (10.6) obtenemos la expresin de la inflacin a discrecin,
indicada por :
(10.8)
En trminos de la figura 10.1, todos los puntos de la lnea entre y E son soluciones par
para un nivel de precios esperados en particular ()
Al invocar la hiptesis de expectativas racionales (REH) buscaremos una nica solucin
para la tasa de inflacin bajo la poltica discrecional. Derivando:
REH dice
(REH)
Bajo expectativas racionales los agentes del sector privado saben que el formulador
de polticas escoger la tasa de inflacin a discrecin, de manera que formaran
expectativas en consecuencia:
(10.13)
(10.14)
De modo que la salida es:
(10.15)
Sustituyendo las diferentes soluciones de produccin e inflacin en la funcin de de
costo de bienestar (10.12), obtendremos las siguientes expresiones:
(10.16)
(10.17)
(10.18)
Nuevamente nos fijamos en tres tipos de solucin, discrecin (D), basado en reglas (R) y
engaando (C)
Una poltica discrecional implica fijar la inflacin (10.10) en cada periodo. Esto
produce un nivel de coste de en cada periodo (ver (10.18)), de manera que el valor
actual del costo social sea igual a :
Ahora considere lo que sucede si el diseador de polticas decide seguir una poltica bajo
una regla de inflacin constante . Sustituyendo estas soluciones en (10.20) el nivel de
costo peridico bajo la regla se obtendr.:
(10.29)
(10.30)
En la figura 10.2 representamos grficamente estas dos curvas en funcin de la
regla de la tasa de inflacin .
Regla de las tasas de inflacin entre 0 y y las que exceda son tales que el
formulador de polticas siempre se desviara de la regla. La tentacin es demasiada
grande.
Si sube el tipo de inters sube Gira en sentido contrario a las agujas del reloj y se
eleva la tasa ptima de inflacin aplicable. Castigo mas rebajado.
Figura 10.2: Tentacin y Aplicacin
10.2 Votacin e inflacin ptima
Rogoff (1985) y Alesina & Grilli (1992) se preguntan por qu los banqueros
centrales tienden a ser economistas conservadores.
El modelo de votante mediano de A & G puede usarse para arrojar algo de luz
sobre este tema. Qu agente es elegido para dirigir el banco central?
10.32
Si la persona i sera el banquero central entonces l / ella
fijara la inflacin segn
10.33
10.34
10.35
10.36
50 %
La funcin de costo mediano del votante es:
10.37
10.39
Tecnologa:
- factores de produccin sustitutivos perfectos
- factores de produccin no esenciales
- productos marginales constantes
Limitaciones de recursos:
10.40
Y=C+I+G
10.3.1 Primer mejor comando ptimo
Un planificador social benevolente elegira C1, C2, N2 y G2 de
modo que los hogares
La utilidad se maximiza sujeto a la restriccin consolidada de
recursos:
10.41
No-cero tK y / o tL impulsar la solucin de mercado lejos de la FBCO.
No podemos
Establezca tL = tK = 0 porque eso implicara cero G [que no es
ptimo]. Qu hacer
Hacemos
... Cambiamos las distorsiones en el sistema tributario, as como
podemos, eligiendo G,
TL y tK, de tal manera que se maximice el bienestar del hogar dada la
ausencia de
Impuestos a tanto alzado!
Las condiciones de optimizacin son el GBC plus:
10.44
- es el coste marginal de los fondos pblicos [MCPF]
- L es la elasticidad no compensada del salario de la oferta de mano de
obra
- K es la elasticidad no compensada del inters del ahorro bruto
- La ecuacin (a) es la "regla modificada de Samuelson"
Las ecuaciones (b) y (c) pueden resolverse para las tasas impositivas
ptimas:
10.42