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ANALYSE FINANCIERE

BILAN ET RATIOS
Bilan analytique
Actif Passif
Actif circulant Capitaux trangers
Liquidits Dettes court terme
Crances Dettes long terme
Stock
Actif immobilis Capitaux propres
RATIOS

Liquidits

Invest. Bilan Financement

Rgles dor
Liquidits
Liquidits

Dettes court terme

Liquidits 1 Actif Passif


Cash ratio
Actif circulant Capitaux trangers
Liquidits Dettes court terme
Crances Dettes long terme
Stocks Capitaux propres
Actif immobilis

Liquidits

Liquidits 3 Liquidits 2
Current ratio Quick ratio

Actif circulant Liquidits + Crances

Dettes court terme Dettes court terme


Structure de lactif
Actif circulant

Actif immobilis Actif Passif

Actif circulant Capitaux trangers


Liquidits Dettes court terme
Rapport d Crances Dettes long terme
investissement Stock Capitaux propres
Actif immobilis

Investis-
sements

Intensit de Intensit de
lactif lactif
immobilis circulant

Actif immobilis Actif circulant

Actif Actif
Structure du passif
Dettes Actif Passif
Capitaux propres Actif circulant Capitaux trangers
Liquidits Dettes court terme
Crances Dettes long terme
Rapport de
Stock Capitaux propres
financement
Actif immobilis Capital actions
Rserves et PP

Degr de Capitaux propres


Dettes Degr d
Financement financement
endettement Passif
propre
Passif

Degr d
Auto-
financement

Capital de croissance

Capitaux propres
Financement des immobilisations
Capitaux propres
Actif Passif
Actifs immobiliss
Actif circulant Capitaux trangers
Liquidits Dettes court terme
Crances Dettes long terme
Couverture Stock Capitaux propres
1 Actif immobilis Capital actions
Rserves et PP

Financement
des
immob.

Couverture
2

Capitaux permanents Capitaux trrangers lt + Capitaux propres

Actifs immobiliss Actifs immobiliss


Limites de lanalyse de bilan

Tourne vers le pass


Informations peu fiables
Estimations parfois douteuses

Lanalyse de bilan reste malgr tout un


instrument de contrle et de gestion
ANALYSE FINANCIERE
Compte de rsultat
RESULTAT
Diverses prsentations pour lanalyse du compte de rsultat
Ch.6
Ch. 2 Rentabilit des
Taux de marges Capitaux investis
Points morts Rentabilit des Fonds
Propres

Ventes marchandises Ventes marchandises Produits


./. Charges marchandises ./. Charges marchandises ./. Charges varialbles

Marge brute Rsultat brut Rsultat brut


./. Frais directs de vente ./. Frais Fixes ./. Frais fixes dexploitation
Frais fixes dexploitation ./. Amortissements
Marge sur cots variables Amortissements
./. Frais Fixes Charges financires Rsultat avant Intrts (EBIT)
Frais fixes dexploitation ./. Charges financires
Amortissements Rsultat net
Charges financires Rsultat net

Marge nette
Taux de marge
Marge brute
Taux de marge brute
Chiffre daffaires

Marge conomique (EBIT)


Taux de marge conomique
Chiffre daffaires

Marge nette
Taux de marge nette
Chiffre daffaires
Seuil de rentabilit Point mort
Formules Mthode graphique

CAN x FF 1400

MB 1200
CAN
Charges
1000 totales

FF 800
Charges
variables
Taux de marge brute 600

400 Charges
fixes
200
PM
0
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
Chiffre d'affaires
ANALYSE FINANCIERE
Gestion
Analyse de la gestion
Gestion des stocks
Achats Ventes
(Charge) (Produits)

Dure moyenne
des stocks

Dure moyenne Dure moyenne


des cranciers des dbiteurs

Dpenses Recettes
(Cranciers) (Dbiteurs)

Cash Cycle

Source : Analyse du bilan et du rsultat (Leimgruber Prochinig)


ANALYSE DE LA GESTION

Dbiteurs Cranciers Stocks

Ventes crdit Achats crdit PRAMV


Cadence de
rotation
Crances clients Dettes fournisseurs Stock moyen

360 360 360


Dure moyenne
en jours
Cadence de rotation Cadence de rotation Cadence de rotation
ANALYSE FINANCIERE
Le Cash Flow
Calcul du cash flow (mthode du praticien )
Calcul direct Calcul indirect
Compte de rsultat Compte de rsultat

Charges effet Produits effet Charges effet Produits effet


montaire (influence montaire (influence montaires (influence montaire (influence
sur les liquidits) sur les liquidits) sur les liquidits) sur les liquidits)

Amortissement Amortissement

Bnfice net Bnfice net

Produits effet montaire Bnfice net


- Charges effet montaire +Amortissements

= Cash Flow = Cash Flow


Chiffres cls
Cash flow Indique dans quelle mesure
lentreprise est capable de
Ratio dinvestissement
financer ses
Investissements nets* investissements.
Cash flow
Marge de cash flow
Chiffre daffaires

Endettement effectif** Plus le ratio est faible, plus


le financement de
Facteur dendettement
lentreprise est sr pour les
Cash flow cranciers

Free cash flow Cash flow Invest. nets

* Investissements nets = Investissements Dsinvestissements


**Endettement effectif = Fonds trangers Disponibilits - Crances
ANALYSE FINANCIERE
Valeur ajoute
Calcul de la valeur ajoute (VA)
Calcul direct Calcul indirect
Compte de rsultat Compte de rsultat

Charges marchandises Chiffre daffaires Charges marchandises Chiffre daffaires


Charges externes Charges externes

Salaires Salaires
Charges financires Charges financires
Impts Impts
Dotations provision Dotations provision
Amortissements Amortissements

Bnfice net Bnfice net

VA = CA Consommations intermdiaires VA = Salaires


+ Charges financires
+ Impts
+ Dotation aux provisions
+ Amortissements
+ Bnfice net
Rpartition de la valeur ajoute
Collaborateurs 820
Pouvoirs publics 210
Bailleurs de fonds 106
Actionnaires 180
Autofinancement 220
ANALYSE FINANCIERE
Rentabilit
RENTABILITES
Rentabilit des capitaux investis (RCI)
Return on Investment (ROI)

BavIT EBIT
RCI = =
Actif Actif

Rentabilit des fonds propres (RFP)


Return on Equity (ROE)

BN
RFP =
Fonds propres
Analyse de la RCI (i)
Taux de marge Rotation de lactif
conomique (Taux dactivit)

BavIT BavIT CAN


RCI = = +
Actif CAN Actif

Taux de marge Rotation de lactif ou


RCI
conomique Taux dactivit

Haut de gamme

Bas de gamme
Analyse de la RCI (ii)
CAN

-
EBIT
Taux de
/
Marge EBIT FV

CAN

X
RCI

CAN
Taux de Actifs
rotation de / Circulants
lActif
+
Actifs
Actifs
Immobiliss
Analyse de la RFP
Effet de levier

FE
RFP = RCI + (RCI i)
FP

Aide pour le choix des moyens de financement

Choix du
mode de (RCI i) > 0 (RCI i) < 0
financement

FE OUI NON

FP NON OUI
ANALYSE FINANCIERE
Tableaux de financement
Pourquoi un tableau de financement ?

Le bilan montre ltat de la liquidit mais pas les


causes

Le compte de rsultat montre les causes, mais


pas ltat de la liquidit

Le tableau de financement montre les causes et


ltat des liquidits.
Bilan Compte de rsultat Tableau de financement

Tableau de
Bilan Compte de rsultat
financement

Actif circulant Fonds trangers Cots des Contrepartie des Recettes Dpenses
Liquidit A court terme Prestations Prestations
Crances A long terme fournies fournies
Stocks

Actif immobilis Fonds propres


Mobilier
Vhicules
Types de fonds

ACTIF CIRCULANT NET (ACN)


Bilan

Avantages
Autrefois couramment utilis
Actif circulant Fonds trangers
Tableau de financement plus simple Liquidits court terme
Crances Banque c/c
Inconvnients Actifs transitoires Fournisseurs
Stocks Passifs transitoires
Flux de trsorerie incertains
Ne tient pas compte de l'chance des fonds ACN
Marge de manuvre en matire d'valuation
Types de fonds

FONDS DE LIQUIDITES
Bilan

Avantages
Seul type de fonds admis par Swiss Gaap RPC 2007
Liquidits Banque c/c
Analyse des flux de fonds plus prcise Caisse
Objectif (aucune marge de manuvre pour valuer) Poste
Banque c/c
Titres * Fonds de liquidit

Inconvnients
Tableau de financement plus complexe construire

Les titres sont considrs comme des quivalents de trsorerie


si ils peuvent tre cds tout moment (90j.) et sans risque notable
de fluctuation de cours.
Tableau de financement : concepts
METHODE METHODE
DIRECTE INDIRECTE

SECTEUR EXPLOITATION ou

SECTEUR INVESTISSEMENT

SECTEUR FINANCEMENT

Variation du fonds

Montant final du fonds =


./. Montant initial du fonds

Variation du fonds
Tableau de financement : construction
SECTEUR EXPLOITATION
Recettes issues de la vente de marchandises
Produits marchandises
- Augmentation des crances c. ou + Diminution des crances c.
./. Dpenses issues de l'achat de marchandises
Charges marchandises (PRAMV)
+ Augmentation de stock ou Diminution du stock
+ Diminution des dettes f. ou Augmentation des dettes f.
./. Autres dpenses d'exploitation
Paiement des salaires
Paiement des ACE

SECTEUR INVESTISSEMENT
+ Dsinvestissement
- Investissement

SECTEUR FINANCEMENT
+ Augmentation de capital (y c. agios)
+ Emprunts long terme
- Remboursement d'emprunt
- Paiement dividende N-1
Tableau de financement : ratios

Flux du secteur exploitation


MARGE DE CASH FLOW
Chiffre d'affaires

Flux du secteur exploitation


INDICES OPERATIONNELS
Bnfice de l'exercice

Investissements Utilisation du financement


FACTEUR DE REINVESTISSEMENT interne pour les invest.
Flux du secteur exploitation

Endettement effectif
Bon entre 1 et 3
FACTEUR D'ENDETTEMENT
Flux du secteur exploitation Insuffisant si > 5