Vous êtes sur la page 1sur 14

FACULTAD DE INGENIERA

INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL

Ingeniera econmica
2 Semestre 2015

Ayudanta n5

Profesor: JUAN CARLOS SAPAJ DELGADO

jcsapaj@gmail.com
Ayudante: ALDY VICENCIO BERMDEZ
aldy.vb@gmail.com
VALORACIN DE ACCIONES

Qu es un ndice burstil?
Es una medida del rendimiento que un conjunto
de activos ha presentado durante un perodo de
tiempo determinado.
Se compone de un conjunto de acciones o
deuda, y busca representar las caractersticas y
los movimientos de valor de los activos que lo
componen y constituyen una base para
identificar la percepcin del mercado respecto
de la gestin y comportamiento de las
empresas.
VALORACIN DE ACCIONES

Para qu sirven?
Identificar
la percepcin del mercado frente al
comportamiento de las empresas y de la economa
Gestionar profesionalmente los portafolios, a
travs del uso de claras referencias del
desempeo.
Realizar una gestin de riesgos de mercado
eficiente.
VALORACIN DE ACCIONES

Creacin de un ndice burstil


Seleccionar la canasta de acciones o conjunto
de acciones que pertenecen al ndice.

Determinar la manera en que va a ponderar


cada una de estas acciones seleccionadas
dentro del ndice, si mayor es la ponderacin,
mayor es la importancia de la accin.
VALORACIN DE ACCIONES

Las acciones son instrumentos financieros que


representan la propiedad sobre una empresa.

Las empresas entregan Dividendos a los dueos


de las acciones.

La entrega de dividendo permite transferir a los


dueos
la rentabilidad obtenida por las inversiones
realizadas
en la empresa.
VALORACIN DE ACCIONES

VALOR PRESENTE DE LAS ACCIONES


Sabemos que el valor de un activo se determina por
medio del VP de sus flujos futuros de efectivo.
Las Acciones entregan dos tipos de efectivo:

1)PaganDividendos sobre una base regular mientras


se mantiene su propiedad
2)Los accionistas recibirn su precio al venderlas.

7
VALORACIN DE ACCIONES

VALOR DE UNA ACCIN


Si denominamos:

Pi: Precio de la accin en el periodo i


Di: Dividendo entregado por la accin en el periodo i

P0 = D1 / (1 + R) + D2 / (1 + R)2 ++ DN /
(1+ R)N

R: Rendimiento del mercado, tasa de descuento


de la Accin 7
VALORACIN DE ACCIONES

COMPORTAMIENTO DE LOS DIVIDENDOS


1)Crecimiento cero:

Donde, D va a corresponder al dividendo que se


mantiene en el tiempo constante, y R a la tasa de
descuento del mercado.
VALORACIN DE ACCIONES

El valor de una accin se obtiene en funcin del valor


presente de sus dividendos futuros y de su precio
futuro.
Estimar el precio de una accin es an ms
Difcil que el precio de un bono, porque:
No se conoce con certeza el monto de los dividendos
La accin no tiene fecha de vencimiento
No se conoce el precio de venta futuro
La tasa de rendimiento es aun mas compleja de
estimar
Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE
Valor Anual Equivalente - VAE
El CAUE es un mtodo que se utiliza comnmente en
la comparacin de dos alternativas de inversin.
Nos indica cul alternativa es mejor, sin embargo, no
nos indica cunto es una mejor a la otra.

El CAUE significa que todos los ingresos y


desembolsos deben convertirse en una cantidad
anual uniforme equivalente que es la misma
cada perodo.

La
el alternativa
menor seleccionada ser aquella que presente
CAUE.
Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE
Valor Anual Equivalente - VAE
Como calcular CAUE:
1.Calcular VAN, descontando los flujos a la tasa
exigida.
2.Calcular PAYMENT utilizando el valor obtenido
anteriormente.
Como calcular CAUE de gastos recurrentes:
1.Los flujos deben ser convertidos a cantidades
anuales uniformes.
2.Sedebe modificar el flujo, de tal manera que el PMT
empiece del periodo 1.
Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE
Valor Anual Equivalente - VAE
CAUE de una inversin perpetua
Cmo calculamos el CAUE de un proyecto de vida
indefinida que adems de tener gastos recurrentes
tiene algunos gastos no recurrentes?
Para estos proyectos el clculo del CAUE se debe
realizar de la siguiente manera:
CAUE1 VP * i

1) Los gastos no recurrentes deben convertirse a valor presente y


luego multiplicarse por la tasa de inters:
2) Luego calculamos el CAUE de los gastos recurrentes. CAUE 2
3) CAUE = CAUE1 + CAUE2
Costo Anual Uniforme Equivalente - CAUE
Valor Anual Equivalente - VAE
VAE: en vez
positivos, ende estudiar COSTOS se estudia flujos
cuyo caso el anlisis suele llamarse:

VAE = Valor anual equivalente


La alternativa seleccionada ser la de mayor VAE.
FACULTAD DE INGENIERA
INGENIERA CIVIL INDUSTRIAL

Ingeniera econmica
2 Semestre 2015

Ayudanta n5

Profesor: JUAN CARLOS SAPAJ DELGADO

jcsapaj@gmail.com
Ayudante: ALDY VICENCIO BERMDEZ
aldy.vb@gmail.com