UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN ANTONIO

ABAD DEL CUSCO

ASIGNATURA: INGENIERIA ECONOMICA

TEMA:

VAN Y TIR
GRUPO DE ING. AGROINDUSTRIAL
RIOS APARICIO, JOHAN 041889
OSORIO GUTIERREZ, RENE FRANKLIN 060602
CAHUASCANCO CHURAPA, NELIDA 114628
SAVINA ANCCASI, ELGAR EDISO 121477
VEGA MANRIQUE, PAMELA 071968
SEMESTRE: 2016 2V
 El VAN y el TIR son dos
herramientas financieras
 Rentabilidad

Es la capacidad de producir o generar un

beneficio adicional sobre una inversin
 VAN
V = VALOR
A = ACTUAL
N = NETO

Tambin conocido como Valor Actualizado Neto

o Valor Presente Neto (VPN), en ingls net
present value (NPV).
 QUE ES EL VAN
Es un indicador financiero que mide los flujos de
los futuros ingresos y egresos que tendr un
proyecto, para determinar, si luego de descontar
la inversin inicial, nos quedara alguna
ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto
es viable.

Se mide en unidades monetarias, puesto que es la

ganancia en trminos absolutos.
 QUE MIDE EL VAN?

El VAN mide el valor presente de

un determinado nmero de flujos
de caja futuros, originados por
una inversin, en moneda actual.
 Que es Flujo de Caja?
Muestra los flujos de
ingresos y egresos de
efectivo durante un
periodo de tiempo
determinado.

Nos permite Determinar

saber si la cunto
empresa tiene
un dficit o un Informe podemos
excedente de financiero comprar e
efectivo. invertir.

Determinar si es
posible pagar
deudas o
adquirir
crditos
 COK : Es el costo de oportunidad que para el
inversionista tiene el capital que piensa
invertir en el proyecto: rentabilidad efectiva
de la mejor alternativa especulativa de igual
riesgo. Valor Actual Neto
 METODOLOGIA DEL VAN

Consiste en descontar al momento actual (es

decir, actualizar mediante una tasa) todos
los flujos de caja (en ingls cash-flow) futuros
o en determinar la equivalencia en el tiempo 0
de los flujos de efectivo futuros que genera un
proyecto y comparar esta equivalencia con el
desembolso inicial
 Frmula Valor Actual Neto :

Vt = representa los flujos de caja en cada periodo t.

I0 = es el valor del desembolso inicial de la inversin.
n = es el nmero de perodos considerado.
k = es el tipo de inters.
QUE ALTERNATIVA ES LA CORRECTA
Normalmente la alternativa con el VAN ms
alto suele ser la mejor para la entidad; pero
hay ocasiones en las que una empresa elige un
proyecto con un VAN ms bajo debido a
diversas razones como podran ser la imagen
que le aportar a la empresa, por motivos
estratgicos u otro motivos que en ese
momento interesen a dicha entidad
Mecnica del clculo del VAN (Valor Actualizado Neto)
Tasa de Descuento= 10%
 TIR
T = TASA
I = INTERES
R = RETORNO

Tambin conocida como Tasa Interna de

Rentabilidad de una inversin.
 QUE ES TIR?
Definida como la tasa de inters con la
cual el valor actual neto o valor
presente neto (VAN o VPN) es igual a
cero. El VAN o VPN es calculado a
partir del flujo de caja anual,
trasladando todas las cantidades
futuras al presente
 Es un indicador de la rentabilidad de un
proyecto, a mayor TIR, mayor
rentabilidad.
 QUE MIDE LA TIR?

1. Mide la rentabilidad promedio anual que

genera el capital que permanece invertido en
el proyecto.
2. Se define como la tasa de descuento que
hace cero el VAN de un proyecto.
 QUE MIDE LA TIR?
3. El proyecto ser rentable si la TIR es mayor que
el COK: el rendimiento obtenido es mayor a la
rentabilidad de la mejor alternativa especulativa
de igual riesgo.
4. La TIR no toma en cuenta el dinero que se
retira del negocio cada periodo por concepto de
utilidades, sino solamente el que se mantiene
invertido en el proyecto.
Elementos para hallar la TIR:
Tamao de inversin.
Flujo de caja neto proyectado.
 Frmula TASA INTERNA DE RETORNO :

La Tasa Interna de Retorno es el tipo de descuento

que hace igual a cero el VAN:

Donde:
VFt = es el Flujo de Caja en el periodo t.
 TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Es el promedio La TIR es la mxima
Implica por cierto el
geomtrico de los tasa de descuento
supuesto de una
rendimientos futuros (TD) que puede tener
oportunidad para
esperados de dicha un proyecto para que
"reinvertir".
inversin. sea rentable.

Es una herramienta de Si TIR r Se aceptar el proyecto. La razn es que el proyecto

toma de decisiones de da una rentabilidad mayor que la rentabilidad mnima
inversin utilizada requerida (el coste de oportunidad).
para conocer la
factibilidad de Si TIR r Se rechazar el proyecto. La razn es que el
diferentes opciones de proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad
inversin. mnima requerida.
Uso general de la TIR
Como ya se ha comentado anteriormente, la TIR o tasa de
rendimiento interno, es una herramienta de toma de decisiones
de inversin utilizada para conocer la factibilidad de diferentes
opciones de inversin.

El criterio general para saber si es conveniente realizar un

proyecto es el siguiente:

Si TIR r = Se aceptar el proyecto. La razn es que el

proyecto da una rentabilidad mayor que la rentabilidad
mnima requerida (el coste de oportunidad).
Si TIR < r = Se rechazar el proyecto. La razn es que el
proyecto da una rentabilidad menor que la rentabilidad
mnima requerida.
r representa es el coste de oportunidad.
Dificultades en el uso de la TIR
Criterio de aceptacin o rechazo. El criterio general slo
es cierto si el proyecto es del tipo "prestar", es decir, si
los primeros flujos de caja son negativos y los siguientes
positivos. Si el proyecto es del tipo "pedir prestado"
(con flujos de caja positivos al principio y negativos
despus), la decisin de aceptar o rechazar un proyecto
se toma justo al revs:
Si TIR > r = Se rechazar el proyecto. La rentabilidad
que nos est requiriendo este prstamo es mayor
que nuestro coste de oportunidad.
Si TIR < r Se aceptar el proyecto.
Comparacin de proyectos excluyentes. Dos proyectos
son excluyentes si solo se puede llevar a cabo uno de
ellos. Generalmente, la opcin de inversin con la TIR ms
alta es la preferida, siempre que los proyectos tengan el
mismo riesgo, la misma duracin y la misma inversin
inicial. Si no, ser necesario aplicar el criterio de la TIR de
los flujos incrementales.

Proyectos especiales, tambin llamado el problema de la

inconsistencia de la TIR. Son proyectos especiales aquellos
que en su serie de flujos de caja hay ms de un cambio de
signo. Estos pueden tener ms de una TIR, tantas como
cambios de signo. Esto complica el uso del criterio de la
TIR para saber si aceptar o rechazar la inversin. Para
solucionar este problema, se suele utilizar la TIR Corregida.
TIR
Ventajas:
- Resume mucha informacin relevante
-Facilita la comparacin de proyectos de distintos tamaos

Desventajas:
- Puede no existir TIR
- Mltiples TIR
- Proyectos mutuamente excluyentes
TIR (Continuacin)
Es un indicador de la rentabilidad promedio del proyecto
Mecnica del clculo del TIR (Tasa Interna de Retorno)
Saldos Anuales
Perodos 0 1 2 3 4 5
Saldos Actualizados
al momento cero -500 100 150 250 300 350
-500,00 500/(1+TIR)0
100/(1+TIR)1
150/(1+TIR)2
500 250/(1+TIR)3
300/(1+TIR)4
350/(1+TIR)5
VAN: $0,00

TIR = 28,20 %
A manera de entender compaeritos:
Ejercicio asi como de la pizarra dia 28/03/2017
Nos proponen que participemos en dos proyectos de
inversin. En ambos casos debemos desembolsar hoy
120.000.
- El primer proyecto nos ofrece un flujo de caja de
66.600 al finalizar el primer ao y de 73.926 al
finalizar el segundo.
- El segundo proyecto nos ofrece 182.168,44 al
finalizar el cuarto ao.
Pregunta.- Qu rentabilidad interna (TIR) me ofrece
cada uno de los proyectos?
Para calcular la TIR del primer proyecto planteamos la ecuacin:
120.000 +66.600 (1+i)-1+ 73.926 (1+i)-2 = 0
Observa que al haber dos flujos de caja los aos 1 y 2 se forma una ecuacin de segundo grado y
sustituyendo (1 + i) por X:
120.000 + 66.600 /X + 73.926/x2 = 0
Recuerdas cmo se resolvan estas ecuaciones?

1.Vamos a simplificar la ecuacin: multiplicando todos los dos miembros por X obtenemos:
120.000 X2 + 66.600 X + 73.926 = 0

Expresin que nos permite utilizar ms fcilmente la frmula que resuelve las ecuaciones cuadrticas.

2.Recuerdas la frmula resolutoria?

BASKARA: no se asusten cumpas solo es reemplazar y calculadora jiji

Sustituimos a por 120.000, b por 66.600 y c por 73.926. Para que resulten ms sencillos los clculos, dividimos
todos los trminos por 100.

a = 1.200; b =666; c = 739'26;

Operamos:

De las dos soluciones, la nica congruente desde el punto de vista econmico es la que tiene resultado
positivo:

x = 1'11

Como x = 1 + i; i = 1'11 - 1; i = 0'11 o lo que es lo mismo, expresado en tanto por cien, una tasa de retorno
del 11%.
Segundo proyecto

Como hay un nico flujo de caja, averiguar la tasa de retorno es sencillo. Ya que: -120.000 +
182.168'44 (1+i)-4 = 0

182.168'44 (1 + i)-4 = 120.000; (1+i) -4 = 120.000 /182.168'44; ( 1+i)-4 = 0'658731007;

(1 + i)4 = 1 / 0'658731007 (1 + i)4 = 1'518070334 ; (1 + i) = ;

i= - 1 ; i = 0'11 , expresado en tanto por ciento, i = 11 %

Si quieres simplificar los clculos, observa que, cuando hay un nico flujo de caja, la tasa de
retorno se puede calcular segn la siguiente frmula:

TIR = - 1 en este caso - 1; i = 11 %

Concluimos que:
Por tanto, ambos proyectos presentan la misma tasa de retorno, as que con este
mtodo resulta indiferente la eleccin, ya que el TIR elige la tasa de retorno
mayor.
RECOMENDACIN DEL GRUPO:
Los ejercicios del TIR plantearn el problema de resolver ecuaciones de tantos
grados como los periodos en los que se generan los flujos de caja.
Actualmente no hay ningn problema para resolver la tasa interna de retorno
con ayuda de programas como Excel. Tambin compaeritos podemos
recurrir a alguna pgina especfica como www.vantir.com.

No resulta nada fcil, sin embargo, resolverlos con la sola ayuda de una
calculadora cientfica. Solo resulta ms asequible si se trata de inversiones
con solo uno o dos flujos de caja que sern los que trataremos en nuestros
ejercicios.

Adems, para muchos analistas solo son comparables aquellas inversiones

cuyos desembolsos iniciales son iguales. No obstante, nosotros ignoraremos
este requisito.
Relacin entre VAN y TIR

Valor Actualizado Neto en funcin de la tasa de descuento

500
468,29
400

324,9
300
VAN

200

100 117,51

0 0
5,00% 10,00% 20,00% 28,20% 30
-21,22
-100
 Recuerdan?

VAN TIR B/C

Valor Actual Tasa Interna Relacin

Neto de Retorno Beneficio Costo

Valor actual de Tasa porcentual que Cociente que resulta de

los beneficios indica la rentabilidad dividir el valor actual
promedio anual que de los beneficios y el
netos que genera
genera el capital valor actual de los
el proyecto costos del proyecto
invertido en el proyecto

VAN > 0, aceptar TIR > COK, aceptar B/C > 1, aceptar
VAN = 0, indiferente TIR = COK, indiferente B/C = 1, indiferente
VAN < 0, rechazar TIR < COK, rechazar B/C < 1, rechazar