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Finanzas II

C.P.C. FERNANDO PUELLES MORALES


El Factoring

Producto por el cual la IFI (factor), adquiere las facturas


originadas por una transaccin comercial entre dos
personas naturales y/o jurdicas, en la cual el deudor se
compromete al pago de esta factura en un determinado
plazo, motivo por el cual la IFI adelanta el importe, previa
evaluacin de ambas partes (es un crdito),
proporcionando la liquidez necesaria a su cliente, para el
normal desarrollo de sus actividades.
El Factoring

En la figura del factoring existen tres sujetos: el


factorado o proveedor, que es quien vende su factura
por cobrar; el deudor, quien ha recibido las mercancas
al crdito y finalmente debe pagar la factura; y el factor,
quien compra las facturas por cobrar.
El Factoring

Proveedor
Deudor
(Factorado)

Factor
(Inst. Fin)
El Factoring

Factoring con recurso

- Son convenios de servicio completo pero que no involucra


la asuncin del riesgo crediticio por parte de
intermediarios financieros.
- El cliente mantiene el riesgo de incobrabilidad por lo que
al vencimiento de las Cuentas por Cobrar debe devolver
al factor el monto anticipado ms los gastos e intereses
acordados.
- La IFI no asume el riesgo crediticio de la operacin
El Factoring

Factoring sin recurso

- Constituye el acuerdo ms general, involucra, los


servicios de financiamiento, asuncin del riesgo donde el
factor asume todo el riesgo de incobrabilidad de las
cuentas. Se le conoce tambin como Factoring Puro.
- La IFI asume el riesgo crediticio de la operacin
Financiamiento de Capital de Trabajo
Prestamos

Financiamiento de Capital de
Trabajo
Financia necesidades adicionales de capital
de trabajo para que el negocio pueda
continuar con sus operaciones normales.
Financia compra de inventarios, sustitucin
de cuentas por cobrar.

Financiamiento de Inversin
Financia necesidades de financiamiento para
la adquisicin de locales comerciales,
equipos o maquinarias que requiere el
negocio para su desarrollo y crecimiento.
Financiamiento de Capital de Trabajo
El capital de trabajo son todos aquellos recursos econmicos
destinados a inversin en productos o artculos que por sus
caractersticas, tiendan a ser vendidos o negociados y se pueda
recuperar el mismo con un margen de utilidad.

Este financiamiento se destina usualmente a:


- Adquisicin de materiales, insumos o productos
- Pago de mano de obra
- Atender oportunidades de comercializacin o produccin

Se usa para financiar la operacin de un negocio y dar margen a


recuperar la inversin via ventas .
Financiamiento de Capital de Trabajo

Modalidad de crdito directo, consistente


en proveer de capital de trabajo a clientes,
previamente calificados, con un crdito
que le otorgue liquidez mediante

1. Financiamiento en cuotas
2. Financiamiento va crdito revolvente
3. Descuento de un pagare, el cual puede
ser cancelado a su vencimiento o
amortizado de acuerdo a las
condiciones pactadas.
Financiamiento de Capital de Trabajo

En caso de utilizarse la modalidad de


pagar, el desembolso se acredita en la
cuenta corriente del cliente, pudindose
descontar por adelantado los intereses
correspondientes y segn el monto del
crdito, cuando se trata de tasa
adelantada.

Pueden utilizarse la modalidad de pagar


no descontado a tasa vencida.
Financiamiento de Capital de Trabajo

Las condiciones generales de estos


crditos estn basados sobre los
siguientes aspectos:

Plazos
Montos
Tasa de inters
Financiamiento de Inversiones
Financiamiento de Inversiones
Modalidad crediticia, por la cual la IFI, siguiendo instrucciones del
cliente puede:

Adquirir bienes de capital para ponerlos a su disposicin, como


es el caso del arrendamiento financiero.

O dar un prstamo de cierto % del valor del activo mediante un


financiamiento de largo plazo.
El Leasing

Modalidad crediticia, por la IFI, siguiendo instrucciones del cliente


(arrendatario) adquiere bienes de capital para ponerlos a su
disposicin.

El Cliente se compromete al pago de una cuota de arrendamiento


por su uso y la opcin de adquirir el bien al trmino del periodo
pactado.
El Leasing
Modalidad de financiamiento a travs de la cual se adquieren bienes de
capital mediante alquiler con opcin de compra.

LEASING
FINANCIERO

Contrato por el cual la empresa de


leasing se obliga a adquirir de un tercero
determinados bienes que la otra ha
elegido previamente, contra el pago de
un precio mutuamente convenido, para
su uso durante cierto tiempo, que
generalmente coincide con la vida
econmica y fiscal del bien. Al final
puede opta por adquirir los bienes.
El Leasing

Leasing: Arrendamiento financiero


El leasing financia la adquisicin de activos fijos. En la
operacin existe un proveedor, quien suministra el
activo fijo, y el arrendador, que adquiere y lo alquila al
arrendatario, quien es el usuario.
Desde el punto de vista legal, el arrendador es
propietario del activo; en cambio, desde el punto de
vista financiero, el arrendatario es, de hecho, el nico
que aprovecha o corre el riesgo de lo que sucede con el
bien.
B. Crditos Indirectos
Financiamiento a travs de Operaciones
Contingentes
Carta Fianza

Documento por el cual la entidad


financiera fiadora, a solicitud o peticin
de su cliente (fiado), garantiza el
cumplimiento de una obligacin
asumida por ste, frente a un tercero.
Dicha obligacin constituye un crdito
Indirecto a favor del cliente, aun
cuando el beneficiario directo sea un
tercero (acreedor).
Carta Fianza
Es un instrumento crediticio a travs del cual el Banco
(Fiador) a solicitud del cliente (Fiado) se compromete a
responder por los compromisos u obligaciones contradas
por el cliente frente a un tercero (Beneficiario) a un monto y
plazo determinado.
Carta Fianza
Es la Garanta mas eficaz y de conversin inmediata en
dinero en efectivo, junto con la Hipoteca , constituyen las
mas slidas garantas que pueden exigirse para otorgar
crditos.
La Carta Fianza esta determinada por la cuanta de la deuda
por contraer y esta debidamente reglamentada en el
CODIGO CIVIL (Titulo X artculos 1868 al 1905).
Conforme a lo establecido en la Ley N26702, las empresas
del sistema financiero se encuentran autorizadas a otorgar
avales, fianzas y otras garantas inclusive a favor de otras
empresas del sistema financiero.
Carta Fianza

Se utilizan para ello formularios pre-numerados y papel


denominado de seguridad consignando en ambos, con
medios de proteccin adecuados, la suma afianzada.

Tambin tiene una fecha de caducidad, es decir, mencionan


el da, mes y ao en que dicha Carta Fianza vence.
Carta Fianza

Caractersticas
- El Banco (fiador), asume y se obliga voluntariamente a
cumplir determinada prestacin en garanta de la
obligacin de su cliente (fiado) si ste incumple en un
plazo determinado.
- El Banco no se obliga por una cantidad mayor ni con ms
gravamen que el estipulado en el documento de Cartas
Fianza.
Carta Fianza

Caractersticas
- El Requerimiento de Cartas Fianza, constituye la solicitud
escrita, remitida por va notarial y/o judicial del
beneficiario, a fin de que se le haga efectivo el monto de
la Carta Fianza.
- El Honramiento de Carta Fianza se produce cuando el
Banco paga al beneficiario o acreedor el importe de la
Carta Fianza previamente requerida.
Carta Fianza

Ventajas
- Liquidez. Frente a la alternativa de efectuar depsitos en
garanta a solicitud de organismos pblicos o para
garantizar operaciones mercantiles.
- Facilidad. Cobertura a nivel nacional.
- Comisiones acordes al mercado.
- Flexibilidad. Versatilidad en las coberturas y condiciones.
Plazos adaptables a las necesidades y requerimientos de
los beneficiarios.
Carta Fianza

Usos
- Postores a licitaciones pblicas, concursos , etc.
- Fiel cumplimiento de contrato
- Adelanto a recibir
- Para garantizar pago derechos aduaneros
- Para garantizar el pago de obligaciones
- Para fraccionamiento de Deudas con el Estado
Carta Fianza

Clases
- Cumplimiento de pago
- Adelanto de dinero
- Adelanto de proveedores
- Cumplimiento de contrato
- Derecho de aduana
- Internamiento temporal
- Licitacin
Carta Fianza
Municipalidad Banco

Emite Carta Fianza

Desea Solicita
construir respaldo

CLIENTE
Obra Pblica (Constructora el Sol)
Trminos de la Carta Fianza

1. Solidaria
2. Irrevocable
3. Incondicional
4. Limitada
5. Sin beneficio de excusin
6. De realizacin automtica
Usos del Crdito
Lnea de Crdito
C 1. Necesidades de Caja Descuento de pagar
O Prstamo K de Trabajo

R
Crdito documentario
T 2. Adquirir Insumos y Materia
O Prima Cartas Fianza

P 3. Financiamiento de Ventas
L 3.1 Internas Descuento de letras

A
3.2 Externas Factoring
Z Crdito documentario pre
y post embarque
O
Usos del Crdito

M Prstamo mediano plazo


E 1. Inversin en compra y/o
D renovacin de Maquinaria y Leasing
I Equipo
A
N
O Prstamo mediano plazo
2. Inversin en el desarrollo de
Proyecto Nuevo o
P Ampliacin Leasing
L
A
Z
O
Fuentes de Financiamiento
Fuentes de Financiamiento

A. Corto Plazo
B. Largo Plazo
Fuentes: Corto Plazo

A. Corto Plazo
a) Sobregiros
b) Proveedores
c) Descuento
d) Factoring
Fuentes: Corto Plazo - Proveedores

Es el crdito otorgado
directamente por el proveedor.

2/7 neto 30

2 : ..................
7 : ..................
30: ..................
Fuentes: Corto Plazo - Proveedores

Proveedores: 2/7 neto 30

0 7 30 das

Dscto. Financiamiento
2%
Fuentes: Largo Plazo

A. Largo Plazo
a) Emisin de Obligaciones: Bonos
b) Incremento de Capital: Acciones
c) Arrendamiento Financiero: Leasing
d) ADRs
Fuentes: Largo Plazo - Bonos

Emisin de obligaciones: Bonos


Bono es una obligacin o documento de crdito,
emitido por un gobierno o una entidad particular,
a un plazo perfectamente determinado, que
devenga intereses (cupn) pagaderos en
perodos regulares.
Fuentes: Largo Plazo - Acciones

Incremento de Capital: Acciones


Las acciones pueden ser de dos tipos: las
ordinarias (comunes) y las privilegiadas
(preferenciales). Las primeras ofrecen a los
inversionistas todos los beneficios de voto en las
juntas de accionistas y otorgamiento de
dividendos.
Fuentes: Largo Plazo - Acciones

Incremento de Capital: Acciones


Las segundas, un dividendo fijo y pago
preferente sobre la accin comn, aunque por
este hecho las acciones privilegiadas por lo
general no tienen derecho a voto.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

ADR (American Depositary Receipt)


Recibo Depositario Estadounidense.
Emitido generalmente por un banco en
EEUU para facilitar las transacciones con
una accin extranjera.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

Un ADR (American Depositary Receipt o


Recibo de Deposito Americano) es un
instrumento financiero, ideado antes de la
depresin de 1929, que autoriza a los
inversionistas estadounidenses a negociar
acciones de compaas extranjeras sin
necesidad de comprar y vender en una
bolsa exterior.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

ADR (American Depositary Receipt)


Hasta hace algn tiempo, a un pas fuera
de los EEUU le era difcil negociar acciones
en el mercado norteamericano. Una
solucin a ello es el mecanismo de los
ADRs
Fuentes: Largo Plazo - ADR

ADR (American Depositary Receipt)


Son certificados que, aunque negociables
en el mercado norteamericano, representan
propiedad sobre acciones emitidas por
empresas fuera de USA.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

ADR (American Depositary Receipt)


Mediante este mecanismo es posible
negociar acciones de empresas no
norteamericanas en el New York Stock
Exchange (NYSE), la American Stock
Exchange (AMEX) o en el Nasdaq Stock
Exchange (NASDAQ)
Fuentes: Largo Plazo - ADR

NASDAQ - National Association of Securities Dealers


Automated Quoatations System
Sistema Computarizado que Proporciona Cotizaciones
Fuera de la Bolsa
NASDAQ:
Pertenece a, y es operado por, la National Association
of Securities Dealers (NASD). Organizacin de
Corredores y Operadores Fuera de la Bolsa. Formula
los lineamientos legales y ticos para la conducta de
sus miembros.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

ADR (American Depositary Receipt)


Los documentos originales los conserva el banco y el
certificado del ADR se vende y se compra como un
documento al portador. El tenedor del ADR tiene la
titularidad de todos los dividendos y de las ganancias
del capital, pero no tiene derecho al voto.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

Este instrumento naci a fines de la dcada del veinte


(1927) como respuesta al creciente inters de los
estadounidenses por participar en bolsas extranjeras,
como el de compaas internacionales de cotizarse en
el mercado de Estados Unidos. No obstante, fue a partir
de los aos ochenta cuando se observa un fuerte
aumento en el nmero de colocaciones de este
instrumento. El primer ADR de un pas de Amrica
Latina en ser colocado en el mercado norteamericano
fue el de CTC, Compaa de Telfonos de Chile en el
ao 1990.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

La empresa que quiere colocar acciones en el mercado


estadounidense debe suscribir un contrato con un
agente colocador (underwriting). Este garantiza la
suscripcin de casi la totalidad de la colocacin. Luego
un banco (banco depositario) emite los ADR. Los
inversionistas adquieren estos ADR, y la empresa
recibe a cambio los recursos por estos invertidos.
Fuentes: Largo Plazo - ADR

Este banco es el titular de las acciones, a nombre de los


inversionistas que adquirieron los ADR. Tambin puede
convertirse en el banco custodio si es que mantiene
estos ttulos fsicos.
Finanzas II
Muchas Gracias