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Les Ratios

Analyse Financire 2009-2010 Philippe Dubost 1


Le Bilan classique
Actif Passif
Utilisation des Origine des fonds
fonds

Immobilisations
Capitaux Propres
Incorporelles
Intrts Minoritaires
Corporelles
Provisions
Financires
Ce que
Ce que
lentreprise Actif dexploitation
possde Dettes Financires lentreprise
Stocks doit
du moins
liquide au du plus long
plus liquide Clients terme au
Dettes dexploitation plus court
(fournisseurs) terme
Trsorerie

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Le bilan en finance
Bilan en comptabilit Bilan en finance

Capitaux Capitaux
Actif Actif
propres propres
immobilis immobilis

Dettes Trso nette


Actif financires
de Besoin en Dettes
roulement Fonds de financires
Passif de Roulement
roulement BFR
Trsorerie

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Le Bilan fonctionnel
Actif Passif

Emplois stables Ressources


(bruts)* durables **

Actifs circulants FR
dexploitation Dettes CT
(ACE) dexploitation
Actif
(DCTE)
Circulant Actifs circulants
Dettes CT hors
Brut hors exploitation
exploitation
(ACHE)
(DCTHE)
Actif de Passif de trsorerie
trsorerie (AT) ( PT,CBC)

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Les ratios de liquidit /solvabilit
Ratio de liquidit gnrale
= Stocks + Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Ratio de liquidit restreinte


= Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Ratio de liquidit immdiate


= Disponibilits & VMP
Dettes court terme

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Analyse
Ratio de liquidit immdiate
= Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible suffit il financer la totalit


des dettes court terme ?
Si oui = les tiers sont satisfaits = paiements
assurs
Ou mauvaise gestion de la trsorerie
Analyse
Ratio de liquidit restreinte
= Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible plus largent attendu des


cranciers suffit il financer la totalit des dettes
court terme ?
Si oui = entreprise solvable CT mais ncessit de
surveiller crdits clients, crdits fournisseurs &
dlai de rotation des stocks
Analyse
Ratio de liquidit gnrale
= Stocks + Crances + Disponibilits & VMP
Dettes court terme

Largent disponible plus largent attendu des


cranciers plus largent immobilis dans tous ses
stocks suffit il financer la totalit des dettes
court terme ?
Si oui = entreprise capable de rgler ses dettes
mais ncessit de surveiller crdits clients, crdits
fournisseurs & dlai de rotation des stocks
Interprtation
Trs grande prudence !
Si ratio > 1, => fonds de roulement
net positif
Si ratio < 1, => graves difficults de
paiement ou gestion de trsorerie
zro .

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RECAPITULATIF :LES RATIOS (2)

Lentreprise est-elle rentable ?


La croissance de lentreprise

La rentabilit de lentreprise

Lexploitation de lentreprise

Les moyens mis en uvre

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La croissance de lentreprise

Analyse des effets


Croissance du CA :
Inflation
= CA (n) CA (n-1) Hausse des prix
CA (n-1) Hausse des
volumes

Analyse :
Croissance de la VA crise ou non
= VA (n) VA (n-1) Evolution
compare au CA
VA (n-1) Changet
techniques,
commerciaux,etc..

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La rentabilit de lentreprise

Croissance du REX Etude dans le


temps
= REX (n) REX (n-1) Comparaison avec
REX (n-1) le secteur

Etude dans le
Marge de lentreprise
temps
= Rsultat de lentreprise Comparaison avec
Chiffre daffaires le secteur

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La rentabilit de lentreprise

Rentabilit des investissements


Ratio le plus lev
= EBE possible
Immo + BFRE

Si taux >
Rentabilit financire (ROE) montaire = bon
= Rsultat de lentreprise placet des
excdents de
Capitaux propres trso

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Lexploitation de lentreprise
Le poids relatif du besoin de financement du
cycle dexploitation
=> Dlai de rotation : BFRE / CA X 360 jours
Les ratios de rotation

Dlai de rotation des stocks :

Stocks Marchandises = Stocks moyens Mses/


Achats de marchandises x 360 j
Stocks produits finis = Stocks moyens PF/
Production x 360 j
Dlai de rotation clients = Clients + effets
escompts non chus / CA TTC x360 j
Dlai de rotation fournisseurs = Fournisseurs /
Achats & charges externes TTC x 360 j
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Les ratios de structure & de gestion
courante
Les ratios de structure
Le capital dexploitation
Lintensit capitalistique des activits
Le poids relatif du besoin de financement
du cycle dexploitation
Les ratios de rotations
Les ratios de gestion courante
Les ratios dquilibre du financement
Lindpendance financire de lentreprise
Le taux dendettement

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Les ratios de structure
Le capital dexploitation
Compos des immobilisations
dexploitation et du BFR
Montant de capital dexploitation
ncessaire pour dgager 1 de
valeur ajoute : Capital
dexploitation / valeur ajoute

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Les ratios de structure
Lintensit capitalistique des
activits
Coef. de capital fixe =
Immobilisations dexploitation /
valeur ajoute
Coef. dquipement productif =
immobilisation dexploitations /
effectif moyen
Coef. de mesure de la structure
productive = immobilisations
dexploitation / BFR
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Les moyens mis en uvre
Comment sont rmunrs les acteurs
de lentreprise :
Charges de personnel / VA

Dotations aux amortissements / VA

Charges financires / VA

Impts & taxes / VA

Autofinancement / VA

Dividendes / VA
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Les ratios de gestion courante
Les ratios dquilibre du financement
Conditions dajustement entre emplois &
ressources
Ressources stables / (Immobilisations+BFRE) = 1
=> quilibre financier respect
Concours bancaires courants / BFRE = part du
financement courant du BFRE

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Les ratios de gestion courante (2)
Le taux dendettement = capacit de
lentreprise rsister aux chocs conjoncturels
Part endettement bancaire = dettes bancaires /
dettes financires totales
Part crdits trsorerie = Concours bancaires
courants / dettes financires totales

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Ratios dautonomie financire
Si bilan financier uniquement disponible :
Autonomie financire =
Capitaux propres
Dettes long terme
Si bilan fonctionnel disponible :
Autonomie financire globale =
Ressources propres
Dettes financires + Trsorerie passive

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Exemple
Autonomie financire = 250%
Capitaux propres = 100 M, Dettes long
terme = 40 M

Autonomie financire globale = 70%


=> Ressources propres = 120 M, Dettes
financires + trsorerie passive = 170 M
(40 M + 130 M)

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Exemple (suite)
Conclusion :
Entreprise peu endette Long Terme
(emprunts)
Fait largement aux concours bancaires
(dcouverts bancaires)
Si situation depuis plusieurs annes =
mauvaise gestion (agios de dcouvert <
agios crdits)
Ncessit de conversion du crdit CT en
crdit LMT
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Capacit de remboursement
Calcul avec un bilan fonctionnel :
Dettes financires
Capacit dautofinancement
Calcul avec un bilan financier :
Dettes long terme
Capacit dautofinancement
Conclusion : ce ratio aboutit un nombre
dannes => ncessit dun ratio le + faible
possible (la CAF doit en priorit servir aux
investissements)

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