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LOS MERCADOS

DE BIENES Y FINANCIEROS

MODELO IS - LM
I.- EL MERCADO DE BIENES Y LA RELACION - IS
Equilibrio en el mercado de bienes: relacin IS
La Produccin = Demanda de Bienes
Y = Z
Z=C+I+G donde, C = C( Y T ).

Z = C ( Y T ) + I + G.

Equilibrio del mercado de Bienes esta dada por la ecuacin:


Y = C ( Y T ) + I + G.

Eliminacin del supuesto anterior: Inversin ( I ) variable exgena.


Ahora variable endgena.
Las variaciones de C, I, y G afectan a Y.
EL MERCADO DE BIENES - RELACION - IS
LA INVERSION ( I ): depende de dos
factores:
El nivel de ventas: Un aumento en las ventas
de una empresa obliga a invertir ms, para
producir (Y) ms (comprar ms maquinas y
equipos etc.)
La tasa de inters: las empresas invierten,
mediante crditos, cuanto mas alto sea la
tasa de inters, no es atractivo pedir un
prstamo para Invertir. Si la tasa de inters
es baja, aumenta la inversin.
EL MERCADO DE BIENES Y LA RELACION - IS
Por lo tanto la relacin de la inversin es:

I = I ( Y, i )
( +, - )

La Inversin depende de la produccin ( Y ) y


de la tasa de inters ( i ).
Un Aumento de la produccin (Y), por un
aumento de las ventas, aumenta la inversin
(I), por otro lado existe una relacin negativa
entre la tasa de inters y la Inversin.
DETERMINACION DE LA PRODUCCION
con la nueva ecuacin de la Inversin, I = I ( Y, i ) la
ecuacin de equilibrio (Y) y mercado de bienes se
define de la siguiente manera:

Oferta de Demanda de bienes (Z)


Bienes

Y = C ( Y T ) + I ( Y, i ) + G

Relacin IS ampliada.
EL MERCADO DE BIENES Y LA RELACION - IS
La demanda (z) es una funcin creciente
de la produccin por dos razones:
Un aumento de la produccin, provoca
un incremento de la renta y renta
disponible (Yd); el aumento de la renta
disponible, provoca un aumento del
consumo (C).
Un aumento de la produccin, tambin
provoca un aumento de la inversin (I).
EL MERCADO DE BIENES Y LA RELACION - IS
Conclusin: un aumento de la produccin
provoca, un aumento del consumo, de la
inversin, y un aumento de la demanda
de bienes.
Grficamente: La relacin entre la
demanda de bienes (z) y la produccin (Y),
dado el tipo de inters (i), se presenta por
medio de la curva de pendiente positiva
ZZ.
LA CURVA IS : Produccin (Y)
ZZ ( para el tipo de inters i )
D A
e
m
a
n
d
a

Z
a) La demanda
Y
(ordenadas) y la
Produccin, Y
produccin
(abscisas), dado la
T
i
tasa de inters (i),
p
o
d
e
b) La curva de
i
n
t
demanda de bienes
e
i A
r

s IS CURVA
ZZ se encuentra en
equilibrio en el
Y
Produccin, Y punto A.
LA CURVA IS : Produccin (Y)
ZZ ( para el tipo de inters i )
D A
e ZZ (para el tipo de inters i > i )
m
a
n A
d
a
a) Un del tipo de
Z
inters a ( i) reduce a
Y Y
Produccin, Y la inversin (I) y la
demanda tambin.
b) La curva de demanda
T
i
ZZ se desplaza hacia
p
o
d
abajo a ZZ el punto de
i A
e
i
n
equilibrio se mueve de
t
e
r
i A A a A.

s IS CURVA c) El Nuevo nivel de
Y Y produccin de
Produccin, Y
equilibrio es Y.
DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA IS :
T
i
p
o
d
e
i A A
i n
t
e
r
IS ( T )

s
IS ( T> T )

Y Y
Produccin, Y

Variables que desplazan la IS, son G y T;


UN AUMENTO DE LOS IMPUESTOS (T)
a) La IS esta en equilibrio, en A una tasa de inters (i) y la produccin
(Y) dada una renta disponible.
b) Un de los T, reduce Yd, reduce el consumo (C), reduce la demanda
de bienes ZZ y de la produccin de equilibrio (Y) de Y a Y.
c) La curva IS se desplaza a la izquierda a IS; determinndose un
nuevo punto de equilibrio en A, una disminucin del gasto publico (G)
presenta los mismos efectos
DESPLAZAMIENTOS DE LA CURVA IS :
T
i
p
o
d
e
i A A
n i
t
e
r
IS ( G > G )

s
IS ( G )

Y Y
Produccin, Y

UN AUMENTO DEL GASTO PUBLICO (G)


a) La IS, esta en equilibrio en el Punto A con una tasa de inters (i)
y la produccin (Y).
b) Un aumento del Gasto Pblico, de G a G, provoca un aumento
en la demanda, lo que provoca un incremento en la produccin de
(Y) a (Y)
c) Por lo que la IS se desplaza hacia la derecha a IS. El nuevo
punto de equilibrio es A
II .- EL MERCADO FINANCIERO Y LA RELACION LM

En los mercados financieros, la tasa de inters de


equilibrio es determinada por la igualdad de la oferta y
la demanda de dinero:
M = $Y L (i)
Oferta Monetaria Demanda de Dinero
Nominal

M es la Oferta Monetaria Nominal y es controlado por


el BCR. La Demanda de Dinero $Y L(i) es una funcin de
la renta nominal ($ Y), y del tipo de inters nominal (i).
Un aumento de la renta nominal $Y, eleva la demanda
de dinero y una subida del tipo de inters la reduce.
LA DEMANDA REAL DE DINERO, LA RENTA REAL Y LA TASA DE INTERES

Analizamos la cantidad de dinero en trminos reales (cantidad de


bienes y servicios que se puede comprar) y no en trminos nominales.
La renta nominal $Y, dividida por el nivel de precios (P) es igual a la
Renta real (Y) = $Y/P
La Demanda real de dinero es igual a Y L(i) y la Oferta monetaria real
es igual a M/P

Oferta Real de dinero Demanda Real de Dinero

M = YL(i)
P
Relacin : LM

Esta ecuacin expresa que la Oferta real de dinero, debe ser igual a
la demanda real de dinero, la cual depende de la renta real (Y) y del
tipo de inters (i). Esto se denomina la relacin LM. La ventaja de
analizar en renta real es que utilizamos la misma variable en el
equilibrio del mercado de bienes.
LA CURVA LM
Ms
Curva LM
T
i
p
o
d
e
i
n
t
e
r
i A i

s A
Md (Y)

M/P Y
Dinero (real) M/P Renta Real Y
(a) (b)
EFECTOS DE UN DE LA RENTA REAL
Ms
Curva LM
T
i
p
o
d
e A
i
i i
n
t
A
e
Md (Y> Y)
r
i i

s A A
Md (Y)

M/P Y Y
Dinero (real) M/P Renta Real Y
(a) (b)

Grafico (a):
Un incremento de la renta real de (Y) a (Y), aumentan la demanda de dinero; la
curva de demanda de dinero Md(Y) se desplaza a la derecha a Md(Y>Y); el nuevo
equilibrio se encuentra en A que corresponde a un tipo de inters mas alto (i) esto
se debe, por que la oferta monetaria esta dada y la (i) debe subir hasta que anulen los
dos efectos producidos por la demanda de dinero: * El incremento (Y) lleva a los
individuos a tener ms dinero; * y la subida de la tasa de inters lleva a los individuos a
tener menos dinero.
Ms
LA CURVA LM
Curva LM
T
i
p
o
d
e A
i
i i
n
t
A
e
Md (Y> Y)
r
i i

s A A
Md (Y)

M/P Y Y
Dinero (real) M/P Renta Real Y
(a) (b)

Grafico (b):

Representa la relacin que existe entre el tipo de inters de equilibrio


(i) y la Renta (Y): los puntos A y A, corresponden a los puntos A y A
del Grfico (a). El equilibrio de los mercados financieros implica que ,
cuanto ms alto es el nivel de produccin (Y), mayor es la demanda de
dinero Md y por lo tanto, mas alto es la tasa de inters (i) de equilibrio.
A esta relacin se le denomina Curva LM.
EFECTOS DE UN INCREMENTO DE LA OFERTA MONETARIA REAL (M/P)
Ms Ms
LM (para M/P)
T
i LM(para
p
o M/P>M/P)
d
e A
i
n i i A
t
e
r
i A i
s
Md (Y)
A

M/P M/P Y
Dinero (real) M/P Renta Real Y
(a) (b)

1) un de la oferta de dinero nominal desplaza la curva de Ms a Ms,


manteniendo fijo el nivel de precios (P), la oferta de dinero real aumenta de
M/P a M/P, el tipo de inters de equilibrio de los mercados financieros
desciende de i a i.
2) La curva LM se desplaza hacia abajo, de LM a LM
3) A cualquier nivel de renta (Y), una reduccin de la oferta monetaria Ms.
provoca una subida de tipo de inters y hace que la curva LM se desplace
hacia arriba.
ANALISIS CONJUNTO DE LAS RELACIONES
IS - LM
1) Relacin IS: Y=C(Y-T)+I(Y,I)+G
2) Relacin LM: M/P= YL(i)
LM
3) Equilibrio IS = LM
T
4) Cualquier punto de la curva IS
i
p
o
corresponde a un equilibrio
d
e del mercado de bienes y
i
n
i A cualquier punto en la curva
t
e
r

LM corresponde a un
s
IS equilibrio de los mercado
Y financieros.
Produccin (Renta) Y 5) El punto A es el nico que
satisface a ambos equilibrios,
es decir, ese punto muestra el
equilibrio global de la
economa.
CAMBIOS EN EL EQUILIBRIO GLOBAL POR CAMBIOS EN LA - IS
1) un T, afecta al mercado de bbs
(IS).
2) Punto de equilibrio A, T
LM
impuestos de T a T reduce la
renta disponible, reduce el
T
consumo y la demanda de
i
p
bienes y la produccin de
o
d A equilibrio (Y).
e
i
i
n
t i A IS ( para T)
3) La produccin de equilibrio
e
r
disminuye de Y a Y

s
IS ( para T> T) 4) La IS se desplaza a la izquierda
de IS a IS.
Y Y
Produccin (Renta) Y 5) Una reduccin de la renta,
reduce la demanda de dinero
Md y provoca un descenso del
tipo de inters. La curva LM no
se ve afectada, el nuevo
equilibrio se encuentra en A.
CAMBIOS EN EL EQUILIBRIO GLOBAL POR CAMBIOS EN LA - LM
1) un M/P de la cantidad real
de dinero, no afecta la curva
LM ( para M/P)
IS, pero si a la curva LM.
2) La curva LM se desplaza
LM (para M/P > M/P) cuando varia la oferta
monetaria
T 3) Un M/P desplaza la curva
i
p A LM hacia bajo a LM.
o i
d
e
4) La curva IS no es afectada, por
A
i
lo que el equilibrio general se
n
t i mueve del punto A a A.
e
r IS
5) La produccin aumenta de Y a
s
Y, y la tasa de i baja de i a i.
Y Y
Conclusin: un M/P provoca un
descenso de la tasa de inters, el
Produccin (Renta) Y
mismo que da lugar a un aumento
de la inversin, y aumenta la
demanda de bienes, lo que
provoca un aumento de la
produccin.
EJERCICIO 1
El gobierno peruano dicta una medida de poltica
econmica de Austeridad del Gasto Publico
A que mercado afecta IS o LM ?
Como afecta el cambio al equilibrio ?
Como afecta al equilibrio general ?
Hacer una grafica y demostrar los efectos.
Que hubiera pasado si la tasa de inters no hubiese
bajado ?
UNA REDUCION DEL GASTO PUBLICO
T
i Grafico N 01
p
o
d
e
i A A
n i
t
e
r
IS ( G )

s
IS ( G< G )

Y Y
Produccin, Y

UNA REDUCCION DEL GASTO (G)


a) La IS, esta en equilibrio en el Punto A con una tasa de inters (i)
y la produccin (Y).
b) Una disminucin del Gasto, de G a G, provoca una reduccin de
la demanda, lo que provoca una disminucin en la produccin de
(Y) a (Y)
c) Por lo que La IS se desplaza hacia la derecha IS (G<G). El
nuevo punto de equilibrio es A
CAMBIOS EN EL EQUILIBRIO GLOBAL POR CAMBIOS EN LA - IS
ANALISIS:
1) Una reduccin de G, solo afecta al
mercado de bienes, es decir a la
curva IS.
2) Antes de la reduccin de G hay un
LM punto de equilibrio A, si se
implementa una poltica de
austeridad de gasto publico,
T provoca una reduccin de la
i demanda de bienes y este a su vez
p
o reduce la produccin de equilibrio.
d A 3) El nivel de produccin de equilibrio
e
i
i disminuye de Y a Y
n
t i A IS ( para G) 4) Por tal motivo la curva IS se
e
r
desplaza a la izquierda de IS a IS.

s
5) Una reduccin de la demanda
IS ( para G> G) reduce la produccin y la renta lo
cual reduce la demanda de dinero
Y Y y provoca un descenso del tipo de
inters. La baja de la tasa de
Produccin (Renta) Y inters atena pero no anula el
efecto negativo de la reduccin de
gasto publico.
6) La curva LM no se ve afectada, de
tal manera que el nuevo equilibrio
se encuentra en A.
EJERCICIO 2
Si el BCR realiza una operacin de mercado abierto
( vende bonos ) por lo que reduce la oferta monetaria de
la economa;
A que mercado afecta IS o LM ?
Como afecta el cambio al equilibrio?
Como afecta al equilibrio general ?
Representar grficamente y demostrar los efectos en la
tasa de inters y en la produccin.
DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA LM DADO UNA DISMINUCION DE LA OFERTA
MONETARIA REAL (M/P)
Ms Ms
LM (para M/P>M/P)
T
i LM para M/P)
p
o
d
e
A
i
n i i A
t
e
r
i A i
s
Md (Y)
A

M/P M/P Y
Dinero (real) M/P Renta Real Y
(a) (b)

1) Una reduccin de la oferta de dinero nominal desplaza la curva de Ms a Ms, dado el nivel de precio fijo, la
oferta de dinero real disminuye de M/P a M/P. En ese caso, el tipo de inters de equilibrio de los mercados
financieros es ms alto y sube de i a i.
2) La curva LM se desplaza hacia la hizquierda de LM a LM
3) Por la misma razn, a cualquier nivel de renta, una reduccin de la oferta monetaria provoca una subida de
tipo de inters y hace que la curva LM se desplace hacia arriba.
CAMBIOS EN EL EQUILIBRIO GLOBAL POR CAMBIOS EN LA - LM
1) Una reduccin de la cantidad
real de dinero no afecta la
curva IS, pero si a la curva LM.
LM ( para M/P< M/P) 2) La curva LM se desplaza
cuando varia la oferta
LM (para M/P) monetaria
3) Una disminucin de M/P
T
i
desplaza la curva LM hacia
p A arriba a LM.
o
d
i
e 4) La curva IS no es afectada, por
i A
n
i lo que el equilibrio general se
t
e mueve del punto A a A.
r IS

s
5) La produccin disminuye de Y
a Y, y la tasa de i aumenta de
Y Y
i a i.
Conclusin: una disminucin de la
Produccin (Renta) Y
oferta de dinero provoca un
aumento de la tasa de inters, el
mismo que da lugar a una
reduccin de la inversin, y
reduce la demanda de bienes, lo
que provoca una reduccin de la
produccin.
CAMBIOS EN EL EQUILIBRIO GENERAL CAUSADOS POR
UNA COMBINACION DE POLITICAS ECONOMICAS
Cuadro 1. Los efectos de la Poltica Fiscal o Monetaria La combinacin de
Polticas: Variacin en Variacin del polticas monetarias y
FM Curva IS Curva LM la tipo de
Produccin inters fiscales se conoce con
Subida de Izquierda ninguno Baja Baja el nombre de
Impuestos
Reduccin de Derecha ninguno Sube sube
combinacin de
Impuestos polticas econmicas.
Aumento de Derecha ninguno Sube sube
Gasto El siguiente cuadro
Reduccin Izquierda ninguno Baja Baja resume los efectos de la
del Gasto
Aumento del ninguno descendente Sube Baja
poltica fiscal o
dinero monetaria.
Reduccin ninguno ascendente baja sube
del dinero