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LEY N 27287

LEY DE TITULOS VALORES


VALOR
Definicin.- Representa derechos
parciales de propietario sobre cierta
sociedad, caso: las acciones de una
empresa o algn titulo de crdito u
obligacin.
TITULO
Definicin.- Documento
que acredita un derecho;
en especial un derecho de
propiedad sobre cierta
cosa.
TITULO VALOR
Definicin.- Documento
representativo de un derecho que
va incorporado al ttulo, siendo
imprescindible su posesin para
poder ejercitar ese derecho.
TITULO VALOR
Definicin.- Los ttulos valores son
documentos necesarios para legitimar el
ejercicio del derecho literal y autnomo
que en ellos se incorpora, pueden ser de
contenido crediticio, corporativo o de
participacin y de tradicin o
representativo de mercancas.
Ref.: Articulo 619 del Cdigo de Comercio
Diferencias entre
valores materializados y
valores
inmaterializados
El Artculo 1 de la Ley de Ttulos Valores
seala:
1.1. Los valores materializados que
representen o incorporen derechos
patrimoniales, tendrn la calidad y los
efectos de Ttulo Valor, cuando estn
destinados a la circulacin, siempre que
renan los requisitos formales esenciales
que, por imperio de la ley, les
corresponda segn su naturaleza.
El Artculo 2 de la Ley de Ttulos Valores
seala:
Los valores desmaterializados, para
tener la misma naturaleza y efectos que
los Ttulos Valores sealados en el
Artculo 1, requieren de su
representacin por anotacin en cuenta y
de su registro ante una Institucin de
Compensacin y Liquidacin de Valores.
Clasificacin de los
Ttulos Valores
Segn su derecho incorporado
Ttulos jurdico - obligacionales o
cambiarios.-
Se definen como aquellos que
incorporan un derecho de crdito. Ej.
Cheque, letra de cambio etc.
Segn su derecho incorporado
Ttulos jurdico-personales o de
participacin.-
Estos se definen como aquellos que
atribuyen a su titular una
determinada posicin en el mbito
de una entidad organizada. Ej. Las
acciones de una S.A.
Segn su derecho incorporado
Ttulos jurdico - reales o de tradicin.-
Vienen definidos como aquellos que
incorporan la posesin y en muchos casos
la disponibilidad de unas determinadas
mercancas. Ej. Un resguardo de depsito
en almacenes generales.
Segn la circulacin
Ttulos nominativos.- Se definen como
aquellos que designan como titular a una
persona determinada, persona cuya
titularidad se recoge en el propio ttulo
valor.
El ejemplo ms claro lo constituye el
cheque nominativo.
Segn la circulacin
Ttulos valores a la orden.- Son aquellos
que designan como titular a una persona
determinada pero permiten la designacin
de otros titulares en el propio documento.
Ej. Letra de cambio: aqu aparece un titular
originario llamado librador si bien este
puede transmitir a travs del endoso a un
nuevo tomador. Esto representa una
transmisibilidad de grado medio.
Segn la circulacin
Ttulos valores al portador.- Son aquellos
que legitiman como titular al mero
poseedor siempre que exista justa causa
determinante de la transferencia posesoria
(legtima al poseedor causal). Los ttulos
valores se transmiten a travs de la mera
transferencia posesoria siempre que esta
obedezca a una causa lcita.
Literalidad en un
titulo valor
La literalidad significa que el tenor literal del
documento es decisivo para determinar el
contenido y la extensin del derecho que
emerge de dicho ttulo. Slo puede hacerse
valer lo que est mencionado en el
documento, no as lo que no consta en el
mismo. El alcance de este atributo puede ser
precisado: El suscriptor de un ttulo valor
quedar obligado en los trminos literales del
mismo, aunque el ttulo entre en circulacin
contra su voluntad o despus de que
sobrevengan su muerte o incapacidad.
La literalidad
El tenedor no puede pretender ms de lo que
figura en el documento y el deudor no puede
oponerse al cumplimiento de la prestacin,
alegando razones que no resulten del propio
documento. Los derechos no pueden ser ni
ampliados ni restringidos por constancias que
surjan de otros documentos. Como la
literalidad es un rasgo tpico de los ttulos
valores, cuando falta no hay ttulo valor.
Condiciones para emitir un titulo valor en
blanco.
Si en el ttulo se dejan espacios en blanco
cualquier tenedor legtimo podr llenarlos,
conforme a las instrucciones del suscriptor que
los haya dejado, antes de presentar el ttulo para
el ejercicio del derecho que en l se incorpora.
Para que el ttulo, una vez completado, pueda
hacerse valer contra cualquiera de los que en l
han intervenido antes de completarse, deber
ser llenado estrictamente de acuerdo con la
autorizacin dada para ello.
Autonoma en los ttulos valores
La Autonoma del Titulo.-
La autonoma significa que el poseedor y cada
poseedor - tiene un derecho propio, nuevo,
originario y, por lo tanto, no le son oponibles las
excepciones que el deudor podra invocar frente
a los anteriores tenedores del ttulo. En otras
palabras, el derecho del poseedor, es autnomo,
es originario, como si el documento hubiera sido
creado directamente a favor de l aunque haya
tenido anteriores poseedores. Cada adquirente
recibe el ttulo como si hubiera sido creado para
l.
Legitimacin de un titulo valor
Legitimacin de un Titulo Valor.-
La posesin y exhibicin del documento es
requisito indispensable para poder
ejercitar el derecho.
Hay que distinguir dos variantes de
legitimacin: la activa y la pasiva.
Legitimacin de un Titulo Valor
Legitimacin activa.- Esta se atribuye al
poseedor del ttulo valor que cumple los
requisitos derivados del propio ttulo.

Legitimacin pasiva.- Esta legitimacin


corresponde a la persona que aparece designada
como obligada en el propio ttulo valor. De este
modo nos encontramos en el ejemplo del
cheque con que el sujeto pasivo ser la entidad
bancaria.
El Endoso
El Endoso
El Cdigo de Comercio de 1887 en su Art. 781
defina de la siguiente forma: el endoso es un
escrito sucinto, redactado con arreglo a las
formas legales, y puesto al dorso de la letra de
cambio y dems documentos a la orden, por el
que el dueo de ellos transmite la propiedad a
una persona determinada, mediante un valor
prometido o entregado.
El Endoso
Una definicin ms actualizada nos explica que
el endoso es una clusula accesoria e
inseparable del ttulo, por virtud de la cual el
acreedor pone a otro acreedor en su lugar
dentro del ttulo, sea con carcter limitado o
ilimitado (Ej. El endoso en garanta).

El endoso es la forma de transmisin de los


ttulos valores a la orden y debe constar en el
reverso del ttulo respectivo o en hoja adherida a
el.
El Endoso
Cadena de endoso.-

De la cadena de endosos se ha dicho que es


aquella en que el primer endoso debe estar
firmado por el tomador y cada siguiente
endoso por la persona designada por el
endoso inmediatamente precedente, es
decir, que el endosante sea el endosatario
del endoso anterior.
El Endoso
Cadena de endoso.-
La secuencia intensa de los endosos no debilita la
posicin del ltimo endosatario sino que sta por
el contrario, queda confortado por los endosos
precedentes, los que en razn de la obligacin
autnoma de cada una de los endosantes
robustecen el ttulo en la medida de su
circulacin.
El nmero de endosos depende del tiempo de la
vida del ttulo y de la intensidad de las
negociaciones.
El Endoso
Formas de Endoso.-
El endoso en propiedad
El endoso en procuracin
El endoso en garanta
El endoso posterior al vencimiento
El endoso con retorno
El endoso entre bancos
El endoso en blanco
El Aval
El Aval
En el contrato de aval aparece una
tercera persona que hace de garanta
para el pago de una obligacin si la
persona (deudor) no pudiera hacerse
cargo.
El Aval
Son aquellas operaciones con las
cuales, el Banco garantiza a su
empresa tanto en moneda
nacional como en moneda
extranjera, el pago o cumplimiento
de obligaciones contradas con
terceros.
El Aval
En el aval, el banco respalda el pago de
un ttulo valor. Con la garanta el banco
garantiza el cumplimiento de un
contrato con la condicin que si el
obligado no cumple, el banco
efectuara su pago.
Diferencias entre El Aval y la
Fianza
El aval y la fianza son garantas personales
que sirven para garantizar el pago de un
ttulo valor. Esta es su similitud.

Sin embargo existe una diferencia que a


continuacin se detalla:
Diferencias de Aval y la Fianza
El aval es un acto jurdico unilateral. La fuente
de la obligacin del avalista se encuentra en
su voluntad expresada mediante la firma
puesta en el documento.

La fianza, en cambio, es un contrato


celebrado entre el fiador y el afianzado. Por
ser un contrato, pertenece a la categora de
los negocios jurdicos bilaterales.
El Protesto
El Protesto
Definicin.-

Diligencia que, por no ser aceptada o


pagada una letra de cambio, se practica
bajo fe notarial para que no se
perjudiquen los derechos entre las
personas que han intervenido en el giro.
El Protesto
Es un acto notarial, que se hace consignar
en un acta notarial, al cual se acompaa la
letra y se hace constar la falta de
aceptacin, pago parcial o la falta de pago
de la letra. El notario deber notificar al
librado que la letra de cambio ha sido
protestada, ofrecindole el plazo de ley para
que se persone a la notara, con el fin de
que examine la letra ante el notario y bien
acepte, pague o manifieste lo que considere
oportuno.
Plazos para diligenciar el protesto
Protesto por falta de aceptacin:
Dentro del plazo de presentacin de la
Letra de Cambio para ese efecto.
Incluso hasta los 8 das posteriores al
vencimiento del plazo legal o del sealado
en el mismo ttulo como trmino para su
presentacin a su aceptacin.
Plazos para diligenciar el protesto
Protesto por falta de pago de suma dineraria:
Dentro de los 15 das posteriores a su vencimiento
(excepto cheque y otros ttulos valores con
vencimiento a la vista).
Protesto por falta de pago de ttulos valores
pagaderos a la vista (no cheque):
El protesto por falta de pago de ttulos valores pagaderos a
la vista distinto al cheque (es decir, una letra de cambio,
pagar o factura conformada cuyo vencimiento sea a la
vista), se puede realizar en tres oportunidades: i) desde el
da siguiente de la emisin del ttulo; i) durante el lapso
de su presentacin al pago; y, iii) hasta los ocho das
posteriores al vencimiento del plazo legal o del sealado
en el mismo ttulo como trmino para su presentacin al
pago.
Plazos para diligenciar el protesto
Protesto por falta de pago de cheque:
Dentro del plazo de presentacin (30 das).
. Protesto en los dems ttulos valores sujetos a
protesto:
Dentro de los 15 das siguientes a la fecha
en que debi cumplirse la obligacin.
Requisitos formales de la notificacin del protesto:
a) Nmero correlativo que le corresponde.
b) Lugar y fecha de notificacin.
c) Nombre del obligado contra quien se realiza el
protesto.
d) Domicilio donde se dirige la notificacin.
e) Indicacin de la denominacin del ttulo valor sujeto
a protesto, fecha de emisin, fecha de vencimiento
en su caso, importe o derecho reprepresenta y
cuaquier otro elemento necesario para su
identificacin. Puede optarse por enviar copia
fotosttica.
f) Nombre del solicitante.
g) Nombre y direccin del fedatario.
h) Firma del fedatario o, de ser el caso, secretario
notarial.
TTULOS VALORES NO SUJETOS A PROTESTO

Artculo 84.- Ttulos valores no sujetos a protesto

Las Acciones, Obligaciones y dems valores


mobiliarios a los que se refiere la presente Ley no
estn sujetos a protesto, ni a formalidad alguna
que lo sustituya. Para ejercitar las acciones
cambiarias derivadas de ellos, es suficiente que se
haya vencido el plazo o resulte exigible la
obligacin, segn el texto del ttulo o constancia
de su registro.
La accin cambiaria
La accin cambiaria
Segn el Cdigo de Comercio se
denomina accin cambiaria, el poder
jurdico que tiene el tenedor de un
ttulo-valor para que, mediante el
rgano jurisdiccional competente exija
y obtenga coactivamente de parte de
los obligados el cumplimiento de los
derechos incorporados al ttulo.
La accin cambiaria
La accin ser ejecutiva cuando se
exhiba al Juez un ttulo ejecutivo y se
cumplan con las dems condiciones
previstas por la Ley.
Los principales beneficios del juicio
ejecutivo son el embargo inmediato de
los bienes del deudor y la limitacin de
las excepciones o defensas que ste
puede oponer.
La accin cambiaria
La accin ser ordinaria cuando ese
ttulo valor no constituya un ttulo
ejecutivo. En este caso el proceso es
ordinario, llamado tambin de
conocimiento. Quien no tenga un
ttulo ejecutivo puede acceder a este
proceso.
Ttulos Valores Incompletos
Ttulos Valores Incompletos
Para que un documento sea calificado como
ttulo valor es necesario que rena los
requisitos formales esenciales previstos en
la ley, llmese firma, importe, nombre del
obligado, etc.
Sin embargo, es posible que dichos ttulos
valores no presenten algunos de estos
requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a
cobro. Excepto la firma del obligado.
Valuacin y Riesgo de Activos
Financieros
ACTIVOS FINANCIEROS

Un activo financiero es un activo


intangible materializado en un ttulo
valor o simplemente en una
anotacin contable, por el que el
comprador del ttulo adquiere el
derecho a recibir un ingreso futuro de
parte del vendedor.
ACTIVOS FINANCIEROS
Un activo financiero es un instrumento financiero
que otorga a su comprador el derecho a recibir
ingresos futuros por parte del vendedor; es decir, es
un derecho sobre los activos reales del emisor y el
efectivo que generen. Pueden ser emitidas por
cualquier unidad econmica (Empresa, Gobierno,
etc.).
A diferencia de los activos tangibles (un vehculo o un
edificio, por ejemplo), los activos financieros no
suelen tener un valor fsico. El comprador de un
activo financiero posee un derecho (un activo) y el
vendedor una obligacin (un pasivo).
ACTIVOS FINANCIEROS
Entre las principales
categoras de activos
financieros se encuentran
los prstamos, las
acciones, los bonos y los
depsitos bancarios.
ACTIVOS FINANCIEROS
CARACTERISTICAS:
Los activos financieros tienen tres
caractersticas fundamentales:
liquidez,
Rentabilidad, y
riesgo.
ACTIVOS FINANCIEROS
Liquidez: Capacidad de convertir el activo en dinero sin
sufrir prdidas. Podemos clasificar los activos financieros
segn su liquidez:
Dinero en curso legal: monedas y billetes (es lo ms
lquido que hay, pues ya es dinero en s. Se puede
cambiar sencillamente por otros bienes).
Dinero en los bancos: depsitos a la vista, depsitos de
ahorro y de plazo.
Deuda pblica a corto plazo: Letras del Tesoro.
Pagars de empresa: activos emitidos por empresas
privadas.
Deuda pblica a largo plazo: Bonos y obligaciones del
Tesoro.
Renta fija: Deuda emitida por entidades y empresas.
Renta Variable: desde acciones hasta derivados
financieros.
ACTIVOS FINANCIEROS

Rentabilidad.- Cuanto ms inters o


rendimiento aporta el activo, mayor es su
rentabilidad.

Riesgo.- Probabilidad de que el emisor no


cumpla sus compromisos. Cuanto mayor es
el riesgo, mayor ser la rentabilidad.

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