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Anlisis de la relacin costo-volumen-utilidad

Apalancamiento
Operativo
Financiero
Total
Es importante en el proceso de
planeacin porque la relacin Costo
Volumen Utilidad puede verse muy
influenciada por la magnitud de las
inversiones fijas de la empresa, y los
cambios en estas inversiones se
establecen cuando se preparan los
planes financieros.
El Punto de Equilibrio es el nivel de
ventas al cual no resulta ni utilidad ni
prdida.
TIPOS DE COSTOS:
Costos Fijos: Son una funcin del tiempo,
no de las ventas.Ej: Depreciaciones,
sueldos de ejecutivos, salarios, arriendos,
gastos de oficina, propaganda, intereses.
Costos Variables: Son una funcin del
volumen, no del tiempo. Varan en relacin
directa con el nivel de produccin. Ej:
Salarios M.O.D., materias primas,
materiales, comisiones de ventas.
El anlisis de punto de equilibrio es importante
porque establece las base para los conceptos
de apalancamiento, demostrando los efectos de
los costos fijos sobre las operaciones de la
empresa.
Utilizacin del Punto de Equilibrio
Determinar el nivel de operaciones necesario
para cubrir todos los costos operativos (fijos y
variables), punto en que las UAII son iguales a
cero (punto de equilibrio)
Para evaluar la rentabilidad asociada con los
diversos niveles de ventas.
Mtodos para calcular el punto de
equilibrio
Algebraico
Grfico
Mtodo algebraico
x = F / (p - v)
x= punto de equilibrio operativo, cantidad de
venta en unidades
F= costo operativo fijo por perodo
v= costo operativo variable por unidad
p= precio de venta por unidad
DETERMINACIN DEL PUNTO DE EQUILIBRIO
UAII = Ventas Costos
0 = Ventas Costos
Ventas = Costos
xp = F + V
xp = F + xv
xp xv = F
x(p-v) = F
x = F/p-v
Empresa que vende calculadoras
F= 150000
v= 700
p= 1200
x= F/(p - v) sustituyendo:
x= 150000/(1200-700)= 300 calculadoras
Si la empresa vende 300 calculadoras UAII= 0 se
est en el punto de equilibrio (ingresos igual
costos)
Nivel de utilidades
UAII = (p . x) F (v . x)
Para venta de 300 calculadoras

UAII= (1200 x 300) - 150000 - (700 x 300) = 0

Para venta de 500 calculadoras


UAII= (1200 x 500) 150000 (700 x 500) = 100000
METODO GRFICO
INGRESOS - COSTOS
700

600
INGRESO COSTO (Miles)

INGRESO TOTAL
500
PUNTO
400 EQUILIBRIO COSTO TOTAL
UAII = 0
300

200

100

0
0 100100 200200 300300 400 400 500 500 600
CANTIDAD

PUNTO DE EQUILIBRIO = 300 CALCULADORAS


METODO ALGEBRAICO = METODO GRAFICO
Preparado por: Claudio Urrutia Ro
Ventajas

Herramienta de anlisis rpido


Muy simple: trabaja con muy pocos datos
Permite visualizar grficamente
Limitaciones:
- Generalmente ni el precio de ventas unitario
ni el costo variable son independientes del
volumen de ventas.
- Dificultad de clasificar los costos
semivariables.
- Dificultad de aplicacin a las operaciones de
productos mltiples.
- Normalmente se aplica a operaciones
proyectadas a un ao.
Para un fsico el apalancamiento
implica el uso de una polea para
levantar un objeto pesado con una
fuerza pequea.
En terminologa de negocios un alto
grado de apalancamiento implica que
un cambio relativamente pequeo en
las ventas produce un cambio de
magnitud considerable en las
utilidades.
Es la existencia de costos fijos entre
los costos de la empresa.
Describe la capacidad que tiene una
empresa de emplear activos o fondos
de costo fijo con el objeto de
maximizar las utilidades.
Se aplica a partir de la existencia de
costos de operacin fijos en el flujo
de ingresos de una empresa.
Es una medida del riesgo de las
operaciones y surge de los costos
fijos de operacin
Variac % UAII
GAO =
Variac % Volum Ventas

Para un nivel base de ventas:


S : Ventas
S - V V: Costos variables totales
GAO = UAII : Utilidad ant. Int. e imp.
UAII
El GAO es una medida del riesgo de la
empresa
Un GAO alto significa excepcionalmente
grandes UAII si las ventas son bajas y
grandes prdidas si las ventas son bajas.
Mientras mayores sean los costos fijos
relativos a los costos variables de operacin,
ms variables sern las UAII y ms alto ser
el GAO
Empresa A
p=2 CF = 20000 v= 1.5

x Ventas Costos Utilidad


0 0 20000 -20000
20000 40000 50000 -10000
40000 80000 80000 0
60000 120000 110000 10000
80000 160000 140000 20000
100000 200000 170000 30000
120000 240000 200000 40000
140000 280000 230000 50000
160000 320000 260000 60000
Punto de
Equilibrio
Empresa B
p=2 CF = 40000 v= 1.2

x Ventas Costos Utilidad


0 0 40000 -40000
20000 40000 64000 -24000
40000 80000 88000 -8000
60000 120000 112000 8000
80000 160000 136000 24000
100000 200000 160000 40000
120000 240000 184000 56000
140000 280000 208000 72000
160000 320000 232000 88000
Punto de
Equilibrio

50000
Empresa C
p=2 CF = 60000 v= 1

x Ventas Costos Utilidad


0 0 60000 -60000
20000 40000 80000 -40000
40000 80000 100000 -20000
60000 120000 120000 0
80000 160000 140000 20000
100000 200000 160000 40000
120000 240000 180000 60000
140000 280000 200000 80000
160000 320000 220000 100000
Punto de
Equilibrio
EMPRESA A EMPRESA B

350000 350000

300000 300000

250000 250000

200000 200000

150000 Ventas 150000 Ventas

100000 Costos 100000 Costos

50000 50000

0 0

EMPRESA C
350000

300000

250000

200000

150000 Ventas

100000 Costos

50000

0
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
La empresa A usa la mnima cantidad de
apalancamiento operativo, no tiene gran
cantidad de equipo automatizado. Sin
embargo, sus costos variables son los
mayores.
Se considera que la empresa B tiene una
cantidad normal de apalancamiento
operativo, por lo tanto sus costos fijos son
promedio. Utiliza mayor equipo
automatizado. Alcanza su punto de equilibrio
a un punto ms alto que la empresa A.
APALANCAMIENTO
OPERATIVO
La empresa C es la que utiliza mayor grado
de apalancamiento operativo. Se encuentra
altamente automatizada y utiliza mquinas
costosas y de alta velocidad que requieren
muy poca mano de obra. Sus costos
variables aumentan lentamente. El punto de
equilibrio es el ms alto. Sin embargo, una
vez alcanzado sus utilidades aumentan ms
rpido que las de las dems empresas.
Surge cuando una empresa toma
prestados fondos. Una empresa sin
obligaciones de deuda no tiene
apalancamiento financiero.
Capacidad de la empresa para
emplear los cargos financieros fijos
con el fin de aumentar al mximo los
efectos de los cambios en las UAII
sobre las utilidades por accin.
Punto de Equilibrio Financiero:
Es el nivel mnimo de la UAII que
permita cubrir los costos operativos
financieros ( intereses y dividendos
preferenciales)
PEF: Punto equilibrio financ
PEF = I + (DP/1 T) DP: Dividendos preferenc.
I: Intereses
Cuando no existan dividendos
preferenciales:
PEF = I
Puede medirse de manera semejante a la
empleada para medir el GAO:
Variac % UPA
GAF =
Variac % UAII

UPA: Utilidad por accin

Para un nivel base de ventas:

UAII
GAF =
UAII - PEF
Existe apalancamiento financiero
siempre que el GAF es mayor a uno.
Si la empresa no tiene deudas debera
continuar la poltica de no usar deudas
o debera empezar a usar el
apalancamiento financiero?, y si decide
substituir las deudas por capital
contable en qu medida debe hacerlo?
La empresa debe elegir la estructura de
capital que maximice el precio de las
acciones.
El uso del apalancamiento introduce una
intercompensacin entre riesgo y
rendimiento. Un apalancamiento ms alto
aumenta las UPA (al menos por un tiempo)
pero tambin aumenta el riesgo de la
empresa
Los costos financieros fijos altos producen
un mayor apalancamiento financiero y a su
vez mayor riesgo financiero.
Uso posible de costos fijos, tanto
operativos como financieros, para
magnificar el efecto de cambios en
las ventas sobre por las utilidades por
accin de la empresa.
Por consiguiente, el apalancamiento
total se puede ver como el impacto
total de los costos fijos en la
estructura operativa y financiera de la
empresa.
Puede medirse de manera semejante a la
empleada para medir el GAO y GAF:
Variac % UPA
GAT =
Variac % volumen ventas

Para un nivel base de ventas:

S - V
GAT =
UAII - PEF
El apalancamiento total refleja el
efecto combinado de los
apalancamientos operativo y
financiero sobre la empresa
El apalancamiento operativo y el
apalancamiento financiero altos harn
que el apalancamiento total sea alto.
La relacin entre el GAO y el GAT es
ms multiplicativa que aditiva
GAT = GAO x GAF
htt
p://
w
w
w.
aul
ad
ee
co
no
mi
a.c
om
Una de las principales variables que
afectan el valor de mercado de las
acciones de la empresa es su
rendimiento para los propietarios,
como se refleja en las ganancias de la
empresa.
En consecuencia, las UPA se pueden
usar convenientemente para analizar
estructuras de capital alternativas.
El mtodo UAII-UPA para la estructura
de capital implica seleccionar la
estructura de capital que maximice las
UPA sobre el rango esperado de UAII
Podemos comparar las estructuras de
capital alternativas graficando planes
de financiamiento, calculando para
ello previamente los puntos de
indiferencia.
Punto de Indiferencia (PI):
Es el nivel de UAII al cual la UPA
obtenida es igual para dos alternativas
en comparacin.
A2(PEF1)-A1(PEF2)
PI =
A2 A1
A1 = N acciones del la alternativa de financiamiento 1
A2 = N acciones del la alternativa de financiamiento 2
A B
UAII 20000 20000
INTERESES 0 12000
U. A.I. 20000 8000
IMP(40%) 8000 3200
U.D.I. 12000 4800
N Acciones 10000 5000
UPA (10000
acciones) 1.20 0.96
GAF 1.00 2.50
Punto equilibrio
financiero 0 12000
AB
p.indiferencia 24000
Tiende a concentrarse en la
maximizacin de las utilidades ms
que en la maximizacin de la riqueza
del propietario.
Por lo general, el uso de un mtodo de
maximizacin de las UPA ignora el
riesgo.
Como las primas por riesgo se
incrementan con los incrementos del
apalancamiento financiero, la
maximizacin de las UPA no asegura
la maximizacin de la riqueza del
propietario .
Para seleccionar la mejor estructura de
capital se deben integrar el
rendimiento (UPA) y el riesgo (a travs
del rendimiento requerido (ks) en un
marco de valuacin acorde con la
teora de la estructura de capital.