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2.2.
GLOBALIZACIN
EL SISTEMA FINANCIERO
INTERNACIONAL (SFI)
Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
PROCESO DE GLOBALIZACIN
Fin Segunda Guerra Mundial / 1973
Etapa de mayor crecimiento industrial de la historia mundial
Altas tasas de crecimiento y acumulacin de grandes ganancias
Modelo Automatizado de Produccin en Masa
Energa barata
Cadena de montaje
Trabajo especializado FORDISMO
Grandes unidades de produccin
Produccin y mercados homogneos
Fuerte identificacin laboral de empleados
Acuerdos salariales estables y de largo plazo
Aumento de la inversin
Alto poder de compra del salario
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
PROCESO DE GLOBALIZACIN
1973 /
Fuerte elevacin precio del petrleo
Cada de la tasa de ganancias
Desindustrializacin
Crecimiento salarios reales y beneficios sociales Incremento costos
Creciente importancia del mercado financiero
Revolucin tecnolgica crecientemente acelerada Cambios radicales
Fuerte internacionalizacin de la economa
Sociedad de la informacin y las comunicaciones
Modos de produccin flexible y descentralizada
Nueva cosmovisin: el universo ya no es un conjunto de objetos separados,
sino una red de relaciones dinmicas
Desgigantizacin y relocalizacin de las unidades de produccin
Calidad total = calidad y productividad
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
PROCESO DE GLOBALIZACIN
Nuevo modelo de organizacin social y productiva
(Benjamn Coriat, 1994) Tres tendencias posibles:
1) flexibilidad, alta productividad, bajos costos (FIAT).
2) productividad, calidad y alta inversin en RRHH; confianza
recproca (Modelo japons).
3) alta productividad y calidad, negociacin salarial, rigidez
salarial y baja jerarquizacin (Modelo alemn).
POST FORDISMO
Modo de produccin flexible, robotizada, diversificada y
decsentralizada.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
GLOBALIZACIN FINANCIERA
Aceleracin de la tendencia expansiva del capital
Creciente internacionalizacin de la economa
Proceso homogeneizador en un mundo altamente heterogneo
Mercado mundial nico
Homogenizacin normas de comercio, contables, etc.
Liberalizacin del comercio y de los flujos de capitales
Proceso de desnacionalizacin de los mercados, las leyes y la
poltica en el sentido de interrelacionar pueblos e individuos
integracin de los mercados a escala mundial. Formacin de
bloques econmicos orientados bajo la lgica de libre
comercio, con el fin de reproducir el capital.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
GLOBALIZACIN FINANCIERA
Predominio de la esfera financiera. Un reducido nmero de operadores
controla las transacciones sobre el conjunto de mercados mundiales
interconectados por un sistema que permite ejecutar rdenes de
compra y venta en tiempo real.
Importancia creciente de las empresas transnacionales.
Un total de 1.318 corporaciones, la mayora de ellas financieras, acapara ms del
60% de los ingresos globales, pero slo 147 de ellas controlan el 40% de la riqueza
de esta red de empresas.
As lo revela un estudio realizado por cientficos de la Escuela Politcnica Federal de
Zrich (ETH), que trabaj sobre una base de datos (Orbis 2007) que contiene
informacin sobre 37 millones de organizaciones e inversores del mundo. que
"menos del 1% de las corporaciones del mundo pueden controlar el 40% de toda la
red econmica.
La mayora de estas corporaciones son instituciones financieras, y entre las 20
primeras figuran Barclays Bank, JP Morgan Chase y el Grupo Goldman Sachs.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Facilita ajustes a
los desequilibrios
en la balanza de
pagos
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Estructura del Sistema Financiero Internacional
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
ORGEN CONTEMPORNEO
Proceso de Globalizacin
Acuerdo de Bretton Woods (1944)
Conferencia de San Francisco (1945)
Carta de Naciones Unidas (1945)
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Las transformaciones del Sistema Financiero Internacional
Factores Determinantes
Bancos comerciales
Shocks petrleo internacionales principales
oferentes de liquidez
Reciclaje
CRISIS
DEUDA
LDCs
* Aumento cuotas FMI
* oil facilities
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Regmenes cambiarios
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Regmenes cambiarios Volatilidad
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Tipos de cambio
TC fijo (programado): BC establece
valor e interviene para mantenerlo.
Incluye un TC deslizante, dentro de una
banda fija o mvil:
La moneda nacional se fortalece
demasiado BC comprar divisas
aumentar la demanda
La divisa se fortalece demasiado BC
vender divisas aumentar la oferta.
Intervencin obligatoria del BC nivel
objetivo de TC
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Tipos de cambio
TC flexible: BC no interviene de forma
obligatoria oferta y demanda.
Flotacin administrada: reglas claras de
intervencin de BC.
Flotacin sucia: no reglas claras.
Intervencin cooperativa: varios BC
intervienen modificar el TC moneda
determinada.
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Regmenes cambiarios
Moneda nacional pegada a otra fuerte
Moneda nacional pegada a una canasta de
monedas de socios comerciales importantes
Flexibilidad limitada contra una sola moneda
Flotacin conjunta
Flotacin dentro de bandas ajustables de
acuerdo con un conjunto de indicadores
Flotacin administrada
Flotacin libre. Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
El patrn oro
Comercio relativamente libre
Movimientos de capital sin restricciones
Londres centro de las finanzas y comercio
C/p : valor de su moneda en relacin al oro.
Convertibilidad garantizada
TC reflejo de la cantidad de oro contenida
en cada moneda.
La oferta monetaria = cantidad de oro
Oro = base monetaria
Oro garanta de valor estable del dinero
Supervit de BP NIETO/2011
incremento de oro
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
El periodo entre guerras (1918 1939)
Primera Guerra Mundial - emisin de papel
moneda financiar actividades blicas.
Economa de guerra potencias centrales.
Oro nico medio de pago internacional.
Periodo entre guerras: comercio internacional
crece menos que el crecimiento econmico
promedio.
Desarrolla la teora de paridad de poder
adquisitivo determinar el TC equilibrio.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
El periodo entre guerras (1918 1939)
Gran Depresin: 1929 1939. comercio
mundial baj a la mitad
Muchos pases devaluaciones competitivas
exportar ms e importar menos.
Restricciones a las importaciones: aranceles,
cuotas, etc.
Especuladores no equilibrio
Prioridad al equilibrio interno BC
esterilizaban los movimientos de capital
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Sistema de Bretton Woods (1944 1971)
Conferencia de Bretton Woods (julio del 44): nuevo
espritu de cooperacin. 44 pases.
Planteaba a los pases:
Promover la cooperacin monetaria internacional
Facilitar el crecimiento del comercio
Promover la estabilidad de los TC
Establecer un sistema multilateral de pagos
Crear una base de reserva. Rgimen cambiario
patrn oro de cambio: c/p fija moneda en trminos
de oro mantiene TC variacin de 1% de su
paridad oro. Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
Sistema de Bretton Woods (1944 1971)
Funcionamiento y evolucin
25 aos de xito- auge econmico.
Liberacin comercial no fue seguida de
liberacin de capitales evitar movimientos
desestabilizadores de dinero caliente.
Colaps por:
Defectos de diseo
Sistema no funcionaba: pases industrializados
no modificaban valor de monedas; en desarrollo
devaluaban frecuentemente.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
El actual sistema monetario internacional
Rpido cambio:
Poder econmico de los pases
Desequilibrios comerciales crecientes
Modifican precios relativos internacionales
Crean bloques econmicos regionales
Se desplom el comunismo.
Mayora de los pases flotacin controlada
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
CAMPOS DE INTERVENCIN Y
ORGANISMOS MULTILATERALES CREADOS
Pagos Internacionales F.M.I.
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NIETO/2011
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
INSTITUCIONES FINANCIERAS
MULTILATERALES (ISFSMS)
Banco Europeo de Inversiones (BEI)
Banco de Desarrollo del Consejo de Europa
Fondo Internacional para el Desarrollo Agrcola
(FIDA)
Fondo de Desarrollo Nrdico (FDN) y el Banco
Nrdico de Inversiones (BNI)
Banco de Desarrollo Islmico (BDI)
Fondo OPEC para el Desarrollo Internacional
(Fondo OPEC).
Banco del Sur (enProf.Cr.J.G.
formacin)LJUNGBERG
NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
GRUPOS DE ACCIN POLTICA
DEL MS ALTO NIVEL
- G-7 (EUA, Alemania, Francia, Gran Bretaa, Italia, Canad,
Japn).
Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
.
P.B.I.
Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2012
GRUPOS DE ACCIN POLTICA
DEL MS ALTO NIVEL
OCDE organizacin de 34 pases miembros y la UE, que
comparten una mentalidad similar comprometida con la democracia, la
orientacin de mercado y los derechos humanos.
1961 : Alemania, Austria, Blgica, Canad, Dinamarca, Espaa, Estados Unidos, Francia,
Grecia, Holanda, Irlanda, Islandia, Italia, Luxemburgo, Noruega, Portugal, Reino Unido, Suecia,
Suiza, Turqua , Japn.
1964: Finlandia
1969: Australia
1971: Nueva Zelanda
1973: Mxico
1994: Repblica Checa
1995: Hungra
1996: Polonia, Corea del Sur, Repblica Eslovaca
2000: Chile
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2010: Eslovenia, Israel, Estonia, NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES
Un paraso fiscal es un pas que exime del pago de impuestos a los inversores
extranjeros que mantienen cuentas bancarias o constituyen sociedades en su
territorio. Tpicamente conviven dos sistemas fiscales diferentes.
Los estados que aplican este tipo de polticas tributarias lo hacen con la intencin
de atraer divisas extranjeras para fortalecer su economa. En su mayora se
trata de pequeos pases que cuentan con pocos recursos naturales o
industriales.
Los parasos fiscales han atrado, especialmente durante las ltimas dcadas, a
un nmero creciente de inversores extranjeros. Generalmente se trata de
ciudadanos y empresas que huyen de la voracidad recaudadora de sus pases de
residencia, en busca de condiciones tributarias ms favorables (fuga de
capitales).
El nuevo orden mundial surgido con la globalizacin de la economa hace muy
difcil ejercer un control eficiente sobre el movimiento del dinero. Tratar de poner
trabas a la libre circulacin de capitales chocara frontalmente con las
pretensiones de liberalizacin del comercio mundial.
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NIETO/2011
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES
En un paraso fiscal es relativamente sencillo ocultar la titularidad de
empresas o cuentas bancarias, por lo que muchos ciudadanos han optado
simplemente por realizar sus operaciones en secreto.
Qu hacer entonces?
Las principales acciones han ido dirigidas a ejercer presin sobre los
gobiernos de los parasos fiscales, para tratar de conseguir que recorten
sus leyes de confidencialidad y secreto bancario.
Esto actualmente se est realizando a travs de diversos organismos
internacionales, normalmente enarbolando la bandera de la lucha contra el
terrorismo, el narcotrfico y las redes de blanqueo de capitales.
As la OCDE(Organizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico),
el G-20y el GAFI(Grupo de Accin Financiera Internacional) son los
organismos ms activos en este terreno.
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES
Existen una serie de peculiaridades adicionales que hacen que un pas pase de ser
considerado un simple territorio de baja tributacin a un verdadero paraso
fiscal:
Los datos personales de propietarios y accionistas de empresas no figuran en
los registros pblicos, o bien se permite el empleo de representantes formales
(llamados nominees).
Existen estrictas normas de secreto bancario. Los datos de los titulares de las
cuentas slo se facilitan a las autoridades si existen evidencias de delitos graves
como el terrorismo o el narcotrfico.
No se firman tratados con otros pases que conlleven intercambio de informacin
bancaria o fiscal.
Se fomenta la estabilidad poltica y monetaria. Quin invertira en un lugar con
continuos golpes de estado, guerras o una inflacin galopante?
Cuentan con una excelente oferta de servicios legales, contables y de asesora
fiscal.
Suelen disponer de buenas infraestructuras tursticas y de transporte.
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NIETO/2011
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ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES sg/ ESPAA
Principado de Andorra*/ Barbados/ Islas Marianas/ Reino Hachemita de
Jordania /Antillas Neerlandesas/* Bermuda/ Mauricio/ Repblica Libanesa/
Aruba*/ Islas Caimanes/ Montserrat/ Republica de Liberia/ Emirato del Estado de
Bahrin/ Islas Cook/ Repblica de Nauru/ Principado de Liechtenstein/ Sultanato
de Brune/i Repblica de Dominica/ Islas Salomn/ Gran Ducado de Luxemburgo/
Repblica de Chipre/ Granada/ San Vicente y Granadinas/ Macao/ Emiratos
Arabes Unidos/* Fij/i Santa Luca/ Principado de Mnaco/ Gibraltar/ Isas de
Guernesey y Jersey/ Rep. de Trinidad y Tobago*/Sultanato de Omn/ Hong Kong/
Jamaica*/ Islas Turks y Caicos/ Repblica de Panam/ Anguilla /Repblica de
Malta*/ Repblica de Vanuatu/ Repblica de San Marino/ Antigua y Barbuda/ Islas
Malvinas/ Islas Vrgenes Britnicas/ Repblica de Seychelles/ Las Bahamas/ Isla
de Man/ Islas Vrgenes de USA/ Repblica de Singapur.
*Territorios ya no considerados como parasos fiscales en 2012 (segn
manual impuesto sociedades 2010)
Territorios con acuerdos publicados en el BOE (previsiblemente retirados en el
manual del impuesto sociedades 2011)
Territorios con acuerdos en proceso (sern retirados cuando se ratifiquen)
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES sg/ ESPAA
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES sg/paraisos-fiscales.info
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NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
LOS PARASOS FISCALES sg/Argentina
LISTADO de PARAISOS FISCALES
Decreto 1344/98 Reglamentario de la Ley de
Impuesto a las Ganancias N 20.628
Artculo 21 : ARTICULO S/N.: A todos los efectos previstos en la
ley y en este reglamento, se consideran pases de baja o nula
tributacin, incluidos, en su caso, dominios, jurisdicciones,
territorios, Estados asociados o regmenes tributarios especiales,
los siguientes: 88.
GAFI: listas actualizadas, a junio de 2012, de pases con
deficiencias en sistemas contra el lavado de dinero
(Listas: roja, negra, gris oscurecida y gris)-
Argentina confiada en salir en octubre de la lista gris del
GAFI Prof.Cr.J.G. LJUNGBERG
NIETO/2011
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS UNJu
ADMINISTRACIN FINANCIERA 2013
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Desde Argentina se fugaron u$s400 mil millones entre los '70 y 2010 hacia
estos destinos
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NIETO/2011