ANALISIS DEL ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO O FINANCIACIN TOTAL.

Es la financiacin de los activos de la empresa con

recursos proporcionados o prestado por terceras
personas a corto y/o a largo plazo , a un costo fijo y
con los aportes realizados por los socios en espera de
un beneficio atado a los resultados de la empresa.
 FINANCIACIN

ESCTRURA O COMPOSICIN: PASIVO DE CORTO PLAZO,

PSIVO DE LARGO PLAZO Y PATRIMONIO

COSTO DE FINANCIACION: COSTO DE LA DEUDA CON

TERCEROS Y COSTO DEL PATRIMONIO, COSTO TOTAL DE LA
DEUDA O COSTO DE CAPITAL

AMORTIZACIONES PLAZO
RIESGO
UTILIDADES- RESERVAS- REPARTO DE UTILIDADES.
EFECTO FISCAL.
 ESTRUCTURA DE FINANCIACIN

Esta conformada por las fuentes de

financiamiento de la compaa
Es la proporcin entre pasivo y patrimonio que
la empresa aplica para financiar sus activos.
Patrimonio (L.P.)
Pasivos (C.P. y L.P.)
.

Estructura de Capital:
Est conformado por la suma entre la deuda a largo plazo
y el patrimonio, y se considera como la financiacin
permanente de la empresa.
 ANLISIS DEL ENDEUDAMIENTO
La deuda es menos costosa que el Patrimonio, pero implica
mayor riesgo que ste.

Preferencia por la Deuda cuando es menos costosa que el

Patrimonio
 DETERMINACIN DE LA ESTRUCTURA DE
FINANCIACIN
COMPOSICIN DEL ENDEUDAMIENTO TOTAL :
PASIVO Y PATRIMONIO.

FINANCIACIN DE CORTO Y LARGO PLAZO

PATRIMONIO: APORTES DE CAPITAL - UTILIDADES

RETENIDAS RESERVAS

COSTO RIESGO- PLAZOS -TRIBUTACIN

 DIFERENCIA ENTRE DEUDA Y PATRIMONIO

La gran diferencia es el grado de riesgo

que tiene cada uno.
LA FINANCIACIN CON PASIVO ES
MAS RIEGOSA QUE LA
FINANCIACIN CON PATRIMONIO
LOS ACREEDORES ASUMEN MENOS
RIESGO QUE LOS SOCIOS
Por lo tanto el costo porcentual de la
deuda es menor que el del patrimonio.
CARACTERSTICAS DE LA DEUDA CON TERCEROS
1. Es un contrato. Se pactan fechas en que se pagan
intereses y capital.
2. El acreedor recibe su dinero sin importar si la empresa
ha producido utilidades o no.
3. Tiene prioridad sobre los pagos de utilidades o
dividendos de los socios o accionistas.
4. Se le exige garantas reales (bienes races o activos en
general), o a la vez se exigen codeudores que respalden
la deuda en caso de que la firma no pueda pagar.
En la deuda financiera se incluyen los bonos emitidos
por la firma, los prstamos recibidos, etctera.
 CARACTERISTICAS DE LA FINANCIACION
CON PATRIMONIO
1. Tiene una remuneracin residual. Se le paga si
despus de pagar todas las obligaciones (gastos
de personal, materia prima, arriendos, intereses,
etctera.) queda un remanente o utilidad.
2. En caso de quiebra o liquidacin son los ltimos
en recibir su dinero.
3. No hay obligacin de la firma de pagar
utilidades.
4. Esto muestra una gran diferencia en el riesgo
que asume cada dueo de los recursos.
VARIABLES QUE INCIDEN EN LA DECISIN DE
ENDEUDAMIENTO:

Capacidad de generar Flujo de caja libre

Plazo concedido por el acreedor
Poltica de dividendos

CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO:
Est determinada por la capacidad de pago, que a su
vez es determinada por la capacidad e generar Flujo de
caja libre.
 INDICES DE ENDEUDAMIENTO

Determinan la proporcin de financiacin de los

activos de la empresa con recursos aportado por
terceros y el nivel de riesgo de la compaa
 INDICES DE ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO PASIVO TOTAL
TOTAL ACTIVO TOTAL

APALANCAMIENTO PASIVO TOTAL

TOTAL PATRIMONIO

CONCENTRACIN PASIVO CORRIENTE

DEL PASIVO TOTAL
ENDEUDAMIENTO

COBERTURA DE UTILIDAD OPERACIONAL

INTERES INTERESES PAGADOS
 ENDEUDAMIENTO TOTAL
PROPRCIN EN LA QUE LA EMPRESA HA
UTILIZADO EL ENDEUDAMIENTO PARA
FINANCIAR SUS ACTIVIDADES. MIDE LA
CONTRIBUCIN DE LOS ACREEDORES EN
RELACION CON LA CONTRIBUCIN DE LOS
PROPIETARIOS PARA FINANCIAR LOS ACTIVOS DE
LA COMPAA. PORCENTAJE DE LOS ACTIVOS
FINANCIADOS CON DEUDAS CON TERCEROS.
PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL
 ALTO BAJO
ALTO COSTO BAJO COSTOS
FINANCIERO. FINANCIEROS.
ALTOS RIESGOS. BAJOS RIESGOS+
 APALANCAMIENTO TOTAL
POR CADA PESO DE PATRIMONIO CUANTO SE DEBE A
TERCEROS. MIDE EL GRADO DE COMPROMISO DE LOS
SOCIOS DE LA EMPRESA PARA CON LOS ACREEDORES.
MIDE EL GRADO DE COMPROMISO DE LOS SOCIOS O
ACCIONISTAS PARA ATENDER DEUDAS A CORTO PLAZO.
POR CADA PESO DE PATRIMONIO, CUNTO SE TIENE DE
COMPROMISOS DE TIPO FINANCIERO

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO
 ALTO BAJO
ALTOS RIESGOS. MENOR RIESGO
ALTOS COSTOS MENOR COSTO
FINANCIEROS. FINANCIEROS
MENOR COSTO DE AUMENTA EL COSTO
CAPITAL DE CAPITAL
ANLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO: Si los propietarios no recurren a la
deuda, solo corren riegos operativos.

COMPOSICIN DE LA RENTABILIDAD DEL

PATRIMONIO: La rentabilidad del patrimonio es
igual a la rentabilidad operativa del activo ms la
contribucin financiera.
Rentabilidad del Activo y Costo de Capital: Si se
emprenden proyectos con rentabilidad por
encima del costo de capital, se aumenta el valor
de la empresa.

La esencia de los Negocios y la Tasa de

Inters: Altas tasas de inters sostenidas por
largo tiempo en una economa desestimulan la
inversin de las empresas.
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO VS. COSTO
DE LA DEUDA: Los propietarios deben ganar una
rentabilidad mayor que el costo de la deuda ya que
corren un mayor riesgo que los acreedores.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO VS. COSTO DE LA

DEUDA: los activos deben producir una rentabilidad
mayor que el costo de la deuda.

RENTABILIDAD DEL ACTIVO VS.

RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO:
Si los activos rinden una tasa superior al costo de la
deuda los propietarios obtienen una rentabilidad
superior a la de los activos y viceversa.
Rentabilidad del Activo y Costo de Capital: Si se
emprenden proyectos con rentabilidad por
encima del costo de capital, se aumenta el valor
de la empresa.

La esencia de los Negocios y la Tasa de

Inters: Altas tasas de inters sostenidas por
largo tiempo en una economa desestimulan la
inversin de las empresas.
 APALANCAMIENTO FINANCIERO:
CUANDO LA RENTABILIDAD DEL ACTIVO
ES MAYOR QUE EL COSTO DE LA DEUDA, SE DICE QUE
HAY
APALANCAMIENTO FINANCIERO FAVORABLE.

PRECAUCIN ANTES DE TOMAR DEUDA:

ANTES DE TOMAR LA DECISIN DE CONTRATAR

DEUDA DEBE VERIFICARSE SI LOS FONDOS SERN
INVERTIDOS EN ACTIVOS QUE GENEREN UNA
RENTABILIDAD SUPERIOR A SU COSTO.
El flujo de caja libre puede considerarse el eslabn
que ata los conceptos de liquidez, rentabilidad
y endeudamiento.

Tomar deuda no es malo en s mismo, lo malo es

tomarla sin una planificacin adecuada y sin
capacidad de pago.
 ANLISIS FINANCIEROS
Herramienta de conocimiento y diagnstico

Liquidez Actividad
(Corto Plazo) (Largo Plazo)

Endeudamiento Rentabilidad

(corto Plazo) (Largo Plazo)