El Marco Macroeconmico Multianual

y el Presupuesto Pblico

Ral Mauro

Lima, 05 de septiembre de 2017

El problema de la reactivacin econmica

Var.% del PBI. Fuentes: INEI y MMM2018-2021

 Comparaciones
MMM2017-2019
Escenario Internacional y Local
Internacional: Desfavorable +1.1% principales
socios comerciales
Mejora ligera de los precios de los metales pero
22% debajo 2013
PBI 2016: 4%, 2017:6%, 2018-2019:4.2%
Repunte por Demanda Interna, Mejora de Inversin
Privada, Crecimiento de Sectores No Primarios
2016:3%, 2017:4.1%, 2018-19:4.9%
Proyecciones Fiscales
Dficit fiscal 2016: 3%, 2017:2.5%, 2018:2.3%,
2019:2%
Deuda Pblica 2016: 25.6%, 2017:26.3%, 2018-19:
27.7%
Ingresos fiscales 2016: 18.9%, 2017: 19.4%, 2018-19:
19.5%
Gastos fiscales 2016: 20.7%, 2017: 20.5%,
2018:20.4%, 2019:20.1%
Inversin Pblica: aumenta 0.1 pp.
Gasto Corriente: reduce 0.3 pp.
Fuente: MMM respectivos del MEF
MMM2018-2021
Escenario Internacional y Local
Internacional: En mejora, +3.2% principales
socios comerciales
IPX subiendo pero 22% debajo 2011
PBI 2017:2.8%, 2018:4%, 2019-21:4%
Repunte por Demanda Interna, mayor Inversin
Pblica, y Privada y Sectores No Primarios
2017:2.1%, 2018:4%, 2019-21:4.6%.
Proyecciones Fiscales
Dficit fiscal 3, 3.5, 2.9, 2.1, 1% para 2017-2021.
Deuda Pblica llegar a 27.8%
Ingresos fiscales 2017: 18.3%, 2018:18.7%, 2019-
21:20.3%
Gastos Fiscales 2017:20%, 2018:20.7%, 2019-
21:19.9%
Inversin Pblica 2017:7.5%, 2018:17.5%, 2019-
21: 3.8%
Gasto Corriente: 15% a 14% entre 2017-21.
Qu pas segn el MEF entre 2016 y
2017?

Fuente: MEF
Nuestro primer ao de
gobierno enfrent,
lamentablemente, varios
contratiempos imprevistos
como Lava Jato y el Nio
Costero. Quiz subestim el
esfuerzo titnico que requera
restablecer el crecimiento
econmico en un contexto
como ste. Me disculpo si fue
as. 28.07.17
Qu significa el mea culpa presidencial en
el Presupuesto Pblico?
GASTO CORRIENTE GASTO DE CAPITAL

SI, HUBO FRENAZO DEL GASTO!

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

 Qu hizo este ao con el Presupuesto?
GASTO CORRIENTE GASTO DE CAPITAL

CONTINU EL FRENAZO EN CAPITAL!

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

Cmo le fue a la recaudacin
fiscal?
RECAUDACIONES INDIRECTAS
NACIONALES
IGV se mantiene ISC en cada libre

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

RECAUDACIONES INDIRECTAS
NACIONALES
TRIBUTOS ADUANEROS se mantiene
(IMPORTACIONES)

Fuente: INEI. Boletn Avance Coyuntural

Forado en los impuestos indirectos
Incumplimiento del IGV
(% de la recaudacin potencial)

Pero es ste
realmente el
problema
tributario del
Per?

2012 2014

Fuente: MEF
Presin Tributaria en Amrica Latina
Es cierto que tenemos baja presin
tributaria, pero es preciso indagar
responsabilidades ms precisas de los
contribuyentes

Fuente: MEF
Qu tal los impuestos directos?
25
Miles de Millones de Soles

20

15

10

0
2011 2012 2013 2014 2015 2016
MedPeqCs Resto de PRICOs Top (230) Megas (50)

Fuente: SUNAT
 Los ricos estn pagando menos y el resto a tenido que pagar ms
impuesto a la renta
Megas (50) Top (230)
9 5

Miles de Millones de Soles

Miles de Millones de Soles

8 5
4 0.8
7 4
6 3
-4.3 3
5
2
4 2
3 1
2 1
0
1 2011 2012 2013 2014 2015 2016
0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 Top (230)

Resto de PRICOs Medianos y Pequeos Contribs

6.0 4.5

Miles de Millones de Soles

Miles de Millones de Soles

5.8 4.0
5.6 3.5
3.0
1.3
5.4 +0.9 2.5
5.2
2.0
5.0 1.5
4.8 1.0
4.6 0.5
4.4 0.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Resto de PRICOs MedPeqCs

Fuente: SUNAT
 Hay lucha de clases,
de acuerdo, pero es
mi clase, la clase rica,
la que est haciendo
la guerra, y estamos
ganando

-Warren Buffett-

https://mobile.nytimes.com/2006/11/26/business/yourmoney/26every.html
 Deuda Pblica como porcentaje del PBI
2015 2016 2017
I II III IV I II III IV I II

DEUDA PBLICA 19.9 19.9 21.1 23.3 22.8 22.2 22.7 23.8 22.9 24.1

I. DEUDA PBLICA EXTERNA 9.1 9.1 10.1 11.1 11.3 10.9 11.0 10.3 9.8 10.4

CRDITOS 4.3 4.2 4.5 4.7 4.5 4.4 4.4 4.4 4.1 3.8
BONOS 4.8 4.9 5.5 6.4 6.8 6.4 6.5 5.9 5.7 6.6

II. DEUDA PBLICA INTERNA 10.9 10.8 11.1 12.2 11.5 11.3 11.7 13.5 13.1 13.6

1. LARGO PLAZO 10.2 10.3 10.5 10.6 10.8 10.7 11.2 12.3 12.6 13.1

CRDITOS 0.7 0.8 1.0 1.3 1.2 1.0 1.3 1.3 1.0 1.2
BONOS 9.5 9.4 9.5 9.4 9.6 9.7 9.9 11.0 11.5 11.9

2. CORTO PLAZO 0.6 0.6 0.6 1.6 0.7 0.6 0.6 1.2 0.6 0.6

CRDITOS 0.5 0.5 0.5 1.4 0.5 0.3 0.3 0.9 0.3 0.3
LETRAS 0.1 0.1 0.1 0.2 0.2 0.3 0.3 0.2 0.3 0.3

LA DEUDA ES PEQUEA CON

RESPECTO AL PBI, PERO OJO QUE YA 142,831 millones de 156,817 millones de 163,539 millones de
ES DEL TAMAO DEL PRESUPUESTO soles soles soles
QUE VAMOS A APROBAR
Fuente: BCRP
El Presupuesto Pblico 2018
El problema enfrentado: componentes del
cambio del PBI 2016-2017

+1,1 p.p. -0,7 p.p.

-1,2 p.p.
+0,3 p.p Cambios en
3,9 sectores
Gasto primarios1
pblico
Mundo -0,3 p.p.
-0,1 p.p.
El Nio
3,0
Costero Efecto Otros3
Lava Jato2

2016 2017

1/ No incluye agricultura. 2/ Paralizacin de proyectos de infraestructura. 3/ Incluye cambios en inventarios, impuestos, electricidad, entre otros.
Fuente: BCRP, Proyecciones MEF.
Se apagaron los motores del crecimiento
Inversin Privada por Sectores
(Var. % real anual)

Y el plan de diversificacin productiva?

La estrategia asumida: componentes del
cambio del PBI 2017-2018

+0,8 p.p. -0,1 p.p.

4,5
Otros2
+0,3 p.p.
+0,3 p.p.
Inversin minera y
+0,2 p.p diversificada
Destrabe
3,0 impulsada por
Reversin de proyectos
reconstruccin +
Gasto de proyectos rebote FEN de
pblico vinculados a sectores vinculados
empresas al consumo1
brasileas

2017 2018

1/ Incluye agricultura. 2/ Incluye cambios en inventarios, impuestos, electricidad, entre otros.

Fuente: BCRP, Ositran, Osinergmin, Osiptel, MINEM, Municipalidad Metropolitana de Lima, Estimaciones y Proyecciones MEF
Con el impulso fiscal se dinamizar la
inversin privada y el crecimiento econmico

Fuente: MEF con datos BCR

Los ejes de impacto con el Shock de
inversiones

Composicin de la Inversin Bruta Fija

Fuente: MEF
Plan de Reconstruccin

Fuente: MEF
Pero Cul es la prioridad del PIRCC?
Plan de Reconstruccin con Cambios, Per, Plan de Reconstruccin Chile 27F,
2017 2010
Pistas y
Veredas,
Agricultura 4.3%
y Riego,
7.1%
Salud, 7.7%

Saneamient
o, 8.0%

Vivienda,
9.1%

Transportes,
50.0%
Educacin,
13.8%

US$ 6,967 millones US$ 8,431 millones

Fuentes: PIRCC, 2017 y CIP-Pontificia Universidad Catlica de Chile, 2012
Historia de una diversificacin deportiva

Fuente: MEF
 Estos ataques organizados
contra las instituciones y bienes
pblicos, siempre despus de
acontecimientos de carcter
catastrfico, declarndolos al
mismo tiempo atractivas
oportunidades de mercado,
reciben un nombre en este libro:
capitalismo del desastre

El papel del gobierno en esta

guerra sin fin ya no es el de un
gestor que se ocupa
de una red de contratistas, sino
el de un inversor capitalista de
recursos financieros sin lmite
que proporciona el capital inicial
para la creacin del complejo
empresarial y despus se
convierte en el principal cliente
de sus nuevos servicios.

Naomi Klein, La doctrina del shock, 2008

 Presupuesto Pblico 2018
Nivel y genrica de gasto 2017 2018 % 2017 % 2018 Var. # Var. %
Gastos corrientes 67,270,497,791 72,661,285,960 47.2% 46.2% 5,390,788,169 8.0% 1
Gastos de capital 26,312,272,892 31,999,876,255 18.5% 20.4% 5,687,603,363 21.6%
Servicio de la deuda 11,986,969,051 11,879,941,337 8.4% 7.6% -107,027,714 -0.9%
Gobierno Nacional 105,569,739,734 116,541,103,552 74.1% 74.2% 10,971,363,818 10.4%
2
Gastos corrientes 17,583,259,307 20,046,755,954 12.3% 12.8% 2,463,496,647 14.0%
Gastos de capital 3,957,895,094 4,281,598,490 2.8% 2.7% 323,703,396 8.2%
Servicio de la deuda 221,469,955 263,497,449 0.2% 0.2% 42,027,494 19.0%
Gobiernos Regionales 21,762,624,356 24,591,851,893 15.3% 15.6% 2,829,227,537 13.0% 3
Gastos corrientes 10,246,183,164 10,641,317,798 7.2% 6.8% 395,134,634 3.9%
Gastos de capital 4,614,080,726 5,095,347,350 3.2% 3.2% 481,266,624 10.4%
Servicio de la deuda 278,890,565 289127058 0.2% 0.2% 10,236,493 3.7% 4
Gobiernos Locales 15,139,154,455 16,025,792,206 10.6% 10.2% 886,637,751 5.9%

Total 142,471,518,545 157,158,747,651 100.0% 100.0% 14,687,229,106 10.3%

Fuente: MEF
 Financiamiento del Presupuesto Pblico
2018: Full impuestos de quin?
Fuentes de Financiamiento 2017 2018 2017 % 2018 % Var. #. Var. %
Recursos Ordinarios 92,492,299,507 102,698,798,095 64.9% 65.3% 10,206,498,588 11.0%
Recursos Directamente Recaudados 11,982,279,809 13,552,133,595 8.4% 8.6% 1,569,853,786 13.1%
Recursos por operaciones oficiales de crdito 19,693,416,114 20,656,484,068 13.8% 13.1% 963,067,954 4.9%
Donaciones y transferencias 394,648,091 522,454,561 0.3% 0.3% 127,806,470 32.4%
Recursos Determinados 17,908,875,024 19,728,877,332 12.6% 12.6% 1,820,002,308 10.2%
Total 142,471,518,545 157,158,747,651 100.0% 100.0% 14,687,229,106 10.3%

Zavala explica que tendr ingresos por:

Exoneraciones tributarias
Repatriacin de capitales
Poltica de Formalizacin

Pero

Reversin de los regmenes de flexibilizacin tributaria 2014?

Deudas tributarias judicializadas?

Fuente: MEF
 Cambios en el Presupuesto por Funcin
ID Funcin 2017 2018 % 2017 % 2018 Var. # Var.%
1 Legislativa 581,215,771 553,172,639 0.4% 0.4% -28,043,132 -4.8%
2 Relaciones Exteriores 714,321,678 765,222,773 0.5% 0.5% 50,901,095 7.1%
3 Planeamiento, gestin y reserva de contingencia 18,421,831,994 26,363,806,189 12.9% 16.8% 7,941,974,195 43.1%
4 Defensa y seguridad nacional 4,885,563,120 5,358,206,910 3.4% 3.4% 472,643,790 9.7%
5 Orden pblico y seguridad 9,360,985,657 9,366,362,223 6.6% 6.0% 5,376,566 0.1%
6 Justicia 4,997,099,364 5,364,138,123 3.5% 3.4% 367,038,759 7.3%
7 Trabajo 414,467,564 602,247,401 0.3% 0.4% 187,779,837 45.3%
8 Comercio 517,481,066 508,143,294 0.4% 0.3% -9,337,772 -1.8%
9 Turismo 496,279,857 527,120,315 0.3% 0.3% 30,840,458 6.2%
10 Agropecuaria 3,653,196,174 3,692,678,100 2.6% 2.3% 39,481,926 1.1%
11 Pesca 414,921,670 463,009,086 0.3% 0.3% 48,087,416 11.6%
12 Energa 997,247,839 996,241,823 0.7% 0.6% -1,006,016 -0.1%
13 Minera 127,293,404 189,206,364 0.1% 0.1% 61,912,960 48.6%
14 Industria 223,158,877 228,988,318 0.2% 0.1% 5,829,441 2.6%
15 Transporte 14,135,084,393 15,110,676,686 9.9% 9.6% 975,592,293 6.9%
16 Comunicaciones 407,201,895 856,243,411 0.3% 0.5% 449,041,516 110.3%
17 Ambiente 2,462,338,549 2,690,624,588 1.7% 1.7% 228,286,039 9.3%
18 Saneamiento 5,573,942,006 4,291,695,946 3.9% 2.7% -1,282,246,060 -23.0%
19 Vivienda y Desarrollo Urbano 2,253,919,725 2,419,978,155 1.6% 1.5% 166,058,430 7.4%
20 Salud 13,788,930,253 16,027,173,688 9.7% 10.2% 2,238,243,435 16.2%
21 Cultura y deporte 1,750,423,735 2,941,421,370 1.2% 1.9% 1,190,997,635 68.0%
22 Educacin 26,180,823,633 27,430,484,063 18.4% 17.5% 1,249,660,430 4.8%
23 Proteccin Social 5,781,288,197 6,027,769,177 4.1% 3.8% 246,480,980 4.3%
24 Previsin Social 12,620,542,211 12,604,220,154 8.9% 8.0% -16,322,057 -0.1%
25 Deuda pblica 11,711,959,913 11,779,916,855 8.2% 7.5% 67,956,942 0.6%
Total 142,471,518,545 157,158,747,651 100.0% 100.0% 14,687,229,106 10.3%

Fuente: MEF
La estrategia integral del MEF para el LP

Plan de Reconstruccin con Cambios: 23 mil millones de soles

Juegos Panamericanos: 5 mil millones de soles
Plan Bicentenario de Inversiones al 2021

Fuente: Agenda del MEF

Algunas ideas preliminares
Es un presupuesto centralista
Es un presupuesto que apuesta mucho por la
recuperacin de impuestos indirectos antes que en los
directos
Es un presupuesto que iguala al monto total de
endeudamiento pblico.
Es un presupuesto que postula el shock de inversiones
pblicas para apalancar inversiones privadas con grandes
constructoras: reconstruccin (PIRCC) y Panamericanos
bajo la doctrina del Shock.
 MUCHAS GRACIAS!

raulmauro@gmail.com