2.

3 Anlisis de tasas
de rendimiento.
TASA DE RENDIMIENTO EN TANTO POR CIEN
ANUAL Y ACUMULATIVO QUE PROVOCA LA
INVERSIN.
 2.3 Anlisis de tasas de rendimiento.
Operatoria
- Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por tanto comparable.
- Tiene en cuenta la cronologa de los distintos flujos de caja.
- Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la inversin inicial.

Ventajas
- Tiene en cuenta el valor del dinero en cada momento.
- Nos ofrece una tasa de rendimiento fcilmente comprensible.
- Es muy flexible permitiendo introducir en el criterio cualquier variable que pueda afectar a la
inversin, inflacin, incertidumbre, fiscalidad, etc.

Desventajas
- Cuando el proyecto de inversin se de larga duracin nos encontramos con que su clculo se
difcil de llevar a la prctica.
- Nos ofrece una tasa de rentabilidad igual para todo el proyecto por lo que nos podemos
encontrar con que si bien el proyecto en principio es aceptado los cambios del mercado lo
pueden desaconsejar.
- Al tratarse de la resolucin de un polinomio con exponente n pueden aparecer soluciones que
no tengan un sentido econmico.
2.3.1 Interpretacin del valor de una tasa de
rendimiento.
Tasa interna de rendimiento (TIR) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en prstamo, o la
tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversin, de forma que el pago o entrada final iguala el saldo
exactamente a cero con el inters considerado.

La tasa interna de rendimiento est expresada como un porcentaje por periodo, esta se expresa como un porcentaje
positivo. El valor numrico de i puede oscilar en un rango entre -100% hasta el infinito. En trminos de una
inversin, un rendimiento de i = 100% significa que se ha perdido la cantidad completa .La definicin anterior
establece que la tasa de rendimiento sea sobre el saldo no recuperado, el cual vara con cada periodo de tiempo. El
financiamiento a plazos se percibe en diversas formas en las finanzas.
Un ejemplo es un programa sin intereses ofrecido por las tiendas departamentales. En la mayora de los casos, si la
compra no se paga por completo en el momento en que termina la promocin, usualmente 6 meses o un ao
despus, los cargos financieros se calculan desde la fecha original de compra.

La letra pequea del contrato puede estipular que el comprador utilice una tarjeta de crdito extendida por la
tienda, la cual con frecuencia tiene una tasa de inters mayor que la de una tarjeta de crdito regular. En todos estos
tipos de programas, el tema comn es un mayor inters pagado por el consumidor a lo largo del tiempo.
2.3.2 Clculo de la tasa interna de rendimiento
por el metodo del valor presente
L a ta s a i n te r n a d e re to r n o - T I R - , e s l a ta s a q u e i g u a l a e l va l o r p re s e n te n e to a c e ro . L a
ta s a i n te r n a d e re to r n o ta m b i n e s c o n o c i d a c o m o l a ta s a d e re n ta b i l i d a d p ro d u c to d e l a
re i nve rs i n d e l o s f l u j o s n e to s d e e fe c t i vo d e n t ro d e l a o p e ra c i n p ro p i a d e l n e go c i o y s e
ex p re s a e n p o rc e n ta j e . Ta m b i n e s c o n o c i d a c o m o ta s a c r t i c a d e re n ta b i l i d a d c u a n d o s e
c o m p a ra c o n l a ta s a m n i m a d e re n d i m i e n to re q u e r i d a ( ta s a d e d e s c u e n to ) p a ra u n p roye c to
d e i nve rs i n e s p e c f i c o .

L a e va l u a c i n d e l o s p roye c to s d e i nve rs i n c u a n d o s e h a c e c o n b a s e e n l a ta s a i n te r n a d e
re to r n o, to m a n c o m o re fe re n c i a l a ta s a d e d e s c u e n to . S i l a ta s a i n te r n a d e re to r n o e s
m ayo r q u e l a ta s a d e d e s c u e nto, e l p roye c to s e d e b e a c e p ta r p u e s e st i m a u n re n d i m i e n to
m ayo r a l m n i m o re q u e r i d o, s i e m p re y c u a n d o s e re i nv i e r ta n l o s f l u j o s n e to s d e
e fe c t i vo . Po r e l c o n t ra r i o, s i l a ta s a i n te r n a d e re to r n o e s m e n o r q u e l a ta s a d e d e s c u e n to,
e l p roye c to s e d e b e re c h a za r p u e s e st i m a u n re n d i m i e n to m e n o r a l m n i m o re q u e r i d o .