Razones Financieras

Liquidez
Actividad
Endeudamiento
Rentabilidad
Mercado
 Razones Financieras
Las razones de Liquidez, actividad y
endeudamiento miden principalmente el
riesgo.
Las razones de rentabilidad miden el
rendimiento.
Las razones de mercado determinan
tanto el riesgo como el rendimiento.
 Razones de Liquidez
La liquidez de una empresa se mide por
la capacidad que tiene para cumplir
con sus obligaciones de corto plazo.

Liquidez corriente
Razn rpido o prueba cida
 Razones de Liquidez
Liquidez corriente: mide la capacidad
de la empresa para cumplir con sus
obligaciones de corto plazo.

Activo Corriente
Liquidez corriente=
Pasivo Corriente
 Razones de Liquidez
Cuanto ms alta es la razn corriente,
mayor liquidez tiene la empresa.

La liquidez que necesita una empresa

depende varios factores como el
tamao de la organizacin, su acceso a
fuentes de financiamiento de corto
plazo y la volatilidad del negocio.
 Razones de Liquidez

Razn rpida o prueba cida: el similar a la

liquidez corriente pero excluye al inventario.

Activo Corriente Inventario

Razn rpida=
Pasivo Corriente
La prueba acida excluye el inventario porque
comnmente es el activo corriente menos lquido.
muchos tipos de inventario no se pueden
vender fcilmente porque son productos
parcialmente terminados.
El inventario se vende generalmente a crdito,
lo que significa que se vuelve una cuenta por
cobrar antes de convertirse en efectivo.
La cantidad de liquidez que necesita una compaa
depende de varios factores, incluyendo el tamao de la
organizacin, su acceso a fuentes de financiamiento de
corto plazo, como lneas de crdito bancario, y la
volatilidad de su negocio.

Una tienda de comestibles cuyos ingresos son

relativamente predecibles tal vez no necesite tanta
liquidez como una empresa de manufactura que
enfrenta cambios repentinos e inesperados en la
demanda de sus productos.

Cuanto ms predecibles son los flujos de efectivo de

una empresa, ms baja es la liquidez corriente
aceptable.
 Razones de Actividad
Mide la rapidez con la que diversas
cuentas se convierten en ventas o
efectivo, en cierto sentido miden la
eficiencia con la que opera una
empresa en una variedad de
dimensiones como la administracin de
inventarios, gastos y cobros.
 Razones de Actividad

Rotacin de inventarios
Edad promedio del inventario
Periodo promedio de cobro
Periodo promedio de pago
Rotacin de activos totales
 Razones de Actividad
Rotacin de inventarios mide la actividad o
liquidez del inventario de una empresa.

Costo de los bienes vendidos

Rotacin de Inventarios=
Inventario
La rotacin resultante tiene significado solo
cuando se compara con la de otras empresas
de la misma industria o con la rotacin pasada
de los inventarios de la empresa. Una rotacin
de inventarios de 20 sera normal para una
tienda de comestibles, cuyos bienes son
altamente perecederos y se deben vender
pronto; en cambio, una rotacin de inventarios
comn para una empresa fabricante de aviones
sera de cuatro veces por ao.
 Razones de Actividad
Edad promedio del inventario mide la actividad o
liquidez del inventario de una empresa.

365
Edad promedio del inventario=
Rotacin de Inventarios

Este valor tambin puede considerarse como el

nmero promedio de das que se requieren para
vender el inventario.
 Razones de Actividad
Periodo promedio de cobro o antigedad
promedio de las cuentas por cobrar, mide el
tiempo promedio que se requiere para cobrar las
cuentas.

Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro=
Ventas diarias promedio

Ventas anuales
Ventas diarias promedio=
365
 Periodo Promedio de Cobro

Es til para evaluar las polticas de crdito y

cobro
El periodo promedio de cobro tiene
significado solo cuando se relaciona con las
condiciones de crdito de la empresa.
 Periodo Promedio de Cobro

Si una compaa otorga a sus clientes

condiciones de crdito a 30 das, un periodo
promedio de cobro de 60 das indica
crditos mal administrados o un
departamento de cobros deficiente, o
ambos.
 Periodo Promedio de Cobro

Tambin es posible que el periodo de cobro

prolongado se deba a una relajacin
intencional de la supervisin de las
condiciones de crdito en respuesta a las
presiones competitivas. Si la empresa ampli
las condiciones de crdito a 60 das, un
periodo promedio de cobro de 50 das sera
bastante aceptable.
 Razones de Actividad
Periodo promedio de pago o antigedad
promedio de las cuentas por pagar, mide el
tiempo promedio que se requiere para pagar las
cuentas.

Cuentas por pagar

Periodo promedio de cobro=
Compras diarias promedio

Compras anuales
Compras diarias promedio=
365
 Periodo Promedio de Pago
La dificultad para calcular esta razn se
debe a la necesidad de calcular las
compras anuales, un valor que no est
disponible en los estados financieros
publicados.
Normalmente, las compras se calculan
como un porcentaje especfico del costo de
los bienes vendidos.
 Periodo Promedio de Pago
Esta cifra es significativa solo en relacin con
las condiciones de crdito otorgadas a la
empresa.

Si los proveedores de una compaa le

concedieron, en promedio, 30 das de crdito,
un analista dara una calificacin de crdito
baja debido a que se tom demasiado tiempo
para pagar sus cuentas.
 Razones de Actividad

Rotacin de los activos totales: indica la eficiencia

con la que la empresa utiliza sus activos para
generar ventas.

Ventas
Rotacin de activos totales=
Total de activos
 Rotacin de los Activos Totales

Por lo general, cuanto mayor es la rotacin de

los activos totales de una empresa, mayor es la
eficiencia con la que se han usado sus activos.
Es probable que esta medida sea de gran
inters para la administracin porque indica si las
operaciones de la empresa han sido eficientes
desde el punto de vista financiero.
 Razones de Endeudamiento
La posicin de endeudamiento de una
empresa indica el monto del dinero de otras
personas que se usa para generar utilidades.

En general, un analista financiero se interesa

ms en las deudas a largo plazo porque
estas comprometen a la empresa con un
flujo de pagos contractuales a largo plazo.
 Razones de Endeudamiento

Cuanto mayor es la cantidad de deuda que

utiliza una empresa en relacin con sus
activos totales, mayor es su apalancamiento
financiero.
 Razones de Endeudamiento

Apalancamiento Financiero: es el aumento

del riesgo y el rendimiento mediante el uso
de financiamiento de costo fijo, como la
deuda y las acciones preferentes.

Cuanto mayor es la deuda de costo fijo que

utiliza la empresa, mayores sern su riesgo y
su rendimiento esperados.
 Razones de Endeudamiento

ndice de Endeudamiento
Razn de cargos de inters fijo
ndice de cobertura de pagos fijos
 Razones de Endeudamiento

Indice de Endeudamiento: Mide la proporcin de

los activos totales que financian los acreedores de
la empresa.

Total de Pasivos
Indice de Endeudamiento=
Total de Activos
 Indice de Endeudamiento

Cuanto ms alto es este ndice, mayor es el

grado de endeudamiento de la empresa y
mayor su apalancamiento financiero.
 Razones de Endeudamiento

Razn de cargos de inters fijo o razn de

cobertura de inters: Mide la capacidad de la
empresa para realizar pagos de intereses
contractuales.

Utilidad antes de intereses e impuestos

Razn de cargos de inters fijo=
Intereses
 Razones de Endeudamiento

Indice de coberturas de pagos fijos: Mide la

capacidad de la empresa para cumplir con todas
sus obligaciones de pagos fijos.

UAII+PA
ICPF=
1
I+PA+ PP+DAP
1T
 ndice de Coberturas de Pagos Fijos

ICPF = ndice de cobertura de pagos fijos

UAII = Utilidad antes de intereses e impuestos
I = Intereses
PA = Pago de arriendos
PP = Pago del principal
DAP = Dividendos de acciones preferentes
T = Tasa impositiva corporativa aplicable al ingreso de la empresa
 Razones de Rentabilidad
Estas medidas permiten a los analistas
evaluar las utilidades de la empresa
respecto a un nivel determinado de ventas,
cierto nivel de activos o la inversin de los
propietarios.
 Razones de Rentabilidad

Margen de utilidad bruta

Margen de utilidad operativa
Margen de utilidad neta
Ganancias por accin
Rendimiento sobre los activos totales
Rendimiento sobre el patrimonio
 Razones de Rentabilidad
Margen de utilidad bruta: Mide el porcentaje que
queda de cada dlar de ventas despus de que
la empresa pag sus bienes vendidos.

Ventas Costo de los bienes vendidos

Margen de utilidad bruta=
Ventas

Utilidad bruta en ventas

Margen de utilidad bruta=
Ventas
 Razones de Rentabilidad
Margen de utilidad operativa: Mide el porcentaje
que queda de cada dlar de ventas despus de
que se dedujeron todos los costos y gastos,
excluyendo los intereses, impuestos y dividendos
de acciones preferentes; las utilidades puras
ganadas por cada dlar de ventas.
 Razones de Rentabilidad

Margen de utilidad operativa:

Utilidad operativa
Margen de utilidad operativa=
Ventas
 Razones de Rentabilidad
Margen de utilidad neta: Mide el porcentaje que
queda de cada dlar de ventas despus de que
se dedujeron todos los costos y gastos, incluyendo
los intereses, impuestos y dividendos de acciones
preferentes.

Ganancias disponibles para los accionistas comunes

Margen de utilidad neta=
Ventas
 Margen de Utilidad Neta
El margen de utilidad neta es una medida
comnmente referida que indica el xito de la
empresa en cuanto a las ganancias obtenidas de
las ventas.

Los mrgenes de utilidad neta adecuados difieren

considerablemente entre las industrias. Un margen
de utilidad neta del 1% o menos no sera raro para
una tienda de comestibles, en tanto que un margen
de utilidad neta de 10% sera bajo para una joyera.
 Razones de Rentabilidad
Ganancias por accin: representan el monto en
dlares obtenido durante el periodo para cada
accin comn en circulacin.

Ganancias disponibles para los accioistas comunes

Ganancias por accin=
Nmero de acciones comunes en circulacin

Dividendo por accin: es el monto en dlares de

efectivo distribuido en realidad a cada accionista.
 Razones de Rentabilidad
Rendimiento sobre los activos totales conocido como
rendimiento sobre la inversin: mide la eficacia integral
de la administracin para generar utilidades con sus
activos disponibles.

Ganancias disponibles para los accionistas comunes

RSA=
Total de Activos

Indica el porcentaje que gan la empresa por cada

dlar de inversin en activos.
 Razones de Rentabilidad
Rendimiento sobre el patrimonio: mide el rendimiento
ganado sobre la inversin de los accionistas comunes en
la empresa.

Ganancias disponibles para los accionistas comunes

RSP=
Capital en acciones comunes

Indica el porcentaje que gan la empresa por cada

dlar de capital en acciones comunes.
 Razones de Mercado

Relacionan el valor de mercado de una

empresa, medido por el precio de mercado
de sus acciones, con ciertos valores
contables.
 Razones de Mercado

Relacin precio/ganancias
Relacin mercado/libro
 Razones de Mercado
Relacin precio/ganancias: Mide la cantidad
que los inversionistas estn dispuestos a pagar
por cada dlar de las ganancias de una
empresa; cuanto mayor sea la relacin P/G,
mayor ser la confianza de los inversionistas.

Precio de mercado por accin comn

Relacin P/G=
Ganancia por accin
 Razones de Mercado
Razn mercado/libro: Relaciona el valor de
mercado de las acciones de la empresa con su
valor en libros (estrictamente contable).

Muestra el valor que los inversionistas pagan por

cada dlar del valor en libros de las acciones
comunes.
 Razones de Mercado

Precio de mercado por accin comn

Relacin M/L=
Valor en libros por accin comn

Capital en acciones comunes

Valor en libros por accin comn=
Nmero de acciones comunes en circulacin
 501965953

$983