INTRODUCCIN

QU SON LAS FUENTES DE FINANCIACIN?

A los distintos recursos

financieros se les denomina
fuentes de financiacin.
Las fuentes de financiacin
son las vas que tiene una
empresa a su disposicin
para captar fondos.
 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

La financiacin consiste en la obtencin de los medios econmicos

necesarios para hacer frente a los gastos de las empresa.

A LARGO PLAZO: El plazo de devolucin de los fondos es superior al ao.

Es la financiacin bsica o recursos permanentes.

A. SEGN EL

PLAZO DE Patrimonio neto: Aportaciones de los Pasivo no corriente:

DEVOLUCIN: En socios, reservas, amortizaciones, Prstamos, emprstitos,
funcin del provisiones y subvenciones de capital. leasing
tiempo

A CORTO PLAZO: El plazo de devolucin es igual o inferior a un ao

 CLASIFICACIN DE LAS
FUENTES DE FINANCIACIN

Financiacin interna: Fondos que provienen de la empresa.

Ej. Reservas o provisiones.
B. SEGN EL ORIGEN DE LA

FINANCIACIN: En funcin de
si se generan dentro de a Financiacin externa: Fondos que provienen del exterior de

empresa o surgen en el exterior la empresa.

Ej. Prstamos o aportaciones de los socios

Financiacin propia: No hay que devolver los fondos

C. SEGN LA TITULARIDAD: En recibidos. Ej. Aportaciones de los socios (Propia externa) o

reservas (Propia interna).
funcin de si los medios de
financiacin pertenecen a los
Financiacin ajena: El titular de los fondos prestados es
propietarios de la empresa o a
ajeno a la empresa y por lo tanto hay que devolvrselos. Ej.
personas ajenas.
Prstamos o crditos.
 LA FINANCIACIN INTERNA
O AUTOFINANCIACIN

La financiacin interna es una fuente de financiacin propia y

generalmente a largo plazo. Normalmente se destina a financiar
el activo no corriente, aunque tambin puede contribuir a la
financiacin de una parte del activo corriente.

La autofinanciacin o financiacin interna es aquella

consistente en la aplicacin de recursos financieros que
proceden de la misma empresa, sin recurrir a la
financiacin externa. Procede de los beneficios
obtenidos y no repartidos por la empresa
 CLASES DE AUTOFINANCIACIN

-Autofinanciacin de mantenimiento: Formada por los beneficios que se

retienen para que se mantenga la capacidad econmica de la empresa.

Amortizaciones: Son la depreciacin de los activos no corrientes. Provisiones: Nacen con el objetivo de cubrir
Son costes que se deducen de los ingresos para calcular los prdidas que se pueden producir en el
beneficios. futuro. Son cantidades que al calcular el
Retener una parte del beneficio y crear un fondo de beneficio se detraen de los ingresos, para
amortizaciones para reponer el activo no corriente cuando se cubrir prdidas que an no se han
deprecie = Reducir a los ingresos el coste de las amortizaciones declarado.

-Autofinanciacin de enriquecimiento o de ampliacin: Formada por los beneficios

retenidos para acometer nuevas inversiones y permitir que la empresa crezca. Est
formada por los beneficios que no se reparten a los socios, es decir las reservas.
 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Las aportaciones iniciales de los socios y las ampliaciones de capital son una
fuente de financiacin externa, propia y consiguientemente, a largo plazo.

Las aportaciones iniciales de los socios es el capital

aportado en el momento de constitucin de la empresa.

Las ampliaciones de capital son aportaciones posteriores de los socios.

Una empresa puede obtener recursos del exterior mediante la captacin de capital nuevo.

En las sociedades annimas , el capital est dividido en partes alcuotas llamadas acciones, y a los
socios de les denomina accionistas. Las ampliaciones de capital en estas sociedades se hacen
mediante la emisin de nuevas acciones.
 Por qu no todas las ampliaciones de capital, ni todas as emisiones
de acciones generan recursos financieros para la empresa?

- Cuando una empresa transfiere parte de las reservas

(autofinanciacin o capital propio) a la cuenta de
capital, el capital se amplia pero no se producen
ninguna aportacin de recursos. Cuando esto ocurre los
acciones obtienen acciones liberadas.

- Cuando a los acreedores de la empresa se les ofrece la

posibilidad de cambiar la deuda por una participacin
accionarial. Se emiten nuevas acciones pero no hay
aportaciones nuevas
 FINANCIACIN EXTERNA PROPIA
(APORTACIONES INICIALES DE LOS SOCIOS
Y AMPLIACIONES DE CAPITAL)

Consecuencias de una ampliacin de capital realizada a partir de nuevas aportaciones

Si se emiten acciones nuevas con el mismo valor nominal que las antiguas,hay que tener en cuenta el efecto que
se ocasionar sobre el valor contable terico para compensar a los antiguos accionistas.

Si se aumenta el nmero de accionistas y los fondos propios permanecen constantes, el valor contable terico se
reduce. Esto se denomina efecto dilucin, y se da porque los nuevos accionistas participan de las reservas
constituidas por los antiguos accionistas.

Prima de emisin: Consiste en emitir las acciones sobre la par, es decir, a un precio de
Cmo se evita emisin superior al valor nominal (la diferencia es la prima de emisin)
este perjuicio
para los
antiguos Derecho preferente de suscripcin: Supone que los antiguos accionistas tienen preferencia
accionistas? para la adquisicin de nuevas acciones. Se puede ejercitar o vender.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

La emisin de obligaciones, los prstamos y crditos a largo plazo y el leasing, son una fuente de
financiacin externa, ajena y a largo plazo. Suelen financiar el activo corriente y el no corriente.

A. LA EMISIN DE OBLIGACIONES

Las empresas dividen grandes cantidades de dinero en pequeos ttulos y los colocan entre ahorradores
privados. La deuda total se denomina emprstito y cada ttulo es una obligacin.

Los emprstitos son prstamos divididos en Una obligacin es un ttulo que genera una renta fija que convierte a su
muchas partes alcuotas que emiten las propietario en acreedor de la empresa, con derecho al cobro de los
empresas intereses generados y al reembolso del los fondos financieros aportados.

Para que los pequeos ahorradores no desconfen de la recuperacin de su inversin, las emisiones de los
emprstitos las garantizan un banco o un grupo de bancos, constituyendo un sindicato bancario.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

B. LOS PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A LARGO PLAZO

Prstamos: Es un contrato mediante el cual una

entidad (el prestatario), recibe de otra
Crdito: Es un contrato mediante el cual la
(prestador o prestamista) una determinada
entidad financiera pone a disposicin de la
cantidad de dinero, con la condicin de
empresa una cantidad determinada de dinero.
devolverla en unos plazos y con unas
A diferencia con el prstamo radica en que la
condiciones prestablecidas.
empresa solo paga intereses por la cantidad
dispuesta y el tiempo en que se ha utilizado
dicha cantidad.
Caractersticas de un prstamo:

- Tipo de inters: Precio del dinero al que la entidad financiera concede el prstamo.
- Periodo de devolucin: Periodo de tiempo concedido para devolver el capital y los intereses.
- Garanta exigida: Garanta exigida por el prestados. Generalmente adopta la forma de hipotecaria o de aval.
- Modalidad de amortizacin: Consiste en determinar la cantidad y la periodicidad de las cuotas.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

C. EL LEASING
El leasing es un contrato de arrendamiento por el
cual un arrendador garantiza a un arrendatario el
El leasing es una fuente de
uso de un bien a cambio de un alquiler que este
financiacin externa a medio o largo
deber pagar al arrendador durante un periodo de
plazo que se utiliza para financiar el
tiempo determinado, teniendo la posibilidad, al
uso de activos tales como
finalizar el periodo de arrendamiento, de comprarlo a
maquinaria, locales o vehculos.
un valor residual.

- El arrendatario compra el activo

Qu puede ocurrir al vencimiento del contrato? - Se renueva el contrato
- Se expira el contrato
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

Tipos de leasing segn la naturaleza del arrendador:

- Leasing financiero: Contrato de arrendamiento con opcin a compra en el que intervienen 3 figuras:

1. Una sociedad de leasing (arrendador), que pone a

disposicin el bien.
2. El usuario del bien (arrendatario), que se
compromete al pago de un alquiler peridico.
3. El proveedor del bien (fabricante o distribuidor),
que se encarda de comprar el bien y entregarlo a
la sociedad leasing.

Suele durar entre 2 y 6 aos. Cuando es un inmueble suele ser superior a 10 aos.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( OBLIGACIONES, PRSTAMOS Y
CRDITOS A LARGO PLAZO Y LEASING)

- Leasing operativo o renting: Contrato de arrendamiento con opcin de

compra por el cual el proveedor del bien o arrendador, cede al usuario o al
arrendatario un uso fijado y limitado de ese bien a cambio del pago de un
alquiler peridico.

Este tipo de leasing no solo incluye financiacin, sino tambin gestin del equipo, esto es
mantenimiento, repuestos Su finalidad es prestar un servicio.

El contrato suele durar entre uno y tres aos y tambin hay opcin de compra. El valor residual del
bien suele ser prximo al valor de mercado en el vencimiento.

A diferencia del leasing financiero, es este caso SI puede rescindirse el contrato antes de tiempo. Es por
esto por lo que el coste del leasing operativo es superior al financiero.

En este contrato, el arrendador NO es la empresa de leasing sino el propio proveedor del bien.
 REQUISITOS DE LEASING

Carta solicitud.
Formato de Informe Comercial Confidencial (actualizada).
Propuesta de crdito.
Proforma del proveedor.
Estados Financieros de situacin con antigedad no mayor a 3 meses (con detalle de partidas importantes).
Estados Financieros de los 2 ltimos aos (Estados Financieros auditados, si es que aplica).
SUNAT Renta con el detalle de las principales cuentas (ltimos 2 aos, con el pago respectivo), en el caso de
que los Estados Financieros no sean auditados.
SUNAT IGV (ltimos 6 meses, con el pago respectivo), en el caso de que los Estados Financieros no sean
auditados.
Flujo de caja con principales supuestos.
Detalle de la deuda estructural de la empresa.
Declaracin patrimonial de los fiadores solidarios (si es que aplica).
Testimonio de constitucin de la empresa, vigencia de poderes de los representantes legales, copia de DNI
de los representantes legales y Copia de RUC
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

La financiacin externa a corto plazo incluye todos los fondos obtenidos por la empresa del
exterior de la misma, cuyo plazo de vencimiento no es superior a un ao. Financian parte del
activo corriente y el resto de este se financia con recursos permanentes.

A. CRDITOS COMERCIALES Y DE PROVEEDORES

Tambin son conocidos como crditos de funcionamiento. Tiene su origen

en el periodo de financiacin ofrecido por los proveedores tras la venta
de una mercanca.

Suele ser entre 30 o 90 das y se concede para facilitar la venta al cliente.

Si hay descuento por pronto pago es una fuente de financiacin con coste, pero un coste de
oportunidad, ya que si se hubiera pagado se podra haber beneficiado de este descuento.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

B. PRSTAMOS Y CRDITOS BANCARIOS A CORTO PLAZO

Un prstamo bancario a corto plazo consiste en la entrega de un capital a una persona que asume una
obligacin de devolverlo a quien se lo prest junto con unos intereses acordados, en un plazo inferior a un
ao.

- Prstamos de campaa: Son aquellos contratados por empresas de actividad estacional.

(Ej. Empresa turrn) Se suelen solicitar en los periodos en los que se acumula la
produccin antes de la venta.
- Prstamos con garanta personal: Permiten el uso de unos fondos temporalmente, pero al
finalizar el tiempo pactado se devolver el principal junto con sus intereses. Est
garantizado por la solvencia del titular.
- Prstamos con garanta real: Se fundamentan en el valor de la prenda objeto de
garanta sin perjuicio de considerar la solvencia de la empresa beneficiaria del prstamo.
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA EL
CREDITO BANCARIO
Monto recibido Monto pagado

S/. 15,000.00 S/. 19,036.23

PRESTAMO S/. 15,000.00 Tasa mensual: 4.2157.%

Tasa efectiva anual 36.0719% Costo efectivo anual 36.0719%
FECHA DE
CUOTA SALDO DE CAPITAL AMORTIZACION INTERESES COMISION TOTAL CUOTA ITF TOTAL A PAGAR
VENCIMIENTO

1 11/12/2011 15,000.00 667.55 390.00 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60

2 10/01/2012 14,332.45 672.32 385.23 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
3 09/02/2012 13,660.13 690.39 367.16 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
4 10/03/2012 12,969.74 731.72 325.83 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
5 09/04/2012 12,238.02 728.61 328.94 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
6 09/05/2012 11,509.41 758.31 299.24 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
7 08/06/2012 10,751.10 768.58 288.97 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
8 08/07/2012 9,982.52 798.00 259.55 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
9 07/08/2012 9,184.52 810.69 246.86 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
10 06/09/2012 8,373.83 832.48 225.07 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
11 06/10/2012 7,541.35 861.47 196.08 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
12 05/11/2012 6,679.88 878.01 179.54 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
13 05/12/2012 5,801.87 906.70 150.85 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
14 04/01/2013 4,895.17 925.98 131.57 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
15 03/02/2013 3,969.19 950.87 106.68 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
16 05/03/2013 3,018.32 984.37 73.18 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
17 04/04/2013 2,033.95 1,002.88 54.67 0.00 1,057.55 0.05 1,057.60
18 04/05/2013 1,031.07 1,031.07 26.81 0.00 1,057.88 0.05 1,057.93
152,972.52 15,000.00 4,036.23 0.00 19,036.23 0.90 19,037.13
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA
EMPRESA EL CREDITO BANCARIO
ACUMULADO
S/. 19,037.13

DIFERENCIA = S/. 4,037.13 CALCULANDO EL TIR

PERIODO CUOTAS
0 -15,000.00
1 1,057.60
PERIODO CUOTAS
2 1,057.60
PRESTAMO 1 1,057.60
3 1,057.60
2 1,057.60
S/. 15,000.00 3 1,057.60 4 1,057.60
4 1,057.60 5 1,057.60
5 1,057.60 6 1,057.60
6 1,057.60 7 1,057.60
7 1,057.60 8 1,057.60
8 1,057.60 9 1,057.60
9 1,057.60
10 1,057.60
INTERES = 4.2157% 10 1,057.60
11 1,057.60
PERIODO = 18 MESES 11 1,057.60
12 1,057.60 12 1,057.60
GARANTIAS
13 1,057.60 13 1,057.60
14 1,057.60 14 1,057.60
15 1,057.60 15 1,057.60
16 1,057.60 16 1,057.60
17 1,057.60 17 1,057.60
18 1,057.93 18 1,057.93
TOTAL 19,037.13 TOTAL 0.03
TIR 2.64%
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

Modalidades de crditos bancarios a corto plazo:

Qu es tener un descubierto en la cuenta?

Se da cuando se utiliza un importe superior al importe disponible de una

cuenta corriente, lo que coloquialmente se conoce estar en nmeros rojos.

Qu es una cuenta de crdito?

Es una lnea que ofrece un importe mximo de fondos a

disposicin de la empresa por un periodo dado de la que solo
se pagan intereses por la cantidad y el tiempo dispuesto. Esta
fuente de financiacin es adecuada cuando la empresa
quiere disponer de medios financieros para atender posibles
necesidades, pero no sabe exactamente su cuanta.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

C. DESCUENTOS DE EFECTOS COMERCIALES: LETRAS

El descuento de efectos consiste en la materializacin de los derechos de cobro de los

clientes de la empresa en efectos comerciales que se ceden a las entidades financieras
para que procedan a anticipar su importe, una vez deducidas ciertas cantidades en
concepto de comisiones e intereses.

El inters que las entidades financieras cobran por anticipar el importe de las deudas de
clientes antes de su vencimiento se llama descuento.

Si resultara impagado, el banco cargar a la empresa el importe ms unos

gastos de devolucin. Ello se debe a que la empresa responde en todo
momento ante el banco de la solvencia de sus clientes.
 FINANCIACIN EXTERNA AJENA
( A CORTO PLAZO)

D. FACTORING Y CONFORMING

El factoring o confirming es un tipo de contrato por el cual una empresa cede a

otra, denominada factor, el cobro de las deudas de sus clientes.

El factoring o confirming es una fuente de financiacin que permite obtener de forma

inmediata recursos financieros con cargo a las deudas de los clientes. Se realiza mediante la
venta de derechos de crdito sobre clientes a una empresa denominada factor. Es una fuente
de financiacin costosa para la empresa y selectiva para las sociedades de factoring, ya que
es la propia empresa de factoring la que asume el riesgo.

Es la forma de financiacin alternativa al descuento. La principal

diferencia con el descuento de efectos es que sale del balance puesto
que el riesgo lo asume la entidad financiera.