9

CAPTULO

Introduccin a las
Fluctuaciones Econmicas

MACROECONOMA
SEXTA EDICIN

N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich
Traduccin: Pablo Fleiss

2007 Worth Publishers, all rights reserved

 En este captulo, aprender

Caractersticas del ciclo econmico

Cmo difiere el corto del largo plazo
Una introduccin a la demanda agregada
Una introduccin a la oferta agregada a corto y
largo plazo
Cmo el modelo de demanda y oferta agregada
puede ser utilizada para analizar los efectos de
las perturbaciones a corto y largo plazo

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

1
 Caractersticas del ciclo econmico

El PIB en EE.UU. crece en promedio el 33.5% anual a

largo plazo con grandes fluctuaciones a corto plazo.
El consumo y la inversin fluctan con el PIB, pero el
consumo tiende a ser menos voltil y la inversin ms
voltil que el PIB.
El paro aumenta durante las recesiones y cae durante
los auges.
Ley de Okun: Relacin negativa entre el PIB y el paro.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

2
 Tasas de crecimiento del PIB real y el consumo
Variacin 10
porcentual Tasa de
respecto a crec. del
cuatro 8
PIB real Tasa de
trimestres
anteriores crecimiento
6 del consumo
Tasa de 4
crecimiento
promedio
2

-2

-4
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 Tasas de crecimiento del PIB real, el consumo y la inversin
Variacin 40
porcentual
respecto a Tasa de
cuatro 30 crecimiento
trimestres de la
anteriores 20 inversin
Tasa de
10 crecimiento
del PIB real
0
Tasa de
-10 crecimiento
del consumo
-20

-30
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 El paro
% de la 12
pob.
activa
10

0
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
 La ley de Okun

Variacin 10 Y
porcentual 1951 1966 3.5 2 u
en el PIB 8 Y
real 1984
6
2003
4

2 1987

0 1975
2001
-2
1991 1982
-4
-3 -2 -1 0 1 2 3 4
Variacin en la tasa de paro
 ndice de indicadores econmicos
adelantados

Lo publica mensualmente por la Conference

Board.
Su objetivo es pronosticar los cambios en la
actividad econmica a 6-9 meses vista.
Lo utilizan empresarios y gobierno para sus
planes, a pesar de no ser un predictor perfecto.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

7
 Componentes del ndice de IEA
La semana laboral media de los obreros industriales
Variacin semanal media del paro
Nuevos pedidos de bienes de consumo y materias primas
Nuevos pedidos de bienes de capital civiles
Ventas de los proveedores
Nuevos pedidos de construccin concedidos
ndice de cotizaciones burstiles
La oferta monetaria M2
Diferencia de tipos de inters de las letras del tesoro (10 aos
menos 3 meses)
El ndice de confianza de los consumidores

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

8
 ndice de indicadores econmicos adelantados

160

140

120
1996 = 100

100

80

60

40

20

Fuente:
0
Conference 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Board
 Horizontes temporales en
macroeconoma
A largo plazo:
Los precios son flexibles, responden a
variaciones en la oferta y la demanda.
A corto plazo:
Muchos precios estn fijos en algn nivel
predeterminado.

La economa se comporta de forma

muy distinta cuando los precios
estn fijos.
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
10
 Recapitulacin de la teora
macroeconmica clsica
(Caps. 3-8)

La produccin se determina por el lado de la oferta:

Ofertas de capital y trabajo
Tecnologa.
Los cambios en la demanda de bienes y servicios
(C, I, G ) slo afectan los precios, no las cantidades.
Se supone una flexibilidad de precios completa.
Se aplica al largo plazo.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

11
 Cuando los precios son fijos

la produccin y el empleo tambin dependen de

la demanda, que est afectada por
La poltica fiscal (G y T )
La poltica monetaria (M )
Otros factores, como cambios exgenos en
C, I.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

12
 El modelo de demanda y oferta
agregadas
Es el marco que la mayora de los economistas y
responsables de poltica utilizan para pensar
sobre las fluctuaciones econmicas y las polticas
para estabilizar la economa.
Muestra cmo se determinan el nivel de precios y
la produccin agregada
Muestra como el comportamiento de la economa
es distinta a largo y a corto plazo

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13
 La demanda agregada

La curva de demanda agregada describe la

relacin entre el nivel de precios y la cantidad
de produccin demandada.
Para este captulo introductorio al modelo
DA/OA, utilizamos una teora simple de la
demanda agregada basada en la teora
cuantitativa del dinero.
Los captulos 10-12 desarrollan la teora de la
demanda agregada en mayor detalle.
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
14
 La ecuacin cuantitativa como
demanda agregada

Del captulo 4, recuerde la ecuacin cuantitativa

MV = PY
Para valores dados de M ,V,
esta ecuacin establece una relacin inversa
entre P ,Y :

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

15
 La curva DA de pendiente negativa

P
Un incremento en
el nivel de precios
provoca una cada
en los saldos
monetarios reales
(M/P ), provocando
una cada en la
demanda de DA
bienes y servicios. Y

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

16
 Desplazando la curva DA

P
Un incremento en la
oferta de dinero
desplaza la curva
DA hacia la derecha.

DA2
DA1
Y

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

17
 La oferta agregada a largo plazo
Recuerde del captulo 3:
A largo plazo, la produccin viene determinada
por la oferta de factores y la tecnologa
Y F (K , L )
Y es el nivel de pleno empleo o natural de produccin,
el nivel de produccin en el cual los recursos de la
economa estn completamente empleados.

Pleno empleo significa que

el paro es igual a su tasa natural (no cero).
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
18
 La curva de oferta agregada a largo
plazo
P OALP
Y no
depende de
P, por lo que
la OALP es
vertical.

Y
Y
F (K , L )
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
19
 El efecto a largo plazo de un
aumento en M
P OALP
Un aumento
en M
desplaza DA
a la derecha.
A largo plazo, esto P2
aumenta el nivel
de precios
P1 DA2
DA1

pero deja constante Y

la produccin. Y

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

20
 Oferta agregada a corto plazo

Muchos precios son fijos a largo plazo

Por ahora (y hasta el capitulo 12), suponemos
Todos los precios son fijos y a nivel
predeterminado a corto plazo.
Las empresas desean vender todo lo que sus
clientes desean comprar a ese nivel de precios.
Por tanto, la curva de oferta agregada a corto
plazo (OACP) es horizontal:

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

21
 La curva de oferta agregada a corto
plazo

La curva OACP P
es horizontal:
El nivel de
precios es fijo a
un nivel
predeterminado,
OACP
y las empresas P
venden tanto
como lo que
demandan los
consumidores. Y

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

22
 Efectos a corto plazo de un aumento
en M
A corto plazo, P
un aumento
cuando los
en la demanda
precios son
agregada
fijos

OACP
P
DA2
DA1
Y
provoca un Y1 Y2
aumento de la
produccin.
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
23
 Del corto a largo plazo
Con el paso del tiempo, los precios gradualmente se convierten
en flexibles Cuando lo hacen, aumentarn o caern?

En el equilibrio a Entonces, en el
corto plazo, si tiempo P
Y Y aumentar

Y Y caer

Y Y permanecer constante

El ajuste de precios es el que mueve la

economa hacia su equilibrio a largo plazo.
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
24
 Los efectos a CP y LP de M > 0

A = equilibrio P OALP
inicial

B = nuevo eq. a
corto plazo P2 C
despus de que
B OACP
el Bco. Central
P A
aumenta M DA2
DA1
C = equilibrio a
largo plazo Y
Y Y2

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25
 Qu perturbador!!!
Perturbaciones (shocks): cambios exgenos
en la oferta o demanda agregada.
Las perturbaciones empujan temporalmente a la
economa fuera del pleno empleo.
Ejemplo: Una reduccin exgena en la
velocidad.
Si la oferta de dinero se mantiene constante,
una reduccin en V significa que las personas
usarn su dinero en menos transacciones,
provocando una reduccin en la demanda por
bienes y servicios.
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
26
 Los efectos de una perturbacin de
demanda negativa
DA se mueve a la
izquierda,
P OALP
reduciendo la
produccin y el
empleo a corto
plazo.
B A OACP
Con el tiempo, P
los precios caen
y la economa P2 C DA1
desplaza hacia DA2
abajo la curva de
demanda hacia Y
Y2 Y
el pleno empleo.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

27
 Las perturbaciones de oferta
Una perturbacin de oferta altera los costes de produccin y
afecta los precios que cobran las empresas. (Tambin se
denominan perturbaciones de precios)
Ejemplos de perturbaciones de oferta adversos:
El mal tiempo reduce las cosechas, lo que eleva los precios de los
alimentos.
Los trabajadores se sindicalizan, negociando aumentos salariales.
Las nuevas reglamentaciones ambientales exigen a las empresas
una reduccin de las emisiones. Las empresas aumentan sus
precios para cubrir en parte los gastos de cumplir las nuevas
normas .
Las perturbaciones de oferta favorables disminuyen los costes y
precios.

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28
 CASO PRCTICO:
Los shocks del petrleo de los 70

A comienzos de los 70: La OPEC coordina una

reduccin en la oferta de petrleo.
Los precios del petrleo aumentaron
11% en 1973
68% en 1974
16% en 1975
Este importante aumento en los precios del petrleo es
una perturbacin de oferta porque impacta
significativamente sobre los costes de produccin y los
precios.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

29
 CASO PRCTICO:
Los shocks petroleros de los 70
El shock de precios del P OALP
petrleo desplaza la
curva OACP hacia
arriba, causando una
Y
cada de la prod. y el
empleo. B OACP2
P2
En ausencia de ms
shocks del petrleo, A OACP1
los precios caern en
P1
el tiempo y la DA
economa se
desplazar de vuelta
Y
hacia el pleno Y2 Y
empleo.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

30
 CASO PRCTICO:
Los shocks petroleros de los 70
70%
12%
Efectos predecibles 60%
del shock del
50% 10%
petrleo:
inflacin 40%
produccin 30%
8%

desempleo 20%
6%
y despus una 10%
recuperacin
0% 4%
gradual.
1973 1974 1975 1976 1977

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
31
 CASO PRCTICO:
Los shocks petroleros de los 70
60% 14%
A fines de lo 70:
50%
Mientras se 12%
recuperaba la 40%
economa, los 10%
precios del petrleo 30%
se dispararon
nuevamente, 8%
20%
provocando otro
shock enorme de 10%
6%
oferta.
0% 4%
1977 1978 1979 1980 1981

Change in oil prices (left scale)

Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
32
 CASO PRCTICO:
Los shocks petroleros de los 80
40% 10%
1980s: 30%
8%
Un shock de 20%
oferta favorable 10%
6%
(un descenso 0%
significativo en -10%
4%
los precios del -20%
petrleo). Como -30% 2%
predice el -40%
modelo, la -50% 0%
inflacin y el 1982 1983 1984 1985 1986 1987
desempleo
Change in oil prices (left scale)
cayeron:
Inflation rate-CPI (right scale)
Unemployment rate (right scale)
CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva
33
 La poltica de estabilizacin

Definicin: Las decisiones de poltica destinadas

a reducir los problemas generados por las
fluctuaciones econmicas a corto plazo.
Ejemplo: El uso de la poltica monetaria para
combatir los efectos de una perturbacin de
oferta adversa.

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

34
 Estabilizar la produccin con la
poltica monetaria
P OALP

La perturbacin
de oferta
B OACP2
adversa P2
desplaza la
A OACP1
economa hacia P1
el punto B.
DA1

Y
Y2 Y

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

35
 Estabilizar la produccin con la
poltica monetaria
Pero el Banco P OALP
Central acomoda
el shock
aumentando la
demanda B C OACP2
P2
agregada.
A
Resultados: P1 DA2
P es mayor DA1
permanentemente
pero Y retorna a su
Y
nivel de pleno Y2 Y
empleo.

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36
 Resumen

1. El largo plazo: los precios son flexibles, la

produccin y el empleo estn siempre en sus tasas
naturales y la teora clsica se aplica.
El corto plazo: los precios son rgidos, las
perturbaciones pueden llevar a la produccin y el
desempleo fuera de sus tasas naturales.
2. Demanda y oferta agregadas:
Un marco para analizar las fluctuaciones
econmicas

CAPTULO 9 Introduccin a las Fluctuaciones Econmicas Diapositiva

37
 Resumen

3. La curva de demanda agregada tiene pendiente

negativa.
4. A largo plazo la curva de oferta agregada es vertical,
porque la produccin depende de la tecnologa y la
oferta de factores, pero no de los precios.
5. La curva de oferta agregada a largo plazo es
horizontal, porque los precios estn fijados a niveles
predeterminados.

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38
 Resumen

6. Las perturbaciones sobre la demanda y oferta

agregadas provocan fluctuaciones en el PIB y el
empleo a corto plazo.
7. El Banco Central puede intentar estabilizar la
economa con su poltica monetaria.

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