Qu son las finanzas?

FINANZAS
Arte y ciencia de administrar el dinero (Lawrence J.
Gitman)

Las finanzas estn relacionadas con el proceso, las

instituciones, los mercados y los instrumentos implicados
en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y
gobierno.
 Concepto
La administracin Financiera se
refiere a los deberes del administrador
financiero.

Administrador financiero, administra

activamente los asuntos financieros de
todo tipo de empresas.
Objetivos de la Administracin Financiera

Maximizar el rendimiento de la inversin

Inversin total Activos
Inversin de accionistas o Capital Contable
Maximizar el valor de la empresa

Mantener la liquidez
Capacidad de hacer frente oportunamente a
compromisos de pago
Materias primas Gastos de produccin
Mano de obra Gastos de administracin
 Identificar y Administrar Riesgos

Dao a los bienes Seguros

o a la operacin Diversificacin
Crdito/uso de fondos Fianzas
Manejo de Recursos Control Interno
Fluctuaciones Cambiarias Instrumentos
Fluctuaciones en tasas Financieros
Cambio en precios De Cobertura
De venta
De materia prima
Administracin del capital de
Trabajo
Es la inversin de una
empresa en activos y
el financiamiento con
pasivos de corto
plazo.
Est formado por el
total de activos
circulantes y el pasivo
 Se define como los recursos destinados a cubrir el
costo de operacin diaria,
es decir, la herramienta necesaria
para poder operar.

Puede concebirse como la proporcin de los activos

circulantes de la empresa financiados mediante fondos
a largo plazo. (Pasivo a largo plazo y/o Capital contable).
 CICLO DE CAPITAL DE TRABAJO
Se incrementan las cuentas Compra o Se incrementa el inventario
por pagar Produccin de
Inventario

Se reduce el inventario

Se vende el
Inventario

Se incrementan
2a. En efectivo 2b a crdito las cuentas por
cobrar

Se reducen las
cuentas por 3a Se pagan 3b Se pagan los
pagar las cuentas Gastos de
Se reducen las
por pagar operacin
cuentas por cobrar
Y los impuestos

4 Se cobran los
cuentas
Por cobrar
5 El ciclo
Se Reduce Se Incrementa Se Reduce comienza de
nuevo
CAJA
Un gerente financiero se dedica una buena parte de
su tiempo a la administracin del capital de trabajo,
pues sabe que la meta de la administracin del
capital de trabajo es maximizar el valor de la
empresa, es decir implica la administracin eficiente
de los activos circulantes y los pasivos de corto plazo.
Implica la administracin del activo circulante y del pasivo a
corto plazo y se define como el resultado de
la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos de corto plazo.
Activos circulantes Pasivos de corto plazo
 Efectivo en caja y bancos.
Inversiones temporales (instrumentos
financieros).

Cuentas por cobrar.

Inventarios: Materia prima,

proceso y terminado.

Caracterstica: su fcil conversin en $, en el plazo

mximo de un ao.
 Proveedores.

Cuentas por pagar.

Impuestos por pagar.

Crditos < o = a un ao.

Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el
plazo mximo de un ao.
Se refiere al manejo eficiente de los activos
circulantes y de los pasivos de corto plazo.
Representa el ciclo financiero a corto plazo de la
empresa.
Pcp
$

CxC PT

V
Son decisiones bsicas encaminadas al eficiente manejo
de los recursos, el nivel deseado de inversin en ellos (
Activos circulantes) y la forma de cmo debern ser
financiados (Pasivos a corto plazo).
Nivel de inversin apropiado.

Forma como sern financiados.

Poltica relajada, a mayor capital
de trabajo, menor riesgo de ser
tcnicamente insolvente.
Poltica restringida, a menor
capital de trabajo, mayor
riesgo de ser tcnicamente
insolvente.
Poltica moderada.(riesgo equilibrado)
 PCP
AC 30%
50%

Poltica
relajada
Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e
inversiones temporales.

Concesin de trminos de crdito liberales, lo

que da como resultado un alto nivel de cuentas
por cobrar.

Fuertes inversiones en inventarios.

 AC PCP
30% 50%

Poltica
restrictiva
(insolvencia
tcnica)
Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar
inversiones en valores temporales.

Restringir crdito, lo que da como resultado un

mnimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser ms
selectivo).

Hacer inversiones pequeas en

inventarios, trabajar con los mnimos.
Enfoque de acoplamiento de vencimientos
Autoliquidacin.

Enfoque conservador, utiliza ms

financiamiento a largo plazo, menor
rendimiento (mayores costos
financieros) y menor riesgo (mayor
plazo).
Enfoque agresivo, utiliza ms
financiamiento a corto plazo, mayor
rendimiento (menores costos
financieros) y mayor riesgo (menor
plazo).
ADMINISTRACION
DE EFECTIVO
 Administracin de efectivo
Ciclo Operativo
Ciclo operativo
Es el lapso que abarca desde el momento en que la empresa realiza un
desembolso para comprar materia prima, hasta en el momento en que se cobra el
efectivo de la venta del artculo terminado.

Rotacin de Efectivo

Es el nmero anual de veces en que el numerario (dinero) sufre una

rotacin, es decir es el nmero anual de veces en que el efectivo es
recuperado.
 Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a crdito y vende
toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan 30 das de crdito a la
empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35 das para
pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus clientes. Tambin se
determin que la rotacin de inventarios es de 85 das. Esto significa que la edad
promedio del inventario de la empresa es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en desembolsos
operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
Ciclo de conversin de efectivo
Ventas de bienes
Compra de la terminados.
materia prima.

Edad Promedio del Periodo de Cobranza

Inventario (EPI) (85 das) Promedio (PCP) (70 das)

0
35 85 155
Periodo de pago
Promedio (PPP)
(35 das)
Pago de Cuentas
Pendientes

Salida de Efectivo Ciclo de Conversin de efectivo (CCC)

120 das (155-35) Entrada de
Efectivo
Tiempo (das)
0
Ciclo de Conversin de efectivo
Representando esto como ecuacin el Ciclo de
conversin de efectivo (CCE) es:
CCC = EPI + PCP PPP
EPI = Edad Promedio de Inventario (Rotacin de
Inventarios)
PCP = Periodo de Cobranza Promedio (Rotacin de
Cuentas por Cobrar)
PPP = Periodo de Pago Promedio
La Rotacin de Efectivo se obtiene con la siguiente formula:
RE = 360/CCC
Ciclo de Conversin de Efectivo

Edad Promedio del Inventario = 85 das

Periodo de Cobranza Promedio = 70 das
Periodo de Pago Promedio = 35 das

CCC = EPI + PCP PPP RE = 360 / CCE

CCC = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120

CCC = 120 das RE = 3 veces

efectivo mnimo para operaciones
El efectivo mnimo para operaciones es la cantidad
mnima de dinero que se requiere para que la empresa
realice sus operaciones, y le permita a la empresa
generar un margen de seguridad para realizar pagos no
previstos.

El nivel mnimo de caja para operaciones que una

empresa necesita puede calcularse con la siguiente
formula:
EMO = DTA/ RE

EMO = Efectivo Mnimo de Operacin

DTA = Desembolsos Totales Anuales
RE = Rotacin del Efectivo
 Ejemplo
La compaa KLN compra normalmente toda su materia prima a crdito y vende
toda su mercanca a crdito. Los proveedores le otorgan 30 das de crdito a la
empresa. La empresa otorga 60 das de crdito a sus clientes.
Al realizarse los clculos de la empresa se determin que se necesitan 35 das para
pagar las Cuentas pendientes y 70 das para cobrar a sus clientes. Tambin se
determin que la rotacin de inventarios es de 85 das. Esto significa que la edad
promedio del inventario de la empresa es de 85 das.
La compaa gasta aproximadamente $12,000,000.00 anuales en desembolsos
operacionales.
El costo de oportunidad de mantener el efectivo en caja es del 10%
 Ciclo de Conversin de Efectivo

Edad Promedio del InventarioDesembolsos

= 85 das Operacionales= $12,000,000
Periodo de Cobranza Promedio
Costo
= 70dedas
Oportunidad = 10%
Periodo de Pago Promedio = 35 das

CCC= EPI + PCP PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE

CCC = 85 + 70 - 35 RE = 360 / 120 EMO = 12,000,000 / 3

CCC = 120 das RE = 3 veces EMO = $4,000,000

 Estrategias de administracin de efectivo
Existen 3 estrategias para la administracin del efectivo:
Retraso de las Cuentas por Pagar: Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde
posible sin daar la posicin crediticia de la empresa, pero aprovechando
cualquier descuento en efectivo que resulte favorable.
Administracin eficiente de Inventario-Produccin: Utilizar el inventario lo
mas rpido posible a fin de evitar existencias que podran resultar en el cierre de
la lnea de produccin o en una perdida de ventas.
Aceleracin de la cobranza de cuentas: Cobrar las cuentas pendientes lo mas
rpido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza
demasiado rpidos.
Estrategias de administracin de efectivo

Retraso de las Cuentas por Pagar

Edad Promedio del Inventario = 85 das
Periodo de Cobranza Promedio = 70 das
= 45 das
Periodo de Pago Promedio = 35 das
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%
CCC = EPI + PCP PPP RE = 3 veces EMO = $4,000,000
CCC = 120 das RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE
CCC = 85 + 70 - 45 RE = 360 / 110 EMO = 12,000,000 / 3.2
CCC = 110 das RE = 3.2 veces EMO = $3,750,000
Estrategias de administracin de efectivo

Administracin Eficiente de Inventario-Produccin

Edad Promedio del Inventario = 85 das = 70 das

Periodo de Cobranza Promedio = 70 das
Periodo de Pago Promedio = 35 das
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%

CCC = 120 das RE = 3 veces EMO = $4,000,000

CCC = EPI + PCP PPP RE = 360 / CC EMO = DTA / RE
CCC = 70 + 70 - 35 RE = 360 / 105 EMO = 12,000,000 / 3.4
CCC = 105 das RE = 3.4 veces EMO = $3,529,411.76
Estrategias de administracin de efectivo

Aceleracin de la Cobranza de Cuentas

Edad Promedio del Inventario = 85 das

Periodo de Cobranza Promedio = 70 das = 50 das
Periodo de Pago Promedio = 35 das
Desembolsos Operacionales= $12,000,000
Costo de Oportunidad = 10%

CCC = 120 das RE = 3 veces EMO = $4,000,000

CCC = EPI + PCP PPP RE = 360 / CCC EMO = DTA / RE
CCC = 85 + 50 - 35 RE = 360 / 100 EMO = 12,000,000 / 3.6
CCC = 100 das RE = 3.6 veces EMO = $3,333,333.33
Administracin de cuentas por
cobrar
Las cuentas por cobrar de un productor normalmente
representan:
37% de sus activos circulantes
16% de sus activos totales

Estos son controlados por el administrador financiero

a travs de la administracin de:

1. Polticas de crdito
2. Polticas de cobranza
 CUENTAS POR COBRAR
POLITICAS DE CRDITO

Comprende:

Determinacin de seleccin de crdito

Normas de crdito
(requisitos para otorgar crdito)
Condiciones de crdito
Trminos de venta para clientes.

POLITICAS DE COBRANZA
 CUENTAS POR COBRAR
Para determinar la solvencia de un solicitante, los
administradores con frecuencia emplean las
Cinco Ces del crdito:

Carcter
Capacidad
Capital
Colateral
Condiciones
OBTENCIN DE LA INFORMACIN DE CRDITO

Las principales fuentes de informacin crediticia son:

Estados Financieros
Bur de crdito
Agencias de intercambio de referencia de
crdito
Intercambio directo de referencias crediticias
Verificacin bancaria
 CUENTAS POR COBRAR

ANLISIS DE LA INFORMACIN DE CRDITO

La empresa establece procedimientos fijos para el
empleo del anlisis de crdito.
No basta con determinar la solvencia de un cliente,
sino estimar la cantidad mxima de crdito que puede
otorgrsele.
Una vez obtenida la cantidad se establece una lnea
de crdito la cual indica la cantidad mxima que un
cliente puede adeudar en un determinado momento
 PROCEDIMIENTOS
Se emplean Estados Financieros y el registro mayor de cuentas por
pagar del solicitante de crdito para calcular su periodo de pago
promedio.
Para los clientes que solicitan grandes cantidades, se debe realizar un
anlisis detallado de la liquidez, actividad, endeudamiento y
rentabilidad de la empresa solicitante.
Se hace una comparacin longitudinal de ndices similares de varios
aos.
El juicio subjetivo.- El analista aadir su conocimiento del carcter de la
administracin del solicitante.
 CUENTAS POR COBRAR
VARIACIONES DE NORMAS DE CRDITO

Las normas de crdito constituyen los criterios mnimos

para otorgar crdito a un cliente. Consiste en determinar que tan restrictiva es la
poltica general de la empresa.

Se analizan variables fundamentales que deben considerarse cuando una empresa

se proponga a ampliar o restringir sus normas de crdito.
Las variables principales que deben tenerse en cuenta son:
1. Volumen de ventas
2. Inversin en las cuentas por cobrar
3. Gastos por cuentas incobrables
NOTIFICACION POR ESCRITO

LLAMADAS TELEFONICAS

VISITAS PERSONALES

MEDIANTE AGENCIAS DE COBRANZAS

RECUSO LEGAL