Sesin N 4 y 5

CICLOS ECONOMICOS
LA DEMANDA AGREGADA Y OFERTA
AGREGADA

Fuente:
1. Macroeconoma. Blanchard. 2006
2. INEI. Metodologa para la medicin del PBI.

ECON. MBA. Luis Garca Caldern

 INTRODUCCIN

La actividad econmica flucta en el tiempo. A veces es

alta, otras baja. Cuando la actividad es baja las empresas
contratan menos factores de produccin (trabajo y capital)

Recesin o contraccin: periodo de disminucin de

las rentas reales y de aumento del desempleo.
Depresin: recesin grave
 TRES CARACTERSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONMICAS

1. Las fluctuaciones (ciclos) son irregulares e impredecibles.

Hablar de ciclos da la idea (equivocada) de que son estables

y predecibles. No lo son.
La economa est en permanente crecimiento.

Cuando pensamos en ciclos de producto, hay que imaginarse

fluctuaciones irregulares alrededor de una tendencia creciente.
 TRES CARACTERSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONMICAS

2. La mayora de las variables macroeconmicas fluctan

conjuntamente.

Fluctan juntos el PIB real, utilidades de las firmas, gasto en

consumo, inversin, etc.

Variables procclicas: variables que aumentan cuando el

PIB real crece.
Variables contracclicas: variables que caen cuando el PIB
real crece.
Variables acclicas: variables cuyas fluctuaciones no tienen
que ver con las del PIB real.
 TRES CARACTERSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONMICAS

Con lo anterior estamos diciendo que los grandes

agregados macroeconmicos, en su mayora, son,
procclicas o contracclicas.

Sin embargo, a pesar de que se mueven en la misma

direccin, la magnitud de las fluctuaciones es distinta.
Por ejemplo, la inversin es fuertemente procclica.
 TRES CARACTERSTICAS CLAVE DE LAS
FLUCTUACIONES ECONMICAS

3. Cuando disminuye la produccin tambin disminuye el

empleo (aumenta el desempleo)

Naturalmente, si la creacin de riqueza disminuye, la

demanda por bienes cae, la produccin de las firmas
tambin, y as, estas contratan menos trabajo. En
consecuencia, el desempleo aumenta.
FLUCTUACIONES ECONMICAS DE CORTO
PLAZO

Ya sabemos que el crecimiento de largo plazo de las

economas se explica por factores reales, principalmente la
acumulacin de factores productivos (trabajo, capital) a travs
de la inversin, y muy importantemente tambin, por las
mejoras de productividad.

Tambin sabemos que la cantidad de dinero es neutral en el

largo plazo (teora monetaria clsica).
FLUCTUACIONES ECONMICAS DE CORTO
PLAZO

Cmo explicamos las fluctuaciones de producto de corto

plazo?
 MODELO BSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

Se usa para explicar las fluctuaciones de corto plazo del producto

respecto de su tendencia de largo plazo.

Curva de oferta agregada (OA): cantidad de bienes y servicios que

se producen y venden a cada nivel de precios.

Curva de demanda agregada (DA): cantidad de bienes y servicios

que son demandados, por los hogares, firmas y estado, a cada nivel
de precios.
MODELO BSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA
MODELO BSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

Comentario: en este grfico interacta el nivel de precios

(variable nominal) y el producto (variable real).
MODELO BSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA
Aunque parece igual, este modelo tiene fundamentos
distintos que el modelo bsico de un mercado competitivo
que vimos antes en el curso.
En un mercado particular, el consumo del bien (i.e. la
demanda) est condicionada por el hecho de que si el
precio del bien es alto, el consumidor va a consumir
otro bien (va a sustituir). En el modelo agregado,
cuando se observa la demanda por todos los bienes, no
existe esta posibilidad de sustitucin.
La oferta, en el modelo de un sector, puede aumentar la
cantidad producida contratando ms trabajadores, esos
trabajadores tendran que venir de otra industria. En
este modelo, no pueden contratarse ms trabajadores.
MODELO BSICO DE LA OFERTA Y DEMANDA
AGREGADA

La demanda agregada est dada por:

Y = C + G + I + (X-M)
La demanda agregada es igual al consumo total que absorbe una
economa.
El nivel de produccin (Y) depende de las decisiones de consumo
de las familias, las decisiones de inversin de las empresas, la
poltica gubernamental de gasto y de impuestos y de las
exportaciones e importaciones y de los precios.
Y=C+I+G+(X-M)
La demanda agregada es una variable en el corto plazo
El consumo es la variable que menos se modifica.
La inversin es altamente voltil.
El gobierno influye a travs de los impuestos en el consumo
y en la inversin.
Las operaciones del BCRP que alteran el mercado del dinero
y la tasas de inters tambin influyen en el consumo y la
inversin.
El tipo de cambio ($), que responde a las tasas de inters
influye en el comportamiento de las importaciones y
exportaciones.
Demanda
D=C+I+G

I C

Renta
La demanda agregada es la suma
de la demanda de consumo privado
ms la demanda de inversin
ms el consumo pblico
 Demanda
D=C+I+G

Yr Renta
El punto en el que la demanda agregada corta la bisectriz
es el punto en el que lo producido es igual a lo demandado
y por tanto determina la produccin real
 Demanda
produccin que
no se puede D=C+I+G
vender

Yr Renta
Si la produccin estuviera por encima de dicho punto
habra acumulacin no deseada de inventarios
y la produccin tendera a disminuir
 Demanda
D=C+I+G

Demanda
insatisfecha

Yr Renta

Si la produccin estuviera por debajo de dicho punto

habra demanda insatisfecha
y la produccin tendera a aumentar
 Demanda
D=C+I+G

Yr Renta
Volvamos ahora un poco hacia atrs...
 Demanda
D=C+I+G

I C

Yr Renta
Volvamos ahora un poco hacia atrs...
Demanda
D=C+I+G

I C

Yr Renta
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o produccin real sera diferente
Demanda
D=C+I

I C

Yr Renta
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o produccin real sera diferente
 Demanda
D=C+I

Yr Y Renta
p
Si no hubiera Estado que interviniera
la renta o produccin real sera diferente
y podra coincidir, o no, con la produccin potencial
 Demanda
D=C+I

Yr Y Renta
p

Son las decisiones del gobierno, cuando determina los ingresos y

gastos del Presupuesto del Estado, las que permiten ajustar la renta
real exactamente a la produccin potencial
 Demanda
D=C+I +G
G

Yr Y Renta
p
Son las decisiones del gobierno, cuando determina los ingresos y
gastos del Presupuesto del Estado, las que permiten ajustar la renta
real exactamente a la produccin potencial, acabando con el
desempleo.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA (DA)

Qu explicara un desplazamiento de la curva de DA?

R: naturalmente, cualquier cosa que influya sobre los

componentes de la DA y sea distinto que el nivel general de
precios.
LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA (DA)
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA

El consumo. Puede aumentar porque la gente cambia su

disposicin a ahorrar (ahorra menos) o porque cierto conjunto
de noticias positivas hicieron que sintiera que su riqueza es
mayor, por lo que aumentaron su consumo.

La inversin. Muy importantemente, la incertidumbre poltica

puede condicionar la inversin. Tambin, el desarrollo de
nuevas tecnologas puede incentivar la inversin. El
descubrimiento de yacimientos de recursos naturales genera
oportunidades de negocio, por lo que tambin aumenta la
inversin. La poltica impositiva y la poltica monetaria tambin
condicionan la inversin.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA

El gasto del estado. Recuerden que en Chile el gasto del

estado representa alrededor del 11% del PIB. Proyectos
como el plan AUGE desplazan la demanda agregada. Si
el estado decidiera doblarle el sueldo a los profesores,
tambin estara desplazando la demanda agregada.

Las exportaciones netas. Muchos eventos pueden,

exgenamente, cambiar el valor de las exportaciones
netas, desplazando a la DA.
LA OFERTA AGREGADA
 LA CURVA DE OFERTA AGREGADA (OA)

A diferencia del anlisis de la DA, en el caso de la OA es til

separar el anlisis en distintos horizontes: corto y largo plazo.

La OA de largo plazo es vertical.

La OA de corto plazo tiene pendiente positiva.
LA CURVA DE OFERTA AGREGADA (OA)
 OA DE LARGO PLAZO

Por qu es vertical la OA de largo plazo?

 OA DE LARGO PLAZO

La OA es el resumen de todos los bienes y servicios producidos

en la economa. Por la teora del crecimiento econmico,
nosotros sabemos que esta cantidad est dada slo por
condicionantes reales, no nominales. As, el nivel de precios no
puede condicionar la OA de largo plazo. O bien, determinada
cantidad producida va a ser independiente de cul sea el nivel
de precios. Esta idea es tambin expresin de la dicotoma
clsica.
 OA DE LARGO PLAZO

El producto que identifica a la OA de largo plazo se

conoce como producto natural, producto potencial o
producto de pleno empleo.

Cmo podra explicarse el que cambie el producto

natural (i.e. que la OA se desplace?
Cantidad de trabajo, mejoras tecnolgicas, recursos
naturales, etc.
EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO
 EQUILIBRIO DE LARGO PLAZO

Cmo cambia el equilibrio de largo plazo en una

economa que tiene avances tecnolgicos en
produccin y una poltica monetaria expansiva?
ECONOMIA
 OA DE CORTO PLAZO

Hay 3 teoras que explican la pendiente positiva de la OA:

 OA DE CORTO PLAZO

1. Teora de la rigidez de los salarios. Los salarios de la

economa se reajustan de acuerdo a la inflacin esperada. Si el
aumento de precios es superior al que se espera (y que se us
para fijar los reajustes), los salarios reales que pagan las firmas
van a ser menores. As, el insumo trabajo va a hacerse ms
barato (en trminos reales) temporalmente, por lo que la firma
va a tener incentivos a aumentar la cantidad producida.
 OA DE CORTO PLAZO

2. Teora de la rigidez de los precios. Los precios de venta de los

bienes y servicios producidos tambin se ajustan con lentitud
(precios pegajosos). Un aumento imprevisto del nivel de
precios har, dado que muchas firmas no pueden ajustar su
precio inmediatamente, y como cae su precio real, que aumente
la cantidad demandada y producida de dicho bien, ya que
temporalmente se han hecho ms barato en trminos reales.
 OA DE CORTO PLAZO

3. Teora de las percepciones errneas. Al enfrentar una subida

del precio que cada firma vende, el gerente no sabe si esta
subida se debe exclusivamente a que subi el nivel general de
precios (en cuyo caso no debera aumentar la produccin,
porque pronto va a tener que ajustar tambin el pago a los
insumos de produccin) o si es que es un cambio de precios
relativos (i.e. aument la demanda por su bien (en cuyo caso s
debera aumentar la cantidad producida). Esta confusin hace
que acte como si la situacin fuera intermedia, ajustando
parcialmente la cantidad producida.
CAUSAS DE LAS
FLUCTUACIONES
ECONMICAS
 DOS CAUSAS DE LAS
FLUCTUACIONES
Vamos a examinar dos causas naturales: ECONMICAS
Desplazamientos de la DA.
Desplazamientos de la OA.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Imaginemos que de pronto aparecen noticias que hacen cundir el

pesimismo respecto de la evolucin futura de la economa.

Naturalmente, este pesimismo har que el consumo privado e

inversin caigan, porque la gente querr ahorrar para el futuro y
los inversionistas entendern que si el futuro de la economa es
malo la gente no gastar y, en consecuencia, las inversiones sern
menos rentables.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si estamos en un equilibrio de largo plazo inicial, en el punto A, el

influjo de las nuevas (y malas) noticias desplaza la DA desde la
inicial DA1 hasta DA2.

Dadas las expectativas, las empresas van a reducir la cantidad

producida (esta es la idea de la oferta agregada de corto plazo!),
reduciendo tambin la cantidad de trabajo contratada (generando
as desempleo).

El pesimismo que gener el traslado inicial de la demanda se

confirma con la reaccin de las firmas (y su produccin).

El equilibrio de corto plazo est en el punto B.

DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Cmo pueden las autoridades reaccionar ante este

hecho?

Tienen dos posibilidades:

i. No hacer nada.
ii. Desplazar la demanda agregada.
 DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
Si no hacen nada:
La recesin pasa sola:

Cuando cae la produccin bajan los precios. Como los

salarios se fijan de acuerdo a las expectativas de
inflacin, la prxima negociacin salarial fijar salarios
ms bajos, reducindose as los costos reales de
produccin.

As, la oferta agregada se desplaza de OA1 a OA2.

En el nuevo equilibrio de largo plazo, en el punto C, el

producto es el mismo, pero el nivel de precios menor.
DESPLAZAMIENTOS DE LA DA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si la autoridad reacciona para desplazar la DA (usando la

poltica monetaria o fiscal):

Hace que la DA vuelva de DA2 a DA1.

Se retorna al equilibrio inicial, en el punto A.

DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Una segunda causa que puede generar fluctuaciones econmicas

es el desplazamiento de la oferta agregada.

Por ejemplo, si un ao hay sequa y el precio de la electricidad

aumenta mucho, los costos de produccin tambin va a aumentar,
contrayndose as (i.e. desplazndose hacia arriba) la oferta
agregada de corto plazo.

Esto traer como consecuencia una subida en los precios y

disminucin del producto.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Este tipo de situaciones, cuando hay inflacin y cada en el

producto, se conocen como estanflacin, ya que el producto
se estanca.

Cmo pueden reaccionar las autoridades econmicas?

Hay dos opciones:

No hacer nada .
Aumentar la demanda agregada.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

La decisin no es fcil. La decisin depende de cul sea la

valoracin relativa de la sociedad entre los costos generados
por la inflacin y los costos de tener un menor producto.
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES
DESPLAZAMIENTOS DE LA OA COMO CAUSA DE
LAS FLUCTUACIONES

Si la autoridad no reacciona, el equilibrio es B.

Si la autoridad aumenta la demanda agregada, el equilibrio es
C.

La autoridad enfrenta un trade off (Intercambio de uno por

otro) de corto plazo entre producto e inflacin !
ALGUNAS CONCLUSIONES
El equilibrio entre la oferta y demanda agregada no es esttico, ya
que la demanda flucta en el tiempo y la oferta est influenciada por
otras variables (desastres naturales, descubrimientos tecnolgicos,
alzas inmediatas en el precio de insumos), conocidas como shocks.
 ELEMENTOS DE FLUCTUACIONES

Existen
shocks de demanda:
Inducidos por decisiones de poltica macroeconmica
(fiscal, monetaria).
Demanda privada (expectativas futuras sobre la
economa)
Shocks de oferta:
Avances tecnolgicos
Cambios climticos
Catstrofes naturales
Descubrimiento de recursos naturales
Variacin en los precios internacionales de los bienes
 LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

Dependiendo de la magnitud de los shocks o perturbaciones y

dependiendo de su efecto en otras variables, estos pueden ser
positivos o negativos.

Lo anterior puede provocar un aumento de la produccin de la

economa, o aceleracin, o bien una reduccin en la misma, o sea
desacelaracin.

Las fluctuaciones econmicas han mostrado ciertos patrones

cclicos de comportamiento, por lo cual se les ha llamado ciclos
econmicos.
 LA OFERTA Y DEMANDA AGREGADA

La existencia de ciclos econmicos, que son fallas de coordinacin

de los mercados, justifican la existencia de una poltica
macroeconmica.

La poltica macroeconmica consiste en impulsar la demanda

agregada mediante la poltica fiscal y poltica monetaria, de tal
forma que se influya tambin en la produccin y el empleo (oferta
agregada).
MUCHAS GRACIAS.