Clases Primer Parcial

EVALUACIÓN DE PROYECTOS
MBA Carlos Cordova Facundo

FICA UNHEVAL 1
Al terminar el curso, el participante conocerá y
desarrollará las habilidades necesarias para la
identificación, formulación y evaluación de
proyectos de inversión, sean públicos o privados
incluyendo el manejo del cambio y conflicto.

FICA UNHEVAL 2
1. Proyectos de Inversión: Aspectos generales de
un proyecto, importancia , caracteristicas de un
proyecto.
2. Identificación, ciclo del proyecto, etapas y

alcances de los estudios de pre inversión,
selección de proyectos.

FICA UNHEVAL 3
Es un proceso único que consiste en un conjunto
de actividades coordinadas y controladas con
fecha de inicio y de terminación, realizadas para
alcanzar un objetivo, con apego a requerimientos
específicos de tiempo, costos y recursos.

FICA UNHEVAL 4
Una serie de planteamientos
encaminados a la producción de un bien
o la prestación de un servicio, con el
empleo de una cierta metodología o
técnica y con miras a obtener un
determinado resultado, desarrollo
económico o beneficio social.

FICA UNHEVAL 5
Un proyecto individual puede formar parte
de una estructura de proyectos mayor.
En algunos proyectos, se perfeccionan el o
los objetivos y las características del
producto se definen progresivamente a
medida que avanza el proyecto.
El resultado del proyecto puede ser una o
varias unidades de producto.

FICA UNHEVAL 6
UN PROYECTO SIEMPRE SIGNIFICA EL CUMPLIMIENTO DE LA META
No. de accidentes
100%
75%
50%
25%
64.3%
0
ANTES META

FICA UNHEVAL 7
 Los proyectos de alguna manera se han realizado
desde la antigüedad:
◦ Pirámides de Egipto
◦ Conquista del imperio Persa por Alejandro
Magno
◦ El proyecto Manhattan de la Bomba atómica
◦ El proyecto Apolo
◦ Etc. MBA Carlos Cordova Facundo
FICA UNHEVAL 8
 Proyectos con enfoque a negocios son:
◦ Desarrollar un nuevo producto o servicio

◦ Abrir una nueva tienda.
◦ Construir un puente, presa, carretera o edificio
◦ Producir y dirigir una película
◦ Etc

FICA UNHEVAL 9
 Proyectos con enfoque social son los siguientes:
◦ Proveer servicios a la sociedad

◦ Crear polos de desarrollo
◦ Aprovechar de mejor manera los recursos
naturales
◦ Sustituir producción artesanal por industria

FICA UNHEVAL 10
Otros ejemplos de proyectos con una naturaleza
más social serían:
 Proveer servicios
 Crear polos de desarrollo
 Aprovechar los recursos naturales
 Sustituir producción artesanal por fabril

FICA UNHEVAL 11
Corresponde a un proceso de transformación
de ideas surgidas de la detección de
necesidades, problemas u oportunidades en
soluciones concretas para la provisión de
bienes o servicios que mejor resuelven
dichas necesidades o problemas o
aprovechen las oportunidades.

FICA UNHEVAL 12
FICA UNHEVAL 13
FICA UNHEVAL 14
El ciclo de vida del proyecto se inicia con la
identificación del problema, necesidad u
oportunidad que requiere una solución
Se compone de las siguientes fases:
Pre- Inversión Operación Evaluación

Inversión Ex Post

FICA UNHEVAL 15
En esta fase es posible definir las
siguientes ETAPAS:
IDEA
PERFIL
FACTIBILIDAD

FICA UNHEVAL 16
El nuevo sistema
de inversión pública
Lima, marzo d e 2017
INVERSIÓN PÚBLICA INTELIGENTE
Invertiremos con una dirección clara.

Contaremos con una metodología para planificar y seleccionar
carteras estratégicas de proyectos en base a necesidades de la
población (reducir brechas).
Dejaremos de lado el enfoque inercial y de corto plazo (un año) en la

programación presupuestal de los PIP.
Los proyectos no se retrasarán ni

costarán más de lo debido.
Elaboraremos estudios de preinversión adecuados para
garantizar el correcto dimensionamiento de los
proyectos, así como costos realistas.
Tendremos procesos estandarizados que nos permitirán

reducir los tiempos de formulación y evaluación (que hoy
duran hasta dos años).
Garantizaremos el mantenimiento de lo que

construimos.
Promoveremos la programación presupuestal de partidas para la

operación y el mantenimiento de todos los proyectos de inversión.
Evaluaremos los procesos de los proyectos realizados para aprender y

mejorar el sistema.
2 Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones

CAMBIOS QUE INTRODUCE INVIERTE.PE
Con invierte.pe se mejora el ciclo de inversiones
Funcionamiento Programación
multianual de
inversiones
(PMI)
Ejecución Formulación y
evaluación
Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones 3

M$
120
100
80
60
40
20
0
Idea Perfil Prefactibilidad Factibilidad
Costo Incertidumbre

FICA UNHEVAL 20
NIVEL DE
INCERTIDUMBRE
COSTO
(TIEMPO, INFORMACIÓN)
FICA UNHEVAL 21
1. Que el proyecto es una buena solución al
problema planteado.
2. Que la alternativa seleccionada es más
conveniente que las desechadas y que no hay
a disposición otra alternativa mejor.
3. Que el proyecto demuestra estándares
técnicos e indicadores de rentabilidad
eficientes respecto a proyectos similares.
Los proyectos pueden sufrir cambios durante
esta fase (aplazar inicio, fusionarse con
proyectos complementarios, no ejecutarse,
etc)

FICA UNHEVAL 22
 Considera todas las acciones destinadas a
materializar la solución formulada y
evaluada como conveniente.
 Consta de dos etapas:
◦ Ingeniería del Proyecto (Expediente técnico)

◦ Ejecución de Proyecto.

FICA UNHEVAL 23
En esta fase el proyecto adquiere su
realización objetiva, es decir, que la unidad
productiva instalada inicia la generación del
producto, bien o servicio, para el
cumplimiento del objetivo específico
orientado a la solución del problema.
Pre-inversión Inversión Operación Evaluación

FICA UNHEVAL 24
• Se evalúa si el proyecto es la respuesta al
problema, oportunidad o necesidad.
• Para ello, es necesario verificar después de
un tiempo razonable de su operación, si
efectivamente el problema ha sido
solucionado por la intervención del
proyecto.
Pre-inversión Inversión Operación Evaluación

FICA UNHEVAL 25
IDEA
Evaluación
PERFIL
ex – ante
DEL PROYECTO
FACTIBILIDAD
DISEÑO
Seguimiento
Evaluación EJECUCION
físico - financiero
ex - post
Seguimiento de
OPERACION la operación

FICA UNHEVAL 26
FICA UNHEVAL 27
FICA UNHEVAL 28
FICA UNHEVAL 29
 Formulación y selección. Se define el proyecto su
alcance y su impacto
 Planeación. Se definen las tareas específicas que

constituirán el proyecto y estiman los recursos
 Programación y control. Es el trabajo más intenso
 Implantación y terminación. Se entrega al usuario

el proyecto.

FICA UNHEVAL 30
3. El proceso de elaboración y Formulación de
proyectos.
Etapas de un proyecto
- FORMULACIÓN DE PROYECTOS
- EVALUACIÓN,
- FINANCIAMIENTO

FICA UNHEVAL 31
¿COMO TRANSFORMAR UNA IDEA EN UN
PROYECTO DE NEGOCIOS?

FICA UNHEVAL 32
 La idea puede ser brillante o muy
creativa, pero transformarla en
un proyecto requiere transitar
una serie de etapas
 No todas las ideas se pueden

transformar en un negocio, dado
que no logran superar las etapas
de formulación o bien su
evaluación es NEGATIVA

FICA UNHEVAL 33
 IDEA: ocurrencia de un posible
negocio con posible
rentabilidad.
 PROYECTO: es un conjunto de
procesos que permiten
transformar recursos en
determinados bienes o servicios
para satisfacer necesidades a
cambio de una
contraprestación.

FICA UNHEVAL 34
DEBEMOS DIFERENCIAR:
A) FORMULACION: se preparan los

antecedentes (datos) en base a
un método.
B) EVALUACION: se califica al
proyecto. Se lo compara con las
expectativas o con otros
proyectos. Se mide el riesgo.
C) FINANCIAMIENTO: se estudian
las fuentes de los recursos.
FICA UNHEVAL 35
# Si bien las etapas se
presentan en un cierto orden,
todas están interrelacionadas,
mutuamente y son
interdependientes.
# Esto nos indica que debemos
reunir datos para todas las
etapas al mismo tiempo, y no
una por una (aunque debemos
partir del estudio de mercado).
FICA UNHEVAL 36
1.- Estudio de Mercado
2.- Tamaño y localización
3.- Ingeniería de Proyecto
4.- Cálculo de Costos y
Proyección de Ingresos
5.- Cálculo de Inversiones
6.- Organización

FICA UNHEVAL 37
A1. ESTUDIO DE
MERCADO
• Cuando se trata de Proyectos Privados
(generadores de ingresos), el Objeto del
Estudio de Mercado es determinar la
cantidad de bienes y/o servicios
provenientes de la nueva unidad
productora, que en una cierta Área
Geográfica y bajo determinadas
condiciones de Precio y Cantidad, la
comunidad estaría dispuesta a Adquirir
para Satisfacer sus necesidades.
• Pero si se trata de Proyectos Sociales,
su estudio se Orienta hacia la
Estimación de Necesidades
Colectivas, tengan o no respaldo de
un poder adquisitivo.
Estudio de Mercado
Es la identificación, recopilación, análisis y
difusión sistemática y objetiva de la
información del mercado, que permita
manejar esta información para la toma de
decisiones.
Constituye el punto de partida de la
elaboración de los proyectos y es una de
las partes importantes y críticas en los
aspectos técnicos y económico financieros
del proyecto.
Es un estudio diseñado para definir:
 Clientes potenciales para el proyecto.

 Determinar la tendencia de la demanda.
 Determinar la competencia actual y potencial.
 Determinar la tendencia de la oferta.
 Definir las principales estrategias comerciales
(intermediación).
 Determinar la viabilidad del mercado para el
proyecto de inversión.
Desglose del estudio de mercado:
Análisis del
mercado
Análisis de la Análisis de la Análisis de la Análisis de

Demanda Precios
Oferta Comercialización
Conclusiones
del Análisis de
Mercado
Tipos de Información
 Fuentes Secundarias:
 Estadísticas oficiales
 Publicaciones especializadas
 Informes internos
 Fuentes Primarias:
 Proveedores
 Clientes/ Consumidor
 Prospectos de clientes
 Distribuidores
 Competencia
1. ANÁLISIS DE LA DEMANDA
1.1 Objetivo
El objetivo de este estudio es cuantificar
la demanda existente por el bien o
servicio que se pretende producir, este
estudio debe realizarse para las
situaciones con y sin proyecto, a fin de
determinar cuál será la demanda que
satisfacerá el proyecto.
Enfoque SOCIAL de la DEMANDA:
 ¿Qué cantidad de producto (bien o

servicio) requiere la población
afectada (carente) para satisfacer su
necesidad?
Enfoque PRIVADO de la
DEMANDA
 ¿Qué cantidad de un producto

(bien o servicio) determinado están
dispuestos a adquirir los
consumidores en determinadas
condiciones?
1.2 Partes del Estudio de la
Demanda
1.- Descripción del bien o servicio

2.- Análisis del Entorno
3.- Demanda Presente y Pasada
4.- Demanda Futura
1.2.1 DESCRIPCIÓN DEL BIEN O
SERVICIO
 Definición
 Zona de Influencia
 Tipo de producto (bien o servicio)
1.2.2 Análisis del Entorno del Mercado
 Marco económico.
 Marco tecnológico.
 Marco socio cultural.
 Marco institucional y político.

 En el marco económico, se analizan variables
relevantes para el proyecto, entre las que
podemos citar el análisis de la inflación,
devaluación, tasa de interés, balanza
comercial, entre otros. No sólo se trata de
análisis cuantitativo sino que se debe
involucrar la estabilidad de las políticas que
definen estas variables económicas.
 En el marco socio cultural, considerar aquellos
aspectos que involucren los cambios en los
gustos, preferencias, modas, hábitos de
consumo, estilos de vida, nivel educativo, tasa
de crecimiento poblacional, estratos sociales,
etc.
 En el marco tecnológico, considerar el
avance de la tecnología en la actividad
productiva en que se va a desarrollar el
proyecto, pues la posibilidad de incorporar
ese ritmo de cambio, pueden determinar la
posibilidad de competir en el mercado y
perdurar en el tiempo. Es decir, el poder
aprovechar las ventajas de esa dinámica
sería favorable para el proyecto, pero el
estar fuera de su alcance constituiría una
amenaza.
• En el marco institucional y político, se debe
observar la estabilidad jurídica e institucional,
las políticas gubernamentales, acción de los
grupos políticos, entre otros; que pueden ser
factores determinantes en el nivel de riesgo de
la inversión y la sostenibilidad de relaciones
comerciales en el largo plazo.
1.2.3 DEMANDA PRESENTE Y PASADA
 Determinación del consumo histórico y actual
 Determinación de la demanda insatisfecha o

satisfecha parcialmente.
VARIABLES QUE AFECTAN LA
DEMANDA
 Precio del bien o servicio, de sus sustitutos y

complementos
 Renta personal
 Demográficos ( ingresos, edad, nivel educativo, grupo
social,etc.)
 Preferencias de los consumidores
 Coeficientes técnicos: Economía de Escala
 Bien final: mejoras técnicas
 Infraestructura productiva
1.2.4 DEMANDA FUTURA
 Los métodos más usuales para proyectar el

mercado son:
 1. Métodos Subjetivos
 2. Métodos de pronósticos causales
 3. Método de la serie de tiempo
METODO DE ESTUDIO DE
MERCADO
 Segmentar el mercado:
fraccionamiento homogéneo.
 Mercado potencial:”necesidad”.
 Mercado disponible: necesidad +
intención de compra.
 Mercado objetivo: porcentaje del
mercado disponible.
Mercado DEMANDA DEL
PROYECTO
Potencial
Mercado
Disponible
Merca
do
Objeti
vo
Segmentación: Consiste en dividir el mercado en grupos de clientes
que puedan requerir diferentes productos o servicios.
Cada grupo de clientes es un segmento de mercado.
MÉTODOS DE PROYECCIÓN
Los métodos más usuales para proyectar el
mercado son:
 Métodos Subjetivos
 Métodos de pronósticos causales
 Método de la serie de tiempo
MÉTODOS SUBJETIVOS
 Se fundamenta en opiniones de expertos
 Tiempo es escaso
 No se obtienen datos , o los datos obtenidos no son
confiables para predecir el futuro
 Dentro de los Métodos subjetivos tenemos:

Método Delphi
Consenso de Panel
Pronósticos visionarios
MODELOS CAUSALES
 Se presentan dos etapas en la formulación del
modelo:
1.- Identificar las variables

Ejemplo: Cantidad de construcciones =
f(Rentabilidad disponible, permisos de
construcción, PNB, Tasa de interés)
2.- Determinar la forma del modelo,(lineal o no

lineal, etc)
MODELOS DE LA SERIE DE
TIEMPO
 Se puede predecir el futuro en base a datos
históricos.
 Se utiliza si la información histórica está
completa y es confiable.
 Una serie de tiempo presenta cuatro
comportamientos:
1.- Tendencia
2.- Cíclico
3.- Estacional
4.- Irregular
MODELOS DE LA SERIE DE TIEMPO-TENDENCIA
 Clasificación del componente:Sistemático

 Definición: General o persistente, patrón de
movimiento hacia arriba o hacia abajo en el largo
plazo.
 Razones por las que cambia: Cambios en la tecnología,
población
 Duración : varios años
TIEMPO-CÍCLICO
 Definición: Oscilaciones repetidas hacia arriba o hacia
abajo ó movimientos que pasan por 4 fases, desde un
pico (prosperidad) hasta una contracción (recesión)
luego hasta un valle (depresión) y finalmente hacia una
expansión(recuperación o crecimiento)
 Razones por las que cambia: Interacción de múltiples
factores que influyen sobre la economía
 Duración :Por lo general de 2 a 10 años con intensidad
no uniforme para un ciclo completo
TIEMPO-ESTACIONAL

 Definición: Fluctuaciones periódicas
 bastante regulares que se presentan dentro
de cada período de 12 meses.
 Razones por las que cambia: Condiciones
climatológicas, costumbres sociales y
religiosas
 Duración :Generalmente en un lapso de 12
meses (o cada mes o cada 4 meses)
MODELOS DE LA SERIE
DE TIEMPO-IRREGULAR
 Clasificación del componente: No sistemático
 Definición: Las fluctuaciones erráticas o
residuales en una serie de tiempo que existen
después de tomar en cuenta los efectos
sistemáticos: tendencia,cíclica y estacional.
 Razones que influyen: Sucesos no previstos,
huelgas, huracanes, asesinatos políticos,
inundaciones
 Duración : Corta duración y no repetidos
2.ANÁLISIS DE LA OFERTA
2.1 ANALISIS DE LA OFERTA
Determinación de la cantidad de
bienes o servicios que un cierto
número de productores están
decididos a poner a disposición del
mercado en un precio determinado.
2.2 MERCADO COMPETIDOR
El mercado competidor son una serie de

empresas que, con más o menos eficiencia,
satisfacen la necesidades de parte o de el
total de los consumidores potenciales que
tendría el proyecto.
De su análisis podrá conocerse más acerca de los:
1.- Precios que se cobran

2.- Las condiciones de crédito que se ofrecen
3.- Publicidad que se habrá de enfrentar o del
producto ofrecido en su concepto ampliado
4.- Diversidad de tamaños y envases
5.- Promociones con regalos adicionales al producto.
6.- Formas de llegar al consumidor, etc.
Al realizar un análisis del sector debemos considerar
tanto a las empresas que desarrollan la misma
actividad como a las que generan productos sustitutos.
Para tal efecto las principales preguntas a responder
son las siguientes:
¿Cuáles son las fortalezas de la competencia?
¿Cuáles son las debilidades de la competencia?
¿Cuáles son sus objetivos y estrategias?
¿Cuántos son?
¿En qué medida están entrando en la industria
empresas nuevas y saliendo empresas antiguas?
¿Qué factores clave pueden dar por resultado una
posición competitiva en la industria?
¿En qué etapa del ciclo de vida se encuentra la
industria?
- ¿Cuánto demoraría un competidor en copiar nuestra
diferenciación?
- ¿Por cuánto tiempo podemos mantener nuestra ventaja
competitiva?
- ¿Hay barreras de ingreso y/o de salida?
- ¿Cuál es el volumen de ventas en el sector y como participa
cada competidor?
- ¿Cuál es el comportamiento típico de nuestros
competidores?
- ¿Cuál es la mejor forma de combatir a nuestros
competidores?
2.3 ESTRUCTURA DEL
ANÁLISIS DE LA OFERTA
1.- Descripción del mercado de la oferta

2.- Oferta presente y pasada.
3.- Variables que afectan a la oferta
4.- Oferta futura
2.3.1 DESCRIPCIÓN DEL MERCADO
DE LA OFERTA
1.- Estructura de mercado

2.- Técnicas de producción (artesanal, empresas
pequeñas, medianas, etc.)
3.- Ubicación Geográfica
2.3.2 OFERTA PRESENTE Y PASADA
 1.- Identificación de la competencia

 2.- Identificación de la estrategia de los consumidores.
 3.- Determinar objetivos de la competencia
 4.- Fuerzas y debilidades de la competencia
 5.- Patrones de Reacción d la competencia
2.3.3 VARIABLES QUE AFECTAN A
LA OFERTA
 Precio del producto o servicio

 Precio de los insumos y de los factores
productivos
 Productos sustitutos y/o
complementarios
 Tecnologías, etc.
2.3.4 OFERTA FUTURA
 Extrapolación de la tendencia
 Incorporación de aquellos proyectos que se
sepan que está financiada su ejecución
 Posibles cambios en las variables que afectan la
oferta y proyección de acuerdo a ello.
3 ANÁLISIS DE LA COMERCIALIZACIÓN
3.1 OBJETIVO DE LA COMERCIALIZACIÓN
El objetivo del presente capítulo en el desarrollo

de un proyecto de inversión es plantear de la
manera más precisa posible la forma en que se va
a llevar a cabo la comercialización del bien o
servicio que ofrecerá el proyecto al mercado.
3.2 LAS CUATRO P DE
COMERCIALIZACIÓN
PRODUCTO
¿Qué producto / servicio ofrece?
PROMOCION
PRECIO
Las 4 “P” ¿Cómo comunicas lo
¿Cuál es el precio?
que ofreces?
para el
Consumidor?
PLAZA
¿Dónde y cómo ofreces el producto?
ofrece?
PRODUCTO
PRODUCTO
¿Qué artículo / servicio ofrece?
Es el artículo o servicio con el que

se satisface la necesidad o
deseo del consumidor.
PROMOCION
¿Cómo comunicas lo que ofreces?
 Publicidad
 Relaciones Publicas
 Ventas Personales
 Promoción
 Política De Marcas
POLÍTICA DE MARCAS
 Se tiene que decidir si vender un producto con

marca registrada o sin marca.
 Esta decisión suele ser crucial en el caso de bienes
de consumo
 El producto debe tener una misma calidad,
encontrarse en disponible en todas las zonas
comerciales y al mismo precio en todas ellas.
 A largo plazo se crea una diferenciación muy
importante.
PLAZA
¿Dónde y cómo ofreces el producto?
 Conductos de distribución
 Densidad de distribución
 Período de gestación
 Existencias
 Transportes
ANÁLISIS DE LOS CONDUCTOS DE
DISTRIBUCIÓN
Ventajas de distribución por medio de mayoristas

 El mayorista suele aceptar grandes remesas de
productos que guarda en sus existencias o en
inventario
 El mayorista alcanza a una mayoría de los pequeños
comerciantes.
 Los problemas de transporte del fabricante, la
facturación y el control de crédito son relativamente
sencillos.
 El fabricante necesita relativamente poco personal de
ventas
DISTRIBUCIÓN POR MEDIO DE
MINORISTAS
 Distribución sin restricciones
 Distribución selectiva
DISTRIBUCIÓN DIRECTAMENTE AL
CONSUMIDOR
 La venta directa es la más utilizada para los bienes
de capital
 Ventas a domicilio y las ventas por correspondencia
o catálogo
4. ANÁLISIS DE PRECIOS
PRECIO PRECIO
¿Cuál es el precio para el Consumidor?
Es el valor en dinero
en que se estima un
producto o un
servicio
Factores que hay que evaluar para determinar la
política de precios.
 Los márgenes de los mayoristas y los minoristas

 Controles oficiales de los precios
 Políticas de descuentos que suelen utilizarse ( por
pronto pago, por volumen )
 Condiciones de pago y de entrega
 Tasa de interés y montos de cuotas
Pasos para fijar el mejor precio
 ¿Puedo vender mi producto o servicio a ese precio y cumplir con

mis objetivos de utilidades?
Costos fijos: Renta, electricidad, sueldos, teléfono, seguros, etc.

Costos variables: Empaque, Transportación, etc.
Precio
De = C.F.+CV + Utilidades Deseadas +(Cantidad Producida*Costos por Unidad)
Venta Número de Unidades Vendidas
Ejemplo:Cementerio parque
 Una importante empresa del sector de la

construcción ha decidido diversificar su cartera de
productos y entregar al mercado, además de
viviendas, un cementerio parque. Para obtener la
demanda por el cementerio se tomará como base el
distrito de La Molina con una población de 271116
hab. (Fuente INEI).
Se sabe que la tasa de crecimiento poblacionaL
anual neta es de 2,24%.
.
 Adicionalmente, dadas las características y el

servicio del cementerio se han escogido como
mercado objetivo el segmento A que representa el
43,3% de la población de ese distrito.Según los
resultados obtenidos en la encuesta el 62,73% de la
población no está inscrita en un cementerio
 Para determinar el mercado objetivo se estableció
una participación de mercado del 5% considerando
una posición conservadora. Con las cifras señaladas
pronostique la demanda para los próximos 5 años.
…. Y la Solución??
Mercado Potencial
271116*0,433=117393 habitantes
Mercado Disponible
117393*0,6273=73641hab.
Mercado Objetivo
73641*0.05 =3682
habitantes
…. Y la Solución??
Año 1 2 3 4 5
Dda. Proyecto 3682 3765 3849 3935 4023
A2. TAMAÑO Y
LOCALIZACIÓN
Semana 04
A2a. TAMAÑO
Introducción
El tamaño de un proyecto corresponde a la

capacidad de producción por unidad de
tiempo; es decir, es la capacidad de
producción del proyecto.
La capacidad de producción se define como el

volumen o número de unidades que se pueden
producir un día, mes o año, dependiendo del tipo de
proyecto que se está formulando.
Introducción
Importancia:
El tamaño tiene incidencia en el nivel de inversiones y
costos, por un lado, y por otro, el nivel de operación que
determinara los ingresos. Por lo tanto, el tamaño tiene
incidencia en la estimación de la rentabilidad que podría
generar su implementación.
Las conclusiones del Estudio de Mercado son la base
para determinar el TAMAÑO OPTIMO
Factores que determinan el tamaño
de un proyecto
El dimensionamiento del tamaño de un proyecto relaciona
factores técnicos y económicos; éstos condicionan la capacidad
de uso.
Los factores fundamentales son:

- La cuantía de la demanda
- La disponibilidad de los insumos
- La tecnología
- La organización
--La capacidad financiera de los inversionistas
de un proyecto
Demanda:
Es quizá el factor condicionante más importante, aunque no
necesariamente deberá definirse en función de un crecimiento
esperado del mercado, ya que el nivel óptimo de operación no
siempre será el que maximice las ventas.
Es necesario evaluar si el tamaño se irá adecuando

a mayores requerimientos de operación, o si se
determinará un tamaño con una capacidad ociosa
inicial.
Para determinar el tamaño deben analizarse las

proyecciones de la demanda
de un proyecto
Demanda:
Existen 3 situaciones que pueden identificarse:
1. La cantidad demandada es menor a las unidades que la
menor de las unidades productoras posibles de instalar
2. La cantidad demandada es igual a la capacidad mínima que
se puede instalar
3. La cantidad demandada es superior a la mayor de las
unidades productoras posibles de instalar
Demanda proyectada
Factores que determinan el
tamaño de un proyecto
AÑO DEMANDA OFERTA DEMANDA OFERTA DEL %
INSTAISFECHA PROYECTO
11 259.999 225.329 34.670 6.000 17,0
12 270.908 237.571 33.337 6.300 19,0
13 281.817 249.813 32.004 6300 20,0
14 292.726 262.025 30.671 6.300 20,5

de un proyecto
También es importante considerar:

- La distribución geográfica del mercado: se puede
definir una o varias fábricas de igual o diferente
tamaño
-La estrategia comercial
de un proyecto
Disponibilidad de insumos:
Se refiere a todos los recursos humanos, materiales y
financieros.
Se debe asegurar que los recursos estén disponibles en la
cantidad y calidad requerida.
Si no se dispone de estos, limitan la capacidad de uso o
incrementan los costos de abastecimiento. Puede decidirse no
llevar a cabo el proyecto
La disponibilidad estará en función de la localización
de un proyecto
Tecnología:
Nivel mínimo de producción de forma que el costo unitario

no sea elevado y justifique la operación
En función a la capacidad productiva de los equipos y
maquinaria se determina el volumen de unidades a
producir, la cantidad de materia prima e insumos a adquirir.
de un proyecto
Organización:
La magnitud del proyecto está en relación directa con la
necesidad de contar con personal calificado
Capacidad financiera:
A mayor capacidad de los equipos y maquinarias, mayor
necesidad de capital.
Los inversionistas tienen límites en su capacidad de inversión.
de un proyecto
Capacidad financiera:
“Si los RECURSOS FINANCIEROS no son suficientes para
cubrir las necesidades de inversión, el proyecto NO se ejecuta.
Tamaño que sea fácil de financiarse y que

presente los menores costos financieros
La disponibilidad de recursos financieros que el proyecto

requiere para inversiones fijas, diferidas y/o capital de trabajo
es una condicionante que determina la cantidad a producir
A2b. LOCALIZACIÓN
Introducción
El objetivo del estudio de localización es identificar la
ubicación más conveniente para el proyecto de un conjunto
de alternativas.
La alternativa seleccionada producirá el mayor

nivel de beneficio con el menor costo.
La selección considera factores determinantes o

condicionantes
Introducción
La localización es un factor que puede determinar el éxito
o fracaso de un proyecto.
La elección de la alternativa no solo considerará

criterios económicos, sino criterios técnicos,
estratégicos e institucionales
Es una decisión de largo o mediano plazo. Por tanto tiene que integrar
e interrelacionar aspectos de demanda, tecnología, transporte,
financiamiento y costos de operación
Introducción
El análisis de localización se lo puede realizar con distintos
grados de profundidad, depende de si el estudio es:
- Factibilidad
- Perfil
Mayor
profundidad
Menor
profundidad
Introducción
El estudio de localización (al igual que otros estudios), parte
de la premisa que existe más de una solución probable para
el proyecto. Existen dos etapas para su determinación
Localización
Macrolocalización Microlocalización
Muchas veces se considera que en nivel de

prefactibilidad sólo es preciso definir una
macrozona, pero no hay una regla al respecto
Macro y microlocalización
Macrolocalización Microlocalización
Preselección de una Definición puntual del

área, región o zona sitio para el proyecto
geográfica de mayor
Criterios: factores
conveniencia.
físicos, geográficos y
Criterios: económico, urbanísticos
social o político
FACTORES DE LOCALIZACIÓN
Factores de localización
Son los aspectos que influyen en la locación del
proyecto. Actúan como parámetros orientadores,
determinantes o restrictivos de la decisión.
De manera general son: económicos,

políticos, demográficos, institucionales,
de infraestructura, físicos, medio
ambientales, sociales, culturales,
religiosos
1. Ubicación de la población objetivo
2. Localización de materias primas e insumos
3. Disponibilidad y costo de mano de obra
4. Transporte: costo, facilidad de acceso, demoras
5. Existencia de vías de comunicación, de medios
de transporte y costos de transporte
6. Facilidades de infraestructura y de servicios
básicos (energía, agua, alcantarillado, teléfono,
etc.)
7. Disponibilidad y precio de la tierra
8. Condiciones topográficas y calidad de suelos
9. Condiciones climáticas, ambientales y de salubridad
10. Control ecológico

11. Estructura impositiva y legal
12. Posibilidad de desprenderse de desechos
13. Planes reguladores municipales y de
ordenamiento urbano
14. Tendencias espaciales de desarrollo del
municipio
15. Políticas explícitas de desarrollo local
16. Intereses y presiones político-comunales
17. Protección y conservación del patrimonio histórico
cultural
Entre los factores más críticos relacionados con el

proceso productivo están la disponibilidad de
materia prima, insumos y mano de obra.
Los factores más importantes no

relacionados con el proceso, son:
- La disponibilidad y confiabilidad de los
sistemas de apoyo
- Las condiciones sociales y culturales
- Las consideraciones legales y políticas
Métodos de evaluación
A. Métodos de evaluación por factores no

cuantificables
B. Método cualitativo por puntos
C. Métodos cuantitativos
D. Método de Brown y Gibson
Métodos de evaluación por factores
no cuantificables
Las técnicas subjetivas tienen en cuenta factores cualitativos no
cuantificados, tienen mayor validez en la selección de la macrozona
que en la de la microzona
Los 3 métodos más utilizados

son:
- Antecedentes industriales
- Factor preferencial
- Factor dominante
no cuantificables
Método de los antecedentes industriales:
Consiste en aceptar como la mejor ubicación aquella donde se
encuentran otras empresas del mismo rubro, suponiendo que si ésta
zona es buena para ellas, también lo será para el proyecto.
Limitación: análisis estático y no dinámico

no cuantificables
Criterio empresarial o factor preferencial:
- Preferencia del inversionista por algún lugar en particular
- Puede relegar el análisis de factores económicos
- No es un método basado en la racionalidad económica, por lo tanto
es necesario asignar un costo a las distintas alternativas
no cuantificables
Factor dominante:
- Más que una técnica, es un concepto
- No otorga alternativas de localización: Alternativas de emprender el
proyecto o no emprenderlo
- Se ubica donde esta la fuente. Ej.: Minería, pozos petroleros
 i 1
Método cualitativo por puntos

De acuerdo a Nassir Sapag Chain se debe:
- Definir factores determinantes de una localización
- Asignar valores ponderados de peso relativo de acuerdo con la
importancia que se les atribuye
 i 1
- Para comparar dos o más localizaciones opcionales: asignar una
calificación a cada factor de las distintas localizaciones de acuerdo a
una escala determinada: 0 – 10
- Seleccionar la alternativa que sume el mayor puntaje de las
calificaciones ponderadas
 i 1
Método cualitativo por puntos

Ejm. Planta procesadora de palmito
ZONA A ZONA B ZONA C
FACTOR PESO Calif. Pond. Calif. Pond. Calif. Pond.
MP Disponible 0,4 8 3,2 4 1,6 5 2
MO Disponible 0,25 5 1,25 7 1,75 3 0,75
Costo insumos 0,15 3 0,45 9 1,35 5 0,75

Cercanía al
Mercado 0,15 5 0,75 6 0,9 7 1,05
Incentivos
municipales 0,05 10 0,5 8 0,4 2 0,1
TOTALES 1 6,15 6 4,65

 i 1
Métodos cuantitativos
De acuerdo a Nassir Sapag Chain se debe buscar:
- Mínimo Costo de Transporte
- Valorar los costos de transportar MP e insumos
- Buscar la alternativa que reporte el menor costo
- Mínimo Costo Total
- Valorar los costos fijos y variables
- Buscar la alternativa que reporte el menor costo
total
-Máximo Valor Actual
- Evaluación del flujo de efectivo
- Buscar la alternativa que reporte el mayor valor
 i 1
Método de Brown y Gibson

- Variación del Método cualitativo por puntos
- Combina factores cuantitativos con factores subjetivos
- Asigna valores ponderados de peso relativo
- Tiene 4 etapas:
1. Asignar un valor relativo a cada factor objetivo FOi para cada
localización optativa viable
2. Estimar un valor relativo de cada factor subjetivo FSi para cada
localización optativa viable
3. Combinar los factores objetivos y subjetivos, asignándoles una
ponderación relativa, para obtener una medida de preferencia de
localización MPL.
4. Seleccionar la ubicación que tenga la máxima medida de
preferencia de localización
Es el estudio de la fase técnica del
proyecto (instalación, puesta en
marcha y funcionamiento)
# Objetivo:
Estudiar y decidir sobre selección de
procesos, insumos, equipos,
edificios, rendimientos técnicos, y
flexibilidad de la capacidad de
producción.
MBA Carlos Cordova Facundo 13

FICA UNHEVAL 0
# Selección de Procesos: Se estudia y
selecciona el proceso productivo
adecuado. Los procesos son los pasos que
requiere la producción de los bienes o
servicios del proyecto.
# Selección de materias primas e insumos:
Se deben seleccionar la calidad de materias
primas e insumos adecuadas, siempre
considerando el producto que se pretende
obtener. Considerar los costos.
# Selección de Equipos: Los procesos
requieren máquinas y equipos, que deben
seleccionarse, en base a su costo,
capacidad de producción, durabilidad,
grado de mecanización requerido, etc.
FICA UNHEVAL 1
# Selección de Recursos humanos: Decidir
el tipo y cantidad personal, capacidades,
etc.
# Distribución de Planta: Se debe decidir el
formato de la planta, en función del
proceso.
# Distribución de Equipos: Se requiere
decidir la distribución física de los equipos
en el edificio (lay-out)
# Rendimientos: El proceso y fórmulas
productivas permitirán conocer la relación
insumo-producto. Esto será vital para el
cálculo de costos del proyecto.
# Flexibilidad: El estudio técnico debe
buscar soluciones a fin de facilitar el
crecimiento armónico del proyecto.
FICA UNHEVAL 2
Es el cálculo proyectado de todos los
costos e ingresos del proyecto.
# Objetivos:
1. Estimar los ingresos que generará
el proyecto funcionando.
2. Calcular los costos y gastos del
mismo (egresos).

FICA UNHEVAL 3
Es el cálculo de la totalidad de los
recursos necesarios para poner en
marcha el proyecto.
# Objetivos:
1. Calcular la inversiones en activos
fijos y capital de trabajo necesarios.
2. Estimar el cronograma de
desembolso de los fondos.

FICA UNHEVAL 4
Se clasifican en ACTIVOS FIJOS y CAPITAL DE TRABAJO.
1) ACTIVOS FIJOS
Los Activos Fijos o Inversiones fijas son aquellas
que no se consumen con el primer uso sino que se
utilizan para parte o toda la vida útil del proyecto.
Si bien no se consumen al primer uso, sufren
desgaste, agotamiento u obsolescencia, perdiendo
valor. Hay activos fijos tangibles e intangibles.
Ejemplos: maquinarias, herramientas, vehículos,
muebles, instalaciones, innmuebles, marcas y
patentes, entre otras.
Para reflejar la pérdida de valor de los Activos Fijos
y asignar dicho costo a los diferentes períodos, se
calculan las amortizaciones (inciden en el Estado
de Resultados Proyectado).

FICA UNHEVAL 5
2) CAPITAL DE TRABAJO
El Capital de Trabajo o Circulante, consiste en
aquellos recursos que se invierten en el proyecto a
su inicio o bien al aumentar la producción, y que
permanecen “circulando” dentro del proyecto.
Ejemplos: stocks de productos terminados, stocks
de materias primas o insumos, fondos iniciales
para gastos, etc.
IMPORTANTE
Estas sumas, una vez iniciado el negocio pueden
verse disminuidas por los plazos de pago que nos
dan nuestros proveedores o bien aumentadas por
el crédito que le damos a nuestros clientes. Es por
ello que en lugar de activo de trabajo, lo llamamos
capital de trabajo.

FICA UNHEVAL 6
1) No solo es importante calcular el monto de
las inversiones, sino también el momento en
que deberán realizarse (calendario de
inversiones).
2) En base al proyecto deberá planificarse la
necesidad de renovar inversiones fijas.
3) En base al uso proyectado deberá estimarse
el valor de recupero de las inversiones fijas
residuales (es un ingreso al final del proyecto).
4) Si no se prevén renovaciones de
equipamientos, probablemente tengamos
mayores gastos de mantenimiento hacia el
final de la vida útil de proyecto.
FICA UNHEVAL 7
5) Las inversiones en ciertos activos fijos
requieren gastos de flete, instalación y
puesta en marcha; deben incluirse dichos
gastos en su valor de incorporación.
6) Tener en cuenta la cotización prevista del
tipo de cambio si las inversiones son en
moneda extranjera (dólares, euros).

FICA UNHEVAL 8
Es el análisis de los temas organizativos
y legales del proyecto y sus costos.
# Objetivos:
1. Estudiar y decidir sobre aspectos
de organización jurídica del proyecto
(tipo de sociedad, unipersonal, etc.)
2. Prever aspectos administrativos,
impositivos y legales.

FICA UNHEVAL 9
Se deben analizar aspectos
organizativos para la puesta en
marcha del proyecto. Los más
relevantes son:
# Legales (contratos, marcas)
# Organización jurídica (¿sociedad regular?
¿soc. de hecho? ¿unipersonal?)
# Tributarios (encuadre impositivo)
# Laborales (contrataciones de personal,
costos laborales, contratos,
responsabilidades)
# Administrativos (normas de facturación,
cobranzas, etc.) MBA Carlos Cordova Facundo
FICA UNHEVAL
14
0
Tiene por objetivo brindar
información que permita analizar la
conveniencia o no de realizar el
proyecto.
Comprende 2 fases:
B.1 Evaluación del proyecto en base a
ciertos indicadores (VAN – TIR – PR)
que nos permitirán tomar la decisión
final, costo de oportunidad.
B.2 Se mide y evalúa el riesgo del
proyecto. Se sensibiliza el proyecto
FICA UNHEVAL 1
La evaluación se realiza en base a
INDICADORES, con diferentes
objetivos:
La mayor parte de ellos se basan en
los Flujos Netos de Fondos
Descontados Proyectados. Ellos son:
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

VALOR PRESENTE NETO (VPN)
PERIODO DE RECUPERO (PR)

FICA UNHEVAL 2
Es importante el término
descontados. Significa que los fondos
(tanto entradas como salidas) se
deben computar al valor de hoy
(momento de la evaluación) y no al
valor nominal.
Para ello se cuantifica el VALOR
TIEMPO DEL DINERO mediante la
fórmula financiera:
Valor Presente = Valor Futuron
(1+TEA)n
FICA UNHEVAL 3
Valor Presente Neto
Es el valor presente del conjunto
(sumatoria) de flujos de fondos neto
que derivan de la inversión,
descontados a la tasa de retorno
requerida de la misma al momento de
efectuar el desembolso de la
inversión inicial, valuada también a
ese momento.
REGLA: aceptar toda inversión cuyo
valor presente neto sea mayor que
cero.
FICA UNHEVAL 4
Tasa Interna de Retorno
Es la tasa de descuento, que aplicada
sobre los flujos de fondos esperados
genera un valor actual total de los
mismos exactamente igual que el
valor actual de la inversión
considerada para obtenerlos.
REGLA: aceptar toda inversión cuya
TIR sea mayor que la tasa de retorno
requerida.

FICA UNHEVAL 5
Período de recupero o repago
Es el período en el cual los beneficios
derivados de la inversión, medidos en
términos de flujos de fondos,
recuperan la inversión inicialmente
efectuada
REGLA: entre varias inversiones
elegimos aquella cuyo período de
recupero es MENOR.
Mide tiempos y no rentabilidad. Es un
criterio complementario.
FICA UNHEVAL 6
Es el estudio y decisión sobre las
fuentes de financiamiento de las
inversiones requeridas.
# Objetivos:
1. Decidir como financiar las
inversiones (fuentes externas o
externas).
2. Calcular costos del
financiamiento.

FICA UNHEVAL 7
Las inversiones deben ser
financiadas, para lo cual existen 2
tipos de fuentes:
a) FUENTES INTERNAS: provienen de
aportes de los propietarios o de
fondos autogenerados (utilidades)
b) FUENTES EXTERNAS: provienen de
bancos, otras entidades financieras o
del mercado de capitales. Algunas
son no vinculantes (no se pierde
control) y otras si (incorporar un
socio).
FICA UNHEVAL 8
La diferencia es que las INTERNAS NO
tienen un costo directo (aunque si un
costo de oportunidad). Este último es
lo que dejo de ganar por no poder
utilizar los fondos en otro posible
negocio.
Las EXTERNAS tienen costo directo (o
se pagan INTERESES o se comparten
UTILIDADES).
Los intereses son el costo del
financiamiento e inciden en el Estado
de Resultados Proyectado y en el
Flujo de Fondos Proyectado.
FICA UNHEVAL 9
1) Las inversiones en Activos durables,
pueden ser financiadas con préstamos de
largo plazo.
2) El capital de trabajo no debería ser
financiado con préstamos de L.P.
3) Las deudas pueden apalancar
positivamente el proyecto, si el costo del
financiamiento es INFERIOR a la TIR
económica del proyecto.
4) Debe mantenerse una estructura de
financiación acorde con el tipo de activos
de la empresa.
5) Las deudas no son ni malas ni buenas
en si mismas. Dependen de su costo y
forma de uso.
FICA UNHEVAL 0
EVALUACION o Decisión de Inversión
R Medida de rentabilidad
A
B Estándar financiero
C k
D
E
$
Evaluación Financiera
Valor Presente Neto VPN o
Valor Actual Neta VAN
Tasa Interna de Retorno TIR
Período de Retorno
Tasa de Interés
La tasa de interés es el valor

o precio del dinero
Valor Futuro
VF = VI(1+ i) n
Valor Presente
VF
VP = n
(1+ i)
Flujo de caja de un Proyecto
20.000 30.000 50.000

Inversión
Inicial
0 1 2 3 años
Beneficios al Beneficios al Beneficios al
Final del Período Final del Período Final del Período
65.000
El Flujo de Caja sintetiza los movimientos
de efectivo que tendrán lugar durante la
vida del proyecto, tanto en la etapa de
ejecución como en la etapa de operación.
El flujo de caja se construye para toda la
vida del proyecto, periodo denominado
también “horizonte de evaluación”.
Valor Presente Neto VPN o VAN
El VALOR PRESENTE NETO VPN,

también conocido como VALOR
ACTUAL NETO (VAN), es el valor de la
diferencia de los Flujos de Caja
Futuros de la Alternativa, descontado
a la tasa de interés del inversionista,
menos la inversión inicial.
 Es el valor actual de los beneficios netos que genera el proyecto
durante toda su vida
 Para su cálculo se requiere predeterminar una TASA DE
DESCUENTO que representa el “costo de oportunidad” del
capital (TEA)
 Mide, en moneda de hoy, cuanto más dinero recibe el
inversionista si decide ejecutar el proyecto en vez de colocar su
dinero en una actividad que le reditúe una rentabilidad
equivalente a la tasa de descuento
 Su valor depende del tiempo
Valor Actual Neto
n
FCNt
VAN   t  I0
t 0 (1i )
FCN: Flujo de Caja Neto - Beneficios netos del período (t).

i: Tasa de descuento (tasa de interés o costo de
oportunidad del capital (TEA)).
I0 : Inversión en el período cero.
n : Vida útil del proyecto.
20.000 30.000 50.000
0 1 2 3 años
65.000
Determinar VAN sí TEA=10%

VAN= 15.540,95
 VAN> 0; se recomienda pasar a la siguiente
etapa del proyecto
 VAN = 0; es indiferente realizar la inversión
 VAN < 0; se recomienda desecharlo o
postergarlo
Determinar el VAN para cada Alternativa
Inversión
Alt. Tasa Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
A 20% -35000 -6000 18000 20000 28000 32000
B 20% -30000 9500 12000 15000 20000 30000

Para seleccionar una entre varias

alternativas
Selecciono la de mayor
VAN
ALTERNATIVA A B
VAN 10.437,24 16.631,94
Selecciono la Alternativa “B”

Tasa Interna de Retorno TIR o IRR
Es la Tasa que obtienen los

recursos o el dinero que
permanece atado al proyecto.
La TIR hace al Valor Presente
Neto igual a 0.
Es la rentabilidad del proyecto
 Es una tasa porcentual que indica la
rentabilidad promedio anual que genera el
capital que permanece invertido en el proyecto
 También se define como la tasa de descuento
que hace que el VAN = 0
 Su valor no depende del tiempo
 Representa el máximo costo que el
inversionista podría pagar por el capital
prestado
Tasa Interna de Retorno - TIR
Calculo de la TIR
Matemáticamente la TIR se expresa de la siguiente

manera:
n
FCRt
VAN    I0  0
t  0 (1  TIR )
t
Tasa Interna de Retorno - TIR
Criterio de decisión de la TIR
Un proyecto es rentable cuando la TIR es mayor al
costo de oportunidad del capital.
TIR > COK TIR = COK TIR < COK

La rentabilidad La rentabilidad del La rentabilidad
del proyecto es proyecto es igual del proyecto es
superior al al interés que menor a la mejor
mínimo recibiría al invertir opción
aceptable. dicho capital en la alternativa
mejor alternativa.
15.000 20.000 45.000 45.000
0 1 2 3 4 años
50.000
15.000 20.000 45.000 45.000

0= - 50.000+ + + +
2 3 4
(1+TIR) (1+TIR) (1+TIR) (1+TIR)
TIR=38,95%
Se iguala el VPN a 0 y se despeja la tasa de
interés. Este valor corresponde a la TIR.
Si TIR > TI: Acepto

Si TIR < TI: Rechazo
Si TIR = TI: Indiferente
TI es la Tasa del Inversionista, conocida
también como el “Costo de Oportunidad”
Tasa (%) de Flujo del 1º Flujo del 2º Flujo del 3º Flujo del 4º
Descuento Inversión Inicial año año año año
Tasa de Desembolso
Alternativa descuento Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
A 30,00% -95000,00 75000,00 80000,00 80000,00 90000,00
B 30,00% -60000,00 60000,00 65000,00 55000,00 50000,00
C 30,00% -55000,00 60000,00 60000,00 60000,00 60000,00
D 35,00% -60000,00 50000,00 45000,00 50000,00 85000,00
ALTERNATIVA = A B C D
Valor Presente Neto
VPN = 77954,38 67155,91 74974,44 47641,30
Tasa Interna de
Retorno TIR = 73,55% 92,61% 102,62% 77,43%
VAN
TIR
i
TIR = Tasa de descuento que hace VPN = 0
Objetivo
• Maximizar TIR
Criterio de Corte
• Seleccionar Inversiones con TIR > TEA
Problemas en la aplicación de TIR
Proyecto Inversión Inicial Flujo (t=1)
Alfa -1.000.000 1.800.000
Beta -10.000.000 14.000.000
Tasa del Inversionista=20%

Proyecto Alfa
1.800.000
0 1
1.000.000
Proyecto Beta
14.000.00
0
0 1
10.000.000
Inversión
Proyecto Inicial Flujo (t=1) VAN (20%) TIR
Alfa -1.000.000 1.800.000 500.000 80%
Beta -10.000.000 14.000.000 1.666.667 40%

TIR CON PRESTAMOS

 Cuando se estudia más de un proyecto, no
siempre se dará la coincidencia de las
conclusiones. Esto se debe a dos causas:
1. El tamaño de la inversión inicial y,

2. La distribución temporal de los flujos de
fondos.
Analizando el VPN se puede ver que el mismo
presenta dos claras limitantes:
A- no considera los diferentes desembolsos

iniciales y,
B- No tiene en cuenta la duración de los
proyectos.
Es el tiempo en que se demora en recuperar la
inversión de acuerdo a los flujos, se puede hallar
de dos maneras, que no necesariamente son lo
mismo;
a. Lineal. Se considera una variación lineal

b. Payback descontado. Considerando el valor del
dinero en el tiempo, buscar el momento en el que
el VAN se hace cero
GRACIAS

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EVALUACIÓN DE PROYECTOS

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

2. Identificación, ciclo del proyecto, etapas y

MBA Carlos Cordova Facundo

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MBA Carlos Cordova Facundo

◦ Desarrollar un nuevo producto o servicio

MBA Carlos Cordova Facundo

◦ Proveer servicios a la sociedad

MBA Carlos Cordova Facundo

 Crear polos de desarrollo

 Aprovechar los recursos naturales

 Sustituir producción artesanal por fabril

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MBA Carlos Cordova Facundo

Se compone de las siguientes fases:

Pre- Inversión Operación Evaluación

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

Invertiremos con una dirección clara.

Dejaremos de lado el enfoque inercial y de corto plazo (un año) en la

Los proyectos no se retrasarán ni

Tendremos procesos estandarizados que nos permitirán

Garantizaremos el mantenimiento de lo que

Promoveremos la programación presupuestal de partidas para la

Evaluaremos los procesos de los proyectos realizados para aprender y

2 Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones

Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones 3

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

◦ Ingeniería del Proyecto (Expediente técnico)

MBA Carlos Cordova Facundo

Pre-inversión Inversión Operación Evaluación

MBA Carlos Cordova Facundo

Pre-inversión Inversión Operación Evaluación

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

 Planeación. Se definen las tareas específicas que

 Programación y control. Es el trabajo más intenso

 Implantación y terminación. Se entrega al usuario

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

 No todas las ideas se pueden

MBA Carlos Cordova Facundo

MBA Carlos Cordova Facundo

A) FORMULACION: se preparan los

MBA Carlos Cordova Facundo

 Clientes potenciales para el proyecto.

Análisis de la Análisis de la Análisis de la Análisis de

 ¿Qué cantidad de producto (bien o

 ¿Qué cantidad de un producto

1.- Descripción del bien o servicio

 Marco institucional y político.

 Determinación del consumo histórico y actual

 Determinación de la demanda insatisfecha o

 Precio del bien o servicio, de sus sustitutos y

 Los métodos más usuales para proyectar el

 Dentro de los Métodos subjetivos tenemos:

1.- Identificar las variables

2.- Determinar la forma del modelo,(lineal o no